国际投资学 6 跨国公司

第6章国际投资中的跨国公司第一节跨国公司的特点及其发展第二节跨国公司的全球经营战略第三节跨国公司对外投资的参与方式第四节跨国公司的风险管理第一节跨国公司的特点及其发展跨国公司的概念与特点跨国公司的形成与发展跨国公司的发展趋势一、跨国公司的概念与特点跨国公司一般是指大型企业或集团，依赖其雄厚的资本和先进的科学技术，通过对外直接投资等方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取利润为目的国际性企业。跨国公司（transnationalcorporation），又称多国公司（multinationalcorporation）、多国企业（multinationalenterprise），全球公司（globalcorporation），这些不同的名称旨在强调其“多国性”，是区别于那些只在一个国家内经营的“单国性公司”。根据联合国《跨国公司行动守则》，跨国公司系指一种企业，构成这种企业的实体分布于两个或两个以上的国家，而不论其法律形式和活动范围如何。各个实体通过一个或数个决策中心，在一个决策系统的统辖之下开展经营活动，彼此有着共同的战略并执行一致的政策。由于所有权关系或其他因素，各个实体相互联系，其中一个或数个实体，对其他实体的活动能施加相当大影响，甚至还能分享其他实体的知识、资源，并为它们分担责任。”特点：生产经营活动的跨国化、实行全球性战略和公司内部一体化原则一、跨国公司的概念与特点1.地理范围上的界定：多个国家开展生产经营开放观点：两个或两个以上保守观点：六个以上跨国公司的几种界定2.所有权标准上的界定反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准10％自身股权的多国性：无国籍性3.经营管理特征上的界定全球经营理念一体化经营战略跨国公司国际化经营程度的度量1.跨国经营指数（TransnationlityIndex,简称TNI），这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。TNI=（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/32.外向程度比率（OutwardSignificanceRatio，简称OSR）一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）OSR=一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）世界500强2010排名2009排名公司名称(中英文)营业收入(百万美元)利润(百万美元)13沃尔玛(Wal-MartStores)408,21414,33521荷兰皇家壳牌石油公司(RoyalDutchShell)285,12912,51832埃克森美孚(ExxonMobil)284,65019,28044英国石油公司(BP)246,13816,578510丰田汽车公司(ToyotaMotor)204,1062,256611日本邮政控股(JapanPostHoldings)202,1964,84979中国石油化工集团公司(Sinopec)187,5185,756815国家电网公司(StateGrid)184,496-343973安盛(AXA)175,2575,0121013中国石油天然气集团公司(ChinaNationalPetroleum)165,49610,272115雪佛龙(Chevron)163,52710,483128荷兰国际集团(INGGroup)163,204-1,3001312通用电气(GeneralElectric)156,77911,025146道达尔(Total)155,88711,7411537美国银行(BankofAmericaCorp.)150,4506,2761614大众公司(Volkswagen)146,2051,334177康菲石油(ConocoPhillips)139,5154,8581824法国巴黎银行(BNPParibas)130,7088,1061947意大利忠利保险公司(AssicurazioniGenerali)126,0121,8202020安联保险集团(Allianz)125,9995,9732129美国电话电报公司(AT&T)123,01812,5352225家乐福(Carrefour)121,4524542319福特汽车公司(FordMotor)118,3082,7172417埃尼集团(ENI)117,2356,0702549摩根大通(J.P.MorganChase&Co.)115,63211,7282632惠普(Hewlett-Packard)114,5527,6602726意昂集团(E.ON)113,84911,6702841伯克希尔-哈撒韦公司(BerkshireHathaway)112,4938,0552953法国燃气苏伊士集团(GDFSuez)111,0696,2233023戴姆勒股份公司(Daimler)109,700-3,670128124东京电力公司(TokyoElectricPower)54,0261,441139120必和必拓(BHPBilliton)50,2115,877142167百思买(BestBuy)49,6941,317171175百事公司(PepsiCo)43,2325,946245259可口可乐公司(Coca-Cola)30,9906,824115117微软(Microsoft)58,43714,569179177卡夫食品(KraftFoods)40,3863,021190.房地美(FreddieMac)37,614-21,553197253苹果公司(Apple)36,5375,704199201华特迪士尼公司(WaltDisney)36,1493,307500.