中国对外投资

第十三章中国对外投资主要内容•第一节中国对外投资的发展演变•第二节中国对外投资的特点•第三节中国对外投资的战略•第四节中国对外投资的管理第一节中国对外投资的发展演变第一阶段（1979-1990）起步阶段第二阶段（1991-2001）调整发展阶段第三阶段（2002-）快速发展阶段1979年8月，国务院明确提出了“允许出国办企业”的经济改革措施，从而拉开了中国对外投资的序幕。1983年国务院正式授权外经贸部审批和归口管理企业的对外投资活动。3•2009年中国对外直接投资再创新高，连续八年保持增长势头。中国对外直接投资净额(以下简称流量)565.3亿美元,较上年增长1.1%。联合国贸发会议《2010年世界投资报告》显示，2009年全球外国直接投资（流出）流量1.1万亿美元,年末存量18.98万亿美元,以此为基期进行计算,2009年中国对外直接投资占全球当年流量的5.1%，位居发展中国家、地区首位，名列全球第五位。中国对外直接投资连续八年保持了增长势头，年均增长速度达到54%。第二节中国对外投资的特点一、对外投资主体多元化中国对外投资的主体金融类非金融类中国银行、信托投资公司保险公司国有大中型企业中央及其所属企业国际经济技术合作公司大中型工业企业和企业集团中国化工集团、中国五矿华润集团、光大集团2009年，中国对外直接投资净额(以下简称流量)565.3亿美元,较上年增长1.1%。其中非金融类478亿美元,同比增长14.2%,占84.5%；金融类87.3亿美元,同比下降37.9%,占15.5%。2009年中国对外直接投资存量规模超过2000亿美元，国有企业和有限责任公司占到存量份额的90%左右;在非金融类对外直接投资存量中，中央企业和单位占80.2%，地方企业占19.8%。二、中国对外投资的方式中国企业采用最多的对外投资方式是绿地投资，有70%多的企业采取了这种投资方式。•2000年前，我国企业跨国并购只见于零散个案。在这一历史阶段，我国仅有少数企业开展跨国并购操作。其中，1993年首钢收购秘鲁铁矿公司、1999年TCL公司收购港资公司并切入越南市场，是其中典型案例。进入2l世纪后，我国企业跨国并购的个案数量和并购总额都迅速上升。•中国跨国并购规模较小，但近些年呈现出持续增长的态势。在中国加入WTO以后，中国企业“走出去”进程明显加快。与对外直接投资的走势相似，1990～2001年以前中国企业对外跨国并购额年均只有5.43亿美元。中国入世以后，中国企业海外并购的进程明显加快，2002～2008期间年均并购额高达70.17亿美元。其中，2006年高达156.84亿美元，2008年并购额达到187.26亿美元。二、中国对外投资的方式•吉利1997年进入汽车行业以来只有十几年的时间，却成功完全收购了具有80多年历史的全球著名品牌企业，不仅仅是100％收购，而且是全品牌收购，全体系收购。这不同于IBM被中国联想的并购，因此此次的中国企业的海外并购也具有非同寻常的意义。从长远来看此次收购行为带来的不仅仅是吉利或者沃尔沃的自身的提高，而且带来的将是中国企业的增长方式的根本转变。三、对外投资的区位集中化2004-2007年间，我国对外直接投资净流量和存量前三位的地区都是香港、开曼群岛和英属维尔京群岛，三地吸收的中国对外投资额之和分别占到当年中国对外投资净流量总额的78.21%、80%、86.77%和68.7%。上表可以看出，中国对外直接投资存量前十名的国家和地区集中了我国对外投资的绝大部分，在这四年中，排名前十位国家和地区吸收我国对外直接投资存量总额都在80%以上，接近90%。如此高的比重反映了我国对外投资区位选择倾向于集中化。在亚洲、非洲地区投资覆盖率最高，在亚洲分布最为集中。