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国泰君安投资早点（2010-03-16）9今日导读z中国证监会15日公布了《证券投资基金投资股指期货指引》征求意见稿，对基金投资股指期货的投资策略、参与程序、比例限制、信息披露、风险管理、内控制度作出明确规定。《指引》规定，股票型基金、混合型基金及保本基金可以投资股指期货，债券型基金、货币市场基金则被排除在门外。《指引》从五方面严格限制基金投资股指期货的比例。z融资融券首批试点名单基本敲定，只待监管机构最后公布。11家提交申请的券商中，国信证券、中信证券、海通证券、国泰君安、广发证券以及光大证券6家券商有望最终入围。z操作上，近期有所好转的大盘蓝筹板块再次走弱，直接导致市场形成阶段性破位走势。经济和政策仍有众多不确定性，并缺少实质性利好，导致赢利下调估值下移。新股发行速率提高，对应市场成交量萎缩，资金不平衡难改。后市大盘需要时间和空间释放风险，操作难度加大，宜保持较轻仓位。z今日组合中没有新品种加入，原有品种（景兴纸业、葛洲坝）继续保留，投资者可在其中把握介入机会。z卖方研究方面，我们今天推荐有色金属、钢铁行业、济南钢铁、信立泰、ST二纺、国电电力、航天长峰、爱尔眼科、皖能电力、房地产业、航运行业、招商银行、烟台氨纶、通程控股、中信证券、阳光城、三特索道、海油工程、卡车行业、金螳螂、帝龙新材、中国神华、银行行业、深发展A、中国平安、华闻传媒、华兰生物、天士力、恒顺醋业、丽江旅游、生意宝、江南化工、个股和行业的研报摘要，并列出所有机构的最新个股评级情况。9电子报刊1.《证券时报》0316.htm2.《中国证券报》0316.htm3.《第一财经日报》0316.htm4.《上海证券报》0316.htm5.《21世纪经济报道》0315.htm6.研究报告20100315.part2.rar7.研究报告20100315.part1.rar今日重要资讯：《国泰君安·财经大搜索》(2010.03.16).htm本期责任编辑：零售客户总部林晓S0880200010085¾A股市场评论两会顺利闭幕，周一两地大盘承接上周末的弱势低开，短时间反抽无力至红盘，即在权重蓝筹股的齐齐下探中，股指两波快速调整，沪综指和深成指分别轻松破位3000点和12000点，后早盘市场略有挣扎，但量能大幅萎缩，前市大盘继续盘跌。午后市场弱势震荡中仍不断探低，银行、石化等指标板块稍有反弹，反而引来更多的打压，大盘只能在低位徘徊，尾盘市场创盘内新低后有所回翘，但深成指仍创今年收盘点位新低。最终沪综指收盘2977.07点，下跌36.34点，跌幅1.21％，深成指收盘11903.33点,下跌265.78点，跌幅2.18％，两市共成交1331.5亿元，同比减少222.6亿元。热点方面，总体小盘股走势强于大盘股，主题股略有发挥余地。上海世博、智能电网、传媒、医药、农业等主题板块表现相对强势，其中逆市品种较多，个股表现好于板块整体效应；创业板个股翻红数量占多数；但上周末最新上市的三家中小板个股以几乎全线跌停的状态出现，给市场炒新敲响了警钟；权重板块中房地产和券商股较为抗跌，但钢铁、有色金属、煤炭石油等周期性行业领跌市场。最终盘面涨停个股家数为2家，1家个股跌停，有20家个股跌幅超过5％，总体上涨下跌家数比为3：7左右。消息面,今年新基金发行规模缩水近半，股票性基金赚钱效应渐失。截至上周末，今年以来共计13只新基金成立，首募资金总额约为247.14亿元，平均单只基金的首募规模为20.1亿元，相当于去年四季度35.05亿元水平的约57%，与去年全年31.81亿元的平均水平也相去甚远。在今年12只新基金中，近半数基金募资规模在10亿元以下，只有2只基金的首募规模超过30亿元，最低的一只基金的首发规模还不足3亿元。本周面临限售股解禁压力的上市公司中，中国重工格外引人注意。3月16日该股7.98亿股首发机构配售股将上市流通，为本周解禁量最大的个股。