中国石化投资管理模式调研与优化（PPT37页)

2013年12月中国石化投资管理模式调研与优化主要内容案例试算指标体系结论建议指标体系投资项目的优选排队采取通用指标体系和板块指标体系。在集团公司层面，应用通用指标体系，对投资项目执行跨板块比选排队。在事业部及企业层面，应用板块指标体系，进行项目排队。通用指标体系由发展计划部组织制订。板块指标体系由各事业部结合板块业务特点，在发展计划部的指导下组织制订。指标权重内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率40%排队比选指标设置指标体系内部收益率：项目的现金流入现值总额与流出现值总额相等时的折现率。净现值：项目的净现金流量以资金成本为贴现率的折现值。投资收益率：项目年均净利润与投资总额的比值。1.指标设置（一）通用指标体系指标体系指标体系的设置思路1.动态指标与静态指标相结合，以动态指标为主动态指标：内部收益率、净现值，占60%权重。静态指标：投资收益率，占40%权重。动态指标是世界通行的项目评价指标，本指标体系也体现了这一原则。2.相对指标与绝对指标相结合，以相对指标为主相对指标：内部收益率、投资收益率，占80%权重。绝对指标：净现值，占20%权重。相对指标反映项目盈利能力，体现投资规模约束下的效益最大化原则。3.内部收益率与投资收益率相结合，各有侧重,相互补充内部收益率：体现收付实现制，反映资金时间价值，是项目评价的首选指标。投资收益率：体现权责发生制，约束投资规模，追求项目利润。两个收益率指标从各自角度，协同指明了投资效益导向。与跨国公司项目评价指标的对比指标体系大多数公司使用NPV、投资回收期、IRR作为项目决策指标。不选择“投资回收期”的原因：上下游板块项目有差异。上游标准为6年，下游为10年。项目的投资回收期十分集中，定量化赋值后容易误导。因此，投资回收期更适合作为否决性的风险控制指标，不宜作为项目排队比选指标。inijijWFP1其中，Pj：第j个项目综合得分Wi：第i个指标的权重Fij：第j个项目i个指标的指标分值n：参与排序关键指标个数越大越优型指标得分公式：越小越优型指标得分公式：其中：Fij：j项目i指标的得分xi：j项目i指标的指标值(xi)max：i指标的最大数值(xi)min：i指标的最小数值minmaxmin100iiiiijxxxxFminmaxmax100iiiiijxxxxF指标体系2.项目得分依据项目得分，进行项目排队。其中，项目得分根据指标得分加权汇总。项目得分公式指标得分公式指标体系020406080100120指标得分指标值最小值最大值越大越优型指标的计分规则例如：内部收益率、净现值、投资收益率020406080100120指标体系指标得分指标值最小值最大值越小越优型指标的计分规则例如：投资回收期指标体系3.应用范围（1）用于盈利性项目的排队比选新开项目的排队比选在建项目的跟踪评估为低盈利的战略项目提供调整依据（2）为非盈利项目提供决策参考涉及安全隐患、矿区改造、碧水蓝天等项目明确非盈利项目的机会成本专家论证、领导决策、纳入排队、算清代价指标权重通用指标内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率30%开发项目新增经济可采储量5%开发成本5%排队比选指标设置指标体系1.油田板块（二）板块指标体系指标权重通用指标内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率30%能力建设项目百万吨炼油综合能力投资5%吨油加工费5%其它项目待定排队比选指标设置指标体系2.炼化板块指标权重通用指标内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率30%能力建设项目市场占有率5%原料保供率5%其它项目待定排队比选指标设置指标体系3.化工板块通过专家打分，按照高，中，低三档各得5%、3%、1%。指标权重通用指标内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率30%单个加油站预计投营第13-第24个月累计经营量5%吨油投资5%单个加气站预计投营12个月经营量5%每万方投资5%成品油管道沿途覆盖区域合计经营量（万吨/年）4%每公里造价投资（万元/公里）3%吨设计输油量投资（万元/吨）3%油库建设沿途覆盖区域合计经营量（万吨/年）5%每万方库容造价投资（万元/公里）5%排队比选指标设置指标体系4.销售板块指标权重内部收益率(FIRR)40%净现值(FNPV)20%投资收益率30%单位油气完全成本5%投资回收期5%排队比选指标设置指标体系5.海外油气主要内容案例试算指标体系结论建议案例试算为了确保排队比选指标体系的适用性，收集了121个投资项目的可研数据，进行了指标体系的应用试算。其中，胜利油田29个，炼油板块66个，销售板块26个。（一）试算结果案例试算试算结果案例试算序号项目名称企业总投资（亿元）年均利润（亿元）内部收益率净现值投资收益率项目得分指标值(%)名次得分指标值(亿元)名次得分指标值(%)名次得分140万吨/年润滑油加氢异构装置茂名4.825.7635.001740.7227.47671.84119.43295.6868.932200万吨/年渣油加氢装置及系统配套荆门14.677.7345.00855.8130.52379.8252.671142.1955.163连续重整增产芳烃高桥0.500.4742.001251.282.45296.4093.64375.0151.804C2回收装置及配套设施天津3.432.4545.00855.8110.921328.5671.61757.3650.985新建硫回收装置清江石化0.320.4020.315318.570.95502.49124.831100.0047.9363#柴油加氢装置柴油质量升级改造上海石化0.750.5145.00855.811.91384.9868