XXXX年中国移动互联网产业投资趋势展望

中国移动互联网产业投资趋势展望2012张亚男研究经理2012年8月4日i中国移动互联网产业投资趋势展望2012关于清科研究中心清科研究中心于2001年创立，致力于为大中华区的众多的有限合伙人、VC/PE投资机构、律师事务所、会计师事务所、投资银行、研究机构等提供专业的研究报告和各种行业定制研究服务。研究范围涉及创业投资、私募股权、新股上市、兼并收购领域，涉及研究内容包括VC/PE投资情况，投资回报，人民币私募股权基金募集，私募股权房地产基金发展等系列专题研究，以及TMT、清洁科技、生技/健康、传统行业等10大行业，每年主题报告出版量高达50份。经过近十年的积累和发展，目前清科研究中心已成为中国该领域最专业及权威的研究机构。关于清科数据库Zdatabase是清科研究中心旗下一款覆盖中国创业投资及私募股权投资领域最为全面、精准、及时的专业数据库。Zdatabase涵盖了自1992年以来活跃于中国地区的创业投资与私募股权投资行业的有限合伙人、投资机构、基金及其管理人员信息、基金投资信息、投资组合公司信息、并购和上市数据；同时它还囊括了创业投资与私募股权投资所涉及的政策法规、各行业市场发展信息、主要企业资料以及相应的研究报告等信息。所有数据来自定期调查问卷和每日电话访问，经过多方核对，并保持每日数据更新，以保证数据的及时、精准及权威性。********************************************************************************************************************清科研究中心网址：清科研究中心邮箱：[e-mail]研究咨询热线：400-600-9460********************************************************************************************************************ii中国移动互联网产业投资趋势展望2012序言历时十余载，中国移动互联网步入高速发展期。相关数据显示，2011年，中国移动互联网用户数接近4.3亿，预计2013年左右，中国移动互联网用户数将首次超过互联网用户数，用户将实现从互联网端向移动互联网端的迁移。如今，中国互联网行业巨大的收入规模将成为未来移动互联网发展的方向，只能有过之而无不及。庞大的用户基数孕育巨大的需求，多样化需求将催生各异的移动互联网应用。纵观中国移动应用市场的发展，从基础应用到娱乐应用，再到商务应用，尽管目前应用成熟度不同，但阶梯性及融合性发展特征显现。中国移动互联网的规模化与产业化发展，使得投资者嗅到产业发展的巨大机会，纷至沓来。据清科研究中心数据显示，仅2011年，中国移动互联网产业已经披露的投资案例数为78起，其中披露投资金额的投资案例数为59起，披露投资金额总额为6.65亿元，平均单笔投资金额为1127万美金，远远超过历年同期水平。这种热度延续至2012年上半年，相关数据显示，2012年上半年，中国移动互联网产业披露的投资事件达30起，其中，披露投资金额的投资案例数为17起，披露投资金额总额约为3.78亿美金，平均单笔投资金额约为2225万美金。但是值得注意的一点是，尽管2012年上半年，中国移动互联网产业平均单笔投资远高于2011年平均水平，但主要是因为深创投投资网信联动、广东文化产业投资管理公司投资闪购这两笔投资金额较高所影响。我们预计，移动电子商务将成为未来一段时间移动互联网投资的主流细分领域之一。尽管中国移动互联网产业投资仍然呈较好的增长势头，但是不可否认的是，VC/PE在搜罗具有清晰商业模式且估值合理的优秀企业却越显不易。如何在极速发展的产业乱象中寻求机会？资本如何走向？本报告将试图从产业发展现状、较具增长潜力的细分市场现状及大量投资数据的角度加以分析，望为广大投资人理顺移动互联网产业投资机会。iii中国移动互联网产业投资趋势展望2012目录1.中国移动互联网产业发展驶入快车道...............................................................................................12.中国智能手机终端市场的浮华与繁荣...............................................................................................33.娱乐应用仍处于主导地位，商务应用逐渐萌芽.................................................................................54.手机游戏作为“现金牛”业务发展依然强劲....................................................................................65.移动电子商务类业务发展前途无限..................................................................................................86.O2O与移动互联网交融，路在何方.................................................................................................97.