该股周一最新收盘价为7.01元，与7.38元的发行价格相比较，参与网下申购的机构投资者将每股损失0.37元，不计资金的使用成本，此次网下打新基金以及多家保险机构，将合计面临损失接近3亿元。不过业内人士预计，参与中国重工网下机构打新的机构投资者，选择套现的可能性仍较大。因为最近新股频繁破发，市场的炒新热情开始降温，机构参与网下打新的意愿也大大减弱。操作上，近期有所好转的大盘蓝筹板块再次走弱，直接导致市场形成阶段性破位走势。经济和政策仍有众多不确定性，并缺少实质性利好，导致赢利下调估值下移。新股发行速率提高，对应市场成交量萎缩，资金不平衡难改。后市大盘需要时间和空间释放风险，操作难度加大，宜保持较轻仓位。¾全球金融市场概览股票指数最新价涨跌备注道琼斯10642.1517.460(0.16%)金融时报5593.850-31.800(-0.57%)德国DAX5903.560-41.550(-0.70%)恒生指数21079.10-130.640(-0.62%)日经平均10751.980.720(0.01%)纳斯达克2362.210-5.450(-0.23%)标准普尔1149.9900.520(0.05%)期货市场最新价涨跌备注NYMX原油79.800-1.440(美元/桶)纽约期金1105.1003.600(美元/盎司)外汇对换表买入价卖出价美元/人民币6.8266.826美元/日圆90.42590.450欧元/美元1.3681.368英磅/美元1.5051.505美股收盘微幅上扬，消费必需品类股领涨美国股市周一收盘微幅上扬，尽管围绕全球经济的担忧情绪拖累卡特彼勒(Caterpillar)和埃克森美孚(ExxonMobil)走弱，但沃尔玛(Wal-Mart)带领消费必需品类股强劲上扬，因一位分析师此前上调了该股评级。道琼斯工业股票平均价格指数上涨17.46点，至10642.15点，涨幅0.16%，这是该股指连续第五个交易日上涨，为今年以来持续最久的连涨走势。纳斯达克综合指数下跌5.45点，至2362.21点，跌幅0.23%。标准普尔500指数微幅上涨0.52点，至1150.51点，涨幅0.05%，创2008年10月1日以来最高收盘点位。道指成份股中，沃尔玛表现最佳，股价上涨1.52美元，至55.42美元，涨幅2.8%。花旗集团将这家零售业巨头的股票投资评级从持有上调至买入，因其预计沃尔玛将进一步加大打折力度，以便留住在经济衰退时期吸引来的对价格敏感的顾客。受此影响，其他消费必需品类股也走高。但卡特彼勒和道指能源成份股走低，因围绕全球经济的担忧重燃，导致原油期货价格下跌。鉴于当前的金融系统风险以及一些国家失业率居高不下的情况，中国总理温家宝发出了经济可能二次探底的警告。此外，穆迪投资者服务公司(Moody'sInvestorsService)表示，德国、法国、英国和美国这四个最大的AAA评级国家面临的风险正在上升。卡特彼勒下跌89美分，至59.47美元，跌幅1.5%；埃克森美孚跌50美分，至66.30美元，跌幅0.8%；雪佛龙(Chevron)跌15美分，至73.57美元，跌幅0.2%。谷歌(Google)拖累纳斯达克综合指数走低，该股股价下跌16.36美元，至563.18美元，跌幅2.8%。该公司关闭中文搜索引擎的可能性似乎日益增大，此举意味着谷歌可能会退出中国互联网市场。与此同时，中国互联网公司百度(BaiduInc.,BIDU)的美国存托股票上涨26.60美元，至576.84美元，涨幅4.8%，因为如果谷歌退出中国市场，百度将处于垄断地位。标准普尔500指数中，能源和材料类股领跌，消费必需品类股领涨。金融类股收盘小幅走低，盘中早些时候，在参议员ChristopherDodd公布旨在改革金融监管的法案之前，该类股一度大幅下挫。¾组合推荐9今日组合中没有新品种加入，原有品种（景兴纸业、葛洲坝）继续保留，投资者可在其中把握介入机会。股票名称首次推荐日期首次推荐理由跟踪建议2010年EPS（一致预期）景兴纸业（002067）2010/2/26去年12月中下旬以来，箱板纸实现了800仍可逢低买入0.50元/吨的提价，毛利率迅速改善，今明两年的景气上升趋势明朗，卖方一致预期2010年EPS达到0.50元左右，估值偏低近期走。