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“5.30”事件：印花税“半夜鸡叫”2007年，长期受着熊市折磨中国资本市场终于开始出现了一轮牛市行情，从这一年年初到4月份，沪深两地股指都已出现了80%以上升幅，其中仅4月份涨幅就高达30%。2006年底上市股票平均股价还在5元左右，但4个月后平均股价已经达到12元，5元以下股价全部被消灭。于是，在5月29日深夜，由财政部出面发布一项新政，将股票交易印花税税率由原来千分之一上调至千分之三。由于财政部作出决定已经在深夜，大多数第二天出版报纸已经截稿，因此这一消息未能及时在第二天见报，但它已由早上广播和电视作出了报道。这一消息犹如给正处于狂热股市兜头浇下了一盆冷水，5月30日沪深两地股市开盘后，股指瞬间出现大暴跌，至当天收盘，上证综指下跌281点，跌幅高达6.5%，两市跌停股票数不胜数，流通市值一天蒸发42532亿元，许多投资者被深套其中，根本没有出逃可能性。更令人恐怖是，5月30日暴跌只是开了一个头，以后连续几个交易日，沪深两地市场一直处于深幅暴跌之中，财政部这个突然袭击引起了市场强烈不满，由于其是在半夜作出决定，投资者将其称为“半夜鸡叫”。更让人想不通是，在财政部这个决定作出之前，实际上政府要上调印花税消息已经风传，市场也因此而出现了盘整，但就在一个星期前，财政部官员却通过媒体向外表示，没有上调印花税这回事，事实上当时财政部方案已经上报国务院，两天后获得了批准。正是财政部官员向市场发出这个信号，使投资者吃到了一颗“定心丸”，上证综指在这一个星期里又出现了疯狂上涨。政府部门出尔反尔引起了投资者强烈不满，那几天，财政部成了资本市场众矢之。原来牛气昂然股市终于低下了牛头，但接连不断暴跌终于也使政府意识到了过度使用行政干预对市场伤害。从6月上旬开始，证监会又开始组织一些媒体频频“吹暖风”。6月5日，银监会本来要召开一个新闻发布会公开处理一批违规向证券商贷款炒股商业银行，但就在召开前夕接到紧急通知，这一活动被取消，显然这是政府不希望这样消息进一步对市场造成杀伤。这一消息在市场上迅速传播开来，显示了政策面开始回暖，直到这时，在上证综指跌去千余点后，一轮穷凶极恶股市暴跌才算止住。“5·30”在中国股市历史上是极为罕见一个事件，它暴露出来问题，一方面是中国资本市场容易走极端，要么是漫漫熊市，一旦转牛又不顾一切地迅速冲高，投机情绪成为市场主流；另一方面，政府如何管理股市，也缺少合适手段。事实上，在“5·30”风波过去以后，沪深股市出现了更为疯狂投机炒作狂潮，上证指数达到了史无前例6124点高度。面对这股狂潮，在“5·30”事件上饱受诟病管理部门反而束手无策了。但这种失去理性暴涨必然会带来暴跌，在6124点之后，中国资本市场便出现了一轮史无前例暴跌，上证综指在一年后下跌到了1664点最低点，其惨烈程度在市场建立以来还是第一次出现。其间，尽管管理部门又大幅度减低了印花税税率，但对拉抬市场已经无济于事。5.30事件，垃圾股泡沫崩溃的导火索由于追求一夜暴富的投资方法，530前，市场在操纵股价庄家的引导下，疯狂地追逐一些绩差股、题材股。这些股价疯狂地上升，管理层不断发出政策信息，提醒广大投资者，但这些股票仍然疯狂上涨，给市场带来了很大的隐患。大跌后的市场将出现结构性调整，资金开始流向绩优股，绩差股全面退潮，这对市场的健康发展是有利的。“5·30”暴跌开始后，有人发现仅仅是几天时间，那些绩差股就跌去了甚至一年所积累下来的利润。有些人出现了巨额亏损。很显然，“5·30”暴跌给人们的教训是，如果只是追求短期内账面上的盈利，不考虑公司业绩，更不顾及股价下跌的风险，这种操作行为本身就是不负责任的，实际上完全忽视了对资金安全最起码的保护。暴跌还告诉人们，绩差股的炒作行情虽然可以轰轰烈烈，这都是庄家操纵股价行为。中国股市16年的走势已证明，中国股市的庄家是非常凶狠的，他们都喜欢控制这些垃圾股，在这些股票上制造题材概念。这些题材股中很多信息是假的。