.32854.7345.217埕东油田埕50-1块馆陶组7砂组滚动建产胜利油田0.270.0374.301100.000.14910.3710.66848.5343.498加工高硫高酸原油适应性改造齐鲁17.157.9128.003030.1728.21473.7746.161736.9741.6192#焦化装置优化改造项目镇海0.700.4238.001545.252.20345.7660.021048.0838.4810油品质量升级改造工程金陵49.8912.3025.513926.4138.241100.0024.653419.7438.46111万标立变压吸附氢气回收装置海南0.760.3446.06757.411.42443.7245.421836.3838.2612催化汽油吸附脱硫装置扩能改造项目金陵2.751.1843.001152.795.521914.4342.872034.3337.7413酮苯装置提高蜡资源利用率及配套系统改造燕山0.750.3743.27953.201.23473.2049.211339.4237.6914一催化安全隐患治理及节能技术改造齐鲁14.045.7128.932731.5721.46956.1240.682232.5836.8915胜一区沙二1-3聚驱后复合驱扩大试验胜利油田0.440.2734.102039.370.77592.0061.73949.4435.9216湟源中心油库青海公司2.302.0017.007113.572.50286.5486.80469.5334.5517垦20-9块产能建设工程胜利油田0.470.0755.50271.640.29770.7716.005312.8133.9318150万吨/年SZorb催化汽油吸附脱硫装置（新）茂名2.451.1431.002434.699.431424.6746.401537.1633.6819150万吨/年催化汽油吸附脱硫装置茂名2.461.1431.002434.699.431424.6746.301637.0833.6420炼厂干气PSA氢气回收项目湛江东兴0.490.1941.801350.980.91532.3938.122330.5333.08试算结果汇总表案例试算序号项目名称企业总投资（亿元）年均利润（亿元）内部收益率净现值投资收益率项目得分指标值(%)名次得分指标值(亿元)名次得分指标值(%)名次得分21炼油干气氢气回收装置镇海1.580.7335.001740.723.46249.0546.501437.2533.0022孤东油田孤东67-斜4块东营组产能建设方案胜利油田0.350.0551.80366.060.22810.5714.945711.9631.3223炼油装置轻烃资源综合利用技术改造齐鲁2.690.6343.171053.054.892012.7923.363618.7031.2624原油调合混输改造茂名0.510.1741.021449.800.72611.8933.372726.7330.9925埕东油田西区Ng8-10层边底水油藏水平井调整工程胜利油田1.000.1250.30463.800.52681.3612.19749.7529.6926洋浦-马村成品油管道项目华南公司2.372.0510.281083.440.001190.0086.71569.4629.1627气体回收中心上海石化5.671.7034.421839.855.861815.3229.973024.0028.6128珠三角成品油管道工程二期华南公司11.719.8010.451063.700.001200.0083.70667.0528.3029垦利油田垦38断块井网完善调整方案胜利油田0.450.0647.90560.180.23800.5912.507110.0028.1930孤东油田孤东小断块东营组新区产能建设胜利油田0.410.0547.70659.880.21820.5612.567010.0528.0931重油加氢装置节能优化改造齐鲁0.540.1834.141939.430.68631.7733.682526.9726.9132环保及油品质量升级改造项目青岛石化5.491.8627.433229.317.361719.2433.952427.1926.4433延迟焦化装置优化改造石家庄0.660.1935.821641.960.93522.4228.573122.8826.4234200万吨/年渣油加氢装置项目金陵13.603.5327.123328.8410.971228.6825.973320.8025.5935长岭—株洲成品油管道首站扩容改造华中公司2.040.8526.573528.011.89404.9541.582133.3025.5136供武汉乙烯原料轻烃出厂设施完善配套荆门0.520.1732.452336.880.75601.9532.152825.7425.4437炼油富乙烷气提浓处理装置镇海0.770.2234.082139.340.90542.3427.923222.3625.1538胜坨油田坨142西南扩新区产能建设工程胜利油田0.220.0535.001740.720.13950.3320.994016.8023.0839油品质量升级及原油劣质化改造工程石家庄65.997.2213.02957.5727.79572.6710.95798.7621.0740重油加工结构调整改造项目镇海11.571.4828.592831.068.331621.7912.826910.2620.88案例试算序号项目名称企业总投资（亿元）年均利润（亿元）内部收益率净现值投资收益率项目得分指标值(%)名次得分指标值(亿元)名次得分指标值(%)名次得分41150万吨/年连续重整装置项目金陵15.803.2523.764123.778.991523.5220.584116.4820.8042甬-绍-金-衢成品油管道二期建设项目华东公司6.220.00