势稳健，投资者可以逢低中线关注。葛洲坝（600068）2010/2/22手持巨量订单，未来两年业绩稳定增长新疆战。略电网主辅、分离均可能成为公司股价催化剂，目前估值合理，中线看好观点不变,持有。0.80走势稳健，建议逢低中线关注。特别提示：本组合涉及之推荐，均为我们根据公司基本面和市场热点风格，向投资者提示的可能存在投资机会的品种我们不对收益情况作任何承诺，。投资者据此操作，风险自负。注：为控制组合规模，除主动调整变动外，加入组合的股票将在1个月后自动删除，不再跟踪，投资者应自行审慎决策。¾基金市场回顾货币基金收益攀高分级基金扩容全周上证指数、沪深300和深证综指回报率分别为-0.58%、-0.82%和-1.20%，中证100、200和500指数的回报率分别为-0.15%、-2.18%和-2.43%。小盘股在连续数周的强势后，由于估值过高引发一定担心，因而回挫幅度稍大。行业方面，采掘行业、金融服务和房地产板块表现较好，其中采掘行业和金融服务板块还录得了正收益；交运仓储、木材家具和农林牧渔行业跌幅在3%以上。本周股票方向基金大部分都录得了负回报。本周封闭式基金市场表现继续强于股票。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为-0.20%和-0.88%。本周基金市场总计成交25.18亿元，与上周相比显著萎缩。瑞福进取的参考净值为0.629元，其溢价率为27.03%；大成优选和建信优势动力的折价率分别为12.37%和13.51%。富国天丰溢价0.85%。同庆A和同庆B分别溢价1.34%和折价17.89%；瑞和小康和瑞和远见分别折价8.95%和溢价3.95%；估值优先和估值进取分别溢价2.09%和折价7.34%。老封基的折价率继续小幅缩窄，为14.33%。2支封基的折价率在20%以上，最高的鸿阳为21.09%，而兴华的折价率低至4.77%。裕泽的折价率为5.66%。本周封闭式基金表现依然较强，且市场惜售气氛浓烈，成交量有一定幅度萎缩。近几个月在股指期货、融资融券和年度分红预期的推动下，封基整体的折价率大幅度缩小，创新基金亦缩窄了折价幅度(扩大了溢价幅度)。在股票市场处于弱平衡市的情况下，预计这种状态将维持下去，但在四月份剩余的几支未分红的封基分红后，市场整体折价率再度大幅缩减的可能性就很小了。此外，国泰估值优先和估值进取低调上市，其较小的规模蕴含一定的机会，也会对同庆B产生一些正面影响。我们策略部认为：近期市场热点比较凌乱。前几日相对强势的超跌蓝筹金融、地产、钢铁由于受到信贷紧缩预期、加息忧虑等政策因素再次走弱，而前期的区域概念、低碳经济、世博、人民币升值等市场热点也纷纷开始调整。在年报披露期间，具有丰富题材的次新成长股表现相对强势，另一个是具有重组题材的ST板块，年年的一季度都会有一波ST股脱星摘帽行情。目前所有A股的预测动态市盈率不到18倍，但结构分化严重，银行石化等大盘股估值较低，小盘股估值仍然较高。整体来看，当前投资仍以防御为主。临近3月末，届时基金2009年的年报将披露。不同于四季报，我们可以挖掘出诸如换手率等更多信息。 本周基金推荐名单风险特征推荐基金品种组合建议投资比例推荐基金货币基金30%华夏现金增利指数基金10%博时信用债券低风险平衡型基金60%银河收益债券基金15%华富收益增强股票型基金20%嘉实研究精选平衡型基金45%兴业趋势中等风险封闭式基金20%兴和、瑞和小康平衡型基金35%华安宝利配置股票型基金20%华宝兴业消费品指数基金20%深100ETF较高风险封闭式基金25%兴和、同庆B¾分析师快报★有色金属：承压政策调控价格窄幅震荡上周LME金属价格涨跌互现，铅、铝、锡上涨1.57%、1.37%和0.83%，镍、铜、锌下跌2.88%、1.33%和0.60%，黄金调整幅度较大，周下跌2.95%。进入3月份以来，随着金属消费