XXXX创投暨私募股权投资市场前三季度数据回顾

中国创投暨私募股权投资市场2011年前三季度数据回顾清科研究中心[e-mail]2中国创投及私募股权投资行业发展概述12011前三季度创业投资市场发展回顾22011前三季度私募股权投资市场发展回顾32011前三季度中国企业并购市场发展回顾4目录2011前三季度中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点63十年政策环境引领市场发展2007：券商直投试点新合伙企业法施行信托公司管理办法创投税收优惠政策外商投资目录2008：社保获准自主投资创业板草案沪深两市新规创投引导基金办法商业银行并购贷款2006：“10号文”境内IPO重启2005：外管局“11号文”、“29号文”、“75号文”创投管理暂行办法2003：外资创投管理办法外管局“3”号文2004：中小企业板外商投资目录境外投资/外商投资监管风暴1999及之前：1998民建中央“一号提案”投资基金法草案产业投资基金草案科技部等创投发展建议2000：创业板9项规则外商境内投资暂行规定2001：外资创投暂行规定中关村科技园区条例互联网泡沫2002：外商投资电信企业规定外商投资目录2009：信托投资业务适度放宽《境外投资管理办法》创业板开板券商直投门槛下调国税总局“87号文”1999200020012002200320042005200620072008200920112010：鼓励和引导民间投资健康发展若干意见股权投资基金税收政策外商投资合伙企业登记管理规定国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定十二五规划2011：京沪渝QFLP规范股权投资企业备案管理工作的通知实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定4基金管理公司队伍迅速壮大VC/PE发展阶段IDGVC1995活跃机构10家2000达晨联想投资深圳创新投活跃机构100家赛富建银国际鼎晖2005活跃机构500家红杉资本金沙江2011活跃机构3500家弘毅投资国信弘盛中比基金中信产业基金九鼎投资深圳产学研截止2011.9.305200120102001201020042010212212161180131638790CAGR:45.6%CAGR:20.7%CAGR:60.0%单位：百万美元募、投、退十分活跃资金募集投资案例个数IPO退出案例个数6目录中国创投及私募股权投资行业发展概述12011前三季度创业投资市场发展回顾22011前三季度私募股权投资市场发展回顾32011前三季度中国企业并购市场发展回顾42011前三季度中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点672011前三季度VC募资情况关键发现1,2986396994,0673,9735,4857,3105,85611,16911,6093428212939581169415813602040608010012014016018002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000200220032004200520062007200820092010截止2011Q3募资额(US$M)新募基金数2011年前三季度116亿美元涌入中国VC“资金池”2011年前三季度，募集完成136支基金。其中仅2011年三季度，中外创投机构于中国大陆市场共新募基金63支，数量冲破历史最高位。2011年前三季度，募集金额高达116.09亿美元，超过去年全年。82011前三季度VC募资情况关键发现人民币基金一路狂歌猛进人民币基金募资蝉联冠军随着本土LP群体快速成长，人民币基金境内退出渠道日益通畅，以及各地为外资人民币基金落户提供的优惠政策落地，外资机构已不满足于单单利用美元基金在中国市场投资获利，持续热衷于设立人民币基金。仅2011年第三季度，外资机构共募集完成11支基金，其中有7支为人民币基金，可投资于中国大陆的人民币基金募资总额达42.00亿元人民币（约合6.56亿美元），其中有3支基金规模达10.00亿元人民币。2,3413,5676,8677,0403,8483,1994,3932,2894,3024,5691,0927742193694,9693308414612122272810121588291271029110100020003000400050006000700080002004200520062007200820092010截止2011Q3020406080100120140160人民币基金募集金额(US$M)美元基金募集金额(US$M)人民币基金募集数量美元基金募集数量92011前三季度VC投资情况关键发现5184189921,2691,1731,7773,2474,2102,7015,3879,453216226177253228324440607477817925010020030040050060070080090010000100020003000400050006000700080009000100002001200220032004200520062007200820092010截止2011Q3投资额(US$M)投资案例数创投投资案例数及交易金额已大幅超上年总量2011年前三季度投资案例925起，已超达2010年全年水平。2011年前三季度披露投资金额94.53亿美元，已然超过2010年全年53.87亿美元的投资总量。在募资所带来的联动效应下，投资数量和金额再次刷新历史，投资总量猛增亦为市场必然趋势。10人民币62367%外币25528%未披露475%2011前三季度创投投资币种分布（按案例数，个）2011前三季度创投投资币种分布（按金额，US$M）人民币5,651.9860%外币3,800.7340%2011年前三季度人民币投资强势崛起112011前三季度创投投资行业分布（按案例数，个）2011前三季度创投投资行业分布（按金额，US$M）2011年前三季度互联网再造融资辉煌机械制造备受关注328.26192.8622.4129.3443.16109.62117.09117.80153.09226.75264.01283.12329.55342.68365.90373.75403.97415.99419.40440.50580.40615.90649.092,628.090.