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0联合国贸易和发展会议世界投资报告建立新一代投资政策框架2012概述贸发会议纽约和日内瓦，2012世界投资报告2012ii说明联合国贸发会议投资和企业司乃全球同业之翘楚，在联合国系统内负责处理有关投资和企业发展的各项议题。投资和企业司充分发扬利用35年来在议题研究、政策分析及促成政府间共识方面积累的丰富经验和国际专长，向发展中国家提供技术援助。本报告所用“国家/经济体”一词酌情亦指领土和地区。本报告中所用的名称以及材料的编排方式，并不意味着联合国秘书处对任何国家、领土、城市或地区或其主管当局的法律地位或者对其边界或疆界的划分表示任何意见。此外，国家类别名称的使用完全是为了便于统计或分析，未必表示对某一国家或地区在发展进程中所处的发展阶段作出判断。本报告所用主要国家类别沿用联合国统计厅的分类，即：发达国家：经合组织成员国(智利、墨西哥、大韩民国和土耳其除外)，加上不属于经合组织成员国的欧洲联盟新成员国(保加利亚、塞浦路斯、拉脱维亚、立陶宛、马耳他、罗马尼亚)，外加安道尔、百慕大、列支敦士登、摩纳哥和圣马力诺。转型经济体：东南欧国家和独立国家联合体。发展中经济体：泛指所有不在以上之列的经济体。出于统计目的，中国的数据不包括中国香港、中国澳门和中国台湾省的数据。当贸发会议述及某一公司或其活动时，不代表对该公司或其活动的认可。在本出版物提供的地图上显示的边界和名称以及使用的称呼，并不意味着联合国的正式认可或接受。图表中使用了下列符号：•两点(..)表示没有数据或没有单独开列的数据。表格中如果某行中整行均无数据，则予删除；•破折号(－)表示该项数据等于零或可略去不计；•除非另有说明，否则表格中的空白表示该项目不适用；•代表年份的数字之间的斜线(/)，如1994/95，表示财政年度；•在代表年份的数字之间使用连接符(-)，如1994-1995，指所涉的是整个时期，包括开始年份和结束年份；•除非另有说明，否则“元”($)指美元；•除非另有说明，否则年增长率或变动率均指年复合率；表内各分项数字或百分数由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等。本报告所载资料尽可引用，但需适当注明出处。iii序言2012年6月，纽约潘基文联合国秘书长序言外国直接投资(直接外资)的前景继续充满风险和不定因素。2011年全球直接外资流量达到1.5万亿美元，超过了金融危机之前的水平，预计在2012年复苏后将达到1.6万亿美元的水平。尽管现金存量之高创下了纪录，但跨国公司并没有将可用现金转换为新的持续的直接外资，在国际金融市场依然不稳定的情况下，跨国公司也不会这样做。尽管如此，全球直接外资总量有一半将流入发展中经济体和转型经济体，突显了直接外资对发展的重要作用，包括对最不发达国家的重要作用。一个以共享式可持续发展目标为核心的宽泛的发展政策议程正在酝酿出台。就投资政策而言，这一新的范式提出了各项具体挑战。在国家一级，这些挑战包括：将投资政策融入发展战略、纳入可持续发展目标，以及确保相关性和效力。在国际一级，有必要强化国际投资协定的发展导向，管理其复杂性，并平衡国家和投资者的权利和义务。在此背景下，本年度《世界投资报告》出台了贸发会议可持续发展投资政策框架。在当今这一危机持续不断、社会和环境挑战形势紧迫的时代，调动投资促进可持续发展十分重要。在我们展望2015年后发展框架之际，我向国际投资界推荐这一重要的工具。世界投资报告2012iv鸣谢《2012年世界投资报告》是由詹晓宁(JamesZhan)领导的团队编写的。小组成员有：RichardBolwijn,QuentinDupriez,KumiEndo,MasatakaFujita,ThomasvanGiffen,MichaelHanni,JoachimKarl,梁国勇(GuoyongLiang),AnthonyMiller,HafizMirza,NicoleMoussa,ShinOhinata,SergeyRipinsky,AstritSulstarova,ElisabethTuerk及JörgWeber,WolfgangAlschner,AmareBekele,DoloresBentolila,Anna-LisaBrahms,JosephClements,HamedElKady,NoeliaGarciaNebra,ArielIvanier,ElifKarakas,AbrahamNegash,FarazRojid,DianaRosert,ClaudiaSalgado,JohnSasuya,KatharinaWortmann,YoungjunYoo和实习生CreeJones也参加了报告的编写工作。LorraineEden,ArvindMayaram,TedMoran,RajneeshNarula,KarlSauvant和PierreSauvé为《2012年世界投资报告》提出了建议。BradleyBoicourt和LizanneMartinez提供了研究和数据支持。他们得到了HectorDip和GanuSubramanian的帮助。ElisabethAnodeau-Mareschal,SeverineExcoffier,RosalinaGoyena,NataliaMeramo-Bachayani和KatiaVieu为《2012年世界投资报告》的印发提供了支持。LiseLingo审校了手稿，LaurenceDuchemin和TeresitaVentura负责排版。SophieCombette设计了封面。