第三章：国民收入的决定(产品市场和货币市场的一般均衡

上海商学院经济教研室1宏观经济学Macroeconomics上海商学院经济教研室2第三章产品市场和货币市场的一般均衡宏观经济学Macroeconomics（IS-LM模型）上海商学院经济教研室3上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。上海商学院经济教研室4•上一章：产品市场的均衡收入。•市场经济是产品经济还是货币经济，产品市场和货币市场相互影响。•产品市场总收入增加导致需要使用货币的交易量增加了，若利率不变，货币需求会增加；若货币供给量不变，利率会上升；这又会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。上海商学院经济教研室5第三章产品市场和货币市场的一般均衡3.1投资的决定3.2IS曲线3.3利率的决定3.4LM曲线3.5IS-LM分析3.6凯恩斯的基本理论框架上海商学院经济教研室63.1投资的决定•3.1.1实际利率与投资•3.1.2托宾的“q”说上海商学院经济教研室73.1.1实际利率与投资•一、投资的含义•二、投资的决定因素•三、影响投资的其他因素上海商学院经济教研室8一、投资的含义•社会总投资包括：私人国内总投资；国外投资；政府投资；人力资源和知识进步上的无形投资。•经济学的“投资”含义：宏观经济学家所使用的投资是指实际投资，代表的是生产性资产和资本品存量的增加。购置地皮、买进保险、债券等都是金融投资.•私人国内投资(I)：住宅房屋的建筑（1/4）；企业对固定设备、软件和建筑的投资(70%)；存货的增加(1/20)。上海商学院经济教研室9•投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）•主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。•在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。上海商学院经济教研室10•投资的作用•是支出的一个很大且很容易变动的部分，投资的大幅度变动会对总需求产生重大影响，又会进一步影响商业周期。即经由总需求而影响短期产出水平。•导致资本积累。能提高一国潜在的生产能力，从而促进长期的经济增长。通过资本形成的作用而影响潜在的生产能力和供给，从而能够左右长期产出水平的增长趋势。上海商学院经济教研室11•理解投资的三个基本要素•收入：如果一项投资有助于厂商出售更多的商品，则它将会增加企业的收入。因此，决定投资的一个重要因素是整体的产出水平（GDP）。产出下降的同时说明投资下降。•成本：资本品本身的价格；借款利息；为收入支付的税金。•预期：即利润预期和企业信心。•总而言之：投资决策取决于（1）对新投资所生产出的产品的需求状况；（2）影响投资成本的利率和税收；（3）企业对未来经济状况的预期。上海商学院经济教研室12二、投资的决定因素（投资函数与投资需求曲线）•企业关于资本存量变动（净投资）的决策——即增加资本存量还是让它折旧。•如果资本的边际产量大于资本的成本，则增加资本存量是有力的，反之，则减少。上海商学院经济教研室13表格预设条件•政府经由中央银行靠利率来影响投资。•假设–所投资的东西耐用期很长，忽略资本更新–每年都能获得一个固定的净收入–不存在通货膨胀–假设所有的资金都是借入的，利率分别是10%和5%–表格中的收益、成本和净利润栏都表示每1000美元投资中的收益、成本和净利润–单位：百万美元上海商学院经济教研室14例：利率和投资的关系表格（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）项目总投资收益成本（10%）成本(5%)净利润(10%)净利润(5%)A115001005014001450B422010050120170C101601005060110D10130100503080E5110100501060F159010050-1040G106010050-4010H204010050-60-10上海商学院经济教研室15•结论•企业会比较各项投资所能获得的年收益和投资的成本，投资的成本取决于利率的高低。年收益和年成本之间的差额即净利润为正数时，投资赚钱；反之，则表明投资亏损。•利率越高，投资总额（投资需求）越小；利率越低，投资总额（投资需求）越大。上海商学院经济教研室16预期利润率与利率的比较•投资的预期利润率r0•资本市场的实际利率水平r（名义利率减去通货膨胀率）•投资者决定是否投资要比较r0和r的大小–如果r0r，则有利可图，i–如果r0r，i•投资函数写为i=i（r），投资与利率间呈反方向关系，投资是利率的减函数。上海商学院经济教研室17InvestmentDependsuponInterestRate上海商学院经济教研室18•分析上图•当市场利率是5%时，理想的投资水平将会出现在M点，投资总额为5500万美元。项目A到项目G都可以进行。如果利率上升到了10%,项目F和项目G将被挤出，投资需求将会出现在M´点。上海商学院经济教研室19投资函数：i=e-dre：自主投资d：利率对投资需求的影响系数1250投资需求曲线或投资的边际效率曲线i=1250-250rir5上海商学院经济教研室20投资需求曲线•i=e-Dr•e是自发性投资支出，是个常数。•D是利率对投资的影响程度大小。i=e-DrrI上海商学院经济教研室21三、影响投资的其他因素•预期收益–对投资项目的产出的需求预期–产品成本–投资减免税•风险上海商学院经济教研室22•投资项目产出的预期：需求预期将会决定产品的销路和产品价格走势，呈正相关变化。一定的产出量需要一定的资本设备量来提供。产出增量与投资之间的关系可称加速数，说明产出变动和投资之间关系的理论成为加速理论。上海商学院经济教研室23•产品成本：生产成本中最重要的构成是工资成本，对劳动密集型产品的投资项目而言，工资成本上升会降低投资需求；对资本密集型的投资项目而言，工资成本的上升意味着多用设备有利可图，因此投资需求增加。