焦化企业融资背景分析

第1页共15页焦化企业融资背景分析一、焦化（焦炭）产业概述焦化产品主要是由各种性质不同的炼焦煤按照工艺配比混合磨碎到一定程度，装入焦炉，经过950-1050度高温干馏而制成的。其主要产品有焦炭、煤化产品和煤气。焦炭主要用于高炉炼铁、铸造、气化、有色金属和生产电石等行业，是将铁矿石转化成钢的重要原料。其中高炉炼铁用的焦炭数量为最大。在炼焦过程中产生的化学产品经过回收、加工可提取煤焦油、硫氨、粗苯、二甲苯、古马隆、酚、萘、吡啶盐等，这些产品广泛用于化学、医药、耐火材料和国防工业，净焦炉煤气可供民用和做工业燃料。近年来由于工业的飞速发展，世界各国都非常重视回收炼焦化学产品，并从中提取化学工业原料，目前，法国、德国、日本、俄罗斯等都是世界上焦化工业较为发达的国家，回收的焦化产品已达500种以上，我国焦化工业发展起步较晚。80年代后，得到了迅速的发展，现已从焦炉煤气、粗苯和煤焦油中提取100余种化工产品。二、世界焦化（焦炭）行业现状—市场紧张状况难以改观焦炭生产的高污染迫使全球大多数国家关紧焦炭生产闸门，特别是近年来拥有世界前10大钢厂中4家的欧盟迫于环保的压力，不得不关闭了一些焦炭生产厂，而中国是全球最大的焦炭生产和出口国，所以国际市场尤其是欧盟钢铁行业对中国焦炭出口的严重依赖日益迫切，但自2003年来，中国政府也意识到焦炭生产对环境和资源破坏、消耗较为严重，在焦炭出口配额方面，2004年较2003年减少300万吨（2003年为1100万吨，2004年为900万吨），造成了国际市场供求的巨大矛盾（由第2页共15页此，今年欧盟和中国在焦炭贸易问题上出现了争端）。三年前，焦炭的出口离岸价也不过每吨56美元。目前，出口离岸价已经狂涨到每吨400多美元，国内焦炭价格从每吨300元拉到1300元。国际市场紧张的状况可见一斑。三、中国焦化（焦炭）行业现状及趋势（一）中国焦化（焦炭）行业现状据国家发展改革委提供的信息，2003年中国焦炭产量同比增长了20%，达1.78亿吨，约占全球3.9亿吨生产总量的46%。截止2003年底，全国约有700多家焦炭企业，其中机焦产量超过100万吨的企业31家。机焦产量1.31亿吨，同比增长21%；土焦产量0.46亿吨，同比增长15%。焦炭产量居前五位的省市为：山西(6747万吨)、河北(1128万吨)、辽宁(923万吨)、陕西(871万吨)、上海(741万吨)，五省市产量占全国的58.6%。目前中国焦炭出口实施许可证管理。2003年焦炭出口配额为1100万吨，另有合资企业贸易量125万吨及一些小额贸易量。2003年中国焦炭实际出口总量1472万吨，同比增加115万吨，增长8.5%，国内出口量约占全球贸易量的56%。由于焦炭市场需求旺盛，加之一些中介商借机哄抬价格，牟取暴利，致使焦煤价格、海运费等轮番上涨。2003年初出口焦炭平均价格为85美元／吨，目前已近400多美元／吨。2001年国内焦炭平均价格400元／吨，2003年初为900元／吨，到年底为1100元／吨，目前维持在约1300元／吨价位上。（二）中国焦化（焦炭）行业发展趋势第3页共15页日前，500多名中外代表参加的2004年第二届中国炼焦技术及市场国际大会在北京国际会议中心闭幕。会上，代表和专家们总结、分析了中国焦化行业的五大趋势。第一，中国焦炭生产的增幅将减缓。2003年中国新增焦炭产能0.21亿吨，焦炭年生产能力达1.78亿吨，约占世界焦炭总产量的45%，出口焦炭0.15亿吨，占世界总出口量60%。世界焦炭生产及污染负荷已经快速转移到中国。预计今明两年在建焦炉建成后，机焦生产能力将突破2亿吨，随着炼焦资源日趋紧张和环保压力加重，中国焦炭生产已不可能再大幅度增长。目前，中国焦炭生产的主要基地山西省已采取限制焦炭发展的一系列措施。第二，中国焦炭价格在今明两年内仍将高位运行，出口焦炭价格回落的余地不大。原因是国际国内焦炭供应仍将偏紧，由于原煤价格上涨，运输、人工费用增加，出口退税下降和国内环保要求的投入日益加大，焦炭的成本在提高。