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第二章外汇与汇率第2章外汇与汇率ForeignExchange&ExchangeRate了解外汇、汇率等基本概念1掌握汇率的几种分类2学会解读外汇行情表3理解影响汇率变动的因素4第一节外汇与汇率Inthischapter,youwilllearnaboutforeignexchangeandvarioustypesofexchangerates.Youwillexploretheforcesthatdeterminethevalueofacurrencyandinvestigatehowarbitragegeneratesprofits.一、外汇外汇的涵义（foreignexchange)动态外汇：指人们为了清偿国际间的债权债务关系，将一种货币兑换为另外一种货币的行为。静态外汇：泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或者债券。主要货币-美元6主要外币-英镑7主要货币-日元8主要货币-欧元外汇外汇的特点：（1）以外币表示的资产，具有可偿性。（2）能自由兑换成其他形式。（3）普遍可接受性。外汇的形式：（1）纸币、硬辅币。（2）外币有价证劵、外汇支付凭证、外币存款凭证。外汇外汇的渊源：为清偿国际贸易中引起的债权债务关系。日本汽车出口商香水进口商法国汽车进口商1.对法出口价值100万欧元汽车香水出口商4.对日出口价值100万欧元香水2.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具3.按照约定将日元兑换100万欧元5.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具日本汽车出口商香水进口商法国汽车进口商1.对法出口价值100万欧元汽车香水出口商4.对日出口价值100万欧元香水2.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具3.按照约定将日元兑换100万欧元5.面值为100万欧元的汇票、支票或其他支付工具二、外汇汇率外汇汇率（外汇汇价）定义：不同货币之间兑换的比率或比价，即以一种货币表示的另外一种货币的价格。特点：可用本币表示外币价格；可用外币表示本币价格。三、汇率的标价方法和种类1、汇率的标价方法直接标价法间接标价法美元标价法（目的：简化报价程序；广泛比较各种货币的汇价）外汇汇率汇率标价方法：1.直接标价法（DirectQuotation）定义：以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。（以本国货币表示外国货币的价格）特点：一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大---外币升值；本币贬值。一定单位的外国货币折算的本国货币的数额减少---外币贬值；本币升值。举例：USD1=CNY6.35；USD1=CNY7.80USD1=JPY110;USD1=JPY90外汇汇率2.间接标价法（IndirectQuotation）定义：以一定单位本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。（以外国货币表示本国货币的价格）特点：一定单位的本币折算的外国货币数量增多---外币贬值；本币升值一定单位的本币折算的外国货币数量减少---外币升值；本币贬值举例：GBP1=DEM2.3;GBP1=DEM2.2外汇汇率3.美元标价法（USDollarQuotation）定义：以一定单位的美元折成若干数量的各国货币来表示各国货币汇率的方法。USD1=FRF5.55总结：各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币，数量变化的货币叫做标价货币。币，数量变化的货币叫做标价货币。直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币；美元标价法下，基准货币为美元，标价货币为其他各国货币。外汇汇率汇率的种类1.从银行买卖外汇的角度,划分为：买入汇率：银行从同业或是客户买入外汇时使用的汇率。卖出汇率：银行向同业或是客户卖出外汇时使用的汇率。中间汇率：指银行买入价和银行卖出价的算术平均数。主要用于经济分析。外汇收益：低价买外汇，高价卖外汇，差价就是外汇银行收益。直接标价法：较小的数值---买入外汇汇率；较大的数值---卖出外汇汇率间接标价法：较小的数值---卖出外汇汇率；较大的数值---买入外汇汇率现钞汇率：银行买卖外国钞票的价格。外汇汇率2.按外汇交易交割日期划分：交割日期：买卖双方履行交易契约，进行钱货两清的授受行为。（1）即期汇率：指买卖双方成交之后，在两个营业日内办理交割所使用的汇率。（通常银行直接报出即期汇率）（2）远期汇率：指买卖双方成交时，约定在未来某一时间进行交割时使用的汇率。外汇汇率远期汇率的三种报价方式：（1）直接报价：直接将各种不同交割期限的期汇的买入价和卖出价表示出来。（与现汇报价方式相同）(2)远期差价：在即期汇率之外，标出远期升贴水数。（3）掉期率：报出期汇汇率偏离即期汇率的值或是点数（每点为万分之一，0.0001）。外汇汇率远期差价报价法：升水：期汇比现汇贵，表示外汇汇率趋升。贴水：期汇比现汇便宜，表示外汇汇率趋降。平价：两者相等。一般情况下，升贴水是以一国货币单位的百分位来表示。比如美元的百分位是美分，USD1=100Penny;瑞士法郎的百分位是生丁SFR1=100centime.不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法：+升水在直接标价法下：远期汇率=即期汇率-贴水-升水在间接标价法下：远期汇率=即期汇率+贴水外汇汇率举例说明：Eg:多伦多外汇市场，某外汇银行公布即期汇率：USD1=CAD1.7814/1.7884,3个月远期美元升水CAD0.06/0.10，则3个月远期汇率分别为：Eg:伦敦外汇市场，某外汇银行公布即期汇率：GBP1=USD1.4608/1.4668，3个月远期英镑贴水USD0.09/0.07，则3个月远期汇率分别为：掉期率报价法：报出期汇汇率偏离即期汇率的值或是点数（每点为万分之一，0.0001）。Eg:巴黎外汇市场：报价：USD1=FRF5.1000,三月期美元升水500点，六月期贴水450点。