中国主要互联网企业多向出击移动互联网市场...............................................................................118.中国移动互联网产业VC/PE投资饕餮盛宴....................................................................................169.中国移动互联网行业企业IPO数量仍处于低位..............................................................................2510.中国移动互联网投资图谱...............................................................................................................261中国移动互联网产业投资趋势展望20121.中国移动互联网产业发展驶入快车道2011年3月，“十二五”审议通过。规划明确指出，加快中国“大互联网”时代进程。根据中国“十二五”电子信息产业发展规划指出，三网融合、移动互联网、下一代互联网、LTE、物联网、云计算、移动支付都将成为“十二五”期间的发展重点。“十一五”期间移动互联网与互联网两个领域发展较快，两大领域将在“十二五”期间得到空前融合，我们认为，一定程度上，中国“大互联网时代”将快步到来。此外，中国物联网发展战略明确提出，加速移动互联网与物联网融合。这种融合，移动互联网应用与内容发展将借助物联网先进的技术实力，得以广泛发展。融合发展的时代使得中国移动互联网成为推动新兴现代信息服务产业发展的主要力量，当然，也为移动互联网的发展提供了广阔的空间及崭新的增长点。预计2013年中国互联网用户将完成向移动互联网端迁移据清科研究中心数据显示，2011年，中国移动互联网用户为4.29亿人，相比于2010年的3.12亿人，增幅达37.64%。我们预计，2012年底，中国移动互联网用户数将超过5.2亿人次。与互联网用户缓慢增长相比，移动互联网用户规模的发展速度堪称飞速，与互联网用户规模不断接近。相关研究机构预计，2013年左右，中国移动互联网用户数将首次超过互联网用户数，也将完成互联网用户向移动互联网用户的迁移。图表12005-2012年中国移动互联网用户规模变化情况248444835325110492120131180429155271380.48%18.78%107.49%91.88%47.07%37.64%22.83%0%20%40%60%80%100%120%010,00020,00030,00040,00050,00060,0002005-2012年中国移动互联网用户规模变化情况用户规模（单位：万人）增长率来源：清科研究中心，2012.08年中国移动互联网用户与互联网用户规模比较移动互联网用户规模（单位：亿）互联网网民数量（单位：亿）来源：清科研究中心，2012.08移动互联网收入规模持续扩大从中国移动互联网营收规模来看，2011年，中国移动互联网营收为1017.35亿元人民币，与2010年的742.89亿元相比，增幅达36.94%。我们认为，中国移动互联网营收的快速增长，主要得益于两方面的因素：一是中国电信运营商在移动增值业务上面的研发及投入力度不断增加，如中国移动凭借跟进多品类移动互联网应用进而提升移动增值业务的收入；中国联通通过引入iPhone规模化的增加了流量费用；中国电信曾凭借成熟的3G网络广泛开展3G应用使得移动增值业务大踏步增加。二是第三方移动互联网企业的积极参与，娱乐型应用的深度拓展及商务型应用的不断探索，提升了用户的付费意愿。3中国移动互联网产业投资趋势展望2012图表32005-2012年中国移动互联网收入规模变化情况110.07174.67239.13321.69480.17742.891,017.351,351.0358.69%36.90%34.53%49.26%54.71%36.94%32.80%0%10%20%30%40%50%60%70%02004006008001,0001,2001,4001,6002005-2012年中国移动互联网收入规模变化情况移动互联网收入（单位：亿元人民币）增长率来源：清科研究中心2012.05备注：清科研究中心移动互联网营收包括移动互联网流量费收入，电信运营商移动互联网增值业务收入（含SP收入），其他非电信运营商体系的业务收入（如FreeWAP、独立客户端及独立第三方平台等）。2.中国智能手机终端市场的浮华与繁荣世界范围内，智能手机及平板电脑等移动终端成为一种潮流与趋势，同时作为应用/服务的主要承载终端也为各类应用提供了多元化的传播途径。在中国市场，智能终端常量的变化将为移动互联网发展带来巨大的机会。据相关机构预计，未来所有手机、平板电脑和汽车电子设备上的应用程序将是桌面互联网上应用数量的10倍。中国智能手机终端市场快速发展，未来发展方向将是融合终端。据Gartner数据显示，2012年第一季度，全球手机终端销量为4.19亿部，经历连续十个月的增长之后，较去年同期减少2%，首度出现下滑。其中，亚太地区对手机的需求量三年来首次下降。在智能手机市场，Android的销售量占智能手机销售量半壁江山，2012年第一季度占比达56.1%。苹果iOS位居第二，占比达22.9%。从品牌手机销售情况来看，三星是2012年第一季度手机销量昀高的品牌，市场占比达20.7%。除季节性因素影响外，我们认为，这一季度，终端市场上面未出现令消费者耳目一新的机型也是主要影响因素之一。中国智能手机市场销