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外汇与外汇市场外汇的基本概念国际货币基金组织（IMF)对其解释为：外汇是货币行政当局（中央银行，外汇管理机构，外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式保有着国际收支逆差时使用的债权，按照我国1997年修改的中华人民共和国外汇管理条例规定：外汇是以外币表示的可用作供给清算的资产。包括：外国货币，外币支付凭证，外币有价证券，特别提款权及其他外汇资产。外汇必须具备以下三个基本特性外汇的种类根据外汇的来源和用途分类根据对货币兑换是否施加限制来分类根据外汇交易的交割期限分类根据外汇与国家和国际收支状况的关系分类汇率的基本概念汇率:又称汇价,指一国货币与另一国货的价格,或者说是两国货币间的比价,通常用两种货币间的兑换比例来表示.如:USD/JPY=101.40表示1美元等于101.40日元.在这里美元称为单位货币,日元称为记价货币.在外汇市场上汇率是以5位数字来显示的如:欧元/美元EUR/USD1.5670美元/日元USD/JPY101.49英镑/美元GBP/USD1.9989美元/瑞郎USD/CHF101.52汇率的最小变化单位为1点子,即最后一位数的一个数字变化称为一个汇价基点,简称汇价点.如:欧元与美元从EUR/USD=1.5670变为EUR/USD=1.5679称欧元对美元上升了9点.美元兑日元从USD1=JPY101.49变为USD1=JPY100.82就是称为美元兑日元下跌了67点,按国际管理通常用3个英文字母表示货币名称.主要外汇主要货币对直盘货币对：美元对非美元货币直接标价法：USD/CHFUSD/JPYUSD/CAD间接标价法：AUD/USDEUR/USDGBP/USD交叉盘货币对：非美元货币对为交叉盘ＥＵＲ／ＧＢＰＧＢＰ／ＪＰＹＥＵＲ／ＪＰＹ直盘和交叉盘的关系：交叉盘报价是根据直盘套算得出的，所以直盘的价格对交叉盘起着决定性的作用，但反过来交叉盘的价格走势有时也能给直盘以一定的制约．汇率的标价方法汇率的分类从银行买卖外汇的角度分类买入价和卖出价都是从银行买卖外汇的角度出发的买卖差价一般为1%-----5%.作为银行买卖外汇收益。在直接标价法下，外币折合本币数量较少的买价，外币折合本币数量较多的是买价。例如：USD1=JPY101（买价）—101.2（卖价）GBP1=USD2.0250（买价）—2.0255（卖价）按买卖外汇的对象分类按银行买卖外汇交割期分类外汇市场的特点外汇市场是全球最大的金融市场与其它金融市场相比，货币市场具有交割量大、交易成本最低及货币资源移动最快的特点。每日交易量巨大每天全球外汇日交易4兆的交易量列居第一,市场不能被人为控制。巨大的交易量使市场拥有高的效率和低的成本。24小时开放,流动性良好-便于风险管理公平的交易场所外汇信息非常透明，能够通过各种终端及时获知各国的经济数据。主要外汇市场大洋洲5:00-15:00亚洲8：00-16：30欧洲16：00-23：00北美洲21：00-次日5：00全球外汇市场开收市时间表外汇交易系统的发展从路透集团推出第一套电子外汇交易系统开始，外汇市场一直由大型银行，及其他有规模的金融机构所独占；而近年来拜网络科技发展之赐，零售外汇交易才真正飞入寻常百姓家。随着科技的不断发展，传统人工经纪的市场日渐缩小，取而代之的是电子经纪服务。它极大地增加了市场的透明度，降低了投资门槛及成本，更无须经纪人三餐打电话要您下单，额外付出经纪费用，使个人外汇投资成为简单的创富工具之一。外汇市场构造外汇市场参与者目的外汇市场基本面分析长期影响汇率的因素经济因素经济发展经济发展不仅意味着国民经济规模的扩大，更意味着经济和社会生活素质的提高。一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反过来说，如果一国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低时，该国中央银行将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了。