2019/9/271当前国际直接投资(FDI)的最新态势2019/9/272总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI全球FDI的最新态势2019/9/273总体流量趋势过去20年,FDI流量总体上显著增长,其增长率超过了任何其它世界经济主要综合指标,FDI成为推动全球经济增长和经济全球化的主要动力之一全球FDI流入量趋势02000400060008000100001200014000160001982-1987198919911993199519971999200120032005流入量:亿美元-0.6-0.4-0.200.20.40.60.811.21.41.6增长率数据来源:总体流量趋势经历了2000~2003年的持续下降,2004年开始恢复增长流入量趋势图1409.6832.2617.7710.81133.7266.8221.4163.6175.1275334.39.111.512.924.239.639.7557.9916.3542.3396.1358.5441.2599.3020040060080010001200140016002000年2001年2002年2003年2004年2005年10亿美元世界发达国家发展中国家东南欧和独联体数据来源:总体流量趋势经历了2000~2003年的持续下降,2004年开始恢复增长流出量趋势图1244.5764.2539.5813.11097.5143.876.749.735.6112.8117.53.22.74.710.71415.1561.1778.7646.2686.3514.8485.1684.802004006008001000120014002000年2001年2002年2003年2004年2005年10亿美元世界发达国家发展中国家东南欧和独联体数据来源:总体流量趋势2004年以来,FDI恢复增长的原因:全球经济增长水平显著提高,增强了对FDI的吸引力跨国购并,尤其是发达国家之间的跨国购并水平的显著提高自由化的持续推进2019/9/277总体流量趋势全球GDP的强劲增长是最主要的内在动力全球GDP年增长率1.33.912.112.19.1024681012141996-20002002200320042005%数据来源:总体流量趋势跨国购并是外在的重要推动力2004年跨国购并总值增长了88%,达到7160亿美元;交易数增长20%,达到6134起发达国家股市的普遍复苏带动了大宗交易:2005年特大购并交易达到4540亿美元,是2004年的2倍以上,占全球跨国购并总值的63%集体投资基金(主要是私人股权投资基金)的积极参与是跨国购并猛增的重要原因2019/9/279总体流量趋势政策上的自由化也是重要的外部推动力2000~2005年与国际投资相关的政策改革项目2000年2001年2002年2003年2004年2005年国家数6971708210293政策数150207246242270205更有利于FDI147193234218234164更不利于FDI314122436412019/9/2710全球FDI的最新态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI2019/9/2711结构性因素——地区因素从流入看:发达国家的地位在显著下降,发展中国家的重要性显著提高80.419.62828.635.744.340.859.255.764.371.47201020304050607080901002000年2001年2002年2003年2004年2005年%发展中国家发达国家数据来源:结构性因素——地区因素从流出看:发达国家依然占据绝对主导地位,但发展中国家的增长开始显现88.211.810.410.18.315.6178384.491.789.989.601020304050607080901002000年2001年2002年2003年2004年2005年%发展中国家发达国家数据来源:结构性因素——地区因素发达国家中的主要趋势特点发达国家间的交叉投资仍是主流,流入量的90%来自发达国家近年来,英国已取代美国成为最大接受国,美国下降较快欧盟是最受欢迎的投资区位,世界流量的一半流向了欧盟成员国(主要源于欧盟内部的相互投资,尤其是购并)2019/9/2714结构性因素——地区因素发展中国家中的主要趋势特点南亚、东亚和东南亚是发展中国家吸引FDI最多的地区,而且三分之二流向了中国和中国香港,印度的增长最为引人注目,该地区日益成为全球制造业基地;同时该地区也是发展中国家对外投资的主要来源非洲吸引FDI尽管比重依然很低(3%),但增长很快,主要流向自然资源领域,尤其是石油西亚流入量强劲增长,主要是公共服务部门的私有化拉美和加勒比地区也继续获得大量FDI,主要是利润再投资2019/9/2715全球FDI的最新态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI2019/9/2716结构性因素——行业因素服务业已占据绝对主导地位按行业划分的FDI内流存流结构1990年42%9%49%服务业制造业初级部门2002年34%6%60%服务业制造业初级部门数据来源:结构性因素——行业因素服务业已占据绝对主导地位按行业划分的FDI外流存流结构1990年44%9%47%服务业制造业初级部门2002年29%4%67%服务业制造业初