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2010年5月7日第257期东吴投资内参(IRSS)TheInternalInvestmentReferenceofSoochowSecurities东吴证券研究所我们购买股票的时候应该把自己当做一个企业分析家，而不是市场分析家。——沃伦·巴菲特请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE-1今日聚焦FocusToday美股暴跌，道指跌幅创纪录。在欧洲债务危机的重压下，以及可能的交易错误等因素，纽约股市６日暴跌，截至收盘，三大股指的跌幅均超过3%，近三天来连续大幅下挫，而道琼斯指数盘中瞬间曾一度下跌近1000点。对欧洲主权债务危机蔓延的担忧使市场情绪造成了严重打击，对我国股市投资者信心也会带来负面影响，尤其是金融银行股，后市应谨慎关注。市场信息MarketInformation希腊议会通过新紧缩政策西班牙国债收益率的提升说明标普对其国债信用下调的影响正在显现美国今年第一季度劳动生产率增幅超过预期国际油价再度大幅下滑纽约黄金期货价格盘中突破1200美元国办发进一步支持甘肃经济发展意见，甘肃省内的农业、新能源等相关行业将获得快速发展远远跑赢通胀率社保基金年收益率近10%。4月30日首发上市的创业板次新股--数码视讯5月6日再度破发4月新增信贷或接近7000亿文化产业登上国家战略位置市场规模达8000亿中国首次总控高铝黏土及萤石矿开采国资委连续警告：央企慎入股市楼市,不要违规做金融衍生业务人民日报点评各国利率动向引发中国加息猜想上海或下重手调控楼市16个月来首现供过于求海外市场OverseasMarket指数最新涨跌道琼斯10520.320-347.800纳斯达克2319.64-82.65标普5001128.15-37.75伦敦富时5260.99-80.94香港恒生20133.41-194.13国内市场DomesticMarket指数最新涨跌上证综指2739.7-117.45深证成指10422.56-581.17沪深3002896.86-139.54B股指数230.43-8.37上证502007.01-103.03期货市场FuturesMarket指数最新涨跌纽约原油77.180.06COMEX黄金1203.80-5.00LME铜6806-142投资策略InvestmentStrategy昨日回顾：昨日沪深两市呈现单边下跌走势，在美欧股市继续调整以及深圳出台地方房产新政的背景下，前日充当反弹先锋的房地产板块大幅回落，而华夏银行复牌开盘即封住跌停极大的打击了市场的人气，受此影响银行、保险、证券等金融股均大幅下挫，蓝筹的集体杀跌使得股指跌幅迅速扩大，而上证综指在跌破2770点之后呈加速下跌之势，成交量出现一定程度的放大。热点板块方面，受益政策支持的节能环保、新能源板块成为市场唯一的亮点，银行、地产、资源则成为领跌品种，而小盘股也出现了明显的回落。后市展望：受希腊债务危机升级以及不利经济数据的影响，美欧股市大幅下挫，其中道琼斯指数盘中最大跌幅超过9%，历史罕见，虽然尾盘股指有所回升，但跌幅仍然超过3%，市场开始陷入恐慌。而从国内影响市场的各个因素来看，政策、外部因素、宏观经济形势都不太乐观，政策方面到目前为止没有听到管理层有明确的表态，IPO速度继续加快，市场没有看到政策出手救助的意图。国际方面，“主权债务危机”不断扩散，欧元动荡、外围市场调整、大宗商品价格波动都对市场形成冲击，短期难有好转迹象。因此如果管理层对市场仍然维持当前态度的话，大盘短期继续调整是大概率事件。在操作上，投资者需要保持相当的谨慎，现金为王是较好的操作策略，在形式特别是欧洲债务危机明朗之前，不适宜盲目对股指进行抄底。热点追踪Hotspot黄金：隔夜美股暴跌以及欧洲债务问题引发全球担忧，在此情况下黄金的避险功能再次体现，相关个股值得关注。