商品期货投资分析与实务第一版

银江投资陈家辉海西商品交易所005号会员2013年5月商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务商品期货投资分析与实务银江投资银江投资集团02YINJIANGINVESTMENT内容结构白银基础分析白银技术分析白银投资实务白银基础分析什么是基础分析基础分析的内容交易品种分析举例银江投资集团03YINJIANGINVESTMENT什么是基础分析？定定义义：：人人们们把把通通过过研研究究商商品品的的供求关系和和影影响响供供求求关关系系变变化化的的种种种种因因素素来来预预测测商商品品价价格格走走势势的的分分析析方方法法称称为为基基本本分分析析法法。。原原理理：：在在西西方方经经济济学学中中，，商商品品的的价价格格是是由由供供给给和和需需求求的的变变化化决决定定，，供供给给增增加加导导致致价价格格下下跌跌，，需需求求增增加加导导致致价价格格上上涨涨。。银江投资集团04YINJIANGINVESTMENT决定商品价格主要因素供需与价格的关系（全球消费量+出口+期末商品结存量VS前期库存量+当期生产量+当期进口量）影响价格的其他因素，包括：经济波动周期因素金融货币因素（（利率、汇率）政治和其它政策因素（财政、贸易、货币、产业）自然因素（灾难、季节）投机与心理因素银江投资集团05YINJIANGINVESTMENT宏观经济分析指标经济总体指标GDP价格指数工业增加值失业率非农就业指数需求类指标固定资产投资新屋开工率社会消费品零售总额货币类指标货币供应量基准利率存款准备金率财政指标：收入与支出其他指标领先指标：ISM采购经理人指数、中国PMM指数、OECD综合领先指标市场运行指标：美元指数、商品价格指数银江投资集团06YINJIANGINVESTMENT需求与供给同时变动需求供给综合变动方向影响价格变动方向影响价格均衡数量均衡价格增长上升减少上升不定上升增长上升增长下降上升不定减少下降减少上升减少不定减少下降增长下降不定下降银江投资集团07YINJIANGINVESTMENT品种实例一：白银影响白银白银白银现货价格的因素：（（11））供求关系主导价格。。、产量、消费、库存、进出口等。（（22））产业政策影响价格。。临储收购政策、进出口调控政策。银江投资集团08YINJIANGINVESTMENT供给需求{}原产地状况特别关注：八大因素银江投资集团09YINJIANGINVESTMENT影响贵金属价格的因素:美元趋势战乱与政局动荡世界金融危机通货膨胀石油价格本地利率经济情况供给需求季节性重点：黄金周期规律银江投资集团10YINJIANGINVESTMENT根据黄金供需求关系，黄金上涨周期第一、四季度。黄金消费淡季是每年的二、三季度。根据黄金供求关系以及消费淡季、旺季，合理把握市场规律进行操作，一般正常情况下6-8月黄金将会是一年中黄金的底部价位。根据黄金消费淡季确立底部价位后，在三季度末期开始中线布局多单进行操作。109876543210影影响响阴阴极极铜铜价价格格的的因因素素：：11））供供求求关关系系22））宏宏观观经经济济形形势势33））进进出出口口政政策策44））铜铜的的生生产产成成本本55））铜铜消消费费的的拓拓展展和和替替代代66））基基金金的的交交易易方方向向77））汇汇率率变变动动因因素素88））相相关关商商品品如如石石油油的的价价格格波波动动也也会会对对铜铜价价产产生生影影响响品种实例二：贱金属银江投资集团11YINJIANGINVESTMENT白银技术分析波波浪浪江江恩恩常常见见规规则则技技术术指指标标支支撑撑阻阻力力形形态态趋趋势势三大假设银江投资集团12YINJIANGINVESTMENT什么是技术分析?定定义义：：以以预预测测市市场场价价格格变变化化的的未未来来趋趋势势为为目目的的，，以以图图表表为为主主要要手手段段对对市市场场行行为为（（价价格格、、交交易易量量和和持持仓仓兴兴趣趣））进进行行的的研研究究。。