搜索
国际投资概论江南大学商学院戴越投资概述非经济性质的投资（感情投资、生活消费投资等）投资经济性质的投资《简明不列颠百科全书》：投资是“指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收益变换成资产的过程”；威廉·夏普：“从广义上讲，投资是为未来收入货币而奉献当前的货币”；本书定义：投资是“指为在将来获取某种利益而垫付货币或其他形式的资产用于某项事业的经济活动”。投资的六要素投资目标：是投资主体从事投资经济活动想要达到的目的。分为盈利性目的和非盈利性目的；盈利性目的：产出量投入量+应得到的银行利息非盈利性目的：获市动机、获益动机、获权动机投资主体：是指从事投资活动、有一定投资资金来源、拥有投资决策权力、享受投资带来的收益、承担投资风险的自然人和法人。是投资权力体、责任体和利益体的三权统一体。按投资所体现的经济法律关系，可以分为法人投资主体和自然人投资主体。按投资主体是否参与投资经营过程，可以分为直接投资主体和间接投资主体。投资客体：分为有形资产和无形资产；投资时间：长期为1年以上，短期为1年以下；投资风险投资关系投资的六要素投机的作用促进市场信息的流动；中介买方和卖方，调节供求关系；促进社会资源合理流动；有利于市场竞争；承担和规避风险；投资与投机的异同投资投机共同点都以冒一定风险为代价，投入一定数量的资本并谋求高增值的利得回报不同点风险程度风险代价有限，可以预先确定。投机的风险可以说是无限的。将获取厚利建立在推测与机遇基础上，谋求高额的收益。时间长短投资者一般更愿意按期获取稳定的收益而有长期化的趋势投机者往往急功近利，对财富迅速膨胀的愿望，造成了投机行为的短期化信奉理论进行一项投资时，注重于项目的内在价值。注重于项目的市场供求状况交易表现实际交割买空卖空国际投资概念国际投资是指一国的企业或个人以资本增值和生产力提高为目的的跨越国界的投资，即将本国的资金、设备、技术、商标等作为资本投资与其他国家，以求获得较国内更高经济效益的经济行为。国际投资的主体跨国公司国际金融机构官方与半官方机构个人投资者国际投资的客体货币性资产实物资产无形资产国际投资与国内投资的区别国际投资主体主要是跨国公司和跨国银行国际投资环境的差异性与复杂多变性国际投资具有多元的直接目标国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制国际投资的市场分割及不完全竞争性国际投资中货币单位的多元化及货币制度的差异性国际投资体现着一定的国家民族的利益国际投资所包含的风险更大•据联合国新闻中心报道，联合国贸易和发展会议7月22日发布的《2009年世界投资报告》指出，受全球经济和金融危机的影响，2009年外国直接投资将大幅减少，到2010年才会出现缓慢复苏，并有望在2011年出现反弹。•贸发会议在全球选取了数百家规模最大的跨国公司进行问卷调查，共有241家公司在今年2月至5月间完成并提交了问卷。•结果显示，79%和85%的跨国公司表示自己遭受到了金融危机和全球经济衰退所带来的影响；58%的公司表示将减少2009年的外国直接投资，不过有半数公司预计它们2011年外国直接投资的水平将高于2008年。•报告指出，今后几年，外国直接投资在以采矿业、农业和服务业为主的初级产业部门的前景持续看好，而在制造业的前景则不那么乐观。•从区域划分来看，发展中国家，尤其是东亚和东南亚国家作为外国直接投资目的地，比发达国家更具有吸引力。未来外国直接投资的热点目的地将是有着“金砖四国”之称的中国、印度、巴西和俄罗斯。国际投资与资本输出的异同点（1）当代国际投资与传统的资本输出确有一定的关系从表现形式看，两者都表现为资本从一国流向另外的国家或地区；从内容看，国际投资有可能构成资本主义国家资本输出的客观载体；从最终目标看，两者都是为了追求盈利的最大化。