计量经济学课程论文《人民币汇率研究》

12010年《计量经济学》课程论文人民币汇率研究姓名：学号：班级：2一、摘要出口作为推动我国经济增长的三驾马车之一，为我国的经济发展作出了不可替代的贡献，因此大力发展对外贸易，增加出口，一直是我国的一项重要经济政策。而汇率一直都是影响对外出口的重要因素之一，尤其是近几年来，随着我国经济的不断增长，经济总量已经超越日本，成为仅次于美国的世界第二经济体，人民币汇率问题也越来越成为世界各国关注的问题，各国不断施压，逼迫人民币升值。人民币汇率问题不仅关乎我国对外贸易的发展，更关乎我国的经济安全，所以我们就需要对人民币汇率问题作出更加深入的研究，以确保我国经济安全。二、关键词人民币汇率；经济增长；对外贸易三、背景分析2010年国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，总体保持了平稳较快的运行状态，国际贸易迅速发展，外汇储备再创新高，人民币汇率升值仍然保持一个较高的预期。汇率受到诸多方面的影响，其变动原因较为复杂。很明显，汇率首先受到一国外汇储备的制约。汇率是不同货币之间的比率关系，而外汇储备是一个国家拥有的非本国货币的金额。2010年9月，我国外汇储备余额为2.6483万亿美元。如此庞大的外汇储备导致人民币升值的压力进一步加大。在外汇储备不断增加的情况下，流通中的货币量也在增加，央行不得不发行更多的人民币来兑换3贸易或投资中得到的外汇。利益方面，在经济起飞过程中汇率升值的问题是肯定会出现的，汇率和人均GDP之间的影响非常之大.。如韩国,台湾与日本,以起飞过程中汇率都升值了一倍以上.而韩国从2000年到两面仅仅七年时间,汇率就涨了四成.而日本仅在1987年日元的汇率就涨了差不多100%.但中国呢则非常奇怪,在经济起飞的前二十年,1980-1996,中国的汇率不但不升,反而贬值了560%.1996的时候,中国经济已经高速增长了二十年,按日本四小龙的经验,货币已经开始一倍两倍地大幅升值了,但中国人民币却不动如山的稳定了十年,直到2005.而2005到现在,人民币虽然开始了升值,却依然是虫子爬行般地升值.而如果从1980年算起综合起来看,人民币在1980-2009年期间,不但没有升值,反而贬了了差不多500%.这都说明，人民币升值压力加大。不管中国有何感觉，鉴于此次危机的严重程度，实际上针对中国出口的保护主义力度并不是很大。其次，中国低汇率的政策相当于提供出口补贴和以统一的税率征收关税，换句话说，带有保护主义色彩。第三，截至今年9月，中国已积累了2.6483万亿美元的外汇储备，由此压低人民币汇率，达到世界经济史上从未曾见的水平。尽管中国的经济增长率和经常账户盈余居世界之首，但中国的实际汇率不高于1998年初的水平，过去7个月，人民币已累计贬值12%。在人民币升值预期不断加强，国际间贸易摩擦加剧的情况下，汇率问题已经成为了一个热点话题。这不仅仅是国内关注的焦点，更是国际关心的问题。因为一国的汇率不可能只是自己的问题，它必然也4会影响其贸易伙伴国，对于中国这种大型经济体尤为如此。因此，不管中国喜欢与否，其严格管理的汇率机制都是贸易伙伴的一项合理担忧。中国的出口规模已超过其它任何一个国家。虽然中国政府一贯坚持将保持人民币在合理、均衡水平上的基本稳定的传统说辞。但是，这并不能抹掉人民币升值的预期，因为全世界都能感觉到人民币是被低估了的货币，只是说，我们政府有意将这种升值进行的更加合理和均衡。四、研究目的我们根据2010年的中国统计年鉴、中国金融年鉴得到我国从1990年到2009年这20年的汇率、GDP、M2以及外汇储备的数据，并建立了经济模型，由此对各项可能对我国汇率产生影响的因素运用计量经济检验等方法进行了系统深入的分析。并根据2009年的数据对2010年的人民币汇率进行了预测，与实际值相对比，检验模型的准确性。本论文根据搜集到的最新统计数据，运用多元线性回归模型分析汇率和各影响因素之间的内在联系，对未来我国汇率发展趋势和宏观经济走势进行分析和预测，并提出了相应的问题和对策。选择变量的涵义解释如下：①人民币汇率：汇率亦称“外汇行市或汇价”，是国际贸易中最重要的调节杠杆。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。5②国内生产总值（GDP）：国内生产总值是指一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。③货币和准货币（M2）：准货币——又叫亚货币或近似货币，是一种以货币计值，虽不能直接用于流通但可以随时转换成通货的资产。准货币虽不是真正意义上的货币，但因可随时转化为现实的货币，故对货币流通有很大影响，是一种潜在货币。准货币主要由银行定期存款、储蓄存款以及各种短期信用流通工具等构成，如国库券储蓄存单、外汇券、侨汇券、金融卡等。④外汇储备：外汇储备——又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。六、理论模型的设计假设影响人民币汇率(Y)的因素有，国内生产总值GDP，货币和准货币M2，外汇储备(X)三个变量，为方便量化，用货币供应量同比增长率来描述货币和准货币M2，用与100美元等值的人民币数值来近似描述人民币的汇率水平。