通货膨胀具有长期的和短期的含义长期高通胀=高成本=高价格降低出口商品竞争力导致出口下降，汇率下跌短期央行通过提高利率来抑制通胀信号，放缓经济发展.高利率吸引买入，抬高利率。就业情况一国就业率反映了一国经济水平的好坏，当就业率高时代表经济发展处在繁荣阶段，国家经济强势，相应的通货膨胀就会增高，央行就会采取加息政策以稳定物价、放缓经济发展速度，这都会增加本币的吸引力，使本币升值。反之如果就业率低就代表经济处于衰退状态，央行倾向于减息来刺激经济、稳定物价。这样会降低本币吸引力，使本币贬值。国际收支“国际收支”/“贸易收支”进口:卖出本币向原产地支付进口货款.进口方希望看到本币走强.出口:出口方希望看到本币走弱.将出口所得收益折算成本币.一个国家出口大于进口（贸易顺差）货币汇率会上升.一个国家进口大于出口（贸易逆差）货币汇率会下降.利率政策—最有效的货币政策高利率=高汇率短期高息货币会吸引寻求回报最大化的国际投资者买入.最终长期高利率会抑制长期经济活动，从而降低了当地经济和货币投资的吸引力.低利率会使投资者另寻其它投资方向，导致抛售长期对汇率的影响：高利率使企业扩张所需融资成本增加.高利率抑制产业投资，因为投资被分流到高息投资上.高利率作为一种工具用来减缓发展速度过快的经济.低利率用来刺激发展缓慢的经济.利率政策—最有效的货币政策其他货币政策当经济增长过快的时候，货币政策就会趋紧；当经济表现软弱需要刺激是，货币政策就会放松。如果经济发展的速度没有造成通货膨胀上升或失业率下降，货币政策就会保持不变。货币政策的调节手段调整再贴现率中央银行在对商业银行办理贴现贷款中所收取的利息率称为再贴现率。再贴现率的下降，则商业银行向央行借资金成本降低，贷出资金利率降低，导致信贷规模扩大，贷币供应量，总需求扩大，进而影响国际收支。调整存款准备金率商业银行按其吸收存款的一定比率，向中央银行缴存保证存户提现和中央银行控制货币量的特定基金。存款准备金率下降，则商业银行可用于贷款资金规模的增加，因扩大了信用规模与货币供应量，从而影响总需求和国际收支。货币供给货币供给是决定货币价值、货币购买力的首要因素。如果本国货币供给减少，则本币由于稀少而更有价值。通常货币供给减少与银根紧缩、信贷紧缩相伴而行，从而造成总需求、产量和就业下降，商品价格也下降，本币将会升值。如果货币供给增加，超额货币则以通货膨胀形式表现出来，本国商品价格上涨，购买力下降，这将会促进相对低廉的外国商品大量进口，本币将会贬值。国家货币政策（利率）由中央银行制定FED–美国联邦储备银行RBA–澳大利亚储备银行BoJ–日本银行BoE–英格兰银行ECB–欧洲中央银行货币政策政府预算和财政政策紧缩政策=高税率和缩减的政府开支使人们消费能力下降，企业的投资能力下降，使经济放缓，减轻了加息压力宽松政策=低税率和更多的政府开支使人们消费能力上升，企业的投资能力提高，促进经济增长，增大了加息压力调节国际收支的政策措施财政政策主要手段：增减财政支出和改变税率财政政策可以用来增加和减少经济活动中的消费和投资水平。在经济衰退中，财政政策会是“宽松”的，政府倾向更多的消费从而刺激经济增长.在经济增长强劲的时期，财政政策会偏紧，政府倾向更多的征税，从而限制国内经济增长过快。在国际收支出现逆差的情况下，实行紧缩性财政政策，抑制总需求和物价上涨，从而增加出口抑制进口，改善国际收支状况。在国际收支出现盈余的情况下，实行扩张性财政政策，以扩大总需求，从而增加进口，有利于消除贸易收支和国际收支的盈余。财政收支财政赤字扩大，将增加总需求，常常导致国际收支逆差及通货膨胀加剧，结果本币购买力下降，外汇需求增加，进而本币汇率下跌。反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。