第十三章 货币、利率和国民收入

沈阳理工大学经济管理学院西方经济学第十三章货币、利率和国民收入货币和货币共给货币的需求利率、投资和国民收入沈阳理工大学经济管理学院西方经济学第一节货币和货币供给货币及其职能•货币:是在商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。•货币的职能：1、货币可以充当商品和劳务交换的媒介，用来购买商品，清偿债务，支付工资等；2、货币可以充当价格尺度，确定商品和劳务相交换的比例，可以用于会计核算；3、货币可作为价值贮存的手段。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币的计算口径•通货（Cu）：由中央银行发行，可以作为流通手段和支付手段的现钞，就是通货。流通中的现金。M0•狭义货币：银行体系以外的货币加上商业银行的活期存款，这就是狭义上的货币。用M1表示。M1=M0+商业银行活期存款(D)•活期存款（D）：一般指的是机构、企事业单位所存的活期存款。也称为支票存款。•则，M1=Cu+D，M1流动性特别高。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•定期存款（Dt）：定期存款是存户预先约定存取期限的存款。存款期限短则一周，长至几年，通常为3个月、6个月和1年不等。•无条件支付：商业银行对定期存款有到期支付的责任，期满时必须无条件地向存户支付本金和利息。•定期存款利息较高：提前支取存在罚息，故银行经营所承担的流动性风险较低，而且手续简便，营运成本不高。作为报偿，银行对定期存款支付较高的利息。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•储蓄存款（Ds）：一般指个人进行的存款，是个人为积蓄购买力而进行的存款。2005年12月，我国储蓄存款达到14万亿元。•广义货币（M2）：是社会上流通的现金与银行体系内各种存款的总合，用公式表示是：M2=M1+Ds+Dt•更广义的货币（M3）：M3=M2加上流动性资产或货币近似物，如有价债券（用Dn表示）。M3=M2+Dn沈阳理工大学经济管理学院西方经济学银行体系西方的银行体系主要是由中央银行、商业银行和其他金融机构组成。1、商业银行：商业银行之所以称为商业银行是由于早期银行的业务主要与经营商业的联系密切。随着时代的发展，银行的业务已经遍及经济社会的各个方面，现在之不过是沿用以前的称呼习惯。商业银行经营的主要业务是吸收存款、发放贷款和代客结算等。2、中央银行：中央银行是一个国家的最高金融管理机构，它统筹管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经济。3、其他金融机构。在金融体系中，还有许多非金融机构，如保险公司、信托投资公司、邮政储蓄等等。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学中央银行具备的三个职能第一，作为发行的银行。目前几乎所有的西方国家的纸币都是由中央银行发行的。此外，中央银行还管理国家的黄金和外汇储备。第二，作为银行的银行。为商业银行开户，吸收它们的存款。最大的存款来源于个银行交存的银行准备金。第三，是作为政府的银行。代办政府的预算收支。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学存款创造与货币供给•存款有活期存款和定期存款两种，活期存款不要实行按通知就可以随时提取，定期存款一定要事先通知才可提取。•客户不可能在同一时间取走全部存款，银行可以把绝大部分存款用来从事贷款或购买短期债券等盈利性业务。•存款准备金：银行必须经常保持一定数量的货币，作为随时支付的准备。这种经常保留的共支付存款提取用的一定货币的，称为存款准备金。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•存款准备金又分法定准备金和超额准备金两部分•法定存款准备金率：中央银行在国家法律授权中规定金融机构必须将自己吸收的存款按照一定比率交存中央银行，这种比率就是法定存款准备金率。•法定准备金存款：按法定存款准备金率交存中央银行的存款为法定准备金存款。法定准备金是要交存中央银行的。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•超额准备金存款：金融机构在中央银行存款超过法定准备金存款的部分为超额准备金存款。•超额准备金：超额准备金存款与金融机构自身保有的库存现金，构成超额准备金（国内习惯称其为备付金）。•超额准备率：超额准备金与存款总额的比例是超额准备率（国内常称之为备付率）。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学银行体系如何创造货币•假定法定准备率γ=20%，假定银行客户甲将一笔货币收入100万美元以活期存款的形式存入甲银行，甲银行将保留20%的钱（20万美元）作为准备金，贷出80万元给一家公司；这家公司购买了80万美元的机器设备，机器设备制造商得到了80万美元的收入存入乙银行，乙银行可贷出64万美元。各银行，•存款总和：100+80+64+51.2+…=100*（1+0.8+0.82+0.83+…）=100/（1-0.8）=500万美元•贷款总和：80+64+51.2+…=100*（0.8+0.82+0.83+…）=400万美元沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•存款总和（用D表示）同原始存款（用R表示）及法定准备金率之间的关系为：D=R/γ•贷款总和（用L表示）与原始存款之间的关系为：L=D-R（400=500-100）•当中央银行增加一笔货币供应流入公众手中时，货币供应量（活期存款总和）将扩大为新增货币1/γ倍，这1/γ就是货币创造的乘数，可用K表示，是法定准备率的倒数。•货币的创造：由于乘数的作用而使货币供给量增加，这种增加称为货币的创造。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学存款人银行存款银行贷款存款准备金甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合计500400100货币乘数是法定准备率倒数的条件第一，商业银行没有超额储备，即商业银行得到的存款扣除法定准备金后全部贷出去。第二，客户将一切货币存入银行，用支票进行支付。