则3月期和6月期美元远期汇率分别是多少？Eg:伦敦外汇市场：报价：GBP1=USD1.5500,一月期美元升水300点，二月期美元贴水400点，则一月期和二月期美元远期汇率分别是多少？外汇汇率外汇汇率掉期率报价法：标价中的买入价和卖出价----升水值和贴水值也有大数和小数之分。直接标价法：远期外汇升水，则远期差价形如“小数-大数”远期外汇贴水，则远期差价形如“大数-小数”间接标价法：远期外汇升水，则远期差价形如“大数-小数”远期外汇贴水，则远期差价形如“小数-大数”举例说明：总结：不考虑标价法的计算规则如下远期差价形如“小数-大数”，则基准货币升水，标价货币贴水，远期汇率=即期汇率+远期差价远期差价形如“大数-小数”，则基准货币贴水，标价货币升水，远期汇率=即期汇率-远期差价外汇汇率有时外汇银行在报价时不说明远期差价是升水还是贴水，Eg:在巴黎的某外汇市场银行报价：即期汇率：USD1=DEM1.8410~1.8420三个月：200~300六个月：300~100如何计算远期汇率？外汇汇率3.按制定汇率的方法划分：（1）基础汇率：本币与关键货币之间的汇率。关键货币：一种与本国对外往来关系最为密切的，通常来说是可以兑换的货币。大多数国家把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。外汇汇率（2）套算汇率1通过基本汇率，根据外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如:USD1=CNY6.58GBP1=USD1.80如何计算GBP:CNY=？2用美元标价法，换算其他各种货币间的汇率。例如：USD1=RMB6.58USD1=DEM1.80如何计算RMB:DEM=?外汇汇率当要套算出汇率买入价和卖出价时，就要根据不同的标价方法相除或相乘。外汇汇率计算方法：两种货币标价方法相同，交叉相除。1美元=107.280/107.320日元1美元=1.4222/1.4230新加坡元1新加坡元兑日元的汇率,即SGD1=JPY__/__.（1）买入价：银行花__JPY,才能买入SGD1.A银行现在手里有JPY,用JPY换USD,则用JPY107.280换USD1;同时卖出USD1，换SGD，即换回SGD1.4230.也就是说银行用JPY107.280换了/买了SGD1.4230。即SGD1以JPY形式表示：SGD1=JPY107.280/1.4230外汇汇率（2）卖出价：即银行卖出SGD1，可收入__JPYA银行卖出SGD1换得USD__，也就是用SGD1.4222可换得USD1;同时卖出USD1可得JPY107.320.也就是用SGD1.4222换得JPY107.320。即SGD1=JPY107.320/1.4222.问：如何计算1日元兑新加坡元的买入、卖出汇率外汇汇率两种货币标价方法不同，两边同乘。1美元=107.280/107.320日元1英镑=1.9830/1.9834美元英镑兑日元的汇率,即GBP1=JPY__/__(1)买入价：买入GBP1要花费JPY__。买入GBP1花费USD1.9830;买入USD1花费JPY107.280，那么买入USD1.9830，花费JPY1.9830x107.280。则买GBP1花费JPY1.9830x107.280。外汇汇率（2）卖出价：卖GBP1可收入__JPY。银行卖出GBP1可收入USD1.9834卖出USD1.9834可收入JPY1.9834X107.320即GBP1=JPY1.9834X107.320问：如何计算1日元兑英镑的买入、卖出汇率外汇汇率总结：1.当两种货币的标价方法一致时，要将分隔符左右的相应数字交叉相除。2.当两种货币的标价方法不同时，要将分隔符左右的相应数字同边相乘。3.交叉相除时，要把等号前面货币数值放在分母上，而把等号后面货币的数值放在分子上。4.计算出来的结果要把数字小的放在前面，数字大的放在后面。外汇汇率4.汇率的其他种类：按外汇的汇付方式来划分：(1).电汇汇率（T/TRATE）：是以电汇方式买卖外汇时使用的汇率。外汇市场上公布的汇率一般是指电汇买卖汇率。(2).信汇汇率（M/TRATE):以信汇方式买卖外汇时使用的汇率。(3).票汇汇率(D/D):是以票汇方式买卖外汇时使用的汇率。有即期汇票和远期汇票之分。外汇汇率按外汇管制的方式划分：官方汇率、市场汇率按用途划分：贸易汇率、金融汇率按营业时间划分：开盘汇率、收盘汇率按汇率制度划分：固定汇率、浮动汇率按照对外贸易价格比:名义有效汇率（Nominaleffectiveexchangerate）实际有效汇率（Realeffectiveexchangerate）按是否调整通货膨胀:名义汇率（Nominalexchangerate）实际汇率(Realexchangerate)外汇汇率名义汇率：现实中的货币兑换比率，由官方或是市场决定。实际汇率：是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，能较好地反映本国商品的国际竞争力。e=R·Pf/P表示名义汇率R与实际汇率e之间的关系。Pf代表外国的有关价格指数，P代表本国的有关价格指数，R、e是直接标价法下的汇率。实际汇率值越大，本国商品的国际竞争力越强。汇率的经济分析金本位制度下的汇率决定与变动1.国际金本位制度的特点:各国主要货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量。金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入。黄金作为最终清偿手段，是“价值的最后标准”，充当国际货币。辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币。1898美国鼠年纪念币孙中山诞生百年1839维多利亚5镑/100镑金币1886年100法郎美国原著民公元6世纪法国金币德国金币汇率的经济分析2.金本位制度下的汇率决定铸币平价如果1英镑金币的含金量为0.8，1美元金币的含金量为0.2，铸币平价为4（0.8/0.2）。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。汇率的经济分析3.金本位制度下汇率变动的因素供求关系及黄金输送点出口↑－贸易顺差→对本币需求↑→本币升值进口↑－贸易逆差→对外汇需求→本币贬值$/£美国黄金输出点4.8865英国黄金输入点4.8665铸币平