搜集1990-2009年的数据如下：6年份国内生产总值GDP（亿元)货币和准货币M2(货币供应量同比增长率)外汇储备X（亿美元）人民币汇率Y（=100美元）199018667.8028.50110.93478.32199121781.5026.50217.12532.33199226923.5031.30194.43551.46199335333.9037.30211.99576.20199448197.9034.50516.20861.87199560793.7029.50735.97835.10199671176.6025.301050.29831.42199778973.1017.301398.90828.98199884402.3014.801449.59827.91199989677.1014.701546.75827.83200099214.6012.301655.74827.842001109655.2014.402121.65827.702002120332.7016.802864.07827.702003135822.8019.604032.51827.702004159878.3014.706099.32827.682005184937.4017.608188.72819.172006216314.4017.0010663.40797.182007265810.3016.7015282.49760.402008314045.4017.8019460.30694.5172009340506.9027.7023991.52683.10七、模型参数估计对模型进行多次试验，最终挑选出模型的形式：iLNXMGDPLNY321022并对模型进行了参数估计，结果如下：DependentVariable:YMethod:LeastSquaresDate:12/22/10Time:22:33Sample:19902009Includedobservations:20VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-689.0862222.2928-3.0999030.0069GDP-0.0032870.000454-7.2445660.0000M24.6208452.4684021.8719990.0796LNX232.702330.864167.5395630.0000R-squared0.847591Meandependentvar752.2200AdjustedR-squared0.819014S.D.dependentvar121.4704S.E.ofregression51.67651Akaikeinfocriterion10.90474Sumsquaredresid42727.39Schwarzcriterion11.10389Loglikelihood-105.0474F-statistic29.66013Durbin-Watsonstat0.921203Prob(F-statistic)0.000001经过参数估计的模型方程为：LNXMGDPLNY3475.0220072.0)06-4.81E(437.46531.300762.08240.08518.022FSERR八、模型的检验（一）对模型进行经济意义检验：当没有任何经济变量影响的时候，人民币汇率为4.437045，但数值本身没有任何意义；8每当国内生产总值增加一个单位，人民币汇率的对数值会相应减少4.81E-06个单位，国内生产总值和人民币汇率呈现负相关关系；每当货币供应量同比增长率的平方增加一个单位，人民币汇率的对数值会相应增长0.0072个单位，货币供应量和人民币汇率呈现正相关关系；每当外汇储备的对数值增加一个单位，人民币汇率的对数值会相应增长0.35个单位，外汇储备和人民币汇率呈现正相关关系。符合经济学知识,模型通过经济意义检验。（二）对模型进行统计检验：1、调整后的拟合优度检验8240.02R2，说明人民币汇率中82.4%可由国内生产总值，货币和准货币M2，外汇储备解释，拟合程度比较好。2、整体线性关系检验（F检验）：Prob(F-statistic)=0.0000010.05，整体线性关系显著。3、回归系数显著性检验（t检验）：Prob.=0.00000.05，通过t检验；GDP对LNY线性影响显著。Prob.=0.04450.05，通过t检验；M2^2对LNY线性影响显著。Prob.=0.00000.05，通过t检验，LNX对LNY线性影响显著。P值为0.000001，所以方程显著成立。（三）对模型进行计量经济学检验：DependentVariable:LNYMethod:LeastSquaresDate:12/23/10Time:11:02Sample:199020099Includedobservations:20VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C6.5516040.06745997.119980.0000GDP4.59E-074.35E-071.0554060.3052R-squared0.058276Meandependentvar6.608537AdjustedR-squared0.005958S.D.dependentvar0.181690S.E.ofregression0.181148Akaikeinfocriterion-0.484363Sumsquaredresid0.590664Schwarzcriterion-0.384790Loglikelihood6.843628F-statistic1.113881Durbin-Watsonstat0.327866Prob(F-statistic)0.305200DependentVariable:LNYMethod:LeastSquaresDate:12/23/10Time:11:03Sample:19902009Includedobservations:20VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C6.8986230.10753764.150880