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币的漏出•当银行存在超额储备时（超过法定准备金的部分就是超额储备，用ER表示），对活期存款是一种漏出。用α表示超额准备（ER）对存款的比率，则总的存款额就变成：D=R/（γ+α）•如，100万美元，扣除20万美元的法定准备金后，实际贷出75万美元，这样超额储备ER=5万美元，α=5/100=0.05，实际准备率为0.2+0.05=25%，则总存款D=100/0.25=400万美元沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•假如客户将得到的贷款不全部存入银行，而抽出一定比例的现金，这也是一种漏出。假设现金占存款的比例β=Cu/D。在存款全部贷出的情况，于是存款总额D=R/γ+β。•假设第一、第二种情况全部发生，则第一笔原始新增存款最终产生的存款总和将是：D=R/（γ+α+β）•有漏出时货币创造的乘数：K=D/R=1/（γ+α+β）沈阳理工大学经济管理学院西方经济学基础货币•基础货币：商业银行的储备总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门（个人或企业）持有的货币，为存款扩张和货币创造提供了基础，称为货币基础，也称基础货币，又称高能货币（用H表示）。•RR：法定储备金，Cu：非银行部门持有的通货；ER：银行的超额储备，则：H=Cu+RR+ER，这就是银行借以扩大货币供应量的基础。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币供应与货币基础的关系•货币的供给：M=Cu+D（Cu：通货，D：存款总额），有M/H=（Cu+D）/(Cu+RR+ER),分子分母同除以D则：M/H=（Cu/D+1）/（Cu/D+RR/D+ER/D）=（β+1）/（β+γ+α）Cu/D=β（现金对存款比率），RR/D=γ（法定准备率），ER/D=α（超额准备率）。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•当Cu=0没有现金，则β=0，银行没有超额储备ER=0，则α=0，货币的供给只是活期存款D，高能货币仅仅是法定准备金RR，于是上述货币供给和货币基础的关系就变成没有漏出时的货币乘数：M/H=（β+1）/（β+γ+α）=1/γ=D/R可以看出，中央银行增加一笔货币，投入市场一定的货币，在没有漏出的情况下货币的供给将扩大1/γ倍。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学第二节货币的需求影响货币需求的因素•货币的需求：是指人们愿意以货币形式保存财富的数量。•货币需求的动机：第一，交易动机。人们需求货币是为了交易或者说是为了支付。第二，预防动机。人们需求货币是为了应付不测之需。第三，投机动机。是指由于未来利率的不确定，人们为了避免资产损失或为了增加资本收益，需要及时调整资产结构，因而形成对货币的需求。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学•设某人月收入1800元，用30天花光，平均每天支出60元，平均每天持有的货币量是900元。•若收入1200元，每天支付40元，平均每天持有的货币是600元。•md=kymd：实际需求货币的数量k：货币需求的收入系数，y：实际收入交易需求预防需求收入越高需求的货币量越大。货币需求与收入同方向变动沈阳理工大学经济管理学院西方经济学投机动机•假设一张每年取得10美元的债券，价格为100元时，利率就是10%；价格为200元时，利率就是5%。利率高，债券收益高减少货币持有量，增加债券持有数量利率低，债券收益低增加货币持有量，减少债券持有数量•r表示利率，实际需求的货币与利率的关系可用公式表示为：md=-hr，h称货币需求的利率系数。•两种极端形式：1、利率高到一定程度，投机需求为0；2、利率低到一定程度，投机需求无限大。反向变动沈阳理工大学经济管理学院西方经济学名义货币需求和实际货币需求•实际货币需求：一定数量名义货币需求除以价格水平称为实际货币需求量。md=Md/Pmd：实际货币需求量，Md：名义货币需求量，P：价格指数。这里所说的货币需求是指实际货币需求。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币需求函数•货币需求函数：货币的需求与其影响因素之间的关系称为货币需求函数。可以用公式表示为：Md/P=ky-hrrMd/Pr1r20Md1/PMd2/Py2y1,L2对应y2货币需求曲线；L1对应y1货币需求曲线。L1(ky1-hr)L2(ky2-hr)沈阳理工大学经济管理学院西方经济学第三节利率、投资和国民收入货币市场均衡：当货币需求等于货币供给时，货币市场就达到了均衡。在货币市场上利率起到了像商品市场价格的作用。•由于货币的供给是由中央银行决定的，通常在分析货币市场时将货币供给看成是既定的。用Ms表示货币的供给。通过利率调节货币需求，使其达到货币的供给数量。Ms=Md=（ky-hr）P或Ms/P=ky-hrP：价格指数Ms：名义货币供给Md：名义货币需求。沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币市场均衡图13-3货币市场均衡rLmsm=M/Pr0r2r1md0md2md1人们会将手中的债券换成货币，出售债券利率为r1时，货币需求〉货币供给使债券价格降低，导致债券收益提高，利率升高利率上升，导致货币需求减少，趋近均衡点沈阳理工大学经济管理学院西方经济学货币供给、收入对利率的影响rm=M/PL0货币供给增加使利率下降r0r1md0md1ms1ms0rm=M/PmsL1L20r0r1md0收入水平上升使利率上升沈阳理工大学经济管理学院西方经济学利率与投资需求•在其他条件不变的情况下，投资与利率反向变动。•投资需求函数：投资需求与利率之间的反向变动关系定义为投资需求函数。设投资需求函数为线性函数I=e-dr，其几何图形为：rr0r10I0I1I货币对总收入的影响：•增加货币供应，导致利率降低；•利率降低，导致投资增加；•投资增加，导致总收入增加。I=e-dr自发投资投资量对利率的敏感程度沈阳理工大学经济管理学院西方经济学利率与国民收入借款成本↓投资需求↑总需求↑国民收入↑IIrIrmS,IYLms0r0II0SI0Y0①②③③④ms1md0md1r1Y1r0r1I1I0I1I1I0I1