15年股市展望及投资机会分析

2015年股市展望及投资机会分析张云逸上海鸿逸投资管理有限公司一、公司介绍二、经济基本面下滑不改股市长期向好趋势三、看好三大主题投资机会四、产品简介目录上海鸿逸投资管理有限公司是一家定位于高端金融的专业金融资产管理公司。业务领域：公司概况公司介绍风险投资资产管理投资管理企业融资投资顾问深厚的市场经验强大的投研团队对资本市场的长期潜心研究国内外知名金融机构的长期合作伙伴关系核心优势公司介绍核心优势：公司愿景：公司介绍以规范化的风险管理为基础以持续稳健的投资收益为追求以透明公信的监督为鞭策为高端个人和企业提供优质的财富管理服务，打造国内一流的资产管理品牌公司介绍2014年5月，上海鸿逸投资管理有限公司获私募基金管理人牌照。投资理念：研究创造价值投研体系通过深入研究中国经济发展的价值驱动因素，注重公司基本面研究，运用合理的估值模型和量化的财务指标，精选个股，采用积极主动的投资策略，追求长期稳定的投资收益。•我们强调研究的前瞻性和准确性，用规范化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供支持。通过深入研究，我们投资于“具有核心竞争力和持续业绩增长能力的行业领先型公司”及“基本面发生重大好转但股价尚未反映其变化的行业领先型公司”。•我们坚信投资回报来自于以基本面为核心的深入研究，通过对基本面的深入研究可获得超额绝对收益。投资理念：投资方法↓自上而下自下而上投研体系宏观政策、经济和行业数据账户资金的行业配置及仓位各上市公司所处行业的整体变化各行发展情况数量分析、研究员研究、第三方研究选择重点上市公司基本面调查构建组合↓↓↓↓↓投研体系投资方法：Ⅰ•对宏观经济运行状况的深度判断Ⅱ•注重对市场运行状态的深入解读与研判•根据市场历史运行情况总结规律，并结合当前的新变化对市场未来运行进行谨慎的预判，并制定不同运行状态下应对的措施。Ⅲ•实时的评估，滚动调整•对所投资企业进行持续跟踪和评估，了解企业的基本面、价值、风险动态、市场面的变化情况。根据评估结果及时作出相应调整。投资系统调研对重点看好的上市公司坚持进行一线持续调研，拿到最直接的资料和信息。风控建立并遵循严格的风控体系，完善内控框架，使用数量化的风险管理手段，确保相互分离相互制衡的内控机制的有效性。宏观大处着眼，全球视野，战略掌控。策略基于对市场的深刻理解和对当前市场运行状态的判断，灵活运用各种投资策略。根据不同市场环境下的收益风险比例灵活调整仓位。投研体系投资系统：投研团队相对稳定，投资业绩稳中有升拥有多年基金及券商资产管理经验，充分了解基金的管理及运作模式投研团队跟踪过大量的上市公司及行业，使我们能把握各行业的景气度和前景投研体系投研团队：经济学博士，长期从事资本市场研究和操作，具有丰富的投资和资本运作经验，对于宏观经济、经济逻辑、经济与证券市场的关系以及我国证券市场运行的基本特征有非常深刻的理解和认识。具有非常优秀的投资业绩，在各类市场以及市场运行的不同阶段都具有持续稳定的盈利能力。张云逸总经理兼投资总监赵惠新研究总监经济学博士，历任金华信托公司投资经理；独立投资人；上海市国有资产经营公司投资研究主管。对食品、医药、机械、建材、传媒、IT等行业进行过深入研究。投研体系投研团队：业绩阐述产品净值走势业绩阐述产品净值表现业绩阐述业绩阐述产品名称最新净值累计净值成立日期更新日期鸿逸泰瑞一号1.1931.1932014-09-092014-12-19鸿逸楚天一号1.0801.0802014-12-042014-12-19鸿逸安泰二号1.0001.0002014-12-112014-12-19新产品业绩表现所获奖励：业绩阐述评价机构所获荣誉每日经济新闻2014年中国十佳私募民生证券2014年十佳阳光私募投资顾问AAAAA（5A）评级2014年阳光私募投顾中期绩效AAAAA（5A）评级国金证券证券投资基金类五星综合评级好买基金1年期和2年期证券私募基金★★★★★（5星）评级。中国基金报2014年表现最好的30只阳光私募产品。一、公司介绍二、经济基本面下滑不改股市长期向好趋势三、看好三大主题投资机会四、产品简介目录宏观数据货币政策：0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%0204060801001201402008年1月2008年3月2008年5月2008年7月2008年9月2008年11月2009年1月2009年3月2009年5月2009年7月2009年9月2009年11月2010年1月2010年3月2010年5月2010年7月2010年9月2010年11月2011年1月2011年3月2011年5月2011年7月2011年9月2011年11月2012年1月2012年3月2012年5月2012年7月2012年9月2012年11月2013年1月2013年3月2013年5月2013年7月2013年9月2013年11月2014年1月2014年3月2014年5月2014年7月2014年9月2014年11月x10000货币供应量M1数量(亿元)M2数量(亿元)M1同比增长M2同比增长宏观数据工业增速：05101520252008年2月2008年6月2008年10月2009年2月2009年6月2009年10月2010年2月2010年6月2010年10月2011年2月2011年6月2011年10月2012年2月2012年6月2012年10月2013年2月2013年6月2013年10月2014年2月2014年6月工业增加值工业增加值_同比增长(%)-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%0.01000.02000.03000.04000.05000.06000.02008年2月2008年6月2008年10月2009年2月2009年6月2009年10月2010年2月2010年6月2010年10月2011年2月2011年6