第一章 外汇与汇率基础

新编国际金融理论与实务华侨大学商学院胡日东赵林海第一章外汇与汇率基础第一节外汇一、外汇的概念外汇(ForeignExchange，或Forex)是国际汇兑的简称，从本质上讲是以本国货币兑换成外国货币，从而相应地把这部分资金转移到国外。这是和国内汇兑(即内汇)相对而言的。动态含义的外汇动态(Dynamic)含义的外汇是指把一国的货币兑换成另一国的货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或活动。静态含义的外汇静态(Static)含义的外汇是指外币和以外币表示的用于国际结算的支付手段。按照静态的含义，作为国际支付手段的外汇必须具备三性：可支付性、可获得性和可兑换性。可支付性是指在国际市场上普遍被接受的支付手段；可获得性是指在任何情况下都能够索偿的支付手段；可兑换性是指可兑换成任何国家货币或其他各种外汇资产的支付手段。《中华人民共和国外汇管理条例》第三条对外汇的定义我国的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括以下五项内容：(1)外国货币，包括纸币、铸币；(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(4)特别提款权、欧洲货币单位；(5)其他外汇资产。二、外汇的种类1.外汇按照是否可以自由兑换(FreelyConvertible)，可分为自由外汇与记账外汇2.外汇按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇与非贸易外汇3.按照外汇的交割期限，可分为即期外汇与远期外汇三、外汇的功能1.作为国际结算的支付手段2.促进国际贸易和资本流动3.调剂国际间的资金余缺4.充当国际储备四、世界主要货币概览按照国际标准化组织ISO-4217标准的定义，每种货币都用三个字母的代码来表示，例如，美元的代码是USD(UnitedStatesDollar)，欧元代码是EUR(Euro)，瑞士法郎是CHF(ConfederationHelveticaFranc)，日元是JPY(JapaneseYen)，英镑是GBP(GreatBritishPound)。通常它们是由两个字母的国家代码(国际标准化组织ISO-3166标准)加第一个货币字母构成的。虽然也有例外，不过不多。当今世界主要货币的分布存在以下特点第一，中文都是“元”的货币，其英文却不尽相同。第二，由于美元在国际货币体系中的特殊地位，许多国家的货币受其影响而命名为Dollar。第三，货币名称的分布具有地域性特征。在地理位置接近、政治制度相同、经济发展水平和文化传统相似的一些国家，货币名称基本相同，如同处在北欧的挪威、丹麦和瑞典三国货币都是克朗。第四，一些在历史上曾经沦为殖民地的国家的货币名称沿用了原宗主国的货币名称。第二节汇率一、汇率及其标价方法(一)汇率的概念汇率(ExchangeRate)，又称汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率或比价，也可以说是用一国货币所表示的另一国货币的价格。(二)汇率的标价方法(ExchangeQuotation)1.直接标价法(DirectQuotation)直接标价法是指以一定单位(1个或100个、10000个单位等)的外国货币作为标准，折算成若干数额的本国货币来表示汇率。即用一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币，所以又叫应付标价法。2.间接标价法(IndirectQuotation)间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币来表示汇率。即用一定单位的本国货币为基准来计算应收入多少外国货币，所以又叫应收标价法。3.美元标价法(USDollarQuotation)在国际间进行外汇业务交易时，银行同业间的报价一般采用“美元标价法”，对除英镑、欧元等少数货币以外的其他货币采用以美元为外币的直接标价法，即1美元等于多少该种货币；而对英镑、欧元等货币则采取以美元为外币的间接标价法，即1单位该种货币等于多少美元。二、汇率的种类1.按银行买卖外汇的角度划分，可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率以及现钞汇率买卖差价率=(卖出汇率–买入汇率)/买入汇率×1000‰2.按汇率制度划分，可分为固定汇率、浮动汇率3.按制定汇率的方法划分，可分为基本汇率、套算汇率4.按银行外汇汇付方式划分，可分为电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率5.按外汇买卖的交割期限划分，可分为即期汇率、远期汇率6.按照对汇率的管理宽严划分，可分为官方汇率、市场汇率、黑市汇率7.按汇率的适用范围划分，可分为单一汇率、多重汇率8.按银行营业时间划分，可分为开盘汇率、收盘汇率9.按是否考虑通货膨胀因素划分，可分为名义汇率、实际汇率实际汇率=名义汇率–通货膨胀率10.按一国货币汇率计算是否综合考虑该国与多个贸易伙伴国的汇率划分，可分为双边汇率、有效汇率名义有效汇率的计算公式实际有效汇率计算公式1NEER(/)inwiirr1REER[(/)(/)]inwiiirrPP第三节汇率的形成机制与影响汇率变动的因素一、汇率的形成机制汇率的形成机制是指在一定的货币体系和汇率制度下汇率水平是如何确定的。(一)国际金本位制度下的汇率形成机制1.铸币平价是典型金本位制下汇率决定的基础。2.在典型金本位制下，外汇市场的实际汇率是由外汇的供求直接决定，并围绕着铸币平价以黄金输送点为上下限作窄幅波动。(二)布雷顿森林货币体系下的汇率形成机制1.金平价是布雷顿森林体系下汇率的决定基础。2.两国货币的实际汇率随着外汇供求的变化围绕着金平价上下波动，但其波动不是随意的。(三)黄金非货币化之后的汇率形成机制在黄金非货币化后，汇率决定的基础是两国货币的国内购买力之比，购买力强的货币汇率高，购买力弱的货币汇率低。二、影响汇率变动的主要因素根据纸币流通条件下几十年，特别是实行浮动汇率制以来汇率变动的实际情况来看，影响各国汇率变动的深层因素主要有：(一)通货膨胀率差异(二)利率差异(三)经济增长率差异(四)中央银行对外汇市场的干预(五)市场预期第四节汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响(一)汇率变动对贸易收支的影响(二)汇率变动对非贸易收支的影响(三)汇率变动对资本流动的影响(四)汇率变动对外汇储备的影响二、汇率变动对国内经济的影响(一)汇率变动对国内物价的影响(二)汇率变动对国民收入与就业的影响三、汇率变动对世界经济的影响影响国际贸易的正常发展促进国际储备货币多元化的形成加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融业务的不断创新