热点板块证券简称证券代码关注理由中金黄金600489收购一金矿探矿权增加公司盈利能力；黄金辰州矿业002155受益于黄金价格上涨；同时拥有锑及钨制品出口供货资格；来源：东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE-2东吴赢虎雷达站SoochowStocksPond东吴赢虎雷达站周二扫描出的金风科技（002202）两日最大涨幅达9.4%东吴赢虎雷达站通过每天东吴赢虎短线选股系统对大盘的扫描，结合各板块强弱及个股技术面面临突破的情况，及时发掘短线的补涨潜力股。股票代码股票名称昨收盘（元）涨跌幅（%）综合评级000917电广传媒21.381.47★★★来源：东吴证券研究所东吴机构雷达站InstitutionStocksPond东吴机构雷达站每天通过对两市盘中短线大资金出没情况的持续跟踪和研究，结合各热点变化、板块强弱及个股技术面情况，及时发掘机构大举潜伏及介入的个股。股票代码股票名称昨收盘（元）涨跌幅（%）综合评级002155辰州矿业24.93-1.58★★★来源：东吴证券研究所重要申明：以上是东吴赢虎雷达和东吴机构雷达系统每日扫描出的短线潜力股，仅供短线机会把握能力较强的投资者在设好止盈止损位的前提下做投资参考。股指期货追踪IndexFutures继基金、券商参与股指期货规则颁布后，合格境外机构投资者（QFII）投资股指期货相关规则征求意见稿近日下发到QFII手中，这意味着机构参与股指期货规则将出齐，股指期货机构时代将到来。征求意见稿规定，QFII参与股指期货应当遵循风险管理的原则，只能从事套期保值交易，在任何交易日日终，其持有期指合约价值不得超过其投资额度；在任何交易日日内，其交易的期指合约价值不得超过其投资额度，投资额度指QFII获得国家外汇管理局批准并实际汇入的投资本金金额。由于证券期货市场价格波动等原因导致持有的期指合约价值不符合上述规定的，QFII应该在十个交易日内调整完毕。此外，QFII投资股指期货应当根据持有的不同证券账户，分别向中金所申请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE-3请交易编码，各个账户应该独立运作，每个QFII可以委托三家境内期货公司进行股指期货交易。行业公司信息IndustrialNewses源于美国的金融危机今年开始在欧洲蔓延，投资人普遍预期希腊主权债务危机仅仅是冰山一角，后续将有更多重量级欧元区国家如英国、意大利等陷入债务危机。实际上，欧洲大陆自文艺复兴以来，一度引领全球走过了工业革命，为人类发展做出了不可磨灭的贡献。但是，两次同样源于欧洲的世界大战已经预示了欧洲文明正在发散着夕阳的余晖。这次金融危机对欧洲的冲击将远大于它的肇源地美国，欧洲将像一个熟透的苹果一样落下，并且首先砸在先知先觉的投机客头上。顺着这条逻辑，我们将会看到短期内，欧元区形势可能进一步恶化，投资人的担忧情绪会覆盖掉其他经济体正在向好的基本情况，资本市场在这一过程中会做出激烈的反应。虚拟经济对实体经济的影响在此过程中会自我强化，直到正常的理性认知已经无法做出有信心的判断时，市场才能再次回到正常轨道。采掘：今日A股市场上，近期表现持续坚挺的煤炭板块做出方向性选择，大幅破位下跌，短中期走强的可能性较低。操作上应谨慎观望为主。房地产：一线地产开发商恒大地产宣布公司所有楼盘统一优惠15%的消息具有较强的示范性，或就此打开房价下行的窗口，周四房地产板块再次大幅下跌达到5.33%，中南建设、苏宁环球、云南城投等二三线龙头处在跌幅前列，达到9%以上，四大龙头中万科跌幅最小为4.14%，另三家均跌幅超过6%。在地方政府调控政策陆续出台的背景下，政策对股市的压制力尚存，总体上房地产板块表现仍很弱，近期出现小级别的反弹是可能的，但幅度不宜期望多高，后期仍需关注房价的运行情况，只有房价运行符合国家调控的预期，房地产股才能迎来较大的机会。钢铁：国务院多管齐下狠抓节能减排，采取铁的手腕淘汰钢铁等行业落后产能，同日宝钢首度承认铁矿石季度定价，企业成本或将大幅上升，加之近日澳大利亚政府宣布，拟从2012年7月开始向本地资源类企业征收税率高达40%的资源请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE-4租赁税，这都给行业带来很大打压，今日钢铁板块再次大幅下跌4.31%，个股无一上涨，新钢股份跌停。