全球化视角的国际投资(1)

专题一全球化视角的国际投资跨国公司（国际直接投资）-----全球经济的主导力量；技术进步与金融创新（国际间接投资）---------催发了金融自由化与金融全球化；--------国际投资是一把“双刃剑”第一节全球化与国际投资一、经济全球化与国际投资----相辅相成、互为因果1.推动经济全球化的重要力量----以资本为纽带（一体化生产和自由化金融）2.国际投资在全球化下发展------量的增长，结构的重组专题一全球化视角的国际投资第一节全球化与国际投资二、全球化的内涵（一）全球化是一个多元化的概念1.对全球化的争论2.对经济全球化内涵的理解（二）经济全球化的本质1.全球资源的整合性2.全球经济客观性3.全球经济的联系性专题一全球化视角的国际投资第一节全球化与国际投资二、全球化的内涵（三）经济全球化的特点1.高度流动性8.高度异步性2.高度开放性9.高度风险性3.高度渗透性4.高度集约性5.高度互补性6.高度依赖性7.高度垄断性专题一全球化视角的国际投资第一节全球化与国际投资三、全球化的表征（一）国际贸易的增长（二）国际资本流动的增长（三）生产与消费的全球一体化（四）竞争的全球化（五）政策的自由化专题一全球化视角的国际投资第一节全球化与国际投资四、全球化的反思（一）对全球化争论的认识（二）对全球化的代价案例讨论与专题1.请你用跨国战略联盟的实例举例来说明全球化与国际投资的关系2.你是否同意“最开放的国家的增长速度比不开放的国家快6倍”的说法？为什么？3.经济全球化中是否有不合理的局面？表现在什么方面？你认为象我国这样的发展中国家应该如何来应对？专题一全球化视角的国际投资第二节国际直接投资与世界经济一体化一、基本概念（一）国际投资的类型（二）世界经济一体化1.微观上-------一体化国际生产实现2.宏观上----区域内的双边或多边经济协议来实现3.生产公司的跨国联系----美加关系、东南亚关系专题一全球化视角的国际投资第二节国际直接投资与世界经济一体化一、基本概念二、国际直接投资的发展趋势（一）总体趋势1.总量增长迅速2.发达国家占主导地位3.集中化趋势进一步明显4.跨国公司体系地位进一步增强专题一全球化视角的国际投资第二节国际直接投资与世界经济一体化一、基本概念二、国际直接投资的发展趋势（一）总体趋势（二）地区趋势1.发达国家（1）美国A.吸收FDI----区位优势（量上）金融构成模式产业流向劳动力市场极富弹性技术创新的领先者最发达的服务业卓越的管理技能与营销技巧专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势1.发达国家（1）美国区域优势A.吸收FDI金融模式构成产业----制造业、金融和保险流向国别----欧盟、加拿大、瑞士和日本（50%）（10%）（10%）利润再投资占重要地位金融构成模式其次股权投资B.对外FDI公司内借贷比重最低（97年/27%）产业流向-------金融保险业占首要地位国别流向------发达国家（65%）专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势1.发达国家（1）美国A.吸收FDIB.对外FDI产业流向-------金融保险业占首要地位国别流向------发达国家（65%）拉美加勒比地区（20%）东亚与东南亚（10%）C.生产国际化程度较低-----内需市场庞大、高度国际化和自由化（2）西欧专题一全球化视角的国际投资第二节国际直接投资与世界经济一体化二、国际直接投资的发展趋势（1）美国（上升原因）增大子公司的股权投资以股权资本1995投资为主（下降原因）利润再投资1997欧洲金融机构的贷放专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势1.发达国家（2）西欧（80年代中后期/吸收FDI为30%，对外FDI为40%）------欧盟成员国居主导地位（英、法最大，非欧盟成员国最大是瑞士和挪威）-----非欧盟成员国的生产国际化程度高（市场准入、资源获得和效率提高等方面有更高的门槛和壁垒）------FDI集中于欧盟内部英国吸收FDI增长最快------FDI流动出现新的特征欧盟内部FDI流动下降加大对发展中国家的投资力度（东欧、亚洲和拉美加勒比地区）专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势1.