级部门数据来源:结构性因素——行业因素服务业FDI构成大幅增长的原因服务业在经济整体中地位的不断上升(2001年服务业已占发达国家GDP的72%、发展中国家GDP的52%、中东欧国家GDP的57%)服务业的不可贸易性各国对服务业的不断开放(金融、电信、公共服务部门等)跨国公司复合一体化战略的推进2019/9/2719全球FDI的最新态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI2019/9/2720结构性因素——投资类型因素跨国购并已全面超越新建投资,成为FDI的主流跨国购并价值从1987年的不足1000亿美元,已发展到目前7200亿美元的水平据估计,跨国购并占FDI的比重已达到80%以上跨国购并在发达国家尤其显著,发展中国家吸收FDI依然以新建为主,但跨国购并的比重也已提高到三分之一左右2019/9/2721结构性因素——投资类型因素跨国购并的优点速度快易于集中获得战略性资产协同效应新建投资的优点风险低,成功率高适合新兴市场政策管制少跨国购并更适应急遽变化的全球竞争2019/9/2722全球FDI的最新态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI2019/9/2723研发国际化研发国际化是指跨国公司通过FDI等手段在母国以外合理安排研发活动的趋势。一些实例:自1993年摩托罗拉在中国设立第一个外资研发实验室以来,外资研发机构已经达到750个左右通用电器在印度的研发机构雇员2400名诺华、辉瑞等制药跨国公司在印度开展临床研究东亚和东南亚对全球半导体设计的贡献几乎达到30%2019/9/2724研发国际化研发国际化趋势既是意料之中,也是意料之外意料之中:随着跨国公司国际化生产的扩大,肯定会有些研发活动(市场适应型)跟进意料之外:研发活动是创新性极强的活动,往往被认为只有在强大创新体系的发达国家才能进行,而且研发活动是“分解可能”最小的活动2019/9/2725研发国际化发展中国家进入跨国公司研发体系的重要原因在于部分发展中国家创新能力的增强,但仅限于很少的发展中国家世界不同区域的创新能力指数(未加权平均值)区域19952001发达国家(不包括欧盟新成员国)0.8760.869欧盟新成员国0.6650.707东南欧和独联体0.6020.584东南亚和东亚0.4920.518西亚和北非0.3480.361拉美和加勒比地区0.3750.360南亚0.2230.215撒哈拉以南非洲0.1570.1602019/9/2726研发国际化跨国公司是全球研发的主要推动者保守估计,跨国公司的研发开支占全球研发开支的近一半,占工商研发开支的至少三分之二大型跨国公司的研发开支超过许多国家的研发开支:2003年研发开支超过50亿美元的跨国公司有福特、辉瑞等6家,而发展中国家和地区中研发开支接近和超过50亿美元的只有巴西、中国、韩国和中国台湾跨国公司外国子公司在研发国际化过程中发挥重要作用:外国子公司在发展中国家工商研发中的比重从1996年的2%提高到2002年的18%2019/9/2727研发国际化发展中东道国在跨国公司研发活动中的增长最为迅速,但很不均衡2002~2004年间,全世界涉及研发活动的1773个FDI项目中,有1095个是在发展中国家或东南欧实施的据调查,发展中国家对跨国公司研发活动未来最具吸引的地点集中为中国、印度、俄罗斯、新加坡、中国台湾、韩国、泰国、巴西等少数国家2019/9/2728研发国际化研发国际化趋势将继续深化的原因竞争压力迫使跨国公司进一步创新技术变革迅速,需要多样化的专门人才,需要分散配置研发活动发达国家人口老龄化迫使跨国公司到其他地方寻求创新人才发展中国家通过积极参与研发活动提升技术能力从而更进一步的参与研发活动的良性循环2019/9/2729全球FDI的最新态势总体流量趋势应关注的结构性因素地区因素行业因素投资类型因素热点问题研发国际化来自发展中国家的FDI2019/9/2730来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI已成为全球FDI的重要来源2005年,来自发展中国家FDI达到1330亿美元的创纪录水平,占世界的17%1990年外向直接投资存量超过50亿美元的发展中国家经济体只有6个,到2005年已达到25个相对应,来自发展中国家经济体的跨国公司也成倍增长,仅巴西、中国、中国香港、印度和韩国的母公司10年间就从3000家增长到13000家2019/9/2731来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI高度集中到2005年,5个最大经济体占了存量的三分之二,10个最大经济体占了83%存量最大的10个经济体是中国香港、维尔京群岛、俄罗斯、新加坡、中国台湾、巴西、中国、马来西亚、南非、韩国亚洲是最稳定的增长来源,到2005年已占到存量的46%(1980年是23%),而同期拉美从67%降到25%有相当部分来自离岸金融中心,如维尔京群岛、开曼群岛2019/9/2732来自发展中国家的FDI来自发展中国家的FDI主要推动了南南投资流量亚洲47881非洲2105拉美27012002~2004年发展中国家区域内和区域间FDI(百万美元)403754120170221162019/9/2733来自发展中国家的FDI主要的驱动因素市场因素成本因素竞争因素政策因素资源因素技术因素