原原理理：：⑴⑴市市场场行行为为包包容消消化化一一切切；；--分分析析的的基基础础⑵⑵价价格格以以趋趋势势方方式式演演变变；；--分分析析的的核核心心⑶⑶历历史史会会重重演演。。--对对历历史史、、人人性性的的信信条条方方法法：：道道氏氏理理论论是是技技术术分分析析的的理理论论基基础础，，是是最最基基本本的的技技术术分分析析方方法法；；波波浪浪理理论论以以特特殊殊的的波波动动方方式式解解释释价价格格运运动动的的内内在在规规律律；；周周期期理理论论从从时时间间的的角角度度去去分分析析研研究究价价格格运运动动的的周周期期性性特特征征；；蜡蜡烛烛图图技技术术和和量量价价分分析析也也是是最最常常用用的的方方法法；；其其他他的的方方法法还还有有对对各各种种趋趋势势指指标标和和摆摆动动指指标标的的分分析析等等。。银江投资集团13YINJIANGINVESTMENT认识K线银江投资集团14YINJIANGINVESTMENT趋势运行的三个级别主主要要趋趋势势（（大大趋趋势势、、长长期期趋趋势势））——潮潮汐汐——11年年或或好好几几年年（（66个个月月））--------分分三三个个阶阶段段：：收收集集阶阶段段、、公公众众参参与与阶阶段段、、派派发发阶阶段段。。次次要要趋趋势势（（中中趋趋势势、、中中期期趋趋势势））——浪浪涛涛——33周周至至数数月月--------通通常常可可回回撤撤到到介介于于先先前前趋趋势势整整个个过过程程的的11//33~~22//33之之间间的的位位置置，，常常见见的的回回撤撤约约为为一一半半，，即即11//22。。短短暂暂趋趋势势（（小小趋趋势势、、短短期期趋趋势势））——波波纹纹——一一般般不不足足33个个星星期期。。银江投资集团15YINJIANGINVESTMENT趋势运行的三个方向上上行行（（升升））趋趋势势——峰峰和和谷谷均均依依次次递递升升——做做多多——低低吸吸高高抛抛下下行行（（降降））趋趋势势——峰峰和和谷谷均均依依次次递递降降——做做空空——高高抛抛低低吸吸横横向向延延伸伸趋趋势势——峰峰和和谷谷均均水水平平伸伸展展——观观望望——区区间间反反手手银江投资集团16YINJIANGINVESTMENT反转形态-头肩形态及三重顶/底形态银江投资集团17YINJIANGINVESTMENT反转形态-双重顶和双重底银江投资集团18YINJIANGINVESTMENT其它反转形态银江投资集团19YINJIANGINVESTMENT持续形态-三角形银江投资集团20YINJIANGINVESTMENT持续形态-楔形银江投资集团21YINJIANGINVESTMENT其它持续形态银江投资集团22YINJIANGINVESTMENT支撑与阻挡在哪里？市市场场参参与与者者分分为为三三种种————多多头头者者、、空空头头者者和和观观望望者者（（已已平平仓仓出出局局者者和和从从未未持持有有过过头头寸寸者者））心心理理学学基基础础（（假定市场在某个区域波动了一段时间之后开始向上移动）11、、多头者很高兴，心犹不足的是当初买有卖得更多；22、、空头者终于意识到自己站错了队，但愿价格再跌回他们的卖出区域；33、、已平仓的多头后悔莫及，指望再有机会在接近他们卖出的地方把那些多头头寸补回来；44、、犹豫不决者终于认识到价格将进一步上涨，下决心在下一个买入的好时机进入市场，站到多头一边。所有的四种人现在都决意在下一轮下跌中买进，那么市场下方的这个支撑区域就关系到大家的“既得利益”。如果价格下降到该支撑附近，上述四个群体新的买进自然会把价格推上去。支支撑撑与与阻阻挡挡可可以以角角色色互互换换。。有有效效突突破破与与突突破破跟跟进进：：价价格格过过滤滤器器——11%%；时时间间过过滤滤器器——22天天。。※※银江投资集团23YINJIANGINVESTMENT支撑与阻力有哪些？