发达国家（3）日本（对外FDI80年代中后期18%，90年代6%）------80年代对外FDI避免贸易摩擦-------90年代对外FDI增强国际竞争力日元升值25%的压力-------1993-1995年对外FDI增长快美国与东亚、东南亚经济的增长-------生产国际化和跨国化程度低（对国内市场的高度保护）------对外FDI地区分布发生了变化（60%在欧美，其次是亚洲和拉美）-------产业分布也发生了变化专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势1.发达国家（3）日本（对外FDI80年代中后期18%，90年代6%）-------产业分布也发生了调整与变化（基础设施和金融业投资下降、制造业总体未变，但部分部分劳动密集业投资下降，电力和电力设备投资增长）-------中小企业是对日本外FDI的新来源（占15%）2.发展中国家（吸收FDI最多，对外FDI5年内增长2倍多）（1）亚洲和太平洋地区来源的变化（区内多）-------近年来发生一些新变化产业分布的变化（服务业）进入模式的变化（跨国购并）专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势2.发展中国家（吸收FDI最多，对外FDI92-97年的5年内增长2倍多）（1）亚洲和太平洋地区------中国的作用FDI的资本流动相对稳定-------东南亚金融危机的影响出口导向型FDI流入（并未大幅度下降）货币贬值的财富效应金融危机对亚洲的经营影响（2）拉美和加勒比海地区区域经济一体化协议的刺激-------吸收FDI呈持续上升宏观经济状况得到显著改善------美国为最大的投资者，欧洲其次------跨国公司的投资有多种动机-----对外FDI有较快增长（区内）专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势2.发展中国家（吸收FDI最多，对外FDI92-97年的5年内增长2倍多）（3）非洲-------投资接受国（南非北非）-------投资来源国（西欧、美国）--------营造适合FDI的政策氛围（4）中、东欧-------吸收FDI较大增长，但不均衡（经济转轨和公共企业私营化、建立先入者优势）-------投资来源国（欧盟和美国）--------产业分布（制造与服务业）专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势1.跨国战略联盟的趋势（1）非股权联系为特征的FDI倍受青睐-----跨国战略联盟有灵活、快速、非正式和经济性等优势产业上（既有传统产业，又有高新技术产业）；跨国战略地理分布上（美、欧、日大三角国家大企业间）联盟目的（技术互补与创新、共获市场、成本分担）（2）跨国战略联盟的动因-------全球化的挑战A.消费者需要与偏好的趋同；B.技术进步与技术扩散速度的加快；C.增强全球竞争力专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势1.跨国战略联盟的趋势战略研究开发联盟（3）跨国战略联盟的类型战略生产联盟战略营销联盟（4）非股权式战略联盟分和迅速的特征共享资源、共同研制、共有市场（5）跨国联盟与跨国购并（6）跨国联盟与国际反竞争联盟2.跨国购并的趋势（1）跨国购并占世界GDP比重呈显著增长专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势2.跨国购并的趋势高度集中于发达国家（1）跨国购并的个案金额屡创新高新特征与新动向体现“新经济”的特征被金融创新所推动横向购并仍然是主要形式大多是非敌意收购专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势3.