人民币汇率制度

我国的汇率制度及其改革方向纯爷们小组2011年04月12日汇报人：党文武、姜博、殷红旗、赵晨、吴登昌、杨波、张帆、耿庆喜目录1引言-----人民币汇率的争论2人民币汇率制度的演进3现行的人民币汇率制度及其评价本文目录结构4未来人民币汇率制度改革方向5总结--------人民币汇率改革的反思引言人民币汇率的争论1985年的《广场协议》，美国政府成功地使日元步入10年的漫长升值期，日本经济从此一蹶不振。美国国际经济研究所所长弗莱德.巴古斯登曾高兴地形容说：“让日本用自己的锅烹煮自己”。2003年2月，西方七国集团财政部长会议上，日本财务大臣盐川正十郎的提案首次提出，要求效仿1985年《广场协议》让人民币升值，引发一场有关人民币汇率的博弈，并一直延续到今天。日本要求人民币升值的真实意图，是欲通过人民币升值使日元成为未来亚元的主导。针对日本别有用心的提案，温家宝总理回应称“人民币稳定有利于亚洲和世界”。虽然日本的“阴谋”未得逞，但此次会议开启了人民币汇率升值之争05-07-21中国人民银行宣布调整人民币汇率机制09-01-16奥巴马要求中国调高人民币汇率09-04-17人民币跨境贸易人民币结算试点启动10-01-29奥巴马发表国情咨文，要求人民币升值10-02-23官方媒体连发四文章反击人民币升值10-02-25赵启正：人民币汇率不会大幅突然调整10-03-06周小川：不赞成汇率问题被政治化10-03-12奥巴马再次呼吁人民币升值10-03-17美参议员或提议案惩罚中国人民币政策10-03-18世行与IMF：中国应提高人民币币值10-03-20商务部副部长赴美为人民币争议降温10-03-23温家宝：不要打贸易与货币战10-03-26中国商务部副部长：汇率不是逆差原因10-04-04美决定暂不将中国列为操控汇率国家汇率战争才刚刚开始……人民币汇率制度的演进0246810121979.011980.011981.011982.011983.011984.011985.011986.011987.011988.011989.011990.011991.011992.011993.011994.011995.011996.011997.011998.011999.012000.012001.012002.012003.012004.012005.012006.01贸易内部结算汇率官方汇率外汇调剂市场汇率统一的银行间外汇市场汇率1985-1993年，爬行盯住加自由浮动双轨汇率制官方汇率爬行盯住美元外汇调剂市场汇率自由浮动1979-1985年，内部双轨固定汇率制官方汇率：1美元=1.5元人民币贸易内部结算汇率：1美元=2.8元人民币1994年汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度1994-1997年，人民币对美元汇率升值4.8%1997年亚洲金融危机后，盯住美元的固定汇率制度，1美元=8.28元人民币人民币/美元2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日19时，人民币对美元升值2.1%，即美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.1100元人民币(1996-2005年人民币对美元基本保持固定)一、人民币内部双轨固定汇率制度•自1978年十一届三中全会召开，我国进入改革开放的经济转轨时期，人民币汇率制度的改革也随着我国经济体制及外贸、外汇管理体制的改革开展起来。•从1979年1月—1985年1月这6年期间，我国实行的是人民币内部双轨固定汇率制度。当时的官方汇率是1美元=1.5人民币，而贸易内部结算汇率是1美元=2.8人民币。人民币汇率制度的演进0246810121979.011980.011981.011982.011983.011984.011985.011986.011987.011988.011989.011990.011991.011992.011993.011994.011995.011996.011997.011998.011999.012000.012001.012002.012003.012004.012005.012006.01贸易内部结算汇率官方汇率外汇调剂市场汇率统一的银行间外汇市场汇率1985-1993年，爬行盯住加自由浮动双轨汇率制官方汇率爬行盯住美元外汇调剂市场汇率自由浮动1979-1985年，内部双轨固定汇率制官方汇率：1美元=1.5元人民币贸易内部结算汇率：1美元=2.8元人民币1994年汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度1994-1997年，人民币对美元汇率升值4.8%1997年亚洲金融危机后，盯住美元的固定汇率制度，1美元=8.28元人民币人民币/美元2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日19时，人民币对美元升值2.1%，即美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.1100元人民币(1996-2005年人民币对美元基本保持固定)二、爬行盯住加自由浮动双轨汇率制度•1985年取消内部结算价，将汇率水平与出口换汇成本挂钩，逐步取消出口财政补贴，官方汇率统一应用于贸易结算和非贸易外汇兑换；•爬行盯住加自由浮动双轨汇率制度的主要意思是官方汇率爬行盯住美元，而外汇调剂市场汇率的变动。•在这一期间的改革中，人民币官方汇率进行了大幅度的下调，但通货膨胀、物价上涨却在一定程度上抵消了人民币汇率下调的结果，因此导致人民币汇率依然偏高。而调剂市场汇率是按市场外汇供求状况进行浮动的，波动较大。