第2章国际货币体系与汇率制度

第一节国际货币体系第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系什么是国际货币体系？国际货币体系也称国际货币制度，是指为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和所建立的组织形式。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系第一、商品货币经济发展到一定阶段的产物，具有一定的自发性。第二、是国际协作的产物，通常通过签订各种形式的协议来实现。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系金汇兑本位下的国际货币体系（1）各国货币依然维持金平价（goldparity），但它是一种不完全的金平价，本币不能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系。（2）汇率实际上是一种钉住汇率制度，即与某一特定强国的货币挂钩。（3）一国持有黄金储备外，还持有大量外汇——与之挂钩的强国货币，以保证本币可以通过兑换为外汇来保持稳定。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系布雷顿森林体系1、主要内容：（1）建立一个永久性的国际金融机构——IMF；（2）实行双挂构，实现以黄金——美元为基础的可调整的固定汇率制；（3）取消对经常帐户的管制，但允许对国际资本的流动进行适当的限制。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系布雷顿森林体制的终结和浮动汇率制（1）美元停止兑换黄金（2）浮动汇率代替固定汇率以美元为中心的国际货币体系连续受到巨大的冲击，以致人们以布雷顿森林会议制度的终结来概括。关于国际货币多样化的议论也一直不断。但是，这并不意味着美元的中心地位已被否定。首先，世界各国的货币，其汇率浮动的主要准星依然是美元。其次，仍有一些国家把自己的货币钉在美元上。下面所列的货币局制度、联系汇率制度和“美元化”更形象地说明了这个问题。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系货币局制度特征：（1）本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币；（2）本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系欧元（EURO）登上国际经济舞台，是世界货币制度发展历程的一个重大标志。欧洲货币联盟与欧元第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系《罗马条约》，提出建立欧洲经济共同体的思想；《德洛尔报告》，形成欧洲货币联盟的初步安排；《马斯特里赫特条约》，正式提出建立欧洲货币联盟和推出欧洲单一货币欧元的设想。欧洲货币联盟发展的三个阶段：第二章国际货币体系与汇率制度第一节国际货币体系对货币制度主权的挑战第一，如上所述的货币局制度与美元化。特别是美元化。第二，欧元登上历史舞台。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理外汇界说再释现代经济生活中的外汇（foreignexchange，foreigncurrency），概而言之，主要是以外币标示的债权债务证明。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理外汇的流转过程中国现行的外汇，是指下列以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理例如，假定现有日本A公司向美国B公司出口一批货物，A公司首先开出以B公司为付款人的美元汇票。并将它卖给日本的外汇银行，以换取日元,日本的外汇银行则通过美国的往来银行向B公司收取美元，并把所得的美元款项存入该日本银行在美国往来银行开设的存款账户中.反过来，如果日本的C公司从美国的D公司进口货物，那么，C公司便从日本的外汇银行那里买进美元汇票，将它寄交美国的D公司，由D公司凭票从美国银行那里领取货款，而美国银行则扣除其日本往来银行账户上的相应款项。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理外汇管理与管制外汇管理（exchangeregulation，exchangemanagement）是政府对外汇收、支、存、兑所进行的一种管理。当政府对于公民、企业，乃至政府机关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以限制时，往往称之为实施外汇管制（exchangecontrol）。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理可兑换与不完全可兑换完全可兑换大体是指：本币在境内可兑换为外汇；外汇可携出或汇出境外。本币可自由进出境。外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币。无论是居民还是非居民均可在境内持有外汇；彼此之间可相互授受。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理我国的外汇管理和人民币可兑换问题1.长期实行严格的外汇管理。人民币是完全不可兑换的货币。2.1979年以后，外汇管理的改革也在逐步推进。现行的结售汇制度是1994年的改革定下来的。第二章国际货币体系与汇率制度第二节外汇与外汇管理我国的外汇管理和人民币可兑换问题3.1996年底，实现人民币在经常项目下的可兑换，达到了《国际货币基金协定》第八款的要求。4.至于资本项目的可兑换，也即人民币的完全可兑换，方向是既明确又肯定的，但尚无确定的时间表。第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度汇率及其牌价表简言之，国与国之间货币折算的比率叫汇率（exchangerate）。汇率的表现形式是以一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”，因此又称汇价。