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TRUSTFIRST中信锦绣二号股权投资基金信托2007年7月项目推介中信锦绣私人股权投资基金信托产品本资料仅供中信信托特定投资者使用，未经允许不得复制、引用或分发-2-A.中信锦绣二号基金信托方案B.中信锦绣二号基金管理体系C.基金信托受托人/管理人D.投资机遇与投资策略E.项目储备与盈利预测F.推介进程与认购事项目录-3-产品结构•产品名称：中信锦绣二号股权投资基金信托计划•基金信托规模：总规模20～30亿元人民币-次级受益权20亿元，由机构投资者、个人投资者、管理人认购；-优先级受益权10亿元，由机构投资者认购；•基金信托期限：次级受益权7年、可提前终止或延长；优先受益权不超过2年，优先-次级结构基金规模10亿元优先级受益权20亿元次级受益权管理人个人投资者机构投资者注：次级受益权募集后根据基金运作需要发行优先级受益权-4-产品结构基金化信托产品要素•受益人规模：合格的机构投资者数量不限，自然人人数不超过50人•投资方向：地产领域的股权投资、IPO配售和定向增发项目；其他领域包括能源、通信、金融等的股权投资、IPO配售和定向增发项目；地产领域投资不少于次级受益权净值的50%；•基金信托期限：次级受益权7年（根据合同约定可提前终止或延长）;优先受益权不超过两年•基金信托规模：次级受益权20亿元人民币，优先受益权不超过次级受益权净值的50%•基金类型：私人股权投资基金(PEIT)•产品名称：中信锦绣二号股权投资基金信托计划•保管人：中信银行股份有限公司•受托人：中信信托有限责任公司•管理人：中信锦绣资本管理有限责任公司-5-次级受益权优先受益权管理奖励•基金收益的15%•无产品结构基金要素•优先受益权信托金额×1%/年预期收益•年化收益率预期5%-30%•年化收益率预计5%-10%管理费用•次级受益权上一年末资产净值×1.5%/年收益支付方式•年收益率超过20%的部分可以分配分配时间及方式由管理人确定•到期分配信托财产•每年分配约5%-10%的固定收益，根据基准利率水平相应调整•到期从信托财产中支付本金风险保障•受托人、管理人认购以共担风险•本金和收益由次级受益权保障-6-基金信托方案产品流动性次级受益产品为半封闭式；成立二年后对次级受益人每年提供转让机会；优先受益产品为封闭式：受益人的流动性安排•申请日期：每年估值报告公告后的三个工作日内；•转让折价：委托转让时，每年开放申请截止日累计净收益的30%为委托转让折价，不足上一年度末净值的5%时按5%收取。•支付方式：如找到受让人，受让方在转让申请截止日之后六十日内按照将扣除转让折价后的转让金额支付给转让申请人。优先受益人：不可赎回，不可转让。次级受益人：设立满二年后受托人为次级受益人每年提供一次委托转让申请机会；次级受益人在约定时间将转让意向书以书面方式提交受托人后，受托人在一个月内为受益人寻找受让人，如找到则转让成立，如未能找到则申请无效。-7-结构化分层设计提高次级受益权收益基金信托特点10亿元优先级受益权(对外发售)预期收益率5%-10%20亿元次级受益权次级受益权对优先受益权进行风险保障机构投资者高净值个人投资者募集对象已确定的相当于优先受益权规模的低风险项目（项目储备中海油、中移动、建设银行等IPO配售项目）其他项目超额收益优先受益权本金及收益•次级受益权对优先级受益权的风险保障：当发生亏损时，以次级受益权权益保障优先受益人的本金和收益；-8-A.中信锦绣二号基金信托方案B.中信锦绣二号基金管理体系C.基金信托受托人/管理人D.投资机遇与投资策略E.项目储备与盈利预测F.推介进程与认购事项目录-9-基金信托特点完善有效的治理结构•受益人大会：作为最高决策机构，由全体受益人组成，根据持有受益权的比例享有表决权；受益人大会负责审议和批准受托人/管理人的重要决定，包括信托资金运用方向的变化、管理人/保管人的变更、信托计划的提前终止或延长等。