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金融理财师投资规划金融理财师投资规划第一讲投资环境第讲投资环境第二讲投资理论和市场有效性第三讲债券市场与债券投资第四讲股票市场与股票投资第四讲股票市场与股票投资第五讲基金投资第六讲理财产品投资第七讲资产配置与绩效评估第七讲资产配置与绩效评估1基金投资基金投资资格认证培训资格认证培训资格认证培训金融理财师资格认证培训资格认证培训金融理财师资格认证培训金融理财师222金融理财师授课大纲金融理财师授课大纲基金的概念与特征基的概念与特征基金的分类基金的投资风险基金的投资风险基金的交易规则申购份额与赎回份额的计算基金的费用与税收费收基金的投资风格基金的业绩评价基金的业绩评价基金评级3金融理财师一、基金的概念与特征金融理财师、基金的概念与特征基金的概念基的概念基金的特征基金各关系人之间的关系基金各关系人之间的关系4金融理财师11基金的概念金融理财师1.1基金的概念我国的证券投资基金，是一种利益共享、风险我国的证券投资基金，是种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者手中的资金，由基金托管人托管，集中投资者手中的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以获得投资收益和资本增值的投资方式。资本增值投资方式证券投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为“共同基金”或“互惠基金”美国称为共同基金或互惠基金（MutualFunds），英国和香港称为“单位信托基金”，日本和台湾称为“证券投资信托基托基金，日本和台湾称为证券投资信托基金”。5金融理财师12基金的特征金融理财师1.2基金的特征品种多VarietyofMutualFunds品种多y专业管理ProfessionalManagement分散投资Diversification分散投资Diversification流动性Liquidity方便性Accessibility门槛低Affordability低y专业服务ShareholderServices6金融理财师13基金各关系人之间的关系金融理财师1.3基金各关系人之间的关系基金托基金托管人7金融理财师基金各关系人之间的关系金融理财师基金各关系人之间的关系基金关系人之间的关系由基金契约所确立。基金投资者–是基金资产的所有者，是基金信托资产的委托人又是基金信托资产的受益人。他的利益始终是第一位的，别的当事人都是为资产的受益人。他的利益始终是第位的，别的当事人都是为了基金投资者的收益而服务的，各方当事人努力的目标就是使投资人的利益最大化。基金管理人基金管理人–处于日常经营管理活动的中心，负责基金的日常投资决策与管理，他不仅发起设立基金而且负责基金投资的决策，他们是专注于投资的专业人士，通过管理投资者的资金而获得报酬。注于投资的专业人士，通过管理投资者的资金而获得报酬。基金托管人–与基金管理人之间是一种相互监督和分工协作的关系。他们之间的相互监督与相互制衡体现了保护投资者利益的内在要求间的相互监督与相互制衡体现了保护投资者利益的内在要求。基金承销人–承担了一个代理人的角色，他作为管理人的代理人与投资人进8承担了个代人的角他作为管人的代人与投资人行基金单位的买卖活动，方便基金的销售和赎回。金融理财师二、基金的分类金融理财师二、基金的分类公司型基金、契约型基金公司型基契约型基开放式基金（ETF、LOF）、封闭式基金股票基金债券基金货币市场基金混合型股票基金、债券基金、货币市场基金、混合型基金主动型基金被动型基金主动型基金、被动型基金私募基金、公募基金9金融理财师21公司型和契约型基金金融理财师2.1公司型和契约型基金公司型基金契约型基金公司型基金契约型基金资金的性质资金成为公司法人的资本资金是信托资产投资者地位投资者是投资公司的股东投资者是信托契约中规定的受益人资本结构除向投资者发行普通股外还可以发行公司债和优先只能面向投资者发行受益凭证还可以发行公司债和优先股受益凭证融资渠道在资金运用状况良好，业一般不向银行举债。融资渠道务开展顺利又需要增加投资时可以向银行借款10金融理财师22开放式与封闭式基金金融理财师2.2开放式与封闭式基金开放式基金封闭式基金开放式基金封闭式基金买卖价格单位价格等于资产净值单位价格可能高于或低于其资产净值或低于其资产净值买卖费用申购费（认购费）、赎回费转换费红利再需要交纳一定比例的手续费及证券交回费、转换费、红利再投资费等的手续费及证券交易税对基金经如果业绩不好就会面临由于没有赎回的压对基金经理的约束如果业绩不好就会面临着被赎回的危险，对基金经理的经营业绩会有由于没有赎回的压力，基金收取固定的管理费对基金金经理的经营业绩会有很强的约束的管理费，对基金经理的约束就不是很强11很强金融理财师23ETF与LOF基金金融理财师2.3ETF与LOF基金ETF（ExchangeTradedFund），指交易型开放式指数基金；ETFLOFgLOF（ListedOpen-endFund），指上市交易型开放式基金。产品类型绝大多数为指数型股票基金多样管理费用低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6%高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5%投资组合透明度高每日公告投资组合低每季度公告持股前10名投资组合透明度高，每日公告投资组合低，每季度公告持股前10名申购赎回采用组合证券换取基金份额的方式采用现金申购赎回方式额的方式申购赎回费用低，不超过0.5%高，如我国内地现有股票基金一般申购费为1.5%，赎回费为0.5%两个交易渠道之套利交易当日即可完成转托管需要2个工作日12两个交易渠道之间的连通套利交易当日即可完成转托管需要2个工作日金融理财师24根据投资对象分类金融理财师2.4根据投资对象分类股票基金–是指以股票为投资对象，投资目标以追求资本成长为主，投资收益较高但风险也较大，风险主要来自所投资股票的价格波动的基金。债券基金–是指以债券为投资对象的投资基金。