台湾指化投资与ETF商品发展

寶來投信指數投資處寶來投信指數投資處黃昭棠黃昭棠謹製謹製2008.9.22.2008.9.22.台灣指數化投資與台灣指數化投資與ETFETF商品發展商品發展2台灣市場話題不斷環繞在ETF上的背後台灣市場話題不斷環繞在台灣市場話題不斷環繞在ETFETF上的背後上的背後3¾¾全球全球ETFETF的成長動能強勁，的成長動能強勁，ETFETF由於具有容易入手、投資成本低由於具有容易入手、投資成本低與透明度高等優點，近年持續在國際投資市場發光發熱。與透明度高等優點，近年持續在國際投資市場發光發熱。¾¾20082008年年44月底，全球共有月底，全球共有1,3021,302檔檔ETFETF上市。上市。¾¾全球總資產規模為全球總資產規模為8,0528,052億美元，較億美元，較19931993年年ETFETF剛推出時的剛推出時的8.18.1億億美元，足足成長美元，足足成長994994倍。倍。¾¾經由經由7878家資產管理公司發行。家資產管理公司發行。¾¾分佈分佈4242個交易所掛牌。個交易所掛牌。¾¾摩根史坦利摩根史坦利(MSCI)(MSCI)預估預估20112011年全球年全球ETFETF資產將超越資產將超越22兆美元。兆美元。資料來源：資料來源：MorganStanleyExchangeTradedFundReport2008MorganStanleyExchangeTradedFundReport2008年四月底報告年四月底報告ETF商品速寫ETFETF商品速寫商品速寫4ETF全球資產規模成長一覽ETFETF全球資產規模成長一覽全球資產規模成長一覽5亞洲市場ETF現況亞洲市場亞洲市場ETFETF現況現況國家/地区ETF上市檔數ETF總上市檔數資產規模(AUM)單位：10億美金Japan373833.17HongKong101914.74China553.69SouthKorea24243.03Taiwan10101.87Singapore4171.61Indonesia110.01India881.44Australia4181.48NewZealand660.45Malaysia330.4Thailand110.1Total11315061.99資料來源：MorganStanleyExchangeTradedFundReport2008年4月底報告6台灣ETF市場現況─規模及市佔台灣台灣ETFETF市場現況─規模及市佔市場現況─規模及市佔截至截至20082008年年99月月1010日止，台灣寶來投信共發行日止，台灣寶來投信共發行77檔檔ETFETF，，台灣富台灣富邦投信發行邦投信發行44檔檔ETFETF，，總資產規模為總資產規模為679679億新台幣億新台幣。。21.6億3%657.4億97%寳來富邦7P-shares系列基金PP--sharesshares系列基金系列基金82008年1-7月寶來ETF資產規模成長71.5%，受益人數已突破5萬人20082008年年11--77月寶月寶來來ETFETF資產規模成資產規模成長長71.5%71.5%，受益人數已突破，受益人數已突破55萬人萬人0100200300400500600700資產規模(億元)97年1月97年2月97年3月97年4月97年5月97年6月97年7月月份台灣高股息台灣金融台商收成台灣電子科技台灣中型100台灣卓越5071.5%71.5%9台灣ETF商品發展有利因素台灣台灣ETFETF商品發展有利因素商品發展有利因素¾¾ETFETF上市即可進行信用交易上市即可進行信用交易¾¾台灣台灣50ETF50ETF及中型及中型100ETF100ETF成分股平盤以下得放空，便利套利交易進成分股平盤以下得放空，便利套利交易進行行¾¾PDPD進行套利交易，得使用進行套利交易，得使用TT--11日買進、日買進、TT日買進、借券部位日買進、借券部位¾¾PDPD得不借