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《30部必读的投资学经典》1、本杰明·格雷厄姆：《聪明的投资者》•要注重企业内在价值的发现，不鼓励短期投机•强调安全边际，必须肯定所购买的股票的价值远远大于价格。只有内在价值和价格两者才是真正重要的。•区分投资与投机•投资：基于详尽、全面的分析，特别是数量的分析，确保本金的安全和满意的回报。•投机建立在突发念头或臆测基础上。•关键区别在于对股价的看法不同，动机不同。投资者寻求合理的价格购买股票，而投机者试图在股价的涨跌中获利。借款去买，希望短期内获利的都是投机。•投机者喜欢买股价上涨的股票，投资者却喜欢买股价下跌的股票，特别喜欢买股价下跌到股票内在价值之下的股票•对于理性投资者，精神态度比技巧更重要。•一个投资者必须具备3个要点：详细地研读要买的股票的资料；买的股票非常安全；不可要求不合理的高回报。•股票能以低于营运资本净值的2/3的价格进行交易时，投资者才可以考虑购买它•1976年格雷厄姆的发言：一种简化的方法•我的第一项筛选范围更严格的技术是，购买那些低于营运资本值或净流动资产值的股票。净流动资产值不包括厂房与其他固定资产，等于流动资产减去全部负债。在管理投资基金时，我们广泛地采用了这种方法，并因此在３０多年内获得了年均２０％的回报率。•把过量的流动资产价值作为一个明确的“增长因素”。如果发现流动资产价值具有令人满意的收益能力，它就提供了有力的购买理由。•低于清算价７５％的股票几乎没有真正的风险。•将来的牛市对廉价股通常是最慷慨的。•举例：２００８年１１月初的长春经开•偏爱用销售利润率作为衡量公司收益性的指标•注意公司在较长周期内盈利的稳定性•流动比率为2，速动比率为1时通常被认为是合理的•不需要很高的智商或丰富的商业知识，需要的是不感情用事的冷静头脑，用合理的股价购买优良股•股票并非在电脑上闪烁的一个代号，它代表一个人在某一个企业的所有权。只要公司业务在稳定地成长，公司在赚钱，长期来讲，股票就会上涨。•绝对不能受市场先生那阴晴不定的情绪的影响而作出买高卖低的决定•市场先生：假设你拥有某一私营企业１０００美元的小额股份。你的一个同伴，不如称为市场先生，非常乐于助人，每天告诉你关于他对你的股份价值的想法，另外根据他所告诉你的情况提出购买你的股份或是卖出你的一些股份。你应该怎么办呢？•根据你自己的判断和倾向，既可以从每天的市场价格中谋取利润，也可对此不予理会。•价格波动对真正的投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者购买机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售机会。而其他时候，他如果忘记股票市场而把注意力放在股息收入和公司运作状况上，将会做得更好。2、乔治·索罗斯：《金融炼金术》•吸收了物理学家海森堡的“测不准原理”，哲学家波普尔的“经验证伪原则”，和经济学家卢卡斯的“合理预期”理论•“测不准原理”：在微观世界中，观测者和被观测对象之间存在着相互作用和影响，因此不可能对被观测对象的多个参数同时获得完全准确的测量结果•波普尔：我们对所居住的世界的了解在本质是不完整的，因为我们是世界的一部分，我们同时在了解和改造世界。•卢卡斯：人们对经济生活前景的预期是能够改变经济活动的方向的，使预期成为现实，从而证明当初的预期是合理的。•索罗斯不接受波普尔的“科学统一性原则”（自然科学和社会科学使用相同的方法和标准）•索罗斯理论基础是其“反射论”：人们的思想反映现实，但是同时又在作行动的决定，这些决定恰恰又在改变现实。传统观点认为反映是一种被动的过程，而参与是主动的过程，两者互不相干。索罗斯认为，两者是同时进行的。事件的参与者与事件本身构成一种被索罗斯称为反射的关系。这里不会有均衡的结果，只有一个永无休止的变化过程。在证券市场中，市场的动向影响着市场参与者的认识，而参与者的看法和决定又在影响市场。•反射论批判主流经济学，甚至是现在所有的社会科学。没有社会科学，只有炼金术。