这类基金能保证投资者获得稳定的投资收益而且风险较小一般情况下定期派息回得稳定的投资收益，而且风险较小。般情况下定期派息，回报率较稳定，适合长期投资。货币市场基金–是指投资于各类货币市场工具的基金，如大额定期存单，银行承兑汇票，商业票据，短期国债等。由于货币市场工具期限短风险低，收益相对较为稳定。混合型基金–是指同时以股票、债券等为投资对象，以期通过在不同资产类别上的投资实现收益与风险之间的平衡的基金13别上的投资，实现收益与风险之间的平衡的基金。金融理财师25根据投资理念分类金融理财师2.5根据投资理念分类主动型基金动型基–是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动型基金被动型基金–并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为指数的表现。被动型基金般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为指数型基金。14金融理财师26根据资金募集方式分类金融理财师2.6根据资金募集方式分类公募基金公募基–是指以公开方式向不确定的社会公众投资者募集资金而设立的基金。私募基金–是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的，一般以投资意向书（非公开的招股说明书）等形式募集。私募基金的主要构成形式是对冲基金,是为谋取最大回报的投资者而设计的合伙制私募发行的投资工具资者而设计的合伙制私募发行的投资工具。由于私募基金容易发生不规范行为，一些国家的法律法规明确限定私募基金的最高认购人数，超过最高认购人数必须采15用公募发行。金融理财师27根据资金来源和运用地域分类金融理财师2.7根据资金来源和运用地域分类国际基金国际基金海外基金国家基金区域基金区域基金16金融理财师28根据货币种类分类金融理财师2.8根据货币种类分类美元基金美元基金日元基金欧元基金其他币种基金其他币种基金17金融理财师三、基金投资风险金融理财师三、基金投资风险市场风险市场风险流动性风险管理运作风险道德风险道德风险与具体产品有关的特殊风险18金融理财师31市场风险金融理财师3.1市场风险基金实行组合投资可以分散风险和降低风险但基金实行组合投资可以分散风险和降低风险但不能完全消除风险。证券价格波动造成的风险可以分解为系统风险证券价格波动造成的风险可以分解为系统风险（市场风险）和非系统风险。系统性风险是由于整体宏观经济的波动或者证券市–系统性风险是由于整体宏观经济的波动或者证券市场政策变动等因素造成的市场整体的波动，这种风险通过分散投资是无法避免的。–非系统风险主要指个别证券的价格波动给基金资产带来的风险，一般可以通过投资组合技术分散和化解，因而对投资基金的影响不大。19金融理财师32流动性风险金融理财师3.2流动性风险封闭式基金–无法赎回，只能通过证券市场卖出回收资金。由于封闭式基金的交易价格主要由基金单位的净值和市场供求状况决定那么投资者在急于出售封闭式基场供求状况决定，那么投资者在急于出售封闭式基金时就不得不被动地接受市场价格。而且，目前在我国市场上封闭式基金的折价尤其严重，最初的投我国市场上封闭式基金的折价尤其严重，最初的投资者在卖出时很难避免损失。开放式基金开放式基金–投资人在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金交易日的数据，而对于基金单位资产净值在自上交易日至交易当日所发生的变化投资人无法预知因自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资人无法预知，因此投资人在申购、赎回时无法知道会以什么价格成交，这种风险就是开放式基金的申购、赎回价格未知的风险。相对于短期投资人来说这种风险对于长期投资人要小得多20投资人来说，这种风险对于长期投资人要小得多。金融理财师33管理运作风险与道德风险金融理财师3.3管理运作风险与道德风险基金管理人的研究水平、投资管理水平、判断基金管理人的研究水平、投资管理水平、判断能力直接影响基金的收益水平基金管理人可能的操作失误与违规运作风险基金管理人可能的操作失误与违规运作风险系统运行风险：指基金管理人、基金托管人、注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统出现问题时，给投资者带来损失的风险委托代理关系下可能存在损害投资者利益的委托－代理关系下可能存在损害投资者利益的道德风险21金融理财师四、基金的交易规则金融理财师四、基金的交易规则发行方式与销售渠道发行方式与销售渠基本交易程序投资前的客户自我评测投资前的客户自我评测基金如何不同基金投资的主要因素如何管理基金投资管资基金投资方法基金投资的优缺点基金投资的优缺点22金融理财师41发行方式与销售渠道金融理财师4.1发行方式与销售渠道我国基金的发行方式主要有两种：–上网发行方式：是指将所发行的基金单位通过与证券交易所交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。主要是封闭式基金的发行方式。–网下发行方式：是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点或者基金公司网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。主要是开放式基金的发行方式。我国基金的销售渠道主要有两种：基金管理公司自行销售基金公司的自行销售是指基金的份额不通过–基金管理公司自行销售。基金公司的自行销售是指基金的份额不通过任何专门的销售组织而直接面向投资者销售。这是最简单的发行方式。–通过承销机构代为销售。基金的代销是指通过承销商来发行基金的一种方式种方式。–目前，我国开放式基金主要通过基金管理人的直销中心、商业银行以及证券公司三个渠道进行销售。23金融理财师42基本交易程序金融理财师4.2基本交易程序开户开户查阅基金有关资料认购或申购基金卖出或赎回基金卖出或赎回基金24金融理财师43投资前的客户自我评测金融理财师4.3投资前的客户自我评测帮助客户进行收支状况的评估，以决定适合