（2）国际投资与资本输出在内涵和外延上都存在着极大差别：1）前提条件不同2）直接目标不同3）所体现的经济关系不同4）所造成的经济后果不同国际资本流动和国际投资的关系国际资本流动所包含的内容是比较广泛的，构成了国际投资的基础，或者说，国际投资必然包含在国际资本流动的范畴之中。但从两者概念的大意上看是有区别的。国际投资的本质特征是以盈利为目标；而国际资本流动则是从一国与他国的资金往来角度划分的，它的具体内容中既包括了以盈利为目的的国际投资，也包括了带有资金融通性质的其他非投资内容。国际投资的目的1）利用东道国自然资源2）利用东道国廉价的人力资源3）贴近市场4）维持市场份额5）转移污染国际投资的分类按投资期限的不同，分为长期投资与短期投资；按资本来源及用途的不同，分为公共投资与私人投资。按投资性质（投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权）的不同，分为国际直接投资与国际间接投资。这也是理论与实务研究中最有意义的划分方法。国际直接投资：从事获取投资者所在国之外企业的长期利益的投资活动，投资者的目的是能够对企业的经营管理拥有有效的控制。国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。国际直接投资和国际间接投资的区别能否有效的控制国外企业的经营管理权。二者资本移动形式的复杂程度不同。投资者获取收益的具体形式不同。投资者投资风险的大小不同。什么是国际直接投资效应？所谓国际直接投资效应就是国际直接投资的经济影响效果，既包括对东道国的影响，也包括对投资国的影响。积极的影响称之为正效应，消极的影响称之为负效应。直接产生的影响称之为直接效应，间接引致的影响称之为间接效应。国际直接投资效应分析的主要范围国际直接投资效应是综合性效应，但为了分析方便，可以从以下几方面分别考虑：资本形成效应技术进步效应产业结构效应国际贸易效应就业效应一、资本形成效应（一）对东道国的影响1.直接效应从资本流动方向看：初始流入（＋）、利润汇回（－)、利润再投资（＋）从进入方式看：绿地投资（＋）、跨国购并（不显著）从资金来源看：跨国公司内部（+）、投资国金融市场和国际金融市场（＋）、东道国金融市场（－）、利润再投资（＋）从东道国市场结构看：垄断市场结构（－）、竞争市场结构（＋）一、资本形成效应（一）对东道国的影响2.间接效应：产业连锁效应（＋）：带动前向辅助性投资：上游中间品供应商投资带动后向辅助性投资：下游经销商、服务商投资示范与牵动效应（＋）：竞争压力促使本地企业扩大投资带动其他相关跨国公司投资或政府贷款一、资本形成效应（二）对投资国的影响1.直接效应：资本的流动是相互的，因此，国际直接投资对投资国资本形成的影响很大程度上是对东道国影响的反向反应。一、资本形成效应（二）对投资国的影响2.间接效应：产业连锁效应：刺激资本品需求（＋）资金转移效应：外部融资内部化（＋）二、技术进步效应（一）对东道国的影响1.直接效应：取决于技术转移方式转移给全资子公司（＋弱）转移给合资公司（＋较强）非股权投资方式下的转移（＋强，但技术等级低）与东道国合作建立外部研发机构（＋强）二、技术进步效应（一）对东道国的影响2.间接效应：技术产品的外部性特征使得间接效应主要表现为技术溢出效应，其积极影响超过直接效应分支机构与当地公司的联系：主要表现为为达到跨国公司要求而帮助当地前后向关联企业提高技术水平当地雇员培训：雇员“跳槽”产生技术溢出研发活动当地化：示范与竞争效应：示范效应：当地企业的学习与模仿竞争效应：促使当地企业加大研发投入，提升技术水平二、技术进步效应（二）对投资国的影响国际直接投资不仅是技术输出、技术转移的重要途径，同样也是学习和引进先进技术的重要途径：技术导向型投资：在技术先进的区位（比如硅谷）投资，是学习和引进先进技术的重要方式研发全球化：跨国公司充分利用全球各地不同的人力资源优势，设立研发机构，并通过与东道国机构的合作，获得先进技术三、产业结构效应（一）对东道国的影响1.产业结构优化效应：主要表现在4个方面改变东道国要素配置结构，从而优化产业结构收入水平提高，改变消费结构，促进产业升级对当地企业的示范与竞争效应对东道国消费需求的引导三、产业结构效应（二）对投资国的影响1.