汇率制度

南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第三章汇率制度•第一节固定汇率制度•第二节浮动汇率制度南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第一节固定汇率制度•一、固定汇率的概念•二、稳定汇率的手段•三、固定汇率的演变及瓦解•四、固定汇率的利弊homepage南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]固定汇率的概念•汇率基本稳定，或将汇率波动的幅度限制在一定的范围之内。•金本位时期•纸币制度的初期（金汇兑本位）上页南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]稳定汇率的手段•外汇平准基金•提高利息•直接管制•法定升贬值上页南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]固定汇率的演变及瓦解1.汇率波动幅度的扩大2.美元第二次法定贬值3.固定汇率的最终瓦解南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]固定汇率的利弊1.优势：•汇率稳定•国际贸易•国际金融秩序•国际投资2.弊端：•汇率的调节作用难以发挥：逆差国；顺差国•通货膨胀的国际之间的传递南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]逆差国•英国•汇率￡1=US$2.0000•英国逆差，外汇储备减少，英镑下跌1.9800外汇市场外汇储备美元马克外汇英镑南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]顺差国逆差国•英国•汇率￡1=US$2.0000•英国逆差，外汇储备减少，英镑下跌1.9800外汇储备美元马克外汇英镑外汇市场南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]顺差国•如德国、日本•顺差国外汇储备增加•顺差国本币汇率上涨•干涉汇率：抛出本币，购入外汇•通货膨胀的压力•被迫法定升值•汇兑损失南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第二节浮动汇率一、浮动汇率的含义二、浮动汇率的种类三、浮动汇率的利弊四、浮动汇率的汇率波动幅度五、浮动汇率下应当注意的问题homepage南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]一、浮动汇率的含义•对汇率的波动幅度不加以限制，国家没有义务干涉汇率，汇率的水平由外汇市场上的供求关系决定。•国家是否加以干涉•是否有义务加以干涉义务南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]二、浮动汇率的种类1.按国家的干涉程度：•自由浮动•管理浮动•2.按汇率的变动形式：•单独浮动•钉住浮动•联合浮动•按指标浮动南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]*按IMF的定义：1.钉住浮动（PeggedExchangeRate）•钉住一国货币浮动•钉住一揽子货币浮动2.有限弹性(LimitedFlexibility)•对单一货币的有限弹性(Flexibilitylimittoasinglecurrency)•合作安排(CooperativeArrangements)：欧盟3.较大弹性(moreFlexibility)•管理浮动•单独浮动•按指标浮动南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]三、浮动汇率的利弊1.利：调节一国进出口的平衡；调节一国的外汇储备；如：泰国泰铢贬值对泰国旅游收入的增加调节国际收支平衡如：韩国金融危机后的本币贬值，国际收支迅速平衡2.弊：*对从事进出口业务的公司：外汇风险扩大*对国际金融的稳定；投机盛行•国际游资（Hotmoney):外汇市场，股票市场，期货市场轮番冲击南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]四、浮动汇率的汇率波动幅度1.货币波动幅度的计算：2.上浮与下浮之间的关系换算3.上下浮的极限南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]汇率波动幅度的计算汇率波动幅度=（新汇率-原汇率）/原汇率设：原汇率：USD1=RMB￥10.00新汇率：USD1=RMB￥8.001.美元下跌：幅度为：(8.00–10.00)/10.00=-20%2.人民币上涨：幅度为：(10.00–8.00)/8.00=+25%南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]五、浮动汇率下使用货币应当注意的问题•恰当地选择计价货币：计价货币；支付货币•根据情况调整进出口报价：如使用软币报价则应调整价格•注意第三国货币动向，防止外商与我争夺销售市场南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第四章汇率变动对经济的影响•第一节、汇率变动对一国经济的影响•第二节、汇率变动对国际经济的影响•第三节、汇率被用做国际竞争的手段南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第一节、汇率变动对一国经济的影响一.汇率变动对一国物价的影响二.汇率变动对一国涉外经济的影响三.汇率变动对一国外汇储备的影响homepage南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]汇率变动对一国涉外经济的影响•对一国进出口的影响•对一国劳务项目的影响•对一国利用外资的影响南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]汇率变动对一国物价的影响•从进口物价观察•从出口物价观察•国内产品的价格变动•结论：本币对外下跌本币对外上涨本国物价上涨本国物价下跌南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]对一国进出口的影响•本币对外贬值：促进出口，限制进口•本币对外升值：促进进口，限制出口南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]对一国利用外资的影响•汇率稳定：有利于长期资本的流入•汇率波动：不利于长期资本的流入南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]对一国劳务项目的影响•本币对外贬值:有利于外汇储备的增加(泰国)•本币对外升值：有利于在国外的消费(日本)南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]三.汇率变动对一国外汇储备的影响•汇率变动引起进出口的变动，进而引起外汇储备的变动•汇率变动影响外币储备结构变动，进而引起外汇储备的报告额的变动南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]四.制约汇率发挥作用的因素•一国对外开放的程度:(I+E)/GDP•该国货币兑换的程度•该国外汇管制的松紧程度•该国进出口商品多元化的程度•该国国际金融市场的开放程度南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第二节、汇率变动对国际经济的影响1.汇率不稳定加剧了发达国家与发展中国家之间的矛盾2.汇率不稳定加剧了发达国家之间的矛盾3.制约汇率发挥作用的因素homepage南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]第三节、汇率被用做国际竞争的手段一、通过本币下浮，扩大出口二、促使本币上浮，稳定经济发展三、通过本币高估，达到对外获取额外收益homepage南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]一、通过本币下浮，扩大出口1.本币下浮的主要原因：2.本币下浮的一般作用：3.本币下浮促进出口的实例分析4.J曲线效应分析5.价格需求弹性对进出口的影响6.本币下浮为何能使出口商获益南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]曲线效应分析外汇收入时间本币对外贬值外汇收入增加曲线通货膨胀曲线半年2–4年南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]二、促使本币上浮，稳定经济发展•本币的小幅度的稳定上浮,有利于本国物价的稳定•本币稳定或上浮有利于投资者树立信心,向本国长期投资•有利于本国出口商提高生产效率南京理工大学经济管理学院梁志坚[e-mail]三、通过本币高估，达到对外获取额外收益•本币高估的含义•本币高估与资本输出•本币高估的实例英镑,美元,原卢布•为什么人民币原来高估无法取得同样效果