人民币汇率

10国贸（2）101103224梁艺玲人民币汇率目录一、人民币汇率制度的演进二、人民币升值压力的背景三、现行人民币汇率机制的评价四、人民币汇率改革的各种方案五、人民币汇率改革的经济影响人民币汇率制度历史演变第一阶段：国民经济恢复时期（1949年初-1952年底）。这一阶段的人民币汇率变化频繁，经历了一个先降后升的过程。第二阶段：从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（1953年初-1973年初）。这一阶段人民币汇率基本保持稳定。第三阶段：从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（1973年初-1980年底）。这一阶段，人民币汇率不断上调。第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时期（1981年1月1日-1984年12月31日）。这一时期，人民币实际上是双重汇率。第五阶段：从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（1985年1月1日-1993年12月31日）。这一时期，人民币汇率是不断下调的。第六阶段：人民币实行浮动汇率制（1994年-2005年）这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。第七阶段：自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率升值的背景国内方面–适应市场经济发展的需要–减少贸易顺差、促进国际收支均衡发展的需要–提高货币政策独立性的需要（通胀预期的不断增强、资产泡沫膨胀和外汇储备积累）–促进外汇市场培育与汇率改革互动发展的需要人民币汇率升值的背景国际方面–中美贸易失衡日趋严重–美国国会的贸易保护主义倾向抬头–国际上要求人民币升值的鼓噪不断升级–游资冲击三、现行人民币汇率制度的基本情况采用直接标价法。实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币的基准汇率，市场外汇买卖美元可在基准汇率上下3‰的幅度内浮动，港元、日元在基准汇率上下1%的幅度内浮动。外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买卖外汇。外汇指定银行除公布人民币汇价外，还公布人民币对外币现钞价。人民币汇率制度人民币汇率机制存在的问题单边升值预期升值惯性导致资产价格的飙升升值造成了收入的重新分配（银行和企业）进出口企业价格谈判步履维艰人民币汇率改革温家宝：人民币汇率改革必须坚持三原则：主动性、可控性和渐进性汇率改革的时间表应由中国自己决定，中国汇率改革决不屈从外界压力人民币升值压力趋缓，买卖美元的黄牛开始活跃改革主要内容：1、放弃与美元挂钩，引入参考一篮子货币2、由1美元兑8.2765元人民币改为1美元兑8.11元人民币，升值2％3、银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为翌日买卖中间价，上下波幅3‰。何为一篮子货币？所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。人民币汇率改革方案重回2005年升值轨道人民币汇率重新回归到2005年7月至2008年6月的小幅、渐进、可控的升值轨道；以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制汇率小幅波动，渐进升值规定每年人民币对美元名义汇率的升值幅度，例如3-5%，但并不向市场明示人民币升值的时机；人民币相对于美元年升值3%左右，同时参照CPI和主要货币走向略有调整脱离美元，参考一篮子货币分阶段回归参考一篮子货币的有管理浮动，在汇率向均衡水平调整过程中逐步实现汇率形成机制市场化；按照贸易重要性重新确定篮子货币权重一次性升值后扩大汇率波动空间人民币兑美元双边汇率一次性升值10%，然后人民币汇率保持年波动率上下3%的自由浮动空间要素价格改革和“适度”通胀代替汇改以工资和其他成本上升来推高产品价格，即在不调整名义汇率情况下，用通胀来实现实际汇率的必要调整人民币汇率改革的经济影响1、对外贸易和国际收支的影响2、对海外投资、资本流动的影响3、对居民消费的影响4、对物价的影响5、对货币政策和金融市场产生影响6、对企业的影响7、升值5%对行业的影响8、对产业结构调整的影响1、对外贸易和国际收支的影响人民币汇率变动对加工贸易影响相对较小，对一般贸易出口影响较大对不同商品出口影响不同–纺织服装产品、玩具、鞋类、家具和旅行用品等主要依靠价格取得竞争优势的商品受人民币汇率波动的影响比较大–高新技术产品大多属于加工贸易，且具有一定技术含量，不以价格竞争为主，汇率变化影响较小人民币升值对中国贸易顺差的影响中国对外贸易以出口加工工业为主导。