第四章外汇管制与我国外汇管理(田文锦主编)

2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院1第四章外汇管制与我国外汇管理2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院2内容第一节初识外汇管制第二节汇率制度第三节我国的外汇管理补充材料：美国金融危机（三）2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院3第一节初识外汇管制一、外汇管制的含义外汇管制是指一个国家通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收支和存贷、资本的输入和输出、本国货币的兑换以及兑换率所做的安排和管理的规定。一般对居民管制较严，对非居民管制较松。我国的外汇管理机构是国家外汇管理局2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院4二、外汇管制的类型名义上取消外汇管理国家往往也对非居民实施间接或变相的限制，对居民的非贸易收支也有限制。管制类型管制项目不加管制的项目国家类型严格的外汇管制经常项目资本项目无计划经济国家、大多数发展中国家部分的外汇管制资本项目原则上为经常项目发达工业国家名义上取消外汇管制无原则上为经常项目、资本项目发达工业国家、国际收支顺差的石油生产国2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院5三、外汇管制的利弊有利方面：（一）有利于控制资本的国际移动，维持国际收支平衡，防止和减缓国际收支危机和金融危机的发生，保证本国经济稳定发展。（二）有利于稳定汇率，便于对外贸易的成本核算与发展；实行差别汇率，奖励出口，限制进口。（三）有利于限制资本逃避和外汇过度投机。（四）有利于保护本国某些工业部门的发展；稳定物价；增加财政收入。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院6不利方面：（一）不利于国际贸易发展和资本国际化的进程，导致资源不能合理配置，不利于世界经济发展。（二）不利于市场机制作用的充分发挥，在外汇管制下，外汇供求受严格限制，汇率容易扭曲。（三）实行外汇管制的国家政府或主管部门，掌握部分外汇分配权后容易出现以权谋私、黑市、走私等问题。（四）容易遭到贸易对手国的报复，增加国际间的矛盾。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院7四、外汇管制的措施（一）外汇资金收入的管制外汇资金收入主要包括贸易的出口、非贸易收汇和资本输入所引起的外汇收入。其管制程度由松到严的一般顺序依次为：贸易、非贸易、资本输入。（二）外汇资金运用的管制外汇资金运用主要包括贸易进口的付汇、非贸易付汇汇出何资本输出引起的外汇支出。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院8（三）货币兑换的管制（1）根据货币兑换范围的不同，分为经常项目可兑换和资本项目可兑换。我国于1996年12月宣布接受《国际货币基金组织协定》第八条款，实现人民币经常项目可兑换。（2）根据货币兑换程度的不同，分为完全自由兑换的货币、有限度可兑换的货币、有限度可兑换货币和不可兑换货币。（3）根据货币兑换地域不同，分为对内可兑换和对外可兑换。对内可兑换指居民在国内可自由持有外币资产并可自由在国内把本币兑换为外币资产。对外可兑换是指居民可以在境外自由持有外汇资产和自由对外支付。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院9（四）汇率的管制汇率的管制涉及到汇率水平的管制、汇率种类的管制、汇率制度的管制三方面内容。（五）黄金、现钞输出入的管制（六）银行账户存款管制2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院10第二节汇率制度一、汇率制度划分固定汇率制度好处：有利于进出口核算和利润匡算，能减少外汇风险。不足：易受国际游资冲击，维持汇率会与一国经济目标相矛盾，有时候只能以牺牲国内经济目标为代价。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院11浮动汇率制度好处：可防止国际游资冲击，能够发挥汇率调节经济杠杆的作用，使国内货币政策和财政政策较灵活独立地采用，可减少对外汇储备的需要。不足：易受谣言和投机的影响而暴涨暴跌，在国际经济交往中难以核算成本，面临的外汇风险较大。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院12国际汇率制度体系演变历史19世纪末20世纪初，世界市场最终形成1.国际金本位制度（1880年末——1914年一战爆发）在这一制度中，大多数国家的货币都与黄金挂钩，从而国与国之间在金本位制的基础上建立了固定的汇率体系。这是因为，在金本位制下，黄金与金币可在国与国之间自由地输出与输入，一旦外汇市场上外汇价格偏离铸币平价太远，超过黄金输送点，这一机制就会自动地发挥作用，从而使外汇汇率始终在黄金输送点范围内波动。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院132.浮动汇率制度与货币的国家主义时期（1914年—1944年）1914年一战爆发后，由于各国相继放弃金本位制，利用纸币的大量发行来弥补巨额的军费支出和财政赤字，致使汇率脱离黄金平价，处于剧烈波动状态，并进而引发了早期的“固定汇率”和“浮动汇率”两种汇率制度模式的争论。20世纪30年代爆发的一场世界性的经济大危机各国为了尽早地摆脱危机，竞相采取了货币贬值的方法，各国货币的汇率完全脱离了黄金平价，汇率制度实际上处于浮动汇率制中。这种状况一直持续到1944年布雷顿森林体系的建立。在这一时期，各国的通货膨胀政策、货币倾销政策、贸易限制政策和关税壁垒，使正常的货币汇率的积极作用受到了极大的限制，世界经济秩序出现一种无序的混乱状态。这一时期史称货币的国家主义时期。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院143.布雷顿森林体系（1944年—1971年）1944年7月，美、英、苏、法等44个国家的代表在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行“联合国货币金融会议”，又称“布雷顿森林会议”。在这一划时代的会议上，在英国经济学家凯恩斯（Keynes）和美国外交家怀特的影响下，通过了《联合国货币金融会议最后决议书》及由美国提出的设立“国际货币基金组织”和“国际复兴开发银行”两个协议，从而确立了布雷顿森林体系。