浅论中国外汇储备过多的问题

东北财经大学硕士学位论文浅论中国外汇储备过多的问题姓名：李晓伟申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：刘军善20071101浅论中国外汇储备过多的问题作者：李晓伟学位授予单位：东北财经大学相似文献(10条)1.期刊论文宋阳中国适度外汇储备规模探讨-山东财政学院学报2005,(1)近年来,学术界在我国外汇储备是否过量这一问题上一直争论不休.本文运用相关因素比率法,从进口所需的外汇储备、还本付息的外汇储备、外商直接投资利润汇出额、外汇平准基金、满足特殊需要的外汇储备和居民用汇需求等方面进行了分析,结果显示:我国当前的外汇储备已经大大超过了其适度规模.因此,应抑制外汇储备激增状况,合理利用过度储备,从而进一步促进我国经济的快速健康发展.2.学位论文李艾婧我国外汇储备适度规模问题研究2008外汇储备是国际储备的核心，是国际金融领域的重要问题，它关系到一国调节国际收支和稳定货币汇率的能力，一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。在开放经济条件下，外汇储备是考察一国对外经济关系的重要指标，它既是宏观经济运行结果的体现，又是对宏观经济进行调控的重要手段。自1994年外汇管理体制改革以来，我国外汇储备一直增长迅速，特别是2001年我国加入WTO以来，外汇储备的增长速度更是令世人惊叹，到2007年底，已达到15282亿美元。巨额外汇储备在发挥其积极作用的同时，急速、高额的增长与国内经济运行之间的协调成为一个较为棘手的问题，这对储备管理带来较大压力。本文主旨是探讨我国外汇储备的规模管理问题。外汇储备的规模管理的首要问题就是确定适合本国经济运行的储备规模，即适度储备规模。本文首先回顾了外汇储备规模的基本理论，明确了适度的外汇储备规模通常是从持有储备的成本或(和)收益的角度以及从经济运行的角度来衡量的，进而回顾并评述了适度外汇储备规模的基本理论和测算方法。在此基础上，结合我国的实际情况，本文分别对传统的比例法和成本一收益法进行了改进，并以改进的比例法和阿格沃尔模型测算了我国1990年到2006年的适度外汇储备规模。实证检验的结果显示，近年来我国实际外汇储备规模超过适度外汇储备规模。面对规模偏多且增速较快的外汇储备，如何有效管理是当前我们面临的重要问题。本文首先从树立正确观念入手，纠正人们通常认为外汇储备越多越好、夸大外汇储备功能等错误认识，进而提出一些管理建议，包括通过多方面努力稳定外汇储备规模，控制增速；建立积极的外汇储备管理体系，通过积极的管理和运营提高外汇储备的经济效益和社会效益等。3.期刊论文唐蓝星.胡志才浅析我国的外汇储备规模-市场论坛2006,(12)近几年来,我国外汇储备规模居高不下,巨额的外汇储备在给我国经济带来动力的同时,也带来了不少问题.因此,确定一个合理的外汇储备规模才能保证我国经济的持续稳定发展.4.期刊论文闫婷婷中国外汇储备增长的阶段性特点研究-经济师2007,(2)外汇储备是宏观经济调节的重要变量之-,研究其变化特点或寻找潜在的规律,对于制定政策非常重要.文章根据自1979年以来,外汇储备规模数据的阶段性划分,深入分析了其增长特点与同期宏观经济环境之间的关系,通过利弊分析,指出了近年来外汇储备规模高速增长须引起政策重视的必要性.5.学位论文宋萍中国外汇储备规模与结构选择的分析2008随着中国经济的不断发展和国际贸易的不断深入，近几年里，中国的外汇储备急剧增长，2006年已经跃居全球第一，今年6月末已达到18088．28亿美元，对此，社会各界表现出特别的关注。特别是在目前全球范围内，各地金融危机不同程度的爆发、美国次贷危机等状况层出不穷的情况下，中国外汇储备规模是否过量，结构选择是否合理成为大家目前关注的焦点所在。外汇储备是反映一国经济、金融实力的一个重要的宏观经济变量，其对宏观经济的调节能力日渐重要，因此保持一个适度的外汇储备规模和合理的结构是促进一国经济发展的重要因素。