出口加工工业产品的主要特点是进口含量高。由于进口价格的下降，出口加工企业的盈利性不会受到人民币小幅升值的严重影响。中国出口商品的价格弹性从总体上相当低。中国出口商品价格的有限变动不会导致消费者对中国商品需求的重大变化。人民币升值对加工贸易出口的影响产品国内销售价格产品国外销售价格销售收入变化进口零部件成本变化升值前（1:8）16RMB2美元下降50%$1=8RMB下降50%升值后（1:4）8RMB2美元$1=4RMB人民币升值后，产品销售收入下降，但同时产品的进口成本下降，可以部分抵消人民币升值的不利影响。2、对海外投资、资本流动的影响（1）人民币汇率波动影响着中国企业海外投资成本人民币升值使得企业可以以更少的本币去购买海外资产，降低了企业的收购成本80年代日元升值催生了海外并购热潮一样，近年来，越来越多的中国企业和金融机构走出国门，在国际并购市场上发挥着重要的作用。汇率波动影响到进出国内市场的外资海外并购(能源、资源和原材料：石油和天然气、铁矿石、橄榄油、大豆、铝、磷）2010年一季度中国海外并购总额达到116亿美元，同比增长863%，刷新了单季增幅的历史纪录。以能源资源为主要收购对象的中国海外并购交易迅猛发展，占到海外并购总量的56%。2009年，中国在矿业和金属业的并购交易额为161亿美元，占全球交易总额的27%。对海外投资、资本流动的影响（2）通过改变进口商品的价格，人民币汇率的波动直接影响到居民消费当人民币升值后，海外商品的进口价格将更便宜，用同样多的人民币可以购买比以前更多的商品，有助于刺激居民消费随着人民币国际购买力增强，中国居民也可以以更低的成本出国旅游和留学3、对居民消费的影响人民币汇率升值后，食品等进口商品价格的下降将直接有助于抑制CPI的上涨进口商品与服务的进口成本降低人民币升值会在一定程度上抑制出口，促进进口，从而导致贸易顺差规模缩小，外汇占款增速会下降，减少国内货币供应量增量，将在一定程度上降低国内流动性，进而抑制国内整体价格水平上升4、对物价的影响5、对货币政策和金融市场产生影响当人民币遇到升值压力，央行将被迫在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款形式投放的基础货币相应增加，造成资金使用效率低下，影响货币政策的有效性。人民币波动会影响金融市场的稳定，尤其是对中国这样金融市场发展相对滞后的国家，大量短期海外资本通过各种渠道流入国内资本市场的追逐利益行为，容易引发货币和金融危机。6、对企业的影响人民币汇率波动对出口型企业和原材料进口国际依赖度较高企业影响较大纺织品企业、家电企业和建材企业等以中低档产品为主，在国际市场缺乏定价权，完全依靠价格优势去竞争，而人民币的汇率变动将直接决定这些行业在国际市场的竞争力。对于原材料或者设备进口企业，人民币的变动直接影响到降低企业的成本和公司的经营业绩。人民币升值主要对两类行业产生不利影响出口比重较大的行业或原材料从境内采购，包括纺织、服装、家电、造船、化工、有色金属和医药；进口替代（竞争）型行业，包括汽车、工程机械、钢铁、煤炭、石油天然气开采、化工等行业人民币升值冲击最大的行业：纺织、服装、制鞋、玩具、摩托车，这些部门大都是就业大户对企业的影响7、升值5%对行业的影响重工业进口成本立即下降，而其出口原本也不大石油和天然气开采行业、天然气生产和供应产业利润增长2%.钢铁冶炼商以及运输设备制造商利润分别增长1.3%和1.0%煤矿、电力和食品生产商的利润将会录得较小的升幅办公设备制造业成本上升1%，纺织及服装业成本攀升0.8%木材加工、家具制造业以及手工品行业的成本小幅上涨电子产品、电气设备制造商以及通用设备、专用设备制造商微幅受益8、对产业结构调整的影响长期以来，我国依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张实行出口导向战略，使出口结构长期得不到优化，使我国一直扮演“世界工厂”的角色。人民币适当升值，有利于推动出口企业提高技术水平，改进产品档次，从而促进我国的产业结构调整，改善我国在国际分工中的地位。对产业结构调整的影响对产业结构调整的影响包括汇率在内的相对价格如果失真，会给产业布局带来严重后果。一旦人们对失真的价格信号作出了反应，他们的商业模式、斗志和激情，也会发生连带的偏差。即便这些变化并非不可逆转，向内转型的难度和持续时间也不容低估。这样看，其他方面调整政策的力度非加强不可。人民币升值的好处有利于中国进口减轻进口能源和原料的成本负担国内企业对外投资能力增强在华外商投资企业盈利增加国际购买力增强，有利于出国学习和培训外债还本付息压力减轻中国资产价格升值中国GDP国际地位提高人民币升值的弊端对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击对外资吸引力下降，FDI流入减少；降低中国企业的利润率，增大就业压力给中国带来通货紧缩压力影响金融市场稳定巨额外汇储备将面临缩水威胁TheEnd