第三，中国焦炭出口将实行总量控制，保持稳定性和长期性。中国企业不希望出现焦炭“贸易争端”。第四，中国将对焦煤资源实行保护性开采，同时扩大焦煤进口量。中国的焦煤储量仅占全部煤炭储量的20%左右，而且分布不均。2003年中国进口炼焦煤260万吨，同比增长近9倍。2004年一季度，已进口131.54万吨，预计全年将有较大进口增量，2005年中国主焦煤和肥煤缺口将达2000万－4000万吨，2010年将达4000万－6000万吨。第五，中国将对焦化企业实行市场准入制度，不允许环保不达标焦化企业进入市场。要全面实行环境容量为基础的总量控制，进行排污许第4页共15页可证核定，推行环境影响评价和污染物排放交易，利用高新技术延长焦化产业链，大力推广焦油加工、焦炉煤气综合利用的循环经济。四、我国焦化（焦炭）行业前景及风险（一）2004年国内焦炭市场走势分析1、国内供需及出口形势（1）需求方面按各钢厂公布的计划计算，2004年全国各钢厂新建高炉及原有高炉改扩建总计增加产能超过7000万吨，即到2004年底我国生铁产能将超过3亿吨，而按各钢厂新建高炉的进度计划计算，预计今年生铁产量可接近2.6亿吨，但考虑到今年部分企业的扩建工作和生产工作可能会受到资金及原料问题限制，所以实际产量达不到这个数字。在目前条件下，我国生铁产量将取决于铁矿石供应情况，即以矿定产。我们通过对国内外矿石供应能力核算得出，今年国内生铁产量可达到2.44亿吨。由于焦炭质量下降导致2003年全国高炉入炉焦比上升19公斤/吨，而今年国内焦炭生产同样会受到主焦煤供应限制，焦炭质量还可能继续下降进而提高入炉焦比，这将增加焦炭用量，综合估算2004年我国生铁生产共需要焦炭1.51亿吨。在目前国内经济发展的大形势下，今年国内铸造、有色冶金、化工等行业的生产也将呈大幅增长态势，初步估计其焦炭需求量增长15%，即非钢行业焦炭需求量可达到4600万吨。综合起来，2004年国内焦炭的需求总量在1.97亿吨，较去年增加3700万吨左右。不过今年焦炭供求存在一个不确定因素，由于我国将限制焦炭出口，焦第5页共15页炭出口量将减少，因而对国内焦炭产量增量的实际需要可能小于3700万吨，而减少幅度则受国家政策影响较大。（2）供给方面目前国内在建的焦炉180余座，能力6800万吨，其中半数以上的焦炉在今年投产，即今年全国增加焦炉产能在4000万吨左右，到年底全国焦炉产能将达到2亿吨，换算成焦炭产量大约在1.8亿吨，再加上3500万吨土焦产量，全社会焦炭产量可达到2.15亿吨，但受炼焦煤供应特别是主焦煤等强粘性煤产量增长制约，实际产量可能达不到这个水平。可以说目前我国并不缺少焦炉产能，市场紧张主要是主焦煤等强粘性煤供应短缺和运输紧张造成的。2003年，我国原煤产量为17.36亿吨，比2002年增加3.43亿吨，增长24.6%。由于前些年煤炭市场不好，导致各煤矿建设投入较少，2003年增产主要是原有产能挖潜，虽然目前国内煤矿企业已开始加大扩建工作，但在短期内新增产能有限，而原有产能挖潜的空间正在缩小，加上国家对煤炭资源管理力度正逐步加大，因而预计今年全国煤炭产量增幅不会高于去年，相应的主焦煤产量增幅及供应增长也有限。当然部分焦炭生产企业可能通过增加其它煤种的配比来相应减少一部分主焦煤需求。另外需要提到一点，由于国家统计焦炭产量主要是机焦，许多小土焦产量没有进入国家统计中，随着国家关闭土焦政策的执行，一些原有土焦生产个体者正在淘汰土焦而上机焦项目，这可能导致今年国家统计的焦炭产量增幅比实际产量增幅出现一定的虚增情况。综合各种因素预计今年焦炭产量实际增幅不会高于20%，即全社会焦炭产量约在2.1亿吨以下，较去年增量在3400万吨左右，第6页共15页供应增量与国内需求增量相比有300万吨的缺口，这一缺口将由焦炭出口减少量来弥补，而出口减少量目前看还可能是变数。所以，2004年供求关系将达到基本平衡或出现轻度供不应求的局面。