人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考

人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考8-1人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考葛开明内容提要：我国国际收支的巨额顺差和不断增加的外汇储备对人民币升值产生了巨大的压力。作者认为汇率问题实质上是国内经济与国际经济均衡发展的问题。文章分析了劳动生产力相对成本与汇率的关系后指出，我国和美国的职工工资总体水平的相对增长与劳动生产率的相对增长不同步是人民币汇率问题的症结,并提出了保持工资与劳动生产率同步增长来化解人民币升值压力的设想。关键词：汇率，工资，劳动生产率1前言“人民币汇率”是当前各国政府和经济界关注的问题。日本和美国政府官员一再表示人民币应该升值。国际货币基金组织的专家也呼吁中国政府允许人民币汇率浮动，婉转地表达了人民币升值的期望。学术界对此出现了两种相反的观点。去年10月，基本均衡汇率理论的创始人，约翰.威廉姆森（JohnWilliamson）在中央财经大学主办的研讨会上，坦率地阐述了人民币应该升值的观点。高盛（亚洲）公司总经理胡祖六直率地指出：现行的人民币汇率低估了15%左右。卢万青、陈建梁（2004）通过实证研究得到了“相对于英镑和日元，2003年人民币币值存在一定程度的低估”的结论。杨帆、陈明生等（2004）表示，“目前人民币汇率问题的实质是汇率水平长期低估应该调整”。不少学者则对当前的人民币汇率持肯定的态度。罗伯特.蒙代尔（RobertA.Mundell,2003）明确支持稳定的人民币汇率。罗纳德.麦金农（RonaldMckinnon,2003）甚至认为人民币升值将有损中国和世界经济的稳定。李扬（2004）也认为，当前国内的经济增长率、就业情况、物价水平及国际收支比较合适，不能轻言贬值或升值。王元龙（2003）系统地分析了人民币汇率升值的负面影响后，认为“当前我国人民币汇率不宜升值”。储幼阳（2004）在Edward提出的发展中国家均衡汇率模型的基础上，构造了人民币均衡汇率模型并认为“目前没有调整的必要。”我国目前钉住美元的汇率制度也是争执的焦点之一。2004年9月举行的第16届中美政府经济联委会发表的联合声明中,我国“承诺进一步推进改革,积极稳妥地向以市场为基础的、更具弹性的汇率体制推进。”应当承认这种钝化的汇率制度确有诸多的弊端，汇率制度的改革有助于完善人民币与美元或其他货币比价的发现和形成机制。然而，汇率制度的改革并没有回答人民币是否应当升值，升值多少合适的问题。人民币升值的压力依然存在。2国际收支的长期顺差是人民币升值压力的主要原因货币之间的汇率实际上是维系不同国家的经济活动的重要参数。它不仅关系本国的经济增长、就业水平和物价稳定等；还关系国际收支的平衡，关系本国经济增长与他国经济活动和经济政策的协调。均衡的汇率应当是同时实现国内经济持续发展以及国际收支基本平衡时两种货币之间的比价。但是在现实生活中，国内的经济发展目标与国际贸易和收支平衡之间时常发生矛盾，使得实际汇率偏人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考8-2离均衡汇率。然而，基于自由贸易的市场经济要求汇率随着两国经济的此消彼长进行必要的调整，以维护国际经济关系的秩序。因此，当一个国家的国际收支持续出现巨额顺差或逆差时，在市场的作用下偏离均衡的汇率必须作出调整，使得国际收支实现新的均衡。换言之，任何国家都不可能只从本国经济的发展目标出发，长期维持有利于本方的非均衡的汇率，而破坏国际收支的平衡。改革开放以来，我国外贸迅速发展，贸易顺差持续增长，外汇储备不断扩大。1990年前10余年，我国外贸平均赤字率（赤字占外贸总额的比例）为6.7%，1990年一举从赤字变为盈利，如今我国外贸平均盈余率（盈余占外贸总额的比例）达到5.3%。此外，我国已经成为对外资最有吸引力的国家之一。外贸顺差和外资净流入使得我国的外汇储备连年增加，成为仅次于日本的全球第二大外汇（主要为美元）储备国家。按照英国经济学家戈逊(G.L.Goschen)在1861年就提出的汇率决定的国际收支理论,即外汇供求理论，汇率是由两国货币的供求关系决定的,主要取决于经常项目和资本项目下的国际收支。长期顺差国家的外汇储备不断增加，货币将受到升值压力；而长期逆差的国家的货币便有贬值的趋势。由此可见，人民币升值的压力主要来自我国长期的国际收支的巨额顺差。而美元近来的颓势，则进一步加大了人民币升值的压力。既然国际收支的不平衡是人民币升值的根源，那么，我们为何不进一步探究导致国际收支不平衡的深层次原因，并采取针对性的经济政策消除这些因素的负面影响，这样岂不可以在不改变现行汇率的基础上实现新的均衡。3劳动生产力的相对成本优势是我国国际收支顺差的内在原因汇率的购买力平价理论指出汇率取决于两国货币的购买力。而货币的购买力又取决于物价的总体水平即物价指数。一个国家的物价总体水平相对于其他国家越低，货币的购买力就越高，其货币就有升值的压力。同时，根据成本决定说，商品价格低廉的全部奥秘就在于生产成本的节约。就是说，生产中消耗的要素越少或者要素的价格越低，商品的价格就越便宜。因此，生产商品所消耗的要素成本的高低决定了两国物价的相对水平进而影响两国货币的汇率。瑞典的经济学家奥林（1933）指出：生产要素在国际间的自由流动将会使要素的价格趋于均等。这里说的生产要素包括原材料、资本和劳动力。在开放的经济社会中，若不考虑交易成本和运输成本，不同国家的原材料和资本（利率）按汇率折算后的价格如果不一致就存在市场间套利的机会，直到这些要素的价格达到均衡为止。与原材料、资本相比，生产要素中劳动力的国际流动性最差。但是，商品的国际流动在一定程度上可以替代劳动力的流动。国际贸易中商品的价格竞争也包含了劳动力要素成本的竞争。劳动力要素成本包括劳动生产率和工资两个因素。劳动生产率较高、工资相对便宜，则劳动生产力的相对成本就越低，商品越具有价格竞争的优势，该国货币就会收到升值的压力。随着经济日益开放，我国原材料价格和资本成本逐渐与国际接轨，这方面的差异正在消失。然而，由于国民经济发展和技术进步，我国的劳动生产率有了明显的进步，加上较低的工资水平，使得我国商品在世界市场上具有明显的价格优势。