中国创投暨私募股权投资市场XXXX上半年回顾

中国创投暨私募股权投资市场2011上半年回顾清科研究中心符星华[e-mail]2中国创投及私募股权投资行业发展概述12011上半年中国创业投资市场发展回顾22011上半年中国私募股权投资市场发展回顾32011上半年中国企业并购市场发展回顾4目录2011上半年中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点63十年政策环境引领市场发展2007：券商直投试点新合伙企业法施行信托公司管理办法创投税收优惠政策外商投资目录2008：社保获准自主投资创业板草案沪深两市新规创投引导基金办法商业银行并购贷款2006：“10号文”境内IPO重启2005：外管局“11号文”、“29号文”、“75号文”创投管理暂行办法2003：外资创投管理办法外管局“3”号文2004：中小企业板外商投资目录境外投资/外商投资监管风暴1999及之前：1998民建中央“一号提案”投资基金法草案产业投资基金草案科技部等创投发展建议2000：创业板9项规则外商境内投资暂行规定2001：外资创投暂行规定中关村科技园区条例互联网泡沫2002：外商投资电信企业规定外商投资目录2009：信托投资业务适度放宽《境外投资管理办法》创业板开板券商直投门槛下调国税总局“87号文”1999200020012002200320042005200620072008200920102010：鼓励和引导民间投资健康发展若干意见股权投资基金税收政策外商投资合伙企业登记管理规定国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定十二五规划4基金管理公司队伍迅速壮大VC/PE发展阶段IDGVC1995活跃机构10家2000达晨联想投资深圳创新投活跃机构100家赛富建银国际鼎晖2005活跃机构500家红杉资本金沙江2011活跃机构2500家弘毅投资国信弘盛中比基金中信产业基金九鼎投资深圳产学研5机构类型GP个数管理资本总量（亿元）本土1,70310,229.75外资814103,623.49合计2,517113,853.25管理资本规模（仅本土）GP个数管理资本总量（亿元）管理资本量1亿584224.235亿管理资本量=1亿5501,215.9010亿管理资本量=5亿3282,083.6020亿管理资本量=10亿1722,168.2550亿管理资本量=20亿451,564.95100亿管理资本量=50亿11836.78管理资本量=100亿132,136.03合计1,70310,229.75管理机构总部所在地（仅本土）GP个数管理资本总量（亿元）华北6145,059.17华东6002,612.44华南2281,879.20中西190443.62东北2741.20其他23194.11未披露21-合计1,70310,229.75华北、华东、华南为主要分布地中国创投及私募股权投资机构分布图表2：本土管理机构管理资本量分布表3：本土管理机构总部所在地表1：本土外资机构比例6200120102001201020042010212212161180131638790CAGR:45.6%CAGR:20.7%CAGR:60.0%单位：百万美元募、投、退十分活跃资金募集投资案例个数IPO退出案例个数7中国创投及私募股权投资行业发展概述12011上半年中国创业投资市场发展回顾22011上半年中国私募股权投资市场发展回顾32011上半年中国企业并购市场发展回顾4目录2011上半年中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点682011H1VC募资情况关键发现1,2986396994,0673,9735,4857,3105,85611,1698,103342821293958116941587302040608010012014016018002,0004,0006,0008,00010,00012,0002002200320042005200620072008200920102011H1募资额(US$M)新募基金数2011年上半年81亿美元涌入中国VC“资金池”募集完成73支基金，同比下降11.0%募集金额81.03亿美元，同比增长18.9%上半年募集完成折合1亿美金及以上的基金共有20支92011H1VC募资情况关键发现人民币基金一路狂歌猛进人民币基金募资蝉联冠军大型本土创投机构加速成立人民币基金，2011年上半年达晨创投、同创伟业、东方富海、天图等领先本土创投机构均有较大规模人民币基金募集完成外资创投机构也加紧抢滩布局，纷纷设立人民币基金，KTB、戈壁、德同资本均成立人民币基金随着社保基金不断布局，政府引导基金全国开花结果，广大高净值个人兴趣正浓，保险资金蓄势待发，人民币基金LP市场正驶在扩容“快车道”2,3413,5676,8674,6683,8483,1994,3932,2894,3023,4351,0927742193694,9693308414662222728101211882912710291101000200030004000500060007000800020042005200620072008200920102011H1020406080100120140160人民币基金募集金额(US$M)美元基金募集金额(US$M)人民币基金募集数量美元基金募集数量102011H1VC投资情况关键发现5184189921,2691,1731,7773,2474,2102,7015,3876,06721622617725322832444060747781760501002003004005006007008009000100020003000400050006000700020012002200320042005200620072008200920102011H1投资额(US$M)投资案例数创投投资案例数再攀新