（3）出口市场方面为缓解国内生产、消费需求偏紧的状况，今年国家将控制焦炭及原煤出口，除调低出口退税率外，2004年还将压缩焦炭和煤炭出口规模。其中煤炭出口配额减少1000万吨，而焦炭配额将从1200万吨降至900万吨，这可能使今年我国焦炭的出口量减少400万吨左右，并对世界焦炭贸易产生较大影响。目前全球焦炭出口贸易量在2600万吨，平均每月在210万吨，其中我国出口量占56%。如今年1月份我国焦炭出口量仅35万吨，与以前每月出口100-120万吨相比，下降幅度巨大，相当于减少国际市场供应量40%，供应量的急剧减少引起了全球焦炭出口价格的暴涨，到4月初我国焦炭出口FOB价格已达到440美元/吨。而随着今年剩余的600万吨出口许可证的下发，近期焦炭出口价格将有所回落。但由于许可有限，一些主导出口企业将控制每月焦炭的出口数量，所以预计今后一段时间国际市场焦炭资源仍将处于偏紧状态。2、国内市场走势分析今年我国焦炭市场不仅受国内供需形势影响，同时还受我国政府实行的焦炭出口限制政策影响，具体分析如下：第7页共15页（1）按我们计算，今年国内焦炭产量增量3400万吨左右，需求增量在3700万吨左右，供需缺口为300万吨，如果政府把焦炭出口控制在1100万吨以内，即比2003年出口减少370万吨，则可弥补国内供需求缺口，国内焦炭市场会保持相对平稳。同时由于我国政府对焦炭出口进行控制，使得国内外焦炭市场价格传导能力有限，因而国际市场价格上涨对国内市场产生的影响不会太大，即今年国内焦炭价格变动主要受国内供需情况影响。（2）如果焦炭出口价格长期保持在过高水平上，可能会刺激国内商家出口焦炭的欲望，进而影响国家控制焦炭出口政策执行力度，一旦出口规模加大，则国内市场资源将会出现紧缺，并且国际市场过高价格也会部分传递到国内市场上，进而引起焦炭价格上涨。不过这种可能性相对小一些，国家最可能的政策是在稳定国内市场的前提下对出口规模进行调整，即当国内焦炭产量增长较快，市场供需紧张程度不加剧的时候，可增加一部分出口配额来平抑国际市场；而如果国内焦炭市场价格出现大的上涨，则控制出口。（3）2003年我国焦炭主要的出口国家和地区是欧盟（463万吨）、日本（290万吨）、巴西（214万吨）、印度（118万吨）、美国（90万吨）、南非（61万吨）、韩国（42万吨）、台湾（39万吨）、其它国家（155万吨）。这些国家多数是矿石进口或出口国，如果我国政府坚持把焦炭出口控制在1000万吨，将影响这些国家生铁产量增加，同时也会减少这些国家对矿石的需求，这相应地会增加我国外矿供应量。第8页共15页但在另一方面，我国作为世界最大的焦炭出口国，其限制出口的政策对许多国家的钢铁企业产生重要影响，有的钢铁企业因焦炭供应不足正面临停产的危险，这已引起部分国家的不满，可能对我国焦炭出口政策执行力度产生一定影响。如印度每年的焦炭消耗量约为2000万吨，其中800万吨依赖进口，前期印度钢铁生产商已要求政府限制铁矿石出口以获取较低的中国焦炭价格。印钢铁部长也表示，将会引导印企业出口较低品位的铁矿石，并与中国协商增加向印钢铁生产商供应焦炭。工商部也决定采取数量限制、冻结关税银行存款制度等措施限制铁矿石的出口。同时欧盟也对中国发出警告，称中国必须撤销对焦炭出口的限制，否则将面临贸易争端的风险。（4）目前全球每年的焦炭产量在3.6-3.7亿吨，而贸易量较少仅有2600多万吨，如果政府今明两年控制焦炭出口量，必然会刺激其它国家焦炭生产。从短期看全球焦炭供应会紧张，但实际缺口数量不是很大仅为400多万吨，弥补这一缺口的时间不会太长。根据有关资料介绍，目前德国蒂森克虏伯公司正新建两座焦炉，能力250万吨，今年能增产130万吨焦炭；印度今年新建了一些小型焦炉，预计今年增产焦炭80多万吨，同时印度塔塔钢铁公司也准备在西孟加拉邦的霍尔迪亚港建一个年产能为100万吨的焦化厂；美国国际钢公司也在建造一座产能为55万吨/年的焦化厂；另外俄罗斯、乌克兰一些停产焦炉正在恢复生产，预计今年增产