人民币汇率制度的演进0246810121979.011980.011981.011982.011983.011984.011985.011986.011987.011988.011989.011990.011991.011992.011993.011994.011995.011996.011997.011998.011999.012000.012001.012002.012003.012004.012005.012006.01贸易内部结算汇率官方汇率外汇调剂市场汇率统一的银行间外汇市场汇率1985-1993年，爬行盯住加自由浮动双轨汇率制官方汇率爬行盯住美元外汇调剂市场汇率自由浮动1979-1985年，内部双轨固定汇率制官方汇率：1美元=1.5元人民币贸易内部结算汇率：1美元=2.8元人民币1994年汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度1994-1997年，人民币对美元汇率升值4.8%1997年亚洲金融危机后，盯住美元的固定汇率制度，1美元=8.28元人民币人民币/美元2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日19时，人民币对美元升值2.1%，即美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.1100元人民币(1996-2005年人民币对美元基本保持固定)三、以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度•从1994年1月1日起，央行决定开始实行汇率并轨，即实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。•自此人民币汇率结束了从1979年以来连续16年的贬值，保持稳中有升，人民币汇率运行基本稳定。值得一提的是：从1994—1997这三年期间，人民币竟然兑美元升值4.8%，这可是改革开放以来第一次这么大浮动升值。•但是又由于1997年亚洲金融危机和美国连续多年的贸易赤字而使美元汇率下跌，人民币汇率又从“管理浮动制”逐步的转为“钉住美元的固定汇率制”。•人民币汇率保持在1美元=8.28人民币这个水平上。人民币汇率制度的演进0246810121979.011980.011981.011982.011983.011984.011985.011986.011987.011988.011989.011990.011991.011992.011993.011994.011995.011996.011997.011998.011999.012000.012001.012002.012003.012004.012005.012006.01贸易内部结算汇率官方汇率外汇调剂市场汇率统一的银行间外汇市场汇率1985-1993年，爬行盯住加自由浮动双轨汇率制官方汇率爬行盯住美元外汇调剂市场汇率自由浮动1979-1985年，内部双轨固定汇率制官方汇率：1美元=1.5元人民币贸易内部结算汇率：1美元=2.8元人民币1994年汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度1994-1997年，人民币对美元汇率升值4.8%1997年亚洲金融危机后，盯住美元的固定汇率制度，1美元=8.28元人民币人民币/美元2005年7月21日起，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日19时，人民币对美元升值2.1%，即美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.1100元人民币(1996-2005年人民币对美元基本保持固定)四、市场供求为基础参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度•在2005年7月21日这一天，央行迫于美国的压力，宣布我国开始行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度.•此次人民币汇率制度改革的标志是从单一汇率制度到有管理的浮动汇率制度.•根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2.1%，即1美元兑8.11元人民币。1994年以前：固定汇率制度和双轨汇率制度1994-2005年：事实上的“钉住美元”汇率制度。2005-2008年7月：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度人民币汇率制度的演进2008.07.人民币进入加速升值轨道721汇改之后人民币进入了加速升值轨道2008年6月金融危机全面爆发人民币汇率改革暂缓暂缓期间人民币实行盯住美元汇率制度2008.07.现行的汇率制度根据中国人民银行货币政策二司最新公告：我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。参考一篮子货币，即从一篮子货币的角度看汇率，不片面地关注人民币与某个单一货币的双边汇率。以市场供求为基础的汇率浮动，发挥汇率的价格信号作用根据经常项目主要是贸易平衡状况动态调节汇率浮动幅度，发挥“有管理”的优势具体内容•避免了人民币汇率的剧烈波动，没有对经济增长、就业、进出口和跨境资金流动带来大的不利影响•改革汇率调控机制，培育外汇市场，结售汇、银行外汇周转、外汇市场运行等各个环节取得明显进展，逐步确立人民币汇率形成市场化的基础平台•增强了企业和金融机构的汇率风险意识，缓解了人民币汇率升值的外部压力•人民币汇率波动幅度明显增大，汇率更趋灵活和更具弹性，汇率双向变动现行人民币制度的优点现行人民币汇率制度缺陷央行干预仍然较多，货币政策被动对冲外汇占款，货币政策的自主性和灵活性没有得到根本改善汇率市场化程度不高，汇率对国际收支的调节作用较为有限汇率弹性不够大，抑制了外贸方式的转变和经济结构的调整，也抑制了外汇市场发展预期具有自我实现的特性，加大汇率超调的风险，面对更大的国际游资冲击，增加汇率改革难度人民币汇率制度改革方向•不应纠缠于人民币汇率是否处在合理水平•注重参考一篮子货币，短期通过将人民币与一篮子货币挂钩来稳定市场预期，中长期则增加汇率灵活性从而建立浮动的汇率制度。•扩大人民币汇率实际波动区间。用足银行间外汇市场人民币对美元交易汇价现行波动幅度，容纳正常的市场波动。总之，在今后的人民币汇率改革中，要稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，密切关注国际主要货币汇率变化，继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。人民币汇率制度改革方向•人民币汇率问题成为当前国际经济问题的一个热点，，是经济全球化的一个基本特点，反映了中国经济对世界经济体系已经具有很重要的影响这一基本事实，同时对来自他国的关于