（-现实运用）银江投资集团24YINJIANGINVESTMENT趋势分析指标-MA、PUBU银江投资集团25YINJIANGINVESTMENT摆动分析指标-MACD、KDJ银江投资集团26YINJIANGINVESTMENT其它技术指标-BOLL、RSI银江投资集团27YINJIANGINVESTMENT成交量与价格趋势-葛兰碧九大法则11、、量量增增价价升升，，股股价价将将继继续续上上涨涨。。22、、量量缩缩价价涨涨，，股股价价出出现现潜潜在在反反转转信信号号。。33、、量量增增价价跌跌，，破破股股价价形形态态、、趋趋势势线线或或均均线线，，股股价价跌跌。。44、、量量价价缓缓升升，，突突然然量量价价暴暴涨涨，，接接着着量量价价暴暴跌跌，，股股价价反反转转。。55、、股股价价长长期期涨涨后后量量增增，，价价未未涨涨，，股股价价可可能能下下跌跌；；股股价价下下跌跌，，低低位位大大成成交交量量，，价价未未跌跌，，股股价价将将上上涨涨。。66、、波波段段涨涨势势中中，，创创新新高高成成交交量量低低于于前前一一波波段段新新高高成成交交量量，，股股价价可可能能反反转转。。77、、长长期期下下跌跌形形成成谷谷底底，，价价升升量量未未升升再再跌跌谷谷底底，，第第二二谷谷底底量量低低第第一一谷谷底底，，股股价价将将升升。。88、、股股价价长长期期跌跌，，量量增增价价跌跌，，恐恐慌慌抛抛售售后后形形成成不不可可能能极极短短时时间间内内突突破破的的低低价价，，空空头头市市场场可可能能结结束束。。银江投资集团28YINJIANGINVESTMENTMA的使用-葛兰威尔八项法则买入法则：买买11：：平平均均线线从从下下降降开开始始走走平平，，期期价价从从下下上上穿穿平平均均线线；；买买22：：期期价价跌跌破破平平均均线线，，但但平平均均线线呈呈上上升升趋趋势势；；买买33：：期期价价突突然然上上升升远远离离平平均均线线，，突突然然下下跌跌，，但但在在平平均均线线附附近近再再度度上上升升；；买买44：：期期价价跌跌破破平平均均线线，，并并连连续续暴暴跌跌，，远远离离平平均均线线。。卖出法则：与与买买进进的的四四条条法法则则一一一一对对应应。。银江投资集团29YINJIANGINVESTMENT艾略特波浪理论艾艾略略特特退退休休养养病病期期间间利利用用道道琼琼斯斯工工业业平平均均指指数数作作为为研研究究工工具具，，揣揣摸摸出出的的股股市市行行为为理理论论。。发发现现股股价价变变化化有有自自然然和和谐谐之之美美。。他他认认为为波波浪浪理理论论是是对对道道氏氏理理论论的的必必要要补补充充。。道道氏氏理理论论告告诉诉人人们们何何谓谓大大海海，，而而波波浪浪理理论论指指导导你你如如何何在在大大海海上上冲冲浪浪。。首首先先要要考考虑虑的的三三个个方方面面：：形形态态、、比比例例和和时时间间。。股股价价的的形形态态是是指指波波浪浪的的形形状状及及构构造造，，是是波波浪浪理理论论赖赖以以生生存存的的基基础础；；高高点点和和低低点点所所处处的的相相对对位位置置是是各各个个波波浪浪的的开开始始和和结结束束位位置置，，用用以以确确定定各各个个波波浪浪间间的的相相互互关关系系；；完完成成某某个个形形态态所所经经历历的的时时间间的的长长短短可可以以让让我我们们预预先先知知道道某某个个大大趋趋势势的的即即将将来来临临。。在在波波浪浪理理论论中中，，最最困困难难的的地地方方是是：：波波浪浪等等级级的的划划分分。。如如果果要要在在特特定定的的周周期期中中正正确确地地指指认认某某一一段段波波浪浪的的特特定定属属性性，，不不仅仅需需要要形形态态上上的的支支持持，，而而且且需需要要对对波波浪浪运运行行的的时时间间作作出出正正确确的的判判断断。。换换句句话话说说，，波波浪浪理理论论易易学学难难精精，，易易在在形形态态上上的的归归纳纳、、总总结结，，难难在在价价位位及及时时间间周周期期的的判判定定。。银江投资集团30YINJIANGINVESTMENT波浪理论&波循环图银江投资