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.00未披露其他连锁及零售广播电视及数字电视半导体连锁及零售教育与培训物流金融纺织及服装娱乐传媒IT食品&饮料化工原料及加工建筑/工程生物技术/医疗健康电子及光电设备机械制造农/林/牧/渔能源及矿产电信及增值业务清洁技术汽车互联网862566881212151519212328303142445656646975174050100150200未披露其他广播电视及数字电视连锁及零售半导体物流教育与培训连锁及零售金融能源及矿产纺织及服装食品&饮料汽车农/林/牧/渔建筑/工程娱乐传媒化工原料及加工IT电子及光电设备生物技术/医疗健康机械制造电信及增值业务清洁技术互联网122011前三季度创投投资地域分布（按案例数，个）2011前三季度创投投资地域分布（按金额，US$M）北京案例数、金额仍位列第一1602352592592973246558018771,1183,02005001,0001,5002,0002,5003,0003,500江西福建内蒙古山东浙江未披露广东（除深圳）深圳江苏上海北京2121212525376072100109230050100150200250湖北湖南四川福建山东浙江广东（除深圳）上海深圳江苏北京132011前三季度创投投资阶段分布（按案例数，个）2011前三季度创投投资阶段分布（按金额，US$M）扩张期投资占比六成千万规模投资近三成1475521251010100200300400500600初创期扩张期成熟期未披露9846,1551,6846300.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00初创期扩张期成熟期未披露14A轮投资案例个数占比近四成F轮投资金额占比近四分之一A926.6910%B1,270.8413%C2,457.2026%D925.8210%E1,570.2217%F2,301.9524%2011前三季度创投投资轮次分布（按案例数，个）2011前三季度创投投资轮次分布（按金额，US$M）A35939%B17819%C18320%D425%E455%F232%未披露9510%15退出交易十分活跃大跨步增长成今年主旋律2011前三季度创投退出行业分布：317笔2011前三季度创投退出方式分布:317笔871222237899101011202122233453530102030405060未披露其他物流纺织及服装广播电视及数字电视连锁及零售娱乐传媒金融食品&饮料电信及增值业务半导体建筑/工程农/林/牧/渔汽车能源及矿产清洁技术电子及光电设备化工原料及加工生物技术/医疗健康IT机械制造互联网IPO26684%M&A145%并购93%股权转让134%管理层收购21%回购10%其他41%清算10%未披露72%16目录中国创投及私募股权投资行业发展概述12011前三季度创业投资市场发展回顾22011前三季度私募股权投资市场发展回顾32011前三季度中国企业并购市场发展回顾42011前三季度中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点6172011前三季度PE募资情况关键发现14,19635,58461,15312,95827,62124,08540645130821160204060801001201400.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0020062007200820092010截止2011Q3募资额(US$M)新募基金数2011年前三季度PE募资再次发力已募集完成116支基金2011年前三季度募集完成的116支私募股权投资基金，其中仅2011年三季度共有61支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集，基金数量为上季度及去年同期的2.18倍和2.65倍，打破单季募集到位基金数量最高纪录。值得注意的是第三季度新募基金规模普遍偏小，不足1.00亿美元的基金共有39支，且季度单支基金平均新增资本量较前两季度下滑明显。出现这一现象一定程度上归因于本季度由新兴机构募集基金数量较多，此类机构由于缺乏历史业绩导致募资规模通常较小。1810,67812,28532,18339,82511,8008,72821,3283,3059474,23016,94313,250955011217121201033193705000100001500020000250003000035000400004500020062007200820092010截止2011Q30102030405060708090100人民币基金募集金额(US$M)美元基金募集金额(US$M)人民币基金募集数量美元基金募集数量2011前三季度PE募资情况关键发现人民币基金募集热潮不减外币基金募集明显加速2011年前三季度募集完成的基金中有人民币基金95支，募集到位122.85亿美元，单支平均规模1.29亿美元，较去年平均水平的1.55亿美元稍有下滑。外币基金的募集工作较去年明显提速，今年前三季度有21支基金募集到位，基金数量超出去年全年水平。基金规模方面，21支基金共计募集118.00亿美元，当中不乏KKR和霸菱亚洲等机构旗下大型基金募集到位。19成长基金9178%房地产基金2219%夹层基金11%不良资产基金11%并购基金11%2011前三季度PE新募基金分布（按案例数，个）2011前三季度PE新募基金分布（按金额，US$M）成长基金20,18484%房地产基金3,22513%不良资产基金6133%夹层基金320%并