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第二篇国际投资主体•第三章跨国公司•第四章跨国金融机构•第五章官方和半官方投资主体1•国际投资活动的参与者。参与全过程或某个环节。最重要的国际投资主体；打破了以贸易为主的国际经济交往格局，使分工渗透到产业和企业内部。跨国银行非银行跨国金融机构（投资银行等）政府贷款世界银行集团等第三章跨国公司•第一节跨国公司的基本概念•第二节跨国公司的经营战略与组织结构演变•第三节跨国公司对外直接投资的方式2基本定义起源和发展经营特征经营战略组织结构演变跨国并购、绿地投资独资、合资等不同方式的选择第一节跨国公司的基本概念一定义•跨国公司:TransnationalCorporation.•又名：国际公司、国际企业、跨国企业、多国公司、世界公司、世界企业等。3•联合国经济社会理事会于1974年决定在此以后的联合国正式文献中统一采用“跨国公司”这一名称。•由于不同的认识和习惯，至今仍有不同名称见于各种文献。判定企业是否为跨国公司的标准4地理范围所有权营业实绩经营管理特征GeographicalcriteriaOwnershipcriteriaPerformancecharacteristicscriteriaBehavioralcharacteristicscriteria跨国程度。设立分支机构和从事业务活动的国家数2个？6个或6个以上？企业属于哪些国家的公民所有。所有者和高层主管的国籍。股权或对国外公司的控制程度。公司在海外的生产额、销售额、盈利额、资产额、雇员人数等。行为标准。企业在经营决策中的思维方式和战略取向。全球战略目标和动机，高层决策行为不带歧视性。跨国公司几个有代表性的定义之一：哈佛大学多国企业研究中心的定义•一个跨国公司就是一个控制着一大群在不同国家设立的公司的母公司，不同国家的各个公司之间人力和财力实行统筹使用，并有共同的经营战略；•它们规模巨大，一般年销售额应在一亿美元以上；•它们不是单纯的出口商，也不是单纯的技术提供者，它们具有广泛的地理分布，在本国以外的活动领域往往涉及两个以上的国家。•该定义也称弗能(R.Vernon)教授的定义。5跨国公司几个有代表性的定义之二：加拿大政府的定义•跨国公司是海外投资的实体，它跨越几个国家的经济（至少是四国或五国）而存在，它将具有世界规模的事业活动分散给几个不同的国家，以此来实现企业的综合目标。6跨国公司几个有代表性的定义之三：联合国经济社会理事会的定义•跨国公司是指在两个或更多国家里控制和拥有工厂、矿山、销售机构以及其他资产的企业，不论是私营，国营，股份公司或是合作经营的企业。7跨国公司几个有代表性的定义之四：《联合国跨国公司行为守则草案》中的定义•跨国公司是指由在两个或两个以上国家的实体所组成的公有，私有或混合所有制企业，不论这些实体的法律形式和活动领域如何；•该企业在一个决策体系下运营，并通过一个或一个以上的决策中心采取一致的政策和共同战略；•该企业中的多个实体通过股权或其他方式结合在一起，这样其中的一个或更多的实体能够对其他实体的活动施加重大影响，特别是同其他实体分享知识，资源和分担责任。8跨国公司的三要素在两个或两个以上国家经营中央决策体系实体间分享资源共担责任–组成企业的实体必须在两个或两个以上的国家从事经营。–不论实体的法律形式和领域。–企业须有一个中央决策体系/多个决策中心。–有共同的政策。其政策应反映企业的全球战略目标和战略部署。–各个实体分享资源、信息，同时分担责任。联合国跨国公司委员会9跨国公司的组织机构10海外分支机构母公司•公司在母国的发源地和基地公司。•在母国登记注册的法人公司。•通过在东道国参股和控股活动控制其它机构。分公司子公司附属企业•投资公司拥有一半的股东表决权，有权指派或撤换大多数行政、监督和管理人员的企业。•独立法人。