•“人们不能臆断，供求只取决于与市场参与者的期望毫不相干的外部力量”，“我称这种双向的联系为反射论”•市场错误理论：市场价格在绝大多数情况下没有正确反映现实。反对传统经济学“有效市场”理论。但是索罗斯的理论不是“不可知论”。•第一，对市场作出大致正确的判断还是可能的，但这只有极少数人能够做到。第二，即使是与事物不完全相符的认识，照样可以在影响和塑造事实方面起到作用。我们不应当追求不可能达到的“完美认识”，而应当分析不完全的认识是怎样在市场中发生作用的过程，并且加以利用。•在此基础上，进一步提出其“自我强化”理论。•人们对股票开出的价格，不仅仅是他们对股票价值看法的被动的反映，同时也是影响股票价格的主动的因素。人们对股票的出价通常是错误的，但是，并不是眼前的期望符合未来的事件，而是未来的事件为眼前的期望所影响。•以外汇为例，当人们对一个国家货币丧生信心时，抛售它，造成汇率下跌；于是进口商品上涨，并且带动其他商品上涨，结果导致通货膨胀。当初人们认为货币要贬值的看法不管当时本身对不对，现在都被市场所证实了。“这种现象为‘自我强化’，即最终将成为自我拆台的连锁反应。”•金融市场实际上是一个历史进程，是偶然事件，既不可逆又不可量化。•金融市场上不存在一个像波普尔D-N模式（逻辑上的覆盖演绎模式）那样的普遍有效的预测模式。在一个不可逆、不确定、不可量化的市场面前，索罗斯的预测是尝试性的，所进行的投机活动是一种实验。他的预测活动几乎是定性的和互为因果的，其投机活动总处于根据变化所做的动态调整中。3、伯顿·马尔基尔：《漫步华尔街》•书名原意是随机漫步理论在华尔街的应用。“漫步”：随机漫步，即利用过去的表现，无法预测将来的发展方向以及具体的变动情况，在股票市场上是指股票价格在短期内变化的不可预知性，其理论基础在于尤金·法玛的有效市场学说。•个人投资者如何在机构投资者的夹缝中生存？推荐了一种成本平均法（又称“固定成本法”）：将相同的固定数额的钱在相当长的时期内，以固定的时间间隔（如每月或每季）购买投资品种。由于固定数额的钱在股价处于低位时能多买，在股价处于高位时能少买的特点，从而能有效地降低股票的投资成本。最终在适当时机卖出，就可实现投资的盈利。关键是在熊市中要有现金和勇气定期投资。•为个人投资者提出的投资策略：•准则一：将股票购买局限于看来能够持续5年获得高于平均收益增长的公司。挑选收益在增长的股票是最为重要的一环。•准则二：对一种股票决不支付高于稳固基础价值的价格。购买市盈率低于市场水平，尚未被公众发现的成长股。一旦增长实现，你将会获得成倍的收益；万一增长未能实现，由于市盈率偏低，损失亦会较小。•准则三：寻求投资者可能寄予美妙想像的概念股。股市公众的心理因素在决定股价上起着重要作用。•准则四：尽可能少地进行股票买卖。采用长期投资方法消除大量风险。股市的实践表明，隐藏在股市投资中的风险随着投资期的增长而递减。•主张选择具有投资价值的股票长期投资。选择这样两类股票：①具有良好发展潜力的成长股、绩优股；市盈率低的股票，即股价低于其内在价值的股票。一家优秀的公司要有较高的资本回报率（ROC)，其净资产回报率不应低于同期银行存款利率；其次，公司应有充足的现金流，盈利进帐应该是现金而非应收帐款或者是会计帐面利润；再次，公司的产品、服务应在某一个市场占主导地位，或享有一定的商业垄断。•并不建议在损失发生的情况下死死抱住烂股不放。•评价技术分析与基本面分析：•“通过对以往股票价格变动模式的技术分析，来推测未来是徒劳的。”技术专家对证券公司的茁壮成长往往起着至关重要的作用。他们建议进行交易，产生佣金。•迄今为止的研究表明，还没有一种技术方法能始终如一地经受住考验。•推崇指数基金：购买并持有指数基金，能够获得安全、稳定的长期回报，战胜单数机构投资者。•投资已是一种生活方式：•首先，丰富的投资工具的出现为人们对自身资产的保值增值活动提供了广泛的选择和便利。•其次，随着强势政府主义的抬头和盛行，人们日益需要面对社会通货膨胀问题。•最后，投资活动能够带来生活乐趣。在投资过程中学到的新知识、新见解会使人眼界更加开阔。