高交易金额已超上年总量投资案例605起，达2010年全年74.0%，同比增长56.3%披露金额60.67亿美元，已然超过2010年全年53.87亿美元的投资总量，同比增长282.3%在募资所带来的联动效应下，投资总量猛增亦为市场必然趋势11人民币39665%外币16928%未披露407%2011H1创投投资币种分布（按案例数，个）2011H1创投投资币种分布（按金额，US$M）人民币3,636.5360%外币2,430.8340%2011年上半年人民币投资强势崛起122011H1创投投资行业分布（按案例数，个）2011H1创投投资行业分布（按金额，US$M）2011年上半年互联网再造融资辉煌机械制造备受关注132011H1创投投资地域分布（按案例数，个）2011H1创投投资地域分布（按金额，US$M）北京案例数、金额仍位列第一142011H1创投投资阶段分布2011H1创投投资规模分布扩张期投资占比超六成千万规模投资近三成7754,0431,0332179937074620501001502002503003504000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.00初创期扩张期成熟期未披露6128391,4445779561,641240120108262717670.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.00投资规模55≤投资规模1010≤投资规模2020≤投资规模3030≤投资规模5050≤投资规模金额未知15退出交易十分活跃大跨步增长成今年主旋律2011H1创投退出行业分布：228笔2011H1创投退出方式分布:228笔IPO19887%M&A146%股权转让104%其他42%清算11%未披露10%16中国创投及私募股权投资行业发展概述12011上半年中国创业投资市场发展回顾22011上半年中国私募股权投资市场发展回顾32011上半年中国企业并购市场发展回顾4目录2011上半年中国企业上市市场发展回顾5市场近期变化分析及清科观点6172011H1PE募资情况关键发现14,19635,58461,15312,95827,62114,54140645130825501020304050607080900.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.00200620072008200920102011H1募资额(US$M)新募基金数2011年上半年PE募资再次发力外资PE机构加快设立人民币基金步伐募集完成的55支私募股权投资基金，基金数量同比及环比分别实现25.0%和44.7%的增长募集到位145.41亿美元，由于去年同期有超大规模外币PE基金募集到位，今年呈现同比下滑30.1%，但环比增长113.0%由本土PE机构募集完成的基金共有42支，募资金额61.07亿美元；外资PE机构募集基金12支，募集金额83.10亿美元；合资PE机构募集基金1支，基金规模1.24亿美元182011H1PE募资情况关键发现人民币基金募集热潮不减外币基金募资金额仍占主导上半年募集完成的基金中有人民币基金44支，募集到位63.12亿美元，单支平均规模1.43亿美元，较去年平均水平的1.55亿美元稍有下滑。结合机构性质分析，44支人民币中有3支为外资机构募集，募集金额5.01亿美元外币基金的募集工作较去年有所提速，今年上半年有11支基金募集到位，基金数量与去年全年水平持平。基金规模方面，11支基金共计募集82.29亿美元，当中不乏KKR和霸菱亚洲等机构旗下大型基金募集到位。外币基金募资金额为上半年总额的56.6%10,6786,31232,18339,8258,2298,72821,3283,3059474,23016,94313,2504450111171212010331937050001000015000200002500030000350004000045000200620072008200920102011H101020304050607080人民币基金募集金额(US$M)美元基金募集金额(US$M)人民币基金募集数量美元基金募集数量19成长基金4785%房地产基金713%夹层基金12%2011H1PE新募基金分布（按案例数，个）2011H1PE新募基金分布（按金额，US$M）成长基金13,375.4092%房地产基金1,132.738%夹层基金32.490%成长基金募资继续领跑房地产基金数量快速增多202011H1PE投资情况关键发现12,97312,8179,6068,65210,3819,58812917715511736318805010015020025030035040002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000200620072008200920102011H1投资额(US$M)投资案例数2011年上半年PE投资加速投资金额超越去年已成定局投资交易188起，同比上升18.3%，环比微降7.8%；交易金额方面，披露金额的168起交易共计投资95.88亿美元，同比及环比分别上涨77.1%和93.0%，并且达到去年全年投资总额的92.4%21人民币13572%外币5026%未披露32%2011H1PE投资币种分布（按案例数，个）2011H1PE投资币种分布（按金额，US$M）人民币3,564.0941%外币5,173.7959%2011年上半年人民币投资数量增多，但金额稍逊222011H1PE投资行业分布（按案例数，个）2011H1PE投资行业分布（按金额，US$M）生物技术/医疗健康行业交易数量及金额双夺冠教育与培训行业备受关注232011H1PE投资地域分布（按案例数，个）2011H1PE投资地域分布（按金额，US$M）北京案例数位列第一江苏金额数第一次位列第一242011H1P