有公司独立的名称的章程。•投资公司拥有10%-50%表决权。+•投资公司拥有或部分拥有。•没有独立的名称和章程。债务和法律关系由母公司承担。跨国公司国际化的度量11(++)/3TNI国外资产国外销售国外雇员总资产总销售雇员总数=FAFSFETATSTE（++）/3•跨国化指数：•网络分布指数：=100%NN网络分布指数N:公司国外分支机构数量N*:公司有可能建立国外分支机构的数量，N*=178(WIR,1997)跨国公司国际化的度量（续）12•外向程度比率//////企业的海外产量资产销售雇员数外向程度比率（OSR）=企业在其母国的产量资产销售雇员数•研究与开发(R&D)的国内外比率=行业或企业的海外研发费用R&DR行业或企业的国内外研发费用总额•企业外销比例=企业产品出口总额企业外销比例FSR企业产品国内外销售总额二跨国公司的起源和发展•跨国公司起源于19世纪60年代。德国弗里德里克·拜耳化学公司美国胜家缝纫机公司瑞典阿佛列·诺贝尔公司•1865年，拜耳化学公司购买了美国纽约州奥尔班尼的苯胺工厂的股份，后来将其吞并为分厂，成为第一家现代意义上的跨国公司。•1866年，瑞典制造甘油、炸药的阿佛列·诺贝尔公司在德国汉堡开办炸药厂。•1867年，美国胜家缝纫机公司在英国的格拉斯哥建立缝纫机装配厂，以供应欧洲和其他地区的市场。•1880年，该公司又在伦敦和汉堡等地设立销售机构，负责世界各地的销售业务。1320世纪初跨国公司的发展•19世纪末、20世纪初，以电气工业为代表的第二次产业革命推动着资本主义的发展，资本国际化进一步加深。威斯汀豪斯电气公司（美），爱迪生电气公司（美），伊斯曼柯达公司（美）尤尼莱佛公司（英荷合资），雀巢公司（瑞士），帝国化学公司等（英国）不断对外投资。•1914年，美国制造业海外子公司达122家，英国达60家，欧洲大陆国家达167家。14•来源：范兰德，白明韶，朱名宏著，世界跨国公司经营模式，广东旅游出版社，1997年8月第一版，6-7页当代跨国公司的发展•二战以来跨国公司发展速度加快：美国跨国公司战后的发展。70年代以来：西欧国家（德、法、英）。80年代以来：日本。80-90年代以来：新兴工业化国家（NICs，如新加坡等）。近年来：中国企业的对外投资。–目前跨国公司国际生产实际上已分布到所有国家，并包括所有经济活动，构成了一个庞大的全球生产和销售体系。•跨国公司的发展趋势。15当代跨国公司的发展趋势之一：跨国化指数越来越高16•图片来源：教材P100当代跨国公司的发展趋势之二：跨国并购快速发展17全球跨国并购总额走势图02000400060008000100001200014000199419951996199719981999200020012002200320042005年份金额•图片来源：根据历年《世界投资报告》数据等整理•2001年：“911”事件、泡沫经济破灭。三跨国公司的经营特征•规模庞大，实力雄厚•实行全球战略将全球范围的经营活动视为一个整体追求整体利益的最大化（不专注于局部利益的得失）。•要素转让内部化•经营多样化18跨国公司的内部贸易•内部贸易的利益：降低外部市场不确定性带来的风险；降低交易费用(TransactionCost)；实现全球利益最大化（例如全球综合税负最小化等）。19•内部化理论对FDI动因的解释。•跨国公司内部贸易：在跨国公司内部进行的产品、原料、零部件、技术、服务等的交换活动。转移价格：内部贸易的重要手段•实施“转移价格”的目的：减轻税收总负担；增强某些子公司在当地市场上的竞争实力；减少或避免风险（政策风险、外汇管制、汇率风险等）；避免某些东道国工人过高的福利要求；其他：分摊研发费用等。20•转移价格的制定依据：全球战略目标•转移价格(TransferPrice)：跨国公司内部商品和劳务交换活动中实行的价格，不同于外部市场价格。