月2011年10月2012年2月2012年6月2012年10月2013年2月2013年6月2013年10月2014年2月2014年6月2014年10月发电量发电量_当月值发电量_同比增长率宏观数据制造业数据：-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%0102030405060702008年1月2008年5月2008年9月2009年1月2009年5月2009年9月2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月2012年5月2012年9月2013年1月2013年5月2013年9月2014年1月2014年5月2014年9月制造业PMI（采购经理人指数）制造业PMI同比增长-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%80859095100105110115PPI（生产者物价指数）PPI同比增长宏观数据物价指数：-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%2008年01月份2008年03月份2008年05月份2008年07月份2008年09月份2008年11月份2009年01月份2009年03月份2009年05月份2009年07月份2009年09月份2009年11月份2010年01月份2010年03月份2010年05月份2010年07月份2010年09月份2010年11月份2011年01月份2011年03月份2011年05月份2011年07月份2011年09月份2011年11月份2012年01月份2012年03月份2012年05月份2012年07月份2012年09月份2012年11月份2013年01月份2013年03月份2013年05月份2013年07月份2013年09月份2013年11月份2014年01月份2014年03月份2014年05月份2014年07月份2014年09月份2014年11月份全国CPI同比增长城市CPI同比增长农村CPI同比增长CPI（居民消费价格指数）宏观数据GDP数据及构成：0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002008年第1季度2008年第2季度2008年第3季度2008年第4季度2009年第1季度2009年第2季度2009年第3季度2009年第4季度2010年第1季度2010年第2季度2010年第3季度2010年第4季度2011年第1季度2011年第2季度2011年第3季度2011年第4季度2012年第1季度2012年第2季度2012年第3季度2012年第4季度2013年第1季度2013年第2季度2013年第3季度2013年第4季度2014年第1季度2014年第2季度2014年第3季度第一、二、三产业产值增长情况第一产业绝对值(亿元)第二产业绝对值(亿元)第三产业绝对值(亿元)第一产业同比增长第二产业同比增长第三产业同比增长0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002008年第1季度2008年第3季度2009年第1季度2009年第3季度2010年第1季度2010年第3季度2011年第1季度2011年第3季度2012年第1季度2012年第3季度2013年第1季度2013年第3季度2014年第1季度2014年第3季度GDP数据及增速国内生产总值绝对值(亿元)国内生产总值同比增长（%）宏观数据货币基金收益率：00.511.522.533.540.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%余额宝七天收益率七日年化收益率万份收益2015市场展望：结构性大牛市中期首先，本次大牛市拥有牢固的基础•由于对新一届中央领导治国理政能力的充分信任，使市场对我国未来经济发展和结构优化具有良好的预期；•社会资金无风险收益率的下降，让股市显得越来越有投资价值；•改革降低了整个经济的风险溢价水平，使国内经济“硬着陆”的概率基本为零；•我国经济正从数量规模型向质量效益型转变，上市公司业绩会逐步提高；•居民大类资产配置从房地产向股市转移将成为不可阻挡的潮流。其次，牛市发展到目前阶段，必然发生结构性分化•市场对成长股的挖掘比较充分，在没有新的驱动因素的影响下，部分被炒高的伪成长股的价值回归将是理性的选择；•随着经济结构调整的不断深化，新技术，新业态，新应用的不断涌现，会出现新的成长股；•随着改革的深入和区域经济的发展，部分传统产业的上市公司面临价值重估；•随着国企改革的逐步推进和深入实施，部分国企将焕发出新的活力；•国家长远发展战略和地缘政治因素的影响将从政治经济等多个角度影响市场；•国家产业政策的实施和资源配置的倾斜将提振一批新的产业，加快其发展步伐。资金面持续偏紧导致整个市场资金净流出（出现的概率较小），美元加息也是重要的影响因素。整个市场的周期性风险，主要是市场快速上升后的获利回吐和经济数据严重不达预期引起的市场短期恐慌。主要是已经被炒高的伪成长股的调整风险，这些风险来自于三个方面：由于成长股的成长预期被证伪，其业绩和成长性支撑不了股价；新的成长股不断涌现，吸引了市场的眼球和资金；随着注册制的实施，新股票会越来越多，分流资金；上市门槛降低，中小企业可以自主上市，收购的逻辑越来越难讲，已上市的中小企业必须与其他产业资本、并购基金和投行深度结合。2015市场展望：A股市场主要风险ⅠⅡⅢ一、公司介绍二、经济基本面下滑不改股市长期向好趋势三、看好三大主题投资机会四、产品简介目录I.“一带一路”—经济新动力一带一路经济意义：“一带一路”含义概述：是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。“一带一路”彻底改变之前点状、块状的发展格局，横向看，贯穿中国东