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院15“特里芬难题”1971年8月15日，美国宣布废除美元兑黄金的义务,布雷顿森林体系正式解体。（在布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩,各国货币与美元挂钩,一般只能在法定汇率上下各1%的幅度内波动。若市场汇率超过法定汇率1%的波动幅度,各国政府有义务在外汇市场上进行于预,以维持汇率稳定。同时,各国政府可按35美元一盎司的官方价格向美国兑换黄金,并需协同美国政府在国际金融市场上维持这一黄金官方价格。它是一个钉住美元并相互关联的汇率体系,被称为“可调整的钉住汇率制度”。）这个体系一解体,并没有改变美元作为国际结算和国际储备的主要货币在国际货币体系中的主导地位，却意味着美国可以不受制约地发行美元货币了。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院164.牙买加协议下的浮动汇率制（1971年—至今）布雷顿森林体系崩溃之后，IMF成员国于1976年1月在牙买加首都金斯敦举行会议，达成《牙买加协议》。《牙买加协议》的主要内容包括：（1）浮动汇率合法化；（2）黄金非货币化；（3）提高特别提款权的国际储备地位；（4）扩大对发展中国家的资金融通；（5）增加会员国的基金份额。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院17牙买加协议的一个重要内容就是确立了浮动汇率制度合法化的地位，同时赋予了各会员国在汇率制度选择上的自由。在这一原则背景下，一般发达国家大多选择浮动汇率制度，而大多数发展中国家仍然继续实行与某种货币或合成货币保持钉住汇率的制度。然而，在世界上主要国家货币实行浮动汇率制度的背景下，这种钉住汇率的安排已经有别于原先的钉住汇率制度。一国货币绝不可能同时与所有相互之间汇率波动的主要货币都保持固定的比价，选择钉住其中任何一种主要货币，便意味着本币的汇率将对其他主要货币浮动。从这个意义上讲，我们称1973年以后的汇率制度为浮动汇率制度。但这个时期汇率并不是仅由市场供求力量决定的。由于许多国家中央银行不时地介入外汇市场买卖外汇以达到其政策目标，这种汇率制度实际上是一种有管理的浮动汇率制度。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院18IMF成员国官方持有各种主要货币在外汇储备总额中所占比重（%）资料来源：1973－1991数据来自《国际货币基金组织年报》和《国际清算银行第62届年报（1992）》；1993－1997年数据来自《国际货币基金组织1998年年报》。AnnualReport，IMF，2003，200419731980198519871990199419971999200020022003美元84.666.855.367.149.455.757.168.468.264.563.8英镑732.72.62.83.33.443.94.44.4马克5.81513.914.71714.412.8－－--法国法郎11.70.81.22.32.41.2－－--日元--4.47.377.97.94.95.55.3--4.8欧元12.512.718.719.72019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院19中国汇率制度体系演变历史1.国民经济恢复期：实行单一浮动汇率制度（1949年—1952年）禁止外币在市场流通和携带出境，建立供汇与结汇制度，国家集中外汇收入，统一分配使用，按物价对比法制定和调整人民币汇率。由于国内物价上涨、国外物价趋跌的价格对比关系，我国人民币对美元汇价由1949年1月18日1美元＝80元旧人民币，到1952年12月，人民币汇价调低至1美元＝26170元旧人民币。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院202.计划经济时期第一阶段实行盯住自定货币篮子的汇率制度（1953年-1972年）1955年至1971年，人民币对美元汇率一直是1美元折合2.4618元新人民币。1971年12月18日，美元兑黄金官价宣布贬值7.89％，人民币汇率相应上调为1美元合2.2673元人民币。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院21第二阶段采用“一篮子货币”单一浮动汇率制度（1973年—1980年）1973年3月以后，布雷顿森林体系彻底解体，西方国家普遍实行了浮动汇率制。为了避免西方国家通货膨胀及汇率变动对我国经济的冲击，我国从1973年开始频繁地调整人民币对外币的汇率（仅1978年人民币对美元的汇率就调整了61次），而且在计算人民币汇价时，采用了钉住加权的“一篮子”货币的办法，所选用的“篮”中货币都是在我国对外贸易的计价货币中占比重较大的外币，并以这些货币加权平均汇价的变动情况，作为人民币汇价相应调整的依据。1972年为1美元＝2.24元人民币；1973年1美元＝2.005元人民币；1977年为1美元＝1.755元人民币。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院223.经济转型时期第一阶段—实行官定汇率和贸易外汇内部结算汇率的双重汇率制度（1981年—1984年）1980年人民币官方牌价为1美元＝1.5元人民币。从1981年1月到1984年12月期间，我国实行贸易外汇内部结算价，贸易外汇1美元＝2.80元人民币；官方牌价即非贸易外汇1美元＝1.50元人民币。前者主要适用于进出口贸易及贸易从属费用的结算；后者主要适用于非贸易外汇的兑换和结算，且仍沿用原来的一篮子货币加权平均的计算方法。随着美元在80年代初期的逐步升值，我国相应调低了公布的人民币外汇牌价，使之同贸易外汇内部结算价相接近。1984年底公布的人民币外汇牌价已调至1美元＝2.7963元人民币，与贸易外汇内部结算价持平。2019年9月27日星期五浙江东方职业技术学院23第二阶段：实行官方汇率和外汇调剂汇率（市场汇率）并存的双重汇率制度（1985年—1993年）1985年1月1日，我国又取消了贸易外汇内部结算价。1986年随着全国性外汇调剂业务的全面展开，又形成了统一的官方牌价与千差万别的市场调剂汇价并存的新双轨制。而且当时全国各地的外汇调剂市场，在每一时点上，市场汇率水平不尽相同。这种官方汇率与市场汇率并存的多重汇率制一直延续到1993年底。其间，外汇调剂市场的汇率形成机