国际避税地：常见的避税(TaxAvoidance)实施渠道（三类）•对人们获得的国际财产提供免税或低税待遇的国家、地区。•不开征所得税和财产税的地区：“纯国际避税地”，巴哈马群岛、百慕大群岛、开曼群岛、瑙鲁等。•征收较低的所得税，财产税的国家/地区。如瑞士、列支敦士登、新加坡等。瑞士是欧洲最早建立的重要国际避税地。•仅实行收入来源管辖权，对外国来源所得免税的国家/地区。如香港、巴拿马、利比里亚、哥斯达尼加。21著名的国际避税地•百慕大•巴哈马群岛•维尔京群岛•开曼群岛•瑞士•列支敦士登•卢森堡•希腊等。转移价格的实施高税国子公司避税地公司专利、无形资产转让费、管理费，服务费等高税国子公司避税地公司高价卖出原材料等低价卖出成品22高息贷款•转移价格被广泛用于跨国公司内部技术、资本等要素转让和原料、中间产品和最终产品的内部贸易。案例：2008年中国吸收FDI前十名来源地23数据来源：中华人民共和国商务部网站—利用外资统计原题为:2008年1-12月全国吸收外商直接投资情况其他第二节跨国公司的经营战略与组织结构演变一跨国公司经营战略的演变（1980年代以来）24全球经营环境的变化跨国公司经营战略的变化•全球分工加深•经济全球化加强•信息技术、运输技术进步•知识经济•构建新的全球价值链/离岸外包•跨国并购•战略联盟（为实现共同的战略目标而建立起合作关系）价值链（ValueChain,VC）•哈佛大学商学院教授迈克尔·波特(MichaelE.Porter)1980年提出。•竞争优势理论。•著作《竞争战略》、《国家竞争优势》。•以价值链描述跨国公司的战略形成过程和竞争优势的来源。25•企业创造价值的过程由一系列相互区别又相互关联的经济活动组成，如研究与开发、采购、生产加工、销售、公共关系等，这些环节价值增值的总和即为价值链。价值链的特点•价值链的各环节相互影响、相互关联，一个环节的经营好坏影响到其它环节的增值效果；•环节的位置不同，对其他环节影响的性质和程度不同，对企业的重要程度也不同；•不同性质的企业，其价值链的构成不同。26全球生产网络体系与跨国公司的战略转变27•以前：一个地方完成全部产品的生产.•垂直一体化。•现在：分解为若干个独立的步骤或模块：•每个模块在能以最低成本完成的地方生产•以前：国际贸易：终端消费品的生产和消费。•产品贸易•现在：国际贸易：产品零部件的交换和生产•产品内贸易信息、运输等技术的进步贸易和分工形态改变•跨国公司重构价值链案例：美国苹果公司iPod的价值链苹果第五代iPod产品共451个部件，总价值299美元苹果公司80美元美国渠道和零售商75美元东芝合资公司提供显示器模块，20美元东芝公司提供硬盘，19美元美国某公司芯片，13美元韩国公司提供微小的零部件：1美元中国大陆组装（中间通过台湾代工商），不足4美元28•来源：徐康宁，全球生产网络与新国际分工关系，2007年10月，世界经济年会发言稿•苹果公司：没有工厂的制造业企业价值链的构成和特点：微笑曲线(SmilingCurve)案例：杭州一家公司的账本•该公司生产的鼠标每个售价40美元扣除付给美国公司14美元的零件成本8美元的专利费；经销商的15个美元；•剩下３美元：留给中国人支付工资、电费、仓储、运输……--资料来源：原题：中国民企平均寿命仅3.5年“虚拟化”、离岸外包(Outsourcing)和“虚拟企业”•跨国公司越来越专注于价值链，将资源集中于核心优势和核心竞争力。•虚拟化：跨国公司仅保留最关键的功能，如研发和营销，其他功能则通过外包或合作借助外部企业完成。•离岸外包成为跨国公司参与国际竞争的重要途径。•案例：耐克、阿迪达斯等31•在虚拟化组织形态下,产销网络体系中的众多企业虽然具有吻合的政策和共同的战略,却并不属于同一个跨国公司。•虚拟化：“快者生存”、柔性生产体系后福特制(post-Fordism)时代福特制：大量生产•生产过程的可分性增