可见，相对低廉的劳动生产力成本是我国国际收支长期顺差，从而引发人民币升值压力的内在原因。从表1和表2中，我们看到，2001年美国职工的平均劳动生产率（以职工的人均GDP计算）为76664.96美元。中国职工的人均GDP为40072.26元人民人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考8-3币，以1美元兑换8.2770元人民币的汇率折算，大约为4841.40美元。两国职工的劳动生产率相差15.8倍。同年，美国职工的平均工资却相当于中国职工的27.1倍。可见中国的劳动生产力具有绝对成本低廉的竞争优势。表1中国职工平均工资和劳动生产率增长1（1994~2001）年份职工平均工资GDP（亿元）就业人数（万人）劳动生产率3（元/人）劳动生产率增长4（%）金额(元)增长2（%）199445387.746759.41841325394.784.87199555003.858478.01909330627.983.51199662103.367884.61981534259.203.56199764701.174462.62020736849.904.76199874797.278345.22161636244.08-0.841999834613.182067.52241236617.662.432000937111.489442.02315138634.185.1120011087015.295933.02394040072.263.02平均增长7.853.301上述各项数据均摘自中国国家统计局网站()的各年度统计数据库。2职工平均工资以当年工资额计算，工资增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率3劳动生产率是以当年价格计算的国内生产总值（GDP）除以城镇就业人数4劳动生产率增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率表2美国职工平均工资和劳动生产率增长1（1994~2001）年份职工平均工资GDP（十亿美元）就业人数（千人）劳动生产率3（美元/人）劳动生产率增长4（%）金额（美元）增长2（%）1994265072.47072.2114209.061923.320.931995274003.47397.7117215.563111.96-0.081996284693.97816.9119627.365343.781.641997298054.78304.3122693.967683.071.881998313365.18747.0125850.069503.381.591999327144.49268.4125912.273610.024.512000346475.99817.0131706.074537.23-0.942001355502.610100.8131752.576664.960.45平均增长4.051.251上述表格中的GDP资料摘自美国商务部经济分析局的经济统计数据库(NIPA),职工平均工资和就业人数的数据摘自国际劳工组织的LABORSTA数据库，均以当年价格计算。2工资增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率3劳动生产率是以当年价格计算的国内生产总值（GDP）除以就业人数4劳动生产率增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率从动态的角度比较，在1994年到2001年间,中国职工的劳动生产率每年平均提高了3.30%,美国职工劳动生产率每年平均提高了1.25%。就是说，中国职工劳动生产率提高的平均速度是美国的2.64倍。而同期中国职工平均工资的年增长率为7.85%,仅为美国的1.93倍。和美国比较，我国职工平均工资的相对增长速度低于劳动生产率的相对增长速度。这表明我国劳动生产力成本低廉的优势在人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考8-4进一步增强，反映了我国劳动生产力相对成本的竞争优势。制造业产品历来是我国最重要的进出口商品。从表3的数据可见，我国制造业的平均工资水平一直低于全国职工的平均工资水平。2001年制造业职工的平均工资为9774元只有全国平均工资10870元的89.9%。而制造业的劳动生产率始终高于全国的平均水平。数据说明，我国制造业劳动生产力的绝对成本具有竞争优势。在1994年到2001年间，我国制造业的劳动生产率年增长率达到10.66%,是美国的8.5倍；而平均工资年增长率只有8.14%,仅为美国的2.01倍。可见我国制造业的劳动生产力相对成本的优势更加明显。表3中国制造业平均工资和劳动生产率增长1（1994~2001）年份制造业职工平均工资GDP（亿元）制造业就业人数（万）劳动生产率3（元/人）劳动生产率增长4（%）金额(元)增长2（%）199442833.819359.6961320138.988.25199551693.624718.3980325215.048.11199656420.929082.6976329788.599.84199759332.432412.1961233720.4510.401998706419.933387.9831940134.5119.821999779411.735087.2810943269.459.212000875011.939047.3804348548.1811.802001977411.042607.1808352711.997.888.1410.661上述各项数据均摘自中国国家统计局网站制造业职工平均工资是以当年工资额统计，工资增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率3制造业劳动生产率是以当年价格计算的工业部门的国内生产总值（GDP）除以制造业职工人数4劳动生产率增长率是扣除物价变动因素后的实际增长率总而言之，我国劳动生产力的绝对成本和相对成本都具有明显的优势。这正是我国国际收支长期顺差的内在原因并由此产生了人民币升值的压力。4稳定人民币汇率的思考根据相对购买力平价理论，汇率的变动