产业结构优化说（＋）：弗农的生命周期理论：通过对外直接投资实现的产业转移与投资国的产业升级构成了动态的良性循环，对投资国和东道国的产业结构优化都是有利的，充分体现了国际资源优化配置的原则。小岛清的比较优势理论：按照边际产业原则进行的投资能使两国的比较成本差距拉大，从而使双方充分得到国际分工和贸易的利益。三、产业结构效应（二）对投资国的影响2.产业“空心化”说（－）：产业“空心化”的含义：广义的产业“空心化”，是指伴随对外直接投资而出现的服务产业经济化的现象，亦即随着对外直接投资的发展而导致国内第一产业、第二产业比重下降，第三产业比重上升的非工业化现象。狭义的产业“空心化”，是指随着对外直接投资的发展，生产基地向国外转移，国内制造业不断萎缩、弱化的经济现象。产业“空心化”的后果：导致国际贸易收支逆差降低了对外贸易者的国际竞争能力减少国内就业机会三、产业结构效应（二）对投资国的影响2.产业“空心化”说（－）：产业“空心化”说的评价：产业“空心化”只是产业转移后暂时出现的短期现象，它所引致的负效应是短暂和有限的，产业“空心化”反而应该被视为投资国产业升级和产业结构优化的前兆。旧的、不具有比较优势的产业被转移出去，出现了“空心化”，但这却为将资源重新配置到新的或更高级的产业中去，形成新的比较优势，在国际分工体系中始终占据领先地位创造了有利条件。四、国际贸易效应（一）对东道国的影响1.顺贸易型投资与逆贸易型投资顺贸易型投资：增加投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。顺贸易型投资是假定东道国受资产业的生产效率高于母国（或者说东道国具有该产业的比较优势），则对外直接投资将导致两国之间国际贸易的增长，即东道国产业供给大于需求的部分可形成出口，投资国供给小于需求的部分依赖进口弥补。逆贸易型投资：减少投资国与东道国之间国际贸易作用的国际直接投资。逆贸易型投资是假定两国资本产出效率基本相同，投资国厂商在特定情况下（主要是绕开东道国的贸易壁垒）为维护和扩大在东道国的销售份额而进行的投资。在这种情况下，投资国厂商在东道国当地的生产和销售直接减少或替代了东道国过去或潜在的从投资国进口的同类产品。四、国际贸易效应（一）对东道国的影响2.直接效应：表现为外资企业直接出口产品而对东道国国际贸易的贡献当地原材料加工出口进口替代型转变为出口加工型产品出口新的劳动密集型产品出口垂直一体化国际生产中的出口：跨国公司内部贸易四、国际贸易效应（一）对东道国的影响3.间接效应：表现为外资企业进入所引起的东道国当地企业增加出口的贡献竞争效应：市场份额被挤占，迫使当地企业努力扩大出口通过跨国零售商和贸易公司的关系，东道国企业增强了与国外消费者的联系制造业中外资企业的当地采购和零部件分包安排增强了东道国企业与国际市场的联系当地企业将会因贸易壁垒的削减而获益跨国公司培训专门从事出口贸易的当地雇员，当这些员工“跳槽”后，这些员工的技能及其与国外客户的联系会扩散到当地企业中四、国际贸易效应（二）对投资国的影响1.表现为4种效应的综合效应：出口引致效应：由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加进口转移效应：由于对外直接投资而导致的进口减少出口替代效应：由于对外直接投资而导致的出口减少反向进口效应：由于对外直接投资而导致的进口增加在这四种效应中，前两种效应表现为投资国出口增加或进口减少，将产生正效应；后两种效应表现为投资国出口减少或进口增加，将产生负效应。对外直接投资对投资国国际贸易的影响程度将由这四种效应相互作用的净效应所决定。四、国际贸易效应2.与投资类型关系密切：水平对外直接投资：多表现为出口替代效应垂直对外直接投资：多表现为出口引致效应五、就业效应（一）对东道国的影响1.就业数量效应（1）直接效应：是否直接扩大东道国就业机会和就业数量取