上海商学院经济教研室24•投资税抵免：政府规定厂商可以从它们的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。•假定某企业在某一年投资1亿元，若规定投资抵免率是10%，则该企业就少缴所得税1000万元。若企业所得税不够这个数字（600），则可以在来年抵扣（400）。•抵免政策对投资的影响：政策是临时的还是长期的。上海商学院经济教研室25风险与投资•风险是指未来的不确定性。包括：未来的市场走势；产品价格变化；生产成本的变动；实际利率的变化，政府宏观经济政策的变化•投资有风险，且高收益会伴随高风险，如果收益不足以补偿风险损失，企业不愿投资。•凯恩斯认为，投资需求与投资者的乐观和悲观情绪大有关系。•经济趋于繁荣时；投资风险小；反之，则大上海商学院经济教研室26»托宾的“q”说上海商学院经济教研室273.2IS曲线•3.2.1IS曲线及其推导•3.2.2IS曲线的斜率•3.2.3IS曲线的移动上海商学院经济教研室283.2.1IS曲线及其推导西方学者用IS曲线来说明产品市场均衡的条件。产品市场的均衡是指产品市场上总供给与总需求相等。两部门经济中总供给等于总需求是指:c+i=c+s均衡条件是:i=s我们已知c=α+βy,i=e-dr则y=c+i即为:y=α+βy+e-dr均衡收入的公式就要变为：上海商学院经济教研室29举例说明IS曲线假设投资函数为i=1250-250ri=e-dr消费函数为c=500+0.5yc=α+βy储蓄函数为s=-500+0.5ys=-α+（1-β）y这样：•当r=1时,y=3000•当r=2时,y=2500•当r=3时,y=2000•当r=4时,y=1500•当r=5时,y=100010001500200025003000y054321rIS曲线上海商学院经济教研室30IS曲线的含义IS曲线是一条反映利率和收入间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即i=s，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。•IS曲线即I=S点时国民收入Y和利率r的点的轨迹•IS曲线是从投资函数、储蓄函数以及储蓄与投资的关系中推导出来的。上海商学院经济教研室31IS曲线推导图示iriS450ySyri=i(r)S=y-c(y)110003000100050035002000i=sISAB(1)投资函数(2)投资储蓄均衡(4)产品市场均衡(3)储蓄函数30002000i(r)=y-c(y)1000500上海商学院经济教研室32IS曲线的几何含义和经济意义•几何上，IS曲线表示了一条利率和国民收入负相关的曲线，是自左向右下倾斜的一条曲线，曲线的斜率为负值。•经济上，是任一给定的利率相对应的国民收入水平，在这一水平上，投资等于储蓄。•因此，IS曲线是I=S的点的轨迹，即由商品市场均衡条件投资等于储蓄而形成，IS曲线上每一点都表示投资等于储蓄。上海商学院经济教研室333.2.2IS曲线的斜率•已知一个经济体系的消费函数（从而储蓄函数）和投资函数，可得IS曲线。•这里要说明：IS曲线的斜率大小，取决于投资函数和储蓄函数的斜率。•先把均衡收入公式•转化为直线方程：IS曲线斜率IS曲线截距上海商学院经济教研室34IS曲线的斜率取决于d和β•d是投资需求对于利率变动的反应程度。d值较大，IS曲线斜率的绝对值就较小，曲线平缓。•β是边际消费倾向。β值较大，IS曲线斜率的绝对值就较小，曲线平缓。•在三部门经济中，若发生比例所得税，IS曲线斜率的绝对值则为：若其他不变，t越小，IS曲线越平缓。•d是主要影响因素，因为β和t比较稳定。上海商学院经济教研室35YrYI=SIS曲线斜率的绝对值就较大，曲线陡峭IS曲线斜率比较I=SrIS曲线斜率的绝对值较小，曲线平缓d较大，或β较大，或t较小上海商学院经济教研室363.2.3IS曲线的移动•如果投资函数或储蓄函数变动，IS曲线就会变动。•其他不变，投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动，其移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。yirri1i2IS1IS2投资函数i=i(r)⊿250亿⊿250亿×2(k)=⊿500亿上海商学院经济教研室37练习•自发投资支出增加10亿美元，会使IS：•A.右移10亿美元•B.左移10亿美元•C.右移支出乘数乘以10亿美元•D.左移支出乘数乘以10亿美元C上海商学院经济教研室38IS曲线的移动其他不变，储蓄意愿增加了，IS曲线就会向左方移动，其移动量等于储蓄增量乘以乘数。注:储蓄增加就是消费减少。y储蓄函数S=y-c(y)IS2s2rss1IS1y上海商学院经济教研室39IS曲线的移动•在三部门经济中，税收和政府支出变动会引起IS曲线的移动。•增加政府购买性支出，会使IS曲线向右平移；相反，减少政府支出，会使IS曲线向左平移。•移动幅度为△Y=△G*Kg•政府增加一笔税收，会使IS曲线向左移动；政府减税，则会使IS曲线右移。移动幅度为△Y=-Kt*△t上海商学院经济教研室40•膨胀性财政政策：增加政府支出和减税。IS向右上方移动。•紧缩性财政政策：减少政府支出和增税。IS向左下方移动。•IS曲线的重要目的之一就在于分析财政政策如何影响国民收入的变动。上海商学院经济教研室41练习•如果净税收增加10亿美元，会使IS：•A.右移税收乘数乘以10亿美元•B.左移税收乘数乘以10亿美元•C.右移支出乘数乘以10亿美元•D.左移支出乘数乘以10亿美元B上海商学院经济教研室423.3利率的决定(货币需求与货币供给)•3.3.1货币需求•3.3.2货币供给•3.3.3利率的决定上海商学院经济教研室43•3.3.1货币需求–货币需求动机–流动偏好陷阱–货币需求函数–其他货币需求理论上海商学院经济教研室443.3.1货币需求•利率是如何决定？•古典学派认为：利率是由储蓄和投资决定。–投