目前钢铁行业发展依然面临诸多不确定性因素，板块整体机会难以表现，建议投资者适当参与，波动操作。行业公司信息Industrial/EquityResearch楼市进入观望期投资要点：上周主要区域成交量情况。在政策调控下，各地楼市观望气氛渐浓，五一期间各地房交会期间成交情况也较清淡，上周我们跟踪的重点城市楼市中，除上海、深圳和长三角区域重点城市成交量继续明显下降外，对房价相对不太敏感前期成交量仍比较坚挺的二三线城市，如武汉、重庆、成都等市场成交量也未能继续强势，而出现了全面下滑的态势。与成交量不同，成交均价并未明显下降，部分城市甚至房价仍在上涨。值得重点支出的是，数据显示上周北京地区成交量出现了较大的周环比涨幅，这是出乎我们意料的，也与其他一线城市的表现不同，我们尚不知道造成这种差异的原因，或者仅是偶然因素，后期需要继续关注其变化。我们预计政策效果在未来会逐步显现，未来市场可能再度陷入观望期，在政策打压下成交量将呈萎缩态势，房价也将随成交量萎缩而出现一定程度的调整。市场综述。行业调控政策继续对房地产板块施压，同时各地仍将陆续出台相关调控措施，房地产股一周继续下跌，据Wind统计，按成分股流通市值加权平均计算，申万分类房地产板块指数一周下跌3.61%，同期沪深300指数下跌3.84%。个股方面，受利空影响普遍出现大幅下跌，申万分类行业内上周涨幅前五的个股分别是天业股份、阳光股份、中泓地产、首开股份和金地集团，涨幅分别为21.07%、7.46%、6.59%、4.25%和4.02%。行业公司要闻。证监会拟联合国土部发房企融资指导意见；京版楼市调控政策将严于国家；央行：不得向囤地炒地捂盘房企发放新贷款；青岛出台住房新政多项规定按国家政策上限执行；准备金率年内第三次上调；冠城大通参与建设海西文化创意产业园项目；金地集团公布09年度利润分配实施方案；一请务必阅读正文之后的免责条款部分PAGE-5季报公布进入收官阶段。投资建议。在中央政府出台一系列行业调控政策后，已经给房地产政策定下了基调，接下来就看各地政府对号入座，出台地方版房地产行业调控细则，经济发达房价过高的一二线城市将面临较严厉的调控，而房价泡沫相对轻一些的城市则可能会执行的宽松一些，从北京及青岛出台的细则来看，基本都按中央政策的上限执行，略严于国家调控政策。由于各地调控相关政策细化条件将陆续出台，后期板块的走势仍要观察政策细化内容及房地产市场的情况，在政策调控的压制下近期估值抬升的可能性是比较小的，有可能出现小级别的反弹，但后期仍需关注房价的运行情况，只有房价运行符合国家调控的预期，房地产股才能迎来较大的机会。央行再次提高存款准备金利率也对房地产行业有较大负面影响，在目前处于弱势的房地产板块任何的利空都可能被放大，短期内地产股大规模介入为时尚早，我们仍建议多一点等待，从过去的经历来看，政策调控的影响一般都会被市场放大，后期可以关注一些受政策调控影响相对较小（主要产品、业务区域）或有其他主题概念的个股，部分个股存在错杀可能。机构观点扫描Institutions’view机构名称核心观点发布时间广发证券从目前基本面角度来看，下周即将公布4月宏观经济数据，机构普遍预测经济过热迹象将继续延续，使得市场增加政策面继续紧缩担忧，加之农行、光大银行即将IPO等消息，使得短期市场继续在利空中笼罩难以自拔，而从技术层面来看，今日市场再度破位创出下跌新低，使得短期市场走势极度恶劣，中期调整的底部区域有进一步下延的动能。因此，君子不立于危墙之下，仍然建议投资人维持控制仓位观望策略不变，待市场底部逐渐清晰再决定进场。综合来看，短期市场维持调整的概率较大。操作策略:继续观望。10/5/7中投证券大盘反弹夭折，控制仓位注重防御。市场正面因素：1、大盘蓝筹股整体估值不高，持续大跌有望逐步企稳；2、宏观经济继续维持快速增长，近期政策调控有利于维持经济持续健康发展。市场负面因素：1、外围市场震荡加大，大宗商品价格快速回落，对资源板块构成压力；2、股指