深交所有关人士表示，2007年上半年，深市发布的针对股价异动公告的澄清公告约有102份，经上市公司承认市场传言部分属实的仅20份，所占比例不到两成，市场传言的真实性大多数极低，很多传言都是庄家在市场上散布的。这些股价的上涨终究是建立在沙滩上的，即便看上去量价配合得不错，如果没有实质性重组等题材支撑，是不可能长久的。事实上，实质性重组不但需要时间，其难度也是非常高的，并不适合短线炒作。有人会说，我只是短线炒一把，股票一涨就卖。但是你卖了这只又买那只，实际上还是一直持有这些题材股票，总有一天你的操作方法将让你亏损累累。5·30后的大幅下跌，损失最大的就是捂股不抛的新股民。一是因为他们只会做多，不会做空；二是因为前期让他们赚大钱的题材股如今成了“重灾区”，大多数已连续五个跌停，许多新股民寝食不安。其实这一幕，大多数老股民都经历过。从某种意义上说，没有经过大跌的股民不是一个成熟的股民，所不同的是套牢的程度不同，进入股市较早的人目前仅仅是揩掉些盈利，资金的暂时缩水换来的则是宝贵的投资经验。5月30日的大跌，一些投资者账面上已出现了30%的亏损。据统计，当市场走完一个完整的周期时(包括牛市和熊市)，赚钱的投资者只占30%，而70%的投资者是亏损的。只有坚持正确投资方法的人可出现在这30%以内。共同的记忆--记5.30大跌2007年，是值得中国股市纪念的一年。这一年，中国股市让世界有了新的发现。中国的投资者以前所未有之势将钱投入股市，让股市创下了令人瞠目的狂飙大潮。这一年，中国股市上海证交所综合指数随即一路狂飙，全年累计涨幅达到了97%，成为全球表现最佳的重要股票指数。2007年上半年的中国股市，可以用万马奔腾来形容。不管是因为延续了2006年的态势，还是第一季度创下了新增股民的新纪录，这半年股市，90%的个股涨幅超过50%，股民都红光满面，以至于每天在银行买基金的客户排起了长队，好多人将房子抵押给银行，贷款炒股……但在这疯狂表象的背后，却隐藏着关系每一个投资者命运的玄机，这就是5月30日。虽然2007年下半年的股市依然红火，从7月初到年末，上证指数依然上涨1700点，中间甚至一度跨越6000点大关，上涨幅度更是逼近50%，但是从这一天开始，普通投资者经历了从天堂到地狱的剧烈转换。其实早在5月29日晚上，网上就已经开始出现了要将印花税由现行1‰调整为3‰的消息。股民在看到这则消息后，好多人不客气的谩骂，认为无理取闹，空口无凭，顺口胡说。结果第二天该消息被验证后，两市大盘放量暴跌。早盘股指大幅低开后短暂反弹，其后放量下跌，午后上攻乏力，再度重挫。两市个股跌幅惨重，九成多个股下跌，848家跌停。“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”成了众多普通投资者真实的写照。上涨时K线图是最美妙的音符，下跌时则变成一弯滴血的锋刃，在中国股市的跌跌涨涨，悲悲喜喜中，中国股民从中收获着属于自己的酸甜苦辣。在经历了惨烈的5.30大跌后，一部分股民认识到只要在股市中，就要随时控制风险，学会了分散投资，不再孤注一掷；一部分股民成了惊弓之鸟，市场稍有风吹草动，立即离场；另一部分仍然狂热的股民认为，每一次大跌都是建仓的好时机，只要市场有调整，马上毫不犹豫杀进场。到了10月份，上证综指更是冲破了6000点大关，许多人都在议论7000点、8000点甚至一万点，然而，上证综指在冲高6124点后开始高台跳水，不断创出新低，无数的财富霎时间烟消云散。直到这一刻，人们才真正认识到，并不是每支股票都会赚钱，也不是每支基金都会翻番，股市原来根本不是想象中的那样简单，更不是众多股民的自动提款机，中国的股民用失去真金白银所留下的遗憾，换来了如何在这个市场中生存下去的经验教训。当人们再进入这个市场时时，开始关注上市公司的基本面，关注国家政策的变动方向，有经验的股民学会了顺势而为；曾经疯狂的基民们，也学会了区分基金公司的好坏，评判基金经理的投资眼光和实力。现在“股市有风险，投资需谨慎”成了股民的口头禅，也是老股民经常劝解新入市人们的一句话。股市不好玩，上涨也让人提心吊胆，下跌更让人寝食难安。