外汇期权研究交流

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外汇期权研究交流夏赟2012.03.13为什么研究欧元期权?单纯研究理论容易与市场脱节外汇与全球宏观密切联系,其中EUR/USD是最主要的货币对通过跟踪EUR/USD期权来熟悉各种交易策略的特性2我们的特色自动生成每日报告自动发送到指定邮箱自动在微博发布主要观点基本面与量化相结合,文本与数字相结合3邮件与微博4外汇期权分析体系财经相关新闻宏观基本面研究汇率分析期权交易策略5财经相关新闻抓取6今日关键词、新闻分类与摘要7宏观基本面研究——基本指标利率政策非农就业人口数据CPI&PPI供应链管理协会指数国内生产总值耐用品订单采购经理人指数贸易余额、经常账8宏观基本面研究——每日监控指标国债收益率和利差CDS银行信贷压力利率比较VIX和V2X指数股指变动9汇率分析——市场情绪CFTC公布的交易商持仓报告ICE美元指数持仓CME欧元/美元持仓10汇率分析——汇率走势预测11汇率分析——头肩形态识别12汇率分析——Hurst指数监控13期权的基本概念影响期权价值的因素期权因素:K,T市场条件:S,r波动率预期:sigmaS----------Delta,Gammasigma------Vega(Volatility)T----------Theta(Time)r---------Rho(r)14Greeks属性分析举例——Delta15K/S0.60.81.01.21.4Volatility0.00.20.40.60.81.0Delta0.00.20.40.60.81.0K/S0.60.81.01.21.4T0.00.51.01.52.0Delta0.00.20.40.60.81.0Greeks属性分析举例——Gamma160.00.51.01.52.02.53.00.020.060.10TGammaK=100K=110K=90Greeks属性分析举例——Vega17K/S0.60.81.01.21.4T0.00.20.40.60.81.0Vega0.00.10.20.300.20.40.60.810.511.501020304050VolatilityK/SVegaGreeks属性分析举例——Theta180.00.51.01.52.02.53.0-0.07-0.05-0.03TThetaK/S=1.1K/S=1.0K/S=0.96080100120140-0.05-0.03-0.010.00STheta1个月6个月12个月24个月00.511.50.511.5-30-25-20-15-10-50VolatilityK/STheta00.511.50.511.5-25-20-15-10-50510VolatilityK/STheta波动率的基本概念19历史波动率20预测波动率21隐含波动率22隐含波动率曲面23波动率异常情况监测24策略举例一:买入看跌期权125策略举例一:买入看跌期权2前提:对标的价格看空,或认为波动率会增大期权剩余期限和执行价格的选择:日间交易短线交易中线交易长线交易高级选择技巧善后行动26策略举例二:买入跨式套利2月7日欧洲央行会议,预期有大行情,但不确定方向1月31日,买K=1.360的跨式,2月7日平仓收益率为16.3%2月1日,买K=1.365的跨式,2月7日平仓收益率为25.7%27策略举例三:熊市套利适用于下跌的行情可以用Call/Put构造买进执行价格较高的期权卖出执行价格较低的期权举例:标的价格S=1.320买进执行价格K1=1.325Call卖出执行价格K2=1.315Call28常见的外汇期权29下行市场中避险:期货vs期权30感谢批评指正海通期货研究所夏赟xiayun@htfutures.comTEL:021-61871688

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