2009年底，中国的1.3万多家境外企业共分布在全球177个国家和地区，其中亚洲、非洲地区投资覆盖率分别达到90%和81.4%。四、中国对外投资的动因•开拓海外市场，扩大产品需求•取得规模经济的效益•利用国外生产要素•开发自然资源，利用国外原材料•利用外国的先进技术•开发垄断优势，并从内部化中获得收益五、中国对外投资的行业多样化•对外投资涉及的行业领域极为广泛，从工业品制造加工到农牧副渔；从资源开发、交通运输到餐饮旅游、咨询服务；从综合贸易到金融、房地产等行业，并且行业范围不断扩大。•2009年底，境外企业分布的主要行业依次为制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业、建筑业及农、林、牧、渔业，其中，制造业、批发和零售业分别占30.2%、21.9%。•在制造业中，中国企业投资最多的行业是机械行业，其次是纺织业。这表明中国企业对外投资活跃的领域也是国内较为热门的行业。投资于农业、金融业、运输仓储业等产业的企业数量较少。六、地方对外投资快速增长•其中中部地区增幅最大。2009年地方对外直接投资达96亿美元，同比增长63.4%，其中中部地区增幅达2.1倍。上海、湖南、广东对外直接投资流量位列前三，当年直接投资分别达到12.1亿、10.1亿和9.2亿美元。截至2009年底，浙江、广东、江苏、山东、北京、福建、上海、河南、黑龙江七省二市的境外企业数量占境外企业总数的六成。浙江省是中国拥有境外企业数量最多的省份。七、对外投资企业的跨国经营程度低1.跨国经营指数（TNI）：海外资产、海外销售收入和海外雇员数对企业经营的影响程度根据贸发会议公布的数据，世界顶级跨国公司的跨国经营指数一般都在50%以上。经过计算，2009年中国企业的总体TNI约为20%，与去年基本持平。2、国际化经营广度目前，按照投资国家多少进行排序的全球15大跨国公司都在超过60个国家和地区进行了投资，发展中国家的大型跨国公司（按照投资覆盖国家多少排序的前十五名）对外投资涉及的国家数量也都超过11个。从中国对外投资涉及的国家数量来看，绝大多数已从事对外投资的企业投资目的国均不超过5个。这说明我们企业对外投资的辐射面较小，涉及的国家不多，多数“走出去”的企业都将投资目的地锁定在2—3个国家，还没有形成全球性的经营网络。八、影响对外投资的因素第三节中国对外投资战略一.中国对外投资遵循的原则（一）讲究经济效益（二）注重战略效应（三）联合竞争确保国家整体利益（四）平等互利共同发展31二．中国对外投资方式的选择（一）对外直接投资方式的选择１．从企业自身的实力来选择：（非）股权参与２．从东道国的特点考虑（二）对外证券投资１．解决资金不足的问题２。降低风险32三．中国对外投资区域的选择（一）巩固对发展中国家投资（二）扩大对发达国家的投资四．中国对外投资行业的选择（一）发展中国家投资行业的选择１．注重资源开发２．提供适用技术３．发展对外承包33（二）发达国家投资行业的选择１．扩大机械行业２．输出民族轻工业３．探索服务产业４．加强高科技产业34第四节中国对外投资的管理一.中国对外投资存在的问题（一）缺乏高效有序的宏观管理与协调体制（二）缺乏风险保障机制。（三）地区分布和行业结构过于集中（四）对外投资缺乏管理经验高质量复合型涉外人才严重缺乏35二．进一步提高对外投资管理的水平（一）转变观念，提高认识（二）建立权威性的专管机构（三）完善对外投资的法规体系（四）逐步建立对外投资保险制度（五）转换经营机制创建跨国集团（六）大力培养跨国经营人才36•海尔的海外投资战略•TCL的海外品牌并购投资模式•华为的海外研发投资模式•联想收购IBM全球个人电脑业务