本文从这个角度出发以外汇储备的相关理论为基础，采取了定量和定性相结合的方法来对中国目前的外汇储备规模与结构的选择进行分析。本文在对外汇储备的定性分析中，从外汇储备供求两方面做出了分析，中国外汇储备主要源自近年来的国际收支双顺差，究其根本原因在于中国的政策制度和特殊国情使然。外汇储备需求主要是用于正常的对外支付、外债还本付息、FDI利润汇出、干预外汇市场以及应付经济突发状况。利用传统单一的比例法分析以及综合因素比例法的测算，理论结果显示中国外汇储备目前处于超额状态。通过协整分析，中国外汇储备与GDP、外债、FDI存在长期稳定关系，且是同向变动的关系。短期内，中国外汇储备与本期GDP和本期外债、滞后一期的外债、滞后两期FDI的变动密切相关。在对中国外汇储备现状的分析中，主要分析了超额储备带来的通货膨胀、升值压力以及外汇管理难度加大的不利影响，指出中国源自于外债和短期投机资本流入的外汇储备是不稳定的，值得重视。由于中国外汇储备构成数据可得性的限制，本文对国外公布的相关数据整理，以点带面的分析推导出中国的外汇储备资产仍然主要以外国国债和政府债券等低收益的资产为主，随着国际形势的变化，近年来，中国也在不断调整美元资产的比重，以减少美元贬值带来的损失，尽管如此，中国目前持有的美元资产所占比重仍然过大，近2/3。基于多层次分析法，构建中国外汇储备币种结构模型，结果认为中国外汇储备币种结构应为美元42．99％，欧元21．25％，英镑26．43％，日元9．60％较为合理。针对前面的分析，本文认为单一强调提高外汇储备规模，并不能够很好的稳定信心，不能有效的保证避免金融危机的爆发，多变的国际形势以及我国经济改革的各种政策对中国外汇储备规模都有着很大的影响，不认同外汇储备“越多越好”的观念。世界部分国家经济正处于衰退中，对于长期靠贸易推动经济增长的中国，是很危险的，最有效的出路就是加快扩大内需，关键在于社会保障体系等制度的完善。外汇储备的结构选择是建立在一定的规模基础上，如果管理不善，外汇储备将会遭到很大损失，也不利于国内经济发展和人民币信心的稳定。应适当降低外国国债和政府债券等资产比重，提高股权等收益性投资比重以提高外汇储备的整体收益，在币种的分配上，应多考虑到收益性，也应适当调整其比重，降低美元比重。由于当前国际形势的复杂性，中国外汇储备所处的两难境地，持有大量美元资产的高额外汇储备，美元贬值带来外汇储备资产缩水，如果大规模减持美元资产，又会使美元产生更大的贬值。所以改革应该是循序渐进的，认识到外汇储备管理的难度，我们也不应对外汇储备管理者提出过高的要求，可以借鉴一些国家成功的储备管理经验，逐步改善中国外汇储备投资战略。6.期刊论文卫廷江巨额外汇储备的弊端与对策-科教文汇2007,(28)我国目前拥有10000多亿美元的外汇储备,并且还在以每年2000亿美元左右的速度增加,其弊端已经显现,本文通过分析巨额外汇储备形成的原因,提出了解决问題的几点对策.7.学位论文包艳龙我国外汇储备规模过度问题研究2007我国外汇储备近年来保持了高速的增长势头，截至2005年底已经达到了8189亿美元。进入2006年以来，由于贸易顺差以及外资流入增长的持续推动，外汇储备进一步增长，至2月底攀升至8536亿美元，中国外汇储备规模首次超过日本，成为世界外汇储备第一大国。到2006年底，我国外汇储备高达10663．44亿美元，已经处于遥遥领先的地位。高额的外汇储备对我国经济的影响是巨大的，中国的外汇储备是否适应中国经济发展的需要，或者说中国的适度外汇储备规模究竟有多大一直是理论界争论的热点话题，本文正是针对这一话题展开论述。作者对外汇储备模型进行了修正，使其更加适应我国国情，并基于比例分析法，成本-收益分析法对我国的适度外汇储备进行了测算，并与我国实际的外汇储备规模进行比较，其结果是我国当前的外汇储备已经远远高于适度规模，即我国的外汇储备规模是过度韵。同时，本文引用了大量的数据，并通过图表表述、对比分析等方法对我国外汇储备的发展状况及其特点进行分析。