当然，中国股市只有短短20年，中国股民在贪婪与恐惧间徘徊的同时，他们的投资智慧正在随着中国股市一同走向成熟。《财经》杂志封面专题：“4万亿”大拯救2008年第24期总第225期出版日期：2008-11-24“4万亿”经济刺激计划力度超乎想象，大大提振信心，由此获得来自全世界的好评，但它也有缺点：在发展与改革中独重发展，在投资与民生中首推投资，它没有触及却有可能加强那个亟待变革的中国经济增长模式恰如一声惊雷，根据11月5日国务院常务会议“进一步扩大内需的十项措施”所匡算的“4万亿经济刺激计划”，令阴云密布的中国乃至全球经济震撼不已。中国政府出手之急，力度之劲，更大为出乎世人意料。在国务院常务会议召开当天飞抵秘鲁参加第15届亚太经济合作组织（APEC）财政部长会议的中国财长谢旭人，无论如何不曾想到，就在他刚刚于当地时间11月5日上午（北京时间5日晚）抵达秘鲁时，即接到国内通知，要求他立即返回北京，处理紧急事务。谢旭人马不停蹄，历时30多个小时飞返北京，征尘未洗，11月8日（周六）即回财政部办公。财长万里折回奔波，所为者正是这“4万亿”。国务院常务会议决定实施扩大内需十项措施，启动“4万亿”投资计划，需要财政部立即安排落实四季度新增1000亿元的中央投资事宜，并要求大部分投资项目在11月底落实完毕。中央政府迫切希望政策措施起立竿见影之效的心情昭然。国家发改委一位官员说，“四季度投资连地域因素都考虑进去了。因为冬天北方的气候不利于施工了，项目安排南方多，北方少。”11月9日晚，中国政府通过中央电视台，公布了11月5日国务院常务会议决定，政府将强力启动拉抬内需计划，两年内扩张投资4万亿元；同时决定，明年起增值税转型改革在全国推开，货币政策亦由从紧转为适度宽松，财政政策从稳健转为积极。来自中国政府的“一揽子计划”的好消息，不啻为在衰退中苦苦挣扎的全球经济打了一针强心剂。市场对此欢欣鼓舞。次日，沪深股市大幅高开，随后在金融、基建股强劲走势带动下，上证综指收复1800点，并一路震荡走高，最后报收1874.80点，劲扬7.27％；深证成指报收6127.12点，暴涨6.50％；香港恒生指数和日经225指数分别涨3.52％和5.81％。世界政要对中国政府的举动给予高度评价。“中国政府的新举措可帮助全球经济降低下行风险，度过现在的艰难时期。”欧洲央行行长特里谢说。巴西财长曼特加赞誉，在金融危机肆虐的时刻需要果断采取扩张性经济政策，“中国在这个方面走在了前头”。澳大利亚总理陆克文更为高兴。他说，中国“非同凡响”的经济促进计划，将提振对澳大利亚自然资源的需求。救兵如救火中国政府出台经济刺激措施的决定，没有等到11月底12月初的中央经济工作会议。经济形势的急剧恶化，令决策层感觉已经刻不容缓了在《财经》记者进行的调查中，许多沿海企业主都感慨，当前经济形势逆转的速度之快，为从业以来所仅见。市场原本猜测，中国政府出台经济刺激措施的决定，将在11月底12月初的中央经济工作会议上作出。但经济形势的急剧恶化，令决策层感觉已经刻不容缓了。国务院总理温家宝强调扩大投资时“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”的表述，被许多人认为是近十年来政府传达宏观调控意图用语之“极致”。由此，始于去年底的宏观紧缩政策出现了大逆转，货币政策由“从紧”转为“适度宽松”，财政政策从“稳健”转为“积极”。国务院常务会议不再提“控通胀”，而是要求实施十项措施要“快”，就是要“迅速出手，争分夺秒，不可贻误时机”。国务院常务会议决定公布次日，即11月10日，中央政府各部门立即召开紧急会议，部署落实国务院十项措施。其中，国家发改委在“落实新增中央投资工作部署会议”决定，今年四季度新增的1000亿元中央投资，优先安排立即有订货、可迅速形成实物工作量的在建项目。并及时启动符合条件的新开工项目，以形成有效需求。“出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实”的要求之间，也难免有矛盾之处，从中不免有慌张失措之嫌。之所以如此，完全是因为经济形势的变化远远超过原来的政策预期。“宏观经