外汇与外汇汇率

第一章外汇与外汇汇率本章重点：1、外汇的概念及作用2、汇率的概念与标示3、汇率的种类4、汇率的决定基础和影响汇率的因素5、汇率波动对经济的影响6、汇率制度7、人民币汇率制度的演变、现状及问题本章难点：1、汇率的标价方法2、汇率的决定基础第一节外汇的概述一、外汇的概念外汇(ForeignExchange)，是国际汇兑的简称。在国际间的债权债务进行清偿时，由于各国货币名称和货币制度的不同，需要进行国与国之间的货币兑换以实现国际结算，这种金融活动就是国际汇兑。动态的外汇是指把一国货币兑换成另一国货币，用以清偿国际间债权债务关系的行为和活动。静态的外汇是指外国货币或以外币表示的用于国际广义的外汇概念泛指以不同形式表示的、能够进行偿付的国际债权。外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、国库券、长短期政府债券等形式所保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。狭义的外汇概念，即指外国货币或以外国货币表示1、一种外币成为外汇有三个前提条件：（1）自由兑换性（2）普遍接受性（3）可偿性2、我国《外汇管理条例》规定，外汇的具体范围包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等（4）欧元（5）其他外汇资产二、外汇的种类1、自由外汇指不需要国家外汇管理局批准，在国际金融市场上可以自由兑换成其他国家货币,或可以向第三国办理支付的，以外币表示的不同形式的支付手段。2、记账外汇又称协定外汇或双边外汇。是指根据两国政府有关贸易清算(支付)协定所开立的清算账户，为贸易贷款、经济援助等协定项下使用的外汇，未经货币发行国批准，不能自由兑换为其他国货币或对第三者支付，只能按照“支付协定”中规定计价结算的货币进行结算。三、外汇的作用1、促进国际贸易的发展2、促进国际交往，扩大国际经济合作3、调节国际间资金供求的不平衡4、衡量一国经济地位的标志第二节外汇汇率一、汇率的概念及其标价方法1、汇率的概念汇率（ExchangeRate）又称汇价，是一国货币折算成另一国货币的汇率，或者是用一国货币表示的另一国货币的价格。2、汇率的标价方法（1）直接标价法（DirectQuotation），又称为应付标价法。即以一定单位(1个外币单位或100等)的外国货币为标准，折成若干单位的本国货币来表示。（2）间接标价法（IndirectQuotation），又称为应收标价法，是以一定单位(1个本币单位或100、10000等)的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币来表示。二、汇率的种类1、根据汇率的指定方法来区分：（1）基本汇率（BasicRate）（2）套算汇率（CrossRate）2、从银行买卖外汇的角度区分：（1）买入汇率（BuyingRate）（2）卖出汇率（SellingRate）（3）中间汇率（MiddleRate）（4）现钞价（BankNoteRate）3、按照银行外汇收付的方式区分：（1）电汇汇率（TelegraphicTransferRate,T/Trate）（2）信汇汇率（MailTransferRate,M/TRate）（3）票汇汇率（DemandDraftRate,D/DRate）4、根据外汇买卖交割期的不同来区分：（1）即期汇率（SpotRate）（2）远期汇率（ForwardRate）5、按照外汇管制情况的不同而区分：（1）官方汇率（OfficialRate）（2）市场汇率（MarketRate）6、根据一国同一种货币存在的汇率的多寡来区分：（1）单一汇率（2）复汇率第三节汇率的决定基础和影响汇率的因素一、金本位制度决定汇率的基础在金本位制度下，两国货币单位的含金量之比，是决定汇率的基础。因为两种货币单位的含金量之比，直接反映两种货币之间的价值对比关系。