接下来本文又对我国过度的外汇储备的成因、弊端进行了分析，最后本文对优化我国外汇储备规模提出了政策及建议。本文主要由五部分组成，具体内容如下：首先是绪论，主要讨论了本文的研究背景及研究意义，国外相关研究成果，国内相关研究成果，研究方法，以及本文可能的创新点。第二章主要基于比例分析法与成本收益法来确定我国的适度外汇储备，并与我国的实际外汇储备规模进行比较，得出我国外汇储备规模过度的结论，这是本文的重点。第三章讨论了我国外汇储备高增长的原因，分别从我国外汇储备高增长的表象原因，制度性原因，宏观经济原因三个方面来进行分析的。外汇储备高增长的表象原因：我国经济的双顺差格局。外汇储备高增长的制度性原因：强制结售汇制度将外汇强行转化为外汇储备；汇率弹性不足助长外汇储备增加；资本项目管制限制外汇流出。外汇储备高增长的宏观经济原因：储蓄过剩是外汇储备高增长的深层次原因；人民币升值预期吸引外资流入。第四章讨论了我国高额外汇储备对我国经济的积极影响以及消极影响。积极影响主要包括：外汇储备体现了一国的国力：通过外汇储备我国中央银行可以有效干预外汇市场，支持本币汇率；外汇储备有力地促进了国内经济发展；外汇储备为人民币最终实现完全可自由兑换提供了保障。其消极影响主要有以下几点：造成货币政策的扭曲及通货膨胀压力加大：形成内资挤出效应；增加持有外汇储备的边际成本；承受美元贬值的巨大风险；外汇储备增长中，外资的流入充当了内资的作用；不利于获取国际性组织的优惠贷款；承担一定的政治风险。第五章对优化我国外汇储备规模提出了政策及建议。政策建议主要通过微观和宏观角度来进行分析的。宏观政策建议主要有：扩大内需是解决问题的关键；优化产业结构。微观政策建议主要包括：通过结售汇制度改革激发外汇需求：稳步开放资本市场，分散外汇储备结构风险；遏制资本外逃，堵住外汇储备流失的漏洞；稳定人民币汇率；打压国际热钱投机企图。8.期刊论文胡智.刘志雄.HUZhi.LIUZhi-xiong中国外汇储备规模的实证检验-内蒙古财经学院学报2005,(4)通过因子分析法与比例分析法对中国的外汇储备规模进行检验,结果得出:因子分析法得出的结论比比例分析法得出的结论更加科学.中国当前实际外汇储备远高于由因子分析法得出的适度储备规模.中国的外汇储备存在超额问题.9.期刊论文祁民我国外汇储备规模的确定与不确定性-华东理工大学学报（社会科学版）2003,18(4)进入21世纪,我国的外汇储备迅猛增长,于是储备规模到底多少比较合理,再次成为了大家关注的焦点.一国外汇储备规模的确定理论上是通过对传统因素的分析来确定的,然而由于制度的不完美和金融市场的不健全,外汇储备还受到很多不确定因素的影响.为减少储备规模不确定性,必须进行必要的制度建设和政策调整.10.学位论文苗润雨中国外汇储备规模研究20061994年中国成功进行了外汇管理体制改革，实现汇率并轨和有管理的浮动汇率制度，1996年提前实现了经常项目的可兑换，与此同时，外汇储备保持了稳定上升的势头，到2005年已经达到8818亿美元。充足的外汇储备无疑是中国经受亚洲金融风暴的冲击、实现汇害稳定的重要保证。但是，在外汇储备持续增长的背景下，如何合理制定外汇储备的管理政策，不仅影响到外汇储备的运用效率，而且直接影响到整个外汇管理体制的运行效率。本文将介绍传统理论中关于外汇储备适度模型。传统的外汇储备适度规模模型主要有以下三种：一是比例分析法，二是储备需求函数分析法，三是成本收益分析法。决定适度储备量的比例分析法是采用储备与其他一些经济变量的比例水平来衡量储备适度性的一种常规方法，经常使用的比例关系有储备对进口(R／M)、储备对国民生产总值(R／GNP)以及储备对外债(R／D)的比例关系。储备需求函数分析法是采用多元回归与相关分析来构造储备需求函数。成本收益分析法是基于西方微观经济学的利润最大化理论，通过对一国持有储备的成本和收益进行分析，根据储备持有的边际成本和边际收益的均衡求出储备需求的最适度水平。这三种模型各有优势，分别从不同的侧面对外汇储备的适度规模进行了研究。然后本