券賣出即可進行套利交易，降低得不借券賣出即可進行套利交易，降低PDPD市場成本市場成本¾¾發展最小實物申購及集合實物申購模式，增加運作彈性發展最小實物申購及集合實物申購模式，增加運作彈性¾¾持股票轉換持股票轉換ETFETF不必繳納證券交易稅不必繳納證券交易稅¾¾交易所建置中心化交易所建置中心化ETFETF實物申購贖回平台，串連交易所、集保公司、實物申購贖回平台，串連交易所、集保公司、投信公司及投信公司及PDPD，，降低業者進入門檻降低業者進入門檻¾¾交易所規劃流動性提供者制度，並提供交易所規劃流動性提供者制度，並提供20002000萬新台幣獎勵金鼓勵業者萬新台幣獎勵金鼓勵業者積極造市積極造市¾¾擔任流動性提供者的券商得行擔任流動性提供者的券商得行ETFETF當沖交易當沖交易10台灣市場ETF&股票交易機制異同台灣市場台灣市場ETF&ETF&股票股票交易機制異同交易機制異同項目股票ETF交易時間買賣方式漲跌停限制交易稅千分之三千分之一信用交易上市六個月之後一上市即可平盤以下融券放空不可(台灣50指數成份股除外)可零股交易升降單位新台幣50以下為0.05元新台幣50以上為0.1元新台幣50以下為0.01元新台幣50以上為0.05元手續費除權有無除息有週一至週五上午9:00至下午1:30可透過任何合法證券商下單買賣7%申報時間為交易日下午1:40~2:30，於下午2:30集合競價。申報價格及漲跌幅與當日普通交易相同。千分之1.425以內(由證券商自行訂定)11指數化投資之複製技術指數化投資之複製技術指數化投資之複製技術完全複製技術完全複製技術最佳化複製技術最佳化複製技術台灣電子台灣電子科技科技ETFETF寶來台灣加權指數基金台灣台灣金融金融ETFETF中型中型100100ETFETF台灣台灣5050ETFETF指數化投資管理指數化投資管理高股息高股息ETFETF台商50ETF12指數複製示意圖指數複製示意圖指數複製示意圖台灣加權台灣加權指數指數((約約700700檔個股檔個股))投組部位投組部位約約200200檔檔個股個股目標：投組報酬與指數一致目標：投組報酬與指數一致如：金融投資權重如：金融投資權重==指數金融產業比重指數金融產業比重如：投組如：投組BetaBeta的特性的特性==指數指數BetaBeta的特性的特性方方方方法法法法如：過去一季的追蹤誤差最小如：過去一季的追蹤誤差最小如：金融投資權重如：金融投資權重==指數金融產業比重指數金融產業比重==台灣電子台灣電子指數指數((約約300300檔個股檔個股))投組部位投組部位約約150150檔個檔個股股投組因子特性＝指數因子特性投組因子特性＝指數因子特性投組產業權重＝指數產業比重投組產業權重＝指數產業比重過去指數與投組追蹤誤差最小過去指數與投組追蹤誤差最小13掌握兩岸開放趨勢，積極整合大中華地區指數化投資資源掌握兩岸開放趨勢，積極整合掌握兩岸開放趨勢，積極整合大中華地區指數化投資資源大中華地區指數化投資資源14切入伊斯蘭教義及中東油元市場與大中華市場互為犄角切入伊斯蘭教義及中東油元市場切入伊斯蘭教義及中東油元市場與大中華市場互為犄角與大中華市場互為犄角15持續提供投資人多樣性指數化商品元件，滿足客戶資產配置需求持續提供投資人多樣性指數化商品持續提供投資人多樣性指數化商品元件，滿足客戶資產配置需求元件，滿足客戶資產配置需求16台灣資產管理公司的發展瓶頸台灣資產管理公司的發展瓶頸台灣資產管理公司的發展瓶頸505510515520525530535Jun-96Jul-96Aug-96Sep-96Oct-96Nov-96Dec-96Jan-97Feb-97Mar-97Apr-97May-97月份發行支數17,50018,00018,50019,00019,50020,00020,50021,00021,50022,00022,500資產規模發行支數資產規模(億元)17資產管理業的α化與β化資產管理業的資產管理業的αα化與化與ββ化化資料來源：全球私人銀行資料來源：全球私人銀行((財訊出版財訊出版))18•寶來投信為提供客戶最即時資訊，特別成立台灣第一個ETF專屬網站，投資人可透過P-shares網站取得P-sharesETF各項最新資料，更方便投資人隨時掌握ETF所有訊息。