如果财政赤字扩大时，在货币政策方面辅之以严格控制货币量、提高利率的举措，反而会吸引外资流入，使本币升值，外汇汇率下跌。财政赤字财政，也就是一国政府的收支状况。一国之所以会出现财政赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府支出，有的则因为政府管理不当，引起大量的逃税或过分浪费。当一个国家财政赤字累积过高时，就好像一间公司背负的债务过多一样，对国家的长期经济发展而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决财政赤字只有靠减少政府支出或增加税收，这两项措施，对于经济或社会的稳定都有不良的影响。一国财政赤字若加大，该国货币会下跌，反之，若财政赤字缩小，表示该国经济良好，该国货币会上扬。在美国，财政部一般在每月的第17个政府工作日会公布上个月联邦政府预算执行情况。美国政府一向以财政赤字而闻名，前总统克林顿时代赤字转为赢余，但小布什上台后，适逢经济衰退，又对外连续用兵，导致再次出现高额赤字。近年来美国赤字有改善迹象9495969798992000010203040506AbChgUSDBilln-55-45-35-25-15-55-60-50-40-30-20-10010UnitedStates,CurrentAccount,Balance,Total,Cvalue,AbsChg(Period),42006-3-31-16.7750(Billn)政治因素政治因素外汇作为国际性流动的资产，在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大；而外汇市场的流动速度快，又进一步使外汇行市在政治局面动荡时更加剧烈地波动。.政治因素(多为短期因素)影响的具体形式：大选政策的不统一性战争两次海湾战争对美元汇率的影响政变1991年苏联解体使其它东欧货币贬值边界冲突短期因素-战争短期因素-战争短期直接影响汇率的因素市场情绪市场情绪描述了市场参与者对一种货币的基本心态。外汇市场参与者的心理预期，严重影响着汇率的走向。对于某一货币的升值或贬值，市场往往会形成自己的看法，在达成一定共识的情况下，将在一定时间内左右汇率的变化，这时可能会发生汇率的升降与基本面完全脱离或央行干预无效的情况。外汇市场由众多参与者，其中一些经常会对情况和事情反映过激，而另一些人会成为跟随者。因而趋势不必要符合理性依然能够在短期内沿着非理性的方向移动。在“牛市”中，可以看到一种货币的连续买盘，而经常忽略重要的经济条件的反向提示。在“熊市”中可以看到一种货币的连续卖盘，甚至与基本面的利好相背离。而其他一些人会成为跟从者。原因：羊群效应市场谣言市场内的谣言会对货币产生短期影响。比如：来自欧洲的大卖盘，阿根廷政府马上就要倒台了，日本银行要降息等，不管真假对汇率都会有直接影响。大宗交易正常情况下主要货币上五千万到一亿美元的交易可能不明显影响价格而成交，但十亿或者更大的交易会对价格产生明显影响。在流动性不足或不流通的市场条件下，比如公共假日前或者更重要的经济数据政治声明发布前，两亿到五亿的交易对货币的价格会产生同等的影响力。如中央银行对外汇市场的干预货币当局在外汇市场上的任何外汇买卖，以影响本国货币的汇率的行为.不改变现有货币政策的干预手段：（１）中央银行在外汇市场上买进或卖出外汇时，同时在国内债券市场上卖出或买进债券，从而使汇率变而利率不变化（2）信号效应改变政策的外汇市场干预如何判断中央银行的干预是否有效投机交易投机性交易或者联合交易会出现并且有时造成外汇市场的剧烈波动。并非所有的投机都能成功。比如对特定货币的阻击短期内可能被一家公司的足够规模的反向交易所冲抵。只要投机者清算他们的头寸就可能足以冲消压力，因为交易者争先恐后地获利回吐和止损，这样的对冲会有多米诺效应。市场公示经济指标各国或经济组织发布的经济数据金融事件媒体、电台或者报纸采访中央银行官员、政客或者市场名人，谈论他们对经济、政治和市场情况的见解。如美联储主席在美国国会上做美国经济情况半年报