大日本印刷公司(DaiNipponPrinting)17,0532517799中国移动通信集团公司(ChinaMobileCommunications)71,74911,6568792中国工商银行(Industrial&CommercialBankofChina)69,29518,832116125中国建设银行(ChinaConstructionBank)58,36115,628118133中国人寿保险（集团）公司(ChinaLifeInsurance)57,0193,125133252中国铁建股份有限公司(ChinaRailwayConstruction)52,044960137242中国中铁股份有限公司(ChinaRailwayGroup)50,7041,008141155中国农业银行(AgriculturalBankofChina)49,7429,514143145中国银行(BankofChina)49,68211,868156185中国南方电网(ChinaSouthernPowerGrid)45,735250182.东风汽车公司(DongfengMotor)39,402720187292中国建筑工程总公司(ChinaStateConstructionEngineering)38,117839二、跨国公司的形成与发展跨国公司的雏形可以追溯到19世纪60年代中期，至今已有140多年的历史了。直到第一次世界大战前，跨国公司的经营业务相对于整个经济活动来说比重还很小，功能也不健全，在国际经济领域中所起的作用很有限。二战后，发达资本主义国家跨国公司大发展的主要标志有以下两点：（1）跨国公司数量和规模迅速扩大（2）跨国公司对外直接投资额迅速增长三、跨国公司的发展趋势跨国并购成为跨国公司投资的主要方式服务业成为跨国公司投资的主要产业跨国公司“研究与开发”趋向国际化发达国家是跨国公司投资的主要区位跨国公司的经营战略转向本土化跨国公司发展的其他趋势1、跨国并购成为跨国公司投资的主要方式“新建投资”与“跨国并购”是跨国公司对外直接投资的两种基本方式。90年代以前，跨国直接投资主要通过在东道国的新建项目来形成生产能力，进入目标市场。而90年代以后，跨国并购成为跨国公司对外扩张的主要方式，交易额急剧增长，世界对外直接投资流出和流入总额中的比重迅速上升（见表7-1）。表7-1国际直接投资与全球跨国并购年份国际直接投资总流量（亿美元）全球跨国并购交易额（亿美元）全球跨国并购交易额所占国际直接投资比重（%）19953287229069.719963589275076.419974643342073.719986439411063.819996850720083.22000130001143087.9资料来源：联合国贸发会议跨国公司与投资司：世界投资报告1996-20012、服务业成为跨国公司投资的主要产业以发达国家为领头羊的世界经济正在向服务型产业方向发展，发达国家逐步形成以服务业为主的产业结构（如英国的金融业）。产业结构的这种变化也使服务业成为西方发达国家跨国公司进行国际投资的主导产业，并且发达国家跨国公司之间服务业相互投资也日益增加。在服务业对外投资中有相当大的部分来自跨国公司的金融子公司，跨国银行在服务业跨国经营中发展最快；另外，保险业、贸易和广告业也占较大比重。3、跨国公司“研究与开发”趋向国际化随着知识经济的兴起，许多与知识经济相关的资源是跨国界存在的，跨国公司要获得相关的知识资源，就必须接近知识资源的区位设立研究与开发机构，从而促使跨国公司“研究与开发”趋向国际化。这种“研究与开发”的国际化主要表现在两方面：（1）跨国公司海外“研究与开发”分支机构数量不断增加（2）跨国公司海外“研究与开发”所占总支出的比重不断上升4、发达国家是跨国公司投资的主要区位20世纪90年代以来，大多数发展中国家都将借助外资发展本国经济作为其发展战略，吸引国际直接投资日益成为许多发展中国家获取国际资本的主要方式。在国际直接投资高速增长的情况下，发展中国家吸收国际直接投资却增长缓慢。相反，发达国家不但理所当然是对外投资的主要来源，而且也吸收了绝大部分新增的国际直接投资。5、跨国公司的经营战略转向本土化随着跨国公司经营全球化趋势的加强，跨国公司一改过去无视东道国利益的经营战略，注重使其经营活动同东道国社会经济环境相融合，采用本土化经营战略。•（1）在产品方面，努力适应当地消费需求，提高产品国产化率；•（2）在生产方面，将一些高附加值且有出口创汇能力的产品安排在东道国生产，满足东道国对先进技术的需求；•（3）利润分配上，尽可能实行利润再投资；•（4）在经营管理上，一方面使其管理人员更多地了解当地文化和思维方式，从而更好地与东道国政府及社会沟通与协调，另一方面，在经营管理权上也不失时机地推行当地化政策，选用东道国员工担任某些高层领导职务。6、跨国公司发展的其他趋势跨国联盟将成为跨国公司发展的新趋势。跨国公司将加大对发展中国家的投资，对发展中国家企业的兼并收购已成为直接投资的重要方式，发展中国家之间在吸收外国直接投资方面的竞争日趋激烈。跨国公司的全球扩张，有可能在一些发展中国家形成部分行业和商品市场的垄断，抑制本地企业的发展。宝洁公司跨国公司的组织管理机构也发生很大变化。IBM、西门子和东芝的战略技术联盟IBM（美国）、西门子（德国）和东芝（日本）在1992年为开发256兆位芯片而结成战略技术联盟。来自3个公司的200位工程师在IBM高级半导体技术中心共同工作，并向东芝的管理人员汇报，所有开发256兆位芯片所需的基本投入先由IBM投资，然后把发票寄给西门子和东芝，帐单和支出由每一公司安排在其他两家公司的雇员控制。这3家公司共同研制新产品的机构包括IBM技术中心和西门子、东芝在美国的总部。第二节跨国公司的全球经营战略公司增长战略进入新市场战略市场选择战略产品战略技术转让战略转移定价战略一、公司增长战略密集型增长战略当公司的生产和销售尚有发展潜力时，采取积极措施，开辟新领域，增加新花色品种，从而全面扩大生产和销售。一体化增长战略三种具体形式：前向一体化战略、后向一体化战略、水平一体化战略。多样化