P-sharesETF專屬網站資料來源：寶來投信整理(2008/03)™首頁-包括各ETF最新消息、最新指數公告、追蹤指數最新變化、P-sharesETF績效表現、各ETF盤中即時報價..等。™P-shares介紹-P-shares品牌介紹、大事紀、專業團隊介紹。™P-shares品牌介紹、基金發行及獲得相關獎項之介紹。™個人理財專區-包括定時定額投資術、ETF理財試算。透過試算機制您可以輕鬆找到最適合您的基金！™機構法人專區–Porsche交易策略介紹、Porsche個別策略說明、Porsche避險比例等。™寶來投信最新研發Porsche交易策略，整合數十種市場資訊，研判指數多空方向，有效提升ETF操作績效及穩定度，是股市高波動時的最佳投資策略。™ETF知識+–ETF介紹、ETF交易方式。™市場評論–經理人開講、最新研究報告(週報、月報、季報)、相關報章雜誌報導整理等。網站導覽19P-Shares系列ETF小檔案PP--SharesShares系列系列ETFETF小檔案小檔案寶來台灣卓越寶來台灣卓越5050基金基金((股票代碼股票代碼0050)0050)岛岛內規模最大、成立最久、台灣認同度最高的內規模最大、成立最久、台灣認同度最高的ETFETF21寶來台灣卓越50基金(股票代碼0050)基金小檔案寶來台灣卓越寶來台灣卓越5050基金基金((股票代碼股票代碼0050)0050)基金小檔案基金小檔案產品名稱寶來台灣卓越50基金(TTT)(Polaris/P-SharesTaiwanTop50TrackerFund)基金類型指數股票型基金(ETF)投資目標提供緊貼台灣50指數表現之投資報酬標的指數名稱台灣50指數收益分配自成立日起至收益評價日(每年9月30日)止，基金累計報酬率與標的指數累計報酬率之差額達1%以上，應為收益分配。保管費0.035%經理費0.32%掛牌交易所臺灣證券交易所成立價格NT$37.26(2003/6/25)保管銀行中國信託銀行最低交易單位1.實物申購買回基數:500,000受益權單位2.集中市場交易最小交易單位:1,000股3.次級市場零股交易單位:1股計價幣別新台幣22台灣50指數由台灣證券交易所與英國富時指數編制公司合作編制。成分股是由上市股票中評選出50檔市值最大、符合篩選條件的上市股票，本指數與大盤加權指數的高度連動。¾成份股調整以個股市值變化、產業前景等為選股依據，成份股及權重於每年一、四、七、十月的三個星期五之次一交易日生效。寶來台灣卓越50基金(股票代碼0050)追蹤指數介紹寶來台灣卓越寶來台灣卓越5050基金基金((股票代碼股票代碼0050)0050)追蹤指數介紹追蹤指數介紹23寶來台灣卓越50基金(股票代碼0050)五大持股比例&產業分佈寶來台灣卓越寶來台灣卓越5050基金基金((股票代碼股票代碼0050)0050)五大持股比例五大持股比例&&產業分佈產業分佈資料來源資料來源::寶來投信寶來投信(2008/7/31)(2008/7/31)24寶來台灣卓越50基金(股票代碼0050)基金績效寶來台灣卓越寶來台灣卓越5050基金基金((股票代碼股票代碼0050)0050)基金績效基金績效寶來台灣中型寶來台灣中型100100基金基金((股票代碼股票代碼0051)0051)用小錢投資用小錢投資100100檔高成長績優股票組合，有效分散個股投資風險檔高成長績優股票組合，有效分散個股投資風險26寶來台灣中型100基金(股票代碼0051)基金小檔案寶來台灣中型寶來台灣中型100100基金基金((股票代碼股票代碼0051)005