二、纸币流通制度下决定汇率的条件在纸币流通制度下，如果纸币真正代表所规定的“黄金平价”时，则两种货币的“黄金平价”之三、影响汇率的主要因素1、国际收支2、相对通货膨胀率3、相对利率4、总需求与总供给5、心理预期6、财政赤字7、国际储备四、汇率波动对经济的影响1、汇率波动对本国经济的影响（1）汇率波动对进口贸易的影响（2）汇率波动对出口贸易的影响（3）汇率波动对国际经济的影响2、汇率波动对国际经济的影响（1）汇率波动对国际贸易的影响（2）汇率波动对国际资本流动的影响（3）汇率波动对外汇储备的影响第五节汇率制度一、固定汇率制（FixedRateSystem）1、固定汇率制的概念和类型（1）概念：固定汇率是根据国际货币协议，由各国政府按照本国货币和外国货币含金量之比，即黄金平价，确定本国货币对外国货币的汇率，并把汇率的上下波动，限制在一定幅度内。当汇率下跌或上涨到限幅时，该国政府有义务在外汇市场上进行干预，以维持汇率的稳定。（2）类型：金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率。2、固定汇率制的利弊分析（1）固定汇率制的有利之处：■在固定汇率制下的汇率保持相对的稳定性，使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。■由于各国货币币值及汇率基本稳定，就使各国所拥有的国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。■在固定汇率制下，汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。（2）固定汇率制的不利之处：■固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。■固定汇率制有牺牲内部平衡之虞。■易引起国际汇率制度的动荡与混乱。二、浮动汇率制（FloatingRateSystem）1、概念：是指一国货币对其他各国货币的汇率不再规定黄金平价和汇率波动的下限，而且根据政策目标和外汇市场的供求情况，自行调整或浮动的汇率制度。2、浮动汇率制的种类（1）自由浮动（CleanorFreeFloating）（2）管理浮动（DirtyorManagedFloating）（3）钉住一种货币的汇率并随之浮动（4）钉住一篮子货币并随之浮动（5）联合浮动（JointFloating）3、浮动汇率制的特点（1）在浮动汇率制下，世界所有货币的汇率都处于浮动状态，即使复合货币如“特别特款权”、“欧元”也不例外。（2）浮动汇率升降波动幅度变化十分剧烈。（3）在浮动汇率制下，完全自由浮动的汇率是不存在的。4、浮动汇率制的利弊（1）有利之处■政府可以免除为维持固定汇率而承担的干预外汇市场的义务，从而防止外汇储备货币的流失。■堵住国际通货膨胀，通过固定汇率制进行传播的渠道，防止国际游资对强势货币进行抢购的冲击。■增强各国对货币政策和外汇政策的管理权。■借助于汇率的调整，改善本国进出口贸易和商品的价格条件，有助于国际收支的调节和平衡。■当一国干预力量不足或需要协调其他国家的政策或利益时，有利于促进“联合干预”的实施。（2）不利之处■为改善本国国际收支或为了本国利益，有的国家采取贬值倾销，有的国家实行高汇率，有的任意干预，造成大幅度的、频繁的和不合理的汇率上浮或下调，严重妨碍国际经济贸易的顺利进行。■助长各国在汇率政策上的利己主义或各自为政，削弱货币金融领域的国际合作，加剧国际经济关系的矛盾。■助长外汇投机活动，扩大国际游资在上浮或下调货币之间牟取投机暴利而进行的巨额的、频繁的投机性流动，从而加剧国际金融市场的动荡不安。■浮动汇率人为地扭曲了货币的币值，难以正确估计或反映国际贸易的商品成本和盈亏，妨碍国际经济贸易往来的正常进行和顺利发展。■在浮动汇率制下，一些主要货币如美元汇率任意持续下调或上浮，使广大发展中国家进口工业制成品价格上涨，出口初级产品价格下跌，再加上保护主义的种种限制，从而使发展中国家贸易条件、国际收支和国民经济不断恶化。第六节外汇管制一、外汇管制概述1、外汇管制的基本概念亦称外汇管理，指一国政府授权货币金融当局或其他政府机构，通过法令对外汇的收支、买卖、借贷、转移及国际间结算外汇汇率和外汇市场等实行控制。2、外汇管制的目的（1）协调本国对外贸易，促进本国经济发展；（2）限制资本外逃，改善国际收支；（3）稳定外汇汇率，保持国内物价稳定；（4）促进本国某些工业的发展。