知识型投资的趋势（1）知识经济的含义（2）知识经济使跨国公司的经营观念和行为发生深刻变化A.知识型产业是其投资的新热点；B.有丰富人力资源和知识创新潜能的区位是其投资的首选之地；C.风险投资和企业孵化是知识型投资发展的推动力（3）风险投资的最新发展A.规模上的增长专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势3.知识型投资的趋势（3）风险投资的最新发展A.规模上的增长全球化与区域化并存的趋势；B.结构上的特征市场与政府在风险投资中互为倚重；风险投资与证券市场的相关性越来越强机构化投资与天使投资并存投资西分化专题一全球化视角的国际投资二、国际直接投资的发展趋势（三）特殊趋势3.知识型投资的趋势（4）企业孵化与技术创新（5）加大R&D和人力资源开发与培训投资三、向纵深推进的世界经济一体化（一）国际一体化生产1.国际一体化生产（服务）的地域配置的全球性正在增强2.复合一体化战略加深了世界经济一体化程度（二）企业经营国际化1.概念与性质专题一全球化视角的国际投资三、向纵深推进的世界经济一体化（二）企业经营国际化1.概念与性质（1）跨国公司（2）企业经营国际化的动因--------内部化理论专题一全球化视角的国际投资三、向纵深推进的世界经济一体化（二）企业经营国际化满足全球多样化差异化需求的能力1.概念与性质技术又是资本化能力（3）企业经营国际化金融财务跟随、扩张能力的障碍满足国际化经营扩展的人力资本资源有效吸收利用东道国的能力承受激烈国际市场竞争压力的能力克服信息壁垒的能力克服绕过政府管制政策壁垒的能力厂商内部组织机制的约束面临的投入、产出关系的压力专题一全球化视角的国际投资三、向纵深推进的世界经济一体化（二）企业经营国际化2.企业经营国际化的发展（1）从全球海外分支企业的总产出看（2）从跨国公司海外分支机构的总产量看（3）企业经营国际化程度与市场经济和经济发展水平有关（4）企业经营国际化与企业规模有关A.企业规模与企业海外经营规模高度正相关B.企业规模与企业经营的国际化程度有一定的负相关（5）企业经营国际化在不同产业有较大的差异（6）企业经营的国际化程度与本国经济规模的大小呈负相关关系专题一全球化视角的国际投资三、向纵深推进的世界经济一体化（三）产业国际化1.概念与特征（1）概念----产业国际化（2）特征--------企业经营的国际化-------生产经营的规模化、集中化--------市场竞争格局的国际化2.产业国际化的统计比较（1）第一产业的统计比较（石油、采矿、采石）（2）第二产业的统计比较（化工、汽车、电子）专题一全球化视角的国际投资三、向纵深推进的世界经济一体化（三）产业国际化2.产业国际化的统计比较（3）第三产业的统计比较（金融、贸易）专题一全球化视角的国际投资第三节国际间接投资与金融全球化一、融资证券化趋势（一）概况1.金融工具的证券化2.金融体系的证券化3.美国的融资证券化（1）银行将其资产证券化（2）非金融企业融资证券化（二）深层次原因1.人们对非银行类金融资产的需求比存款需求有更大的收入弹性专题一全球化视角的国际投资第三节国际间接投资与金融全球化一、融资证券化趋势（二）深层次原因1.人们对非银行类金融资产的需求比存款需求有更大的收入弹性；2.税收减免等税收制度刺激了非银行储蓄和投资工具的发展3.银行中介职能优势有下降的趋势二、国际证券投资的发展（一）总体趋势1.国际证券投资规模迅速膨胀（1）国际证券投资超过了国际直接投资和国际贸易的增长速度专题一全球化视角的国际投资第三节国际间接投资与金融全球化二、国际证券投资的发展（一）总体趋势1.国际证券投资规模迅速膨胀（1）国际证券投资超过了国际直接投资和国际贸易的增长速度（2）资本流动性过大（3）主导权在发达国家2.国际证券投资主体的机构化倾向日益明显（1）非银行金融机构的兴起掀起了机构化投资的潮流（2）金融业的整合进一步推动了机构化投资专题一全球化视角的国际投资第三节国际间接投资与金融全球化二、国际证券投资的发展（一）总体趋势1.国际证券投资规模迅速膨胀2.国际证券投资主体的机构化倾向日益明显3.全球主要证券市场的联系日益紧密4.新兴市场成为国际证券投资的“新大陆”（二）国际证券投资的发展1.