4、斯坦利·克罗：《克罗谈投资策略》•期货高手•座右铭：KISS：Keepitsimple,stupid：力求简单，简单到不必用大脑的地步，不必迷信复杂的技术分析法。•墨菲法则：导致亏损的原因往往在于：第一，没有设立止损保护；第二，不够谨慎而持有了过多的头寸。•期货市场就像在非洲的原始森林，最重要的就是求生存，判断趋势错误时立即砍仓出场。•进入赢家圈子的基本策略：①只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场，认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，否则不予参与。②不要试图从反趋势交易中迅速获利。③在持有头寸的变动对你有利的时候可以适当地增加所持有的头寸。④除非趋势分析表明趋势已经反转，并且触及止损价位，否则一路持有。⑤市场的走势与你预期的方向相反，迅速逃避。•真正的赢家考虑的不是如何去预测市场，而是如何去应对市场•长线还是短线？答：应当运用任何一种为你工作最有效的方法来交易。双重策略：在盈利的头寸上做一个长线交易商，在相反的头寸上做一个短线交易商5、小罗伯特·R·普莱切特、弗罗斯特：《艾略特波浪理论》•1978年11月出版•波浪理论创始人拉尔夫·纳尔逊·艾略特认为社会、人类的行为在某种意义上呈可认知的形态。波浪理论是一种具有特殊价值的工具，表现在其普遍性及精确性上。•普遍性是指我们可在许多有关人类活动的领域中运用到它，且许多时候有令人难以置信的效果•精确性是指在确认以及预测走势的变化上，其准确性令人叹为观止。•利用道·琼斯工业平均指数作为研究工具，艾略特发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美。由此提炼出13种形态或所谓波。市场上这些形态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。而后他又发现了这些呈结构性形态之图形可以连接起来形成同样形态的更大的图形，他据此提出了一系列权威性的演绎法则用来解释市场行为，并特别强调波动原理的预测价值。•波浪理论以查尔斯·道创立的道氏理论为基础，道氏理论首开技术分析先河，其缺陷是它只是在大的轮廓上对市场进行描述，并未全面揭示各种运动形态及相互关系。•支持波浪理论的3大前提：市场已说明一切，股价是有趋势的，股价运动具有历史再现性•股市究竟反映了什么？人的群体行为！曾给几位美国总统担任过顾问的巴鲁克说：“实际在股票市场振荡中记录下来的不是各种事件本身，而是人类对这些事件的反应。”•波浪理论是建立在一定的数学基础之上的。浪与浪的比率是由一个神奇数列发展而来的，即费波纳契数列，其最神奇之处在于它的0.618和1.618的比率，又称黄金比率。•股市波动如费波纳契数列那样，基本形态是由一个主升浪和一个调整浪构成的。主升浪由5个浪组成，调整浪由3个浪（a,b,c）。这8个浪便形成一个完整的艾略特波浪周期6、菲利普·A·费雪：《怎样选择成长股最新全译版》•北京：地震出版社２００７年版•“我绝对是菲利普的热心读者”—沃伦·巴菲特•作者1907年生。祖辈是犹太人•在斯坦福大学学习，毕业于其商业研究生院。学习了一门去各地参观访问，分析当地商业情况的课程。作者有汽车，自愿开车接送一教授，因此有大量时间呆在一起，这对作者有深远的影响。他觉得在开车时从该教授学到的东西比他在斯坦福大学的其他所有的时间学到的全部东西还要多。•1931年创办了费雪公司•1958年出版本书，成为国家明星•在计算机世界到来前的那几十年，他提供了一套投资新方法•他持有少量种类的股票达数十年•有时相当节俭过去投资者怎么赚钱？•2种截然不同的方法：•1、利用商业周期，在萧条时买入，在繁荣时卖出•2、找到优秀公司，即使在震荡波动时也持有它们的股票。其收入比那些交易更加频繁，总是试图以低价买入、高价卖出的人更高。“闲聊”的用处•和那些与特定公司以某种方式存在利害关系的人交谈，截取其代表性观点，了解公司的优势和弱点。•拜访某一行业的5家公司，在每一家都询问其他4家公司的优势和弱点，这样，你就对这5家公司很了解。•（在中国似乎不太适用）寻找优良股票的15个