在编写报告的各个阶段，特别是讨论报告初稿的研讨会期间，以下人士为报告提供了意见和建议：MasatoAbe,MichaelAddo,Ken-ichiAndo,YukiArai,NathalieBernasconi,MichaelBratt,JeremyClegg,ZacharyDouglas,RobertoEchandi,WenjieFan,AlejandroFaya,StephenGelb,RobertHowse,ChristineKaufmann,AnnaJoubin-Bret,JanKleinheisterkamp,JohnKline,GalinaKostyunina,MarkusKrajewski,PadmaMallampally,KateMiles,PeterMuchlinski,MaritNilses,FedericoOrtino,JoostPauwelyn,AndreaSaldarriaga,StephanSchill,JorgeVinuales,StephenYoung及ZbigniewZimny。贸发会议不少同事也发表了意见，其中包括KiyoshiAdachi,StephaniaBonilla,ChantalDupasquier,FulviaFarinelli,TorbjörnFredriksson,KálmánKalotay,FiorinaMugione,ChristophSpennemann,PaulWessendorp,RichardKozul-Wright,全球化和发展战略司以及国际贸易和初级商品司的同事。众多中央银行、政府机构、国际组织和非政府组织的官员也为《2012年世界投资报告》作出了贡献。在此还衷心感谢芬兰、挪威、瑞典和瑞士政府提供的资助。v鸣谢目录页次要旨.....................................................................................................................vi概述直接外资的趋势和前景........................................................................1各区域近期趋势..................................................................................11投资政策趋势......................................................................................17贸发会议可持续发展投资政策框架......................................................23世界投资报告2012vi要旨直接外资的趋势和前景尽管全球经济动荡，2011年全球外国直接投资(直接外资)流量超过了危机前的均值，达到了1.5万亿美元，但仍然比2007年的峰值低约23%。贸发会议预计，2012年直接外资增速将放缓，流量在1.6万亿美元左右企稳。跨境合并与收购(并购)值和绿地投资等主要指标在2012年的前五个月均有所下降，但基本面、高收益和现金存量支持小幅增长。长期预测可见小幅稳定增长，除非出现宏观经济震荡，全球直接外资将于2013年达到1.8万亿美元，于2014年达到1.9万亿美元。2011年，直接外资流量在各大类经济体均有所增长。流入发达国家的直接外资增长了21%，达到7480亿美元。在发展中国家，直接外资增长了11%，创纪录地达到6840亿美元。转型经济体的直接外资增长25%，达920亿美元。发展中经济体和转型经济体分别占全球直接外资总量的45%和6%。贸发会议的预测显示，未来三年这些国家将保持较高的投资水平。非洲国家和最不发达国家的直接外资流入量连续三年不断下降。但非洲的前景日渐光明。2011年非洲流量下降主要是因为北非遭到撤资。与此相反，流入撒哈拉以南非洲的直接外资恢复到了370亿美元，接近历史峰值。主权财富基金显示出投资发展的重大潜力。主权财富基金直接外资额仍然相对较小。据估计，2011年主权财富基金累计直接外资达1250亿美元，其中约四分之一是在发展中国家。主权财富基金可与东道国政府、vii要旨发展融资机构或其他私营部门投资者共同合作，投资基础设施、农业和工业发展，包括建设绿色增长工业。跨国公司的国际生产进一步扩张，但公司仍不愿意将创纪录的高现金存量用于投资。据估计，2011年跨国公司的外国子公司聘用了6,900万名员工，创造销售额28万亿美元，增值7万亿美元，比2010年约高9%。跨国公司的现金存量创历史新高，至今未转换为投资的持续增长。当前“过剩”的现金可能在未来推动直接外资激增。贸发会议新出台的直接外资贡献指数显示，在发展中国家，外国子公司对东道国经济的贡献相对更大，在非洲尤甚，在增值、创造就业和工资、税收收入、创造出口和资本形成方面均是如此。排名同时也列出了直接外资贡献低于预期的国家，证明了要想最大限度发挥直接外资的正面作用并尽可能减少其负面作用，关键在于政策。投资政策趋势2011年，许多国家继续在各种产业中放宽对外国投资的限制并加以促进，以刺激增长。同时，新的监管和限制性措施继续出台，包括出于产业政策原因出台的措施。这些措施主要针对调整外国投资者的准入政策(如在农业、制药业)；在采掘业采取国有化和撤资要求等手段；以及收紧直接外资的流出。国际投资决策变化不定。每年新签双边投资协定的数量继续减少，而区域层面制定的投资政策日益增多。可持续发展在国际投资决策中愈见突出。在投资者与国家争端解决方面，涌现出了许多改革设想，但极少能付诸实践。供应商需要获得支助，以遵守企业社会责任准则。跨国公司的企业社会责任准则往往对发展中国家的供应商(特别是中小企业)提出了挑战，供世界投资报告2012viii应商不得不遵守繁多而琐碎的标准并依照这些标准提交报告。决策者可以将企业社会责任纳入企业发展和能力建设方案，从而为供应商减轻这些负担并创造新的机遇。跨国公司还可统一产业一级的各项标准和报告要求。贸发会议可持续发展投资政策框架调动投资并确保投资有助于可持续发展，是所有国家的优先任务。随着各国政府推行更加广泛、更加复杂的发展政策议程，同时建设或保持总体上更加有利的投资环境，新一代的投资政策正浮出水面。“新一代”投资政