第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度直接标价法与间接标价法•是对一定基数（1或100等）的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。直接标价法（directquotation）•是以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示。间接标价法（indirectquotation）第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度单一汇率与复汇率单一汇率（unitaryexchangerate）即不论外汇的用途如何，汇率都是相同的。复汇率，也叫多重汇率（multipleexchangerate），是指外汇管理当局根据不同情况和需要制定两种或两种以上的汇率。第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度固定汇率和浮动汇率•是指两国货币具有法定兑换比率且基本保持固定，现实汇率只能围绕该比率在很小的范围内上下波动的一种汇率。。固定汇率•1.金本位制度下的固定汇率制度•2.以美元为中心的固定汇率制度•固定汇率制度类型：第二章国际货币体系与汇率制度第三节汇率与汇率制度第二章国际货币体系与汇率制度第四节汇率与币值、汇率与利率货币的对内价值与对外价值从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的对内价值；引入汇率概念，一国货币的币值还可以用另一国的货币来表示，称为货币的对外价值。一国货币的对内价值与对外价值存在明显的偏离是常态。第二章国际货币体系与汇率制度第四节汇率与币值、汇率与利率第二章国际货币体系与汇率制度第四节汇率与币值、汇率与利率•现实中的货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能由官方制定名义汇率•是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格。实际汇率•名义汇率与实际汇率第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定以金铸币流通为背景的汇率决定理论1、不同货币的可比基础；铸币存在铸币平价（金平价）纸币存在货币购买力2、外汇的供求；3、制约汇率波动幅度的规律。第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定国际借贷说也称国际收支说，是在金本位制度盛行时期形成的一种阐释外汇供求与汇率形成的理论。但从阐释外汇供求角度看，有一般的意义。当一国的流动债权（外汇应收）多于流动负债（外汇应付），外汇的供大于求，外汇汇率下跌；反之，则外汇汇率上升。•国际借贷说第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定购买力平价1.该理论的中心思想：人们之所以需要外币是因为外币具有在外国购买商品的能力，所以两种货币的汇率应由两国货币购买力之比决定；2.而货币购买力实际上是一般物价水平的倒数，所以，汇率实际是由两国物价水平之比决定。3.有绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价=相对购买力平价=第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定外国货币的价值决定于外汇供求双方对外币所作的主观评价，即外币价值的高低是以人们主观评价中边际效用的大小为转移的。外汇的边际效用递减，而购买外汇的边际成本递增，市场上的外汇汇率取决于外汇的边际效用与边际成本之比。•汇兑心理说第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定各国对资本流动的管制逐步放松，金融市场日益国际化，国际资本流动已构成影响国际收支的重要因素；在各国经济日益开放的情况下，汇率变动与国内的利率、货币量、国民收入水平等联系加强，相互影响、相互制约；各国实行浮动汇率制度，汇率波动大，市场因素的影响加强。•汇率理论的发展第二章国际货币体系与汇率制度第五节汇率的决定两种主要的汇率理论•汇率由市场上的货币存量决定。当货币存量与货币需求相一致时，汇率就达到均衡。如果一国的货币存量超过货币需求，价格水平上升，其汇率必然下降。货币分析说•把外汇看作是一种金融资产，投资者要根据经济形势和预期，及时调整其外汇资产的比例，从而引起货币资本在国际间的大量流动，汇率也随之发生变动。金融资产说第二章国际货币体系与汇率制度第六节人民币汇率问题人民币汇率制度以市场供求为基础的、参考篮子货币的、有管理的浮动汇率制：（1）实行单一汇率；（2）指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；（3）汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；（4）根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；（5）各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。第二章国际货币体系与汇率制度第六节人民币汇率问题人民币汇率决定的历史回顾1994年以前，由国家外汇管理局制定并公布。1994年1月1日起，我国实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在0.3%的浮动幅度内自行挂牌。第二章国际货币体系与汇率制度第六节人民币汇率问题2005年7月21日，实行以市场供求为基础的、参考篮子货币的、有管理的浮动汇率制度，人民币兑换美元汇率一次性升值2.1%，从8.2765:1升值到8.1111:1，对美元汇率日浮动扩大到0.5%。2012年4月16日起，银行间市场人民币兑美元交易价浮动幅度扩大至1%，银行与客户间的当日美元最高现汇卖出价与最低买入价之差，不得超过当日汇率中间价的幅度2%。