•受托人：中信信托受托管理基金信托计划财产，遴选投资管理人并监督其投资管理运作。•保管人：中信银行对信托计划财产进行第三方保管，并监督信托财产管理人合法合规性。•管理人：中信锦绣资本管理有限责任公司具体负责基金信托的投资管理，并接受受托人、保管人的监督。保管银行中海统筹城乡一号管理人委托管理项目1、2、3受托人项目流资金流运作管理过程管理人决策委员会筛选投资项目根据受托人划款指令，托管银行划拨项目投资款受益人大会监督-10-受托人投资组合配置、投资目标确定投资方案执行投资指令会计核算绩效评价风险评估投资绩效评估保管银行监管反馈指令投资决策委员会基金经理受托人反馈•管理人投资决策委员会制定投资策略•基金经理明确投资方案•受托人监督并下达投资指令•保管银行负责资金划拨，并对投资运作进行监督高效制衡的投资管理流程基金信托特点-11-科学严格的投资决策程序内、外部研究支持投资策略报告宏观经济报告市场分析报告国家政策报告投资管理部根据内、外部研究成果，结合自身市场判断，提出整体投资组合报告投资决策委员会审议、决策基金的投资组合报告，并监督实施区域经济发展政策、区域规划研究报告地产等行业研究报告（行业供需状况与竞争态势）根据内、外部研究成果，结合自身的专业判断，制定区域及行业投资方案审议、决策基金区域及行业投资方案，并监督实施区域选择：以全国性经营、一二线城市地产企业为主基本面选择：根据企业研究报告进行投资价值评估根据投资机会以及内、外部研究成果，结合自身的市场判断，制定基金信托投资目标审议、决策基金投资项目，并监督实施整体投资组合区域/行业配置项目选择基金信托特点-12-A.中信锦绣二号基金信托方案B.中信锦绣二号基金管理体系C.基金信托受托人/管理人D.投资机遇与投资策略E.项目储备与盈利预测F.推介进程与认购事项目录-13-•中国第七大银行•中国本土资本规模最大的证券公司•与英国保诚集团共同组建•提供保险产品与相关金融服务•中国领先的信托机构•第一批企业年金基金、第一个标准化MBS的受托机构和发起机构•有望成为中国首批QDII试点机构•从事以香港市场为主的海外银行业务•专注于中国市场的投资管理及咨询服务公司中信嘉华银行•成立于1979年•总资产超过9000亿元人民币受托人优秀的集团背景中国中信集团公司：受托人中信信托的母公司创办于1979年10月4日，是中国在实行对外开放中的重要窗口；中国中信集团作为一家国际化大型企业集团和国家授权投资机构，业务主要集中在金融、实业和其它服务性领域，拥有40多家一级子公司；截至2006年底，中国中信集团总资产超过9000亿元人民币；-14-受托人较强的业务发展能力领先业务领域未来发展领域中信信托集合资金信托资产证券化信托企业年金基金业务信托资产管理业务投资银行业务自营业务信托投资、股权信托和信托贷款业务股权投资基金信托产业投资基金信托证券投资基金信托房地产投资基金信托基础设施投资基金信托信托、自营、投行业务有机联系，为投资者提供跨越货币市场、资本市场和实业领域的创新金融产品和服务；依托集团优势和中信银行、中信证券、中信基金、信诚基金、中信资本等广泛合作，为投资者提供全面的金融产品和服务；信托业务、资产管理、投资融资等领域经验丰富，运作能力强；风险管理和内部控制完善有效，没有发生新的不良、违约和损失。受托资产规模超过1200亿元-15-组织结构股权结构业务领域持股持股管理人管理团队的丰富投资经验管理人中信锦绣资本管理有限责任公司由中信集团、中信信托、中信资本共同组建，注册资本5000万元人民币；专注于私人股权投资基金等资产管理领域的发展，得到中信集团、中信信托、中信资本的大力支持；公司高管和投资管理团队具有丰富的股权投资和资产管理经验；建立了完善高效的投资管理和风险控制体系；风险控制委员会投资管理部门投资决策委员会研究策划部门市场发展部门客户服务部门持股总经理管理人结构图董事会中信集团中信资本中信信托股东大