3、外汇管制的机构（1）政府授权这样银行作为外汇管制的机构；（2）由国家设立专门的外汇管制机构负责，如法国、意大利等国都设立外汇管理局负责外汇管制工作；（3）由国家行政部门直接负责外汇管制工作，如日本的外汇管制工作由大藏省负责。4、外汇管制的对象（1）对人（2）对物（3）对地区5、外汇管制的类型（1）实行严格外汇管制的国家和地区（2）实行部分外汇管制的国家和地区（3）基本不实行外汇管制的国家和地区二、外汇管制的主要内容1、对贸易外汇的管制2、对非贸易外汇的管制3、对资本输出入的管制4、对汇率的管制第七节人民币汇率制度一、人民币汇率制度的基本特征与主要内容1、人民币汇率制度的基本特征（1）建立时期（1949—1952年），人民币汇率是以适应物价急剧变动为着眼点，汇率水平的目标是“鼓励出口，兼顾进口，照顾侨汇”。（2）发展时期（1953—1980年），汇率政策以稳定人民币币值为目标，以汇率水平持恒不变和完全限制货币为基本特征，汇率对宏观经济与微观经济的调节杠杆作用完全丧失，单纯成为对外经济工作中的统计折算工具。（3）改革时期（1980—1993年），人民币汇率的基本特征是：在汇率制度上实行了由以固定汇率因素为主向浮动汇率因素为主的转变，以及由全面、严格的汇兑管制向有限制可兑换和温和管制的政策转变；在汇率水平上则奉行以中心幅度贬值为主导的政策，而且突破了前一时期被动调整的格局，开始依据国内经济形式与政策目标，主动地进行一些汇率调整。2、人民币汇率制度的主要内容（1）人民币对外币的汇率，是由国家外汇管理总局统一制定和调整的；（2每日早晨通过新华社用中文、英文和法文发布人民币汇率消息；（3）现行人民币汇率共有25种；（4）人民币汇率用直接标价法；（5）外汇牌价和现钞价；（6）远期费。二、人民币汇率制度的改革1、人民币汇率的改进方向（1）汇率由市场形成；（2）其水平的变动以灵活性与适当的稳定性相结合；（3）政策干预手段以调动各相关经济杠杆与市场操作为基本特征，由此取代行政干预或直接干预方式；（4）货币兑换应由严格管制逐步分阶段走向自由兑换；（5）汇率的水平应根据对外贸易战略、利用外资战略，并兼顾国内的通货膨胀率、失业率与经济增长率等各项指标来确定。2、人民币汇率制度改革的主要内容及特点（1）新体制的主要内容：■实行收入结汇制，取消外汇分成；■实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换；■建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理稳定的人民币汇率；■强化外汇指定银行的一发经营和服务职能；■严格外债管理，建立偿债基金，确保国家对外信誉；■外商投资企业外汇管理体制仍维持现行办法；■取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通；■加强国际收支的宏观管理。（2）新体制的显著特点：■实行以市场为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，取消双重汇率制；■实行外汇指定银行结汇售汇制，取消外汇收入分成制与对外付汇批汇制；■实行国家对外汇收支的宏观调控机制，取消外汇收支指令性计划；■外汇指定银行成为外汇交易市场的主体，企业退出外汇交易市场，建立统一的、规范的银行间外汇交易市场。三、人民币汇率制度的现状及存在问题1、市场供求方面2、管理方面3、浮动方面4、市场结构方面5、交易主体方面6、交易品种方面四、改革人民币汇率制度的政策建议1、健全人民币汇率的形成机制2、建立更有弹性的浮动汇率制——汇率目标区3、加快利率市场化改革的步伐4、大力发展货币市场5、改善对资本项目的监管第二章外汇市场与外汇交易本章重点：1、外汇市场的概述2、外汇交易的规则及程序3、即期外汇交易、远期外汇交易4、掉期交易、套汇交易5、期货交易、期权交易本章难点：1、套期保值、掉期交易、择期交易2、外汇期货交易和期权交易3、交易风险的防范4、外汇交易的常用术语、工具与种类第一节外汇市场的概述一、外汇市场的概念外汇市场（ForeignExchang