会董事长私人股权投资基金业务：中信锦绣一号、锦绣二号…其他投资基金管理业务-16-股权投资基金成功要素市场机会与投资策略投资管理团队的经验与能力业务渠道与客户网络中国优秀地产等企业未来几年良好的增长态势依托中信集团及旗下机构具有强大的资源优势对地产等领域的股权投资得到监管部门认可，已有丰富的项目储备核心团队成员均拥有多年投资管理经验在地产、证券、能源、通信等金融具有丰富的专业经验，成功完成数十个地产等企业的股权投资项目成功发行中信锦绣一号股权投资基金信托计划，2007年4月底成立后目前累计收益率达到27.43%与中信集团旗下中信信托、中信银行、中信证券、中信基金、中信资本等业务联系紧密与国内外众多知名银行、证券、基金建立广泛的业务合作多年业务发展积累丰富的机构、私人客户资源管理人优势管理人股权投资基金业务发展-17-投资业绩投资方式投资回报中国第五大商业银行；分行95家，营业机构2610个2005年末资产规模1.4万亿元，列全球银行第89位2005年实现税后利润92.5亿元，资产回报率、股东权益回报率分别为0.65%和11.13%2006年中信信托收购部分股权目前H股价格8.63港元预计2007年在A股上市，预计发行价格不低于H股价格年投资回报率超过200%投资对象与国内知名房地产企业、国际基金合作，进行北京东三环核心地带的商业地产开发项目建筑面积6万多平方米，市价超过8亿元成为北京新商务热点之一，发售情况较好2006年初中信信托成为大股东之一所投资项目将于2008年完成预计年投资回报率超过60%长三角著名高新技术产业园区下属企业，主要从事基础设施开发与房地产经营2005年销售收入约16亿元，净利润1.4亿元预计2008年销售收入25亿元，每股收益0.45元1994年中信信托投资部分股权2007年初约有2000多万股，目前市值约1.4亿元年投资回报率超过70%以信托架构设立中信锦绣一号股权投资基金投资于国内银行、保险、证券等金融企业股权股权投资项目、IPO配售和定向增发等成立后2个月累计收益率27.43%预计2007年底累计收益率约80%-18-A.中信锦绣二号基金信托方案B.中信锦绣二号基金管理体系C.基金信托受托人/管理人D.投资机遇与投资策略E.项目储备与盈利预测F.推介进程与认购事项目录-19-•2007年上半年国家统计局公布的GDP增长幅度为11.5%,预计未来三年GDP增长速度在10%以上；•社会零售商品总额、固定资产总额保持增长态势；•OECD（经济合作与发展组织）预计全球2008年显著复苏，中国经济增长保持高速；OECD2006年底发布的经济展望预测数据GDP增长率2005年2006年2007年2008年美国3.23.32.42.7日本2.72.82.02.0欧洲1.52.62.22.3OECDN/A3.22.52.7中国10.210.610.310.7资料来源：OECDECONOMICOUTLOOK,NO.80中国主要经济指标变化情况投资机遇中国宏观经济高速增长资料来源：国家统计局-20-中国居民可支配收入的提高、城市市进程以及人口红利因素推动房地产消费需求提高；持续的国内外流动性过剩和人民币升值推动中国商品房投资需求增加；受到中国土地现状及政策影响，土地供给量增长有限；政府对地产行业的调控政策有利于行业集中度的提高，地产领先企业盈利能力持续增强；中国地产行业发展迅速投资机遇资料来源：国家统计局2005年以来中国商品房供求状况中国A股房地产上市公司2006年主要财务数据0.150.21每股收益（元）59.47%61.15%资产负债率20.38%36.88%市盈率（剔除亏损）55.03%57.97%净利润增长率575,9091,015,382净利润（万元）1.09%27.48%主营业务收入增长率7,835,84510,738,203主营业务收入（万元）2005年2006年主要财务指标资料来源：WIND资讯、天相投资-21-05001000150020