国际经济学课件——国际投资及其发展

华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组电子邮箱[e-mail]国际经济学第一节国际投资分类及其发展Chapter10国际投资概述华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组2国际投资的含义与分类–国际投资的含义•国际投资是指国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是各国为了某种经济目的进行交易而产生的资本跨越国家界限，从一个国家或地区转移到另一个国家或地区的经济活动。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组3•国际投资的主体可以是各国官方机构和国际组织、跨国公司、金融机构，以及个人等。其中跨国公司是最活跃的国际投资主体；各国政府和国际组织主要是一些带有国际经济援助性质的基础性、公益性国际投资的承担者；金融机构主要参与国际证券投资和金融服务业的直接投资；居民个人投资者则是以参与国际证券投资为主的群体。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组4•国际投资的客体是指投资主体为实现其投资目的而加以经营操作的对象，包括：实物资产、无形资产和金融资产。实物资产包括厂房、机器设备、原材料等生产资料；无形资产包括专利、技术诀窍、销售方法和渠道、原材料购入及资金筹措的方法和渠道、商标和信用、情报收集以及研究和开发等；金融资产包括国际债券、国际股票、衍生证券等。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组5•国际投资的目的是多维的，它可以是为使资本保值或增值，可以是为建立和改善双边或多边关系，也可能是为某种政治意义。其中获利是国际投资最基本的目的。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组6–国际投资的分类•按照投资期限：长期投资和短期投资。前者指1年以上的投资，后者则是指1年以下的投资；•按照资本来源和用途：公共投资和私人投资。公共投资是指由官方机构或国际组织用于社会公共利益而进行的投资，带有一定的国际援助性质，私人投资是指一国的个人或法人以赢利为目的而对他国的经济活动进行的投资。•在实际理论研究中较为有意义的分类方法是根据资本的特性，将国际投资划分为国际直接投资和国际间接投资。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组7•国际直接投资又称为对外直接投资，是指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资。投资主体参与所投资的国外企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权，其投资收益要根据企业的经营状况而定，其浮动性较强。•国际间接投资又称为对外间接投资或国际证券投资，是指投资主体通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，以取得利息、股息及买卖差价来实现资本增值的投资方式，相对国际直接投资而言，其收益较为稳定。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组8•国际直接投资和国际间接投资的基本区分标志是投资主体是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即：“有效控制权”。这种有效控制权是指投资主体拥有企业一定数量的股份，因而能行使表决权并在企业的经营管理和决策中享有发言权。国际直接投资就是通过这种股份参与，对企业的经营管理活动产生影响。而国际间接投资即使在取得股权证券进行投资的情况下，也不对企业经营管理活动构成有效控制。目前，国际上对“有效控制权”还没有形成一个统一的标准。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组9•国际投资按其资本移动的原因分类：市场指向型投资（为扩大、巩固或利用产品在国际市场或成长中的东道国市场上的销售规模或市场份额）资源指向型投资（为了保障某种资源的供给）效率导向型投资（以降低劳动成本增加利润为目标）战略资产导向型投资（着眼于增强全球竞争力，保障和促进企业的长远利益，更多注重技术进步和制度安排。现实生活中，大公司往往采用兼并或收购方式作为首次进入的主要手段）华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组10国际投资的形成与发展–国际投资的起源可追溯到19世纪上半叶的英国的工业革命。一方面工业革命形成了英国国内相对过剩的资本，为国际投资提供了资金；另一方面工业革命造成的对原材料和生活资料的极大需求使得英国不得不大举对外投资。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组11–国际投资的形成•国际投资的最初形成阶段是从19世纪末期到WWI前。这一时期国际投资的特点是国际间私人投资异常活跃，到1914年为止，各主要资本主义债权国的对外投资总额超过了410亿美元，其中主要是私人的对外投资。英国、法国和德国是世界上最大国际投资债权国，美国从19世纪末期开始从净债务国转为债权债务国。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组12•从投资形式上看，WWI前的国际投资形式主要是国际间接投资，包括以借贷资本和证券两种形式，约占国际投资总额的90%左右。•从资金的流向上看，19世纪初期，英国的对外投资大多投向欧洲大陆，到1870年以后，投资主要流向农产品和原料的主要生产地，如美国、澳大利亚、加拿大、阿根廷和新西兰。到19世纪末期，法国的对外信贷主要流向俄国、东欧和北欧，德国的对外投资主要集中在中欧、东欧。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组13–两次世界大战期间的国际投资•在两次世界大战期间，与国际经济形势相对应，国际投资也处于低迷徘徊阶段，到1945年战争结束时，主要国家的对外投资总额下降到380亿$。•WWI在改变世界经济格局的同时，也使国际投资格局发生了重大变化。美国的对外投资迅速发展，从一个净债务国变成最大的债权国。英国与法国由于大量战争借款和削减对外投资，其债权国地位被大大削弱。德国由于支付战争赔偿费、协约国的投资被没收以及在其他地区的投资的贬值，从国际债权国变为净债务国。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组14•WWI后，长期国际资本的主要来源地由英国转移到美国。1930年以前，美国对外长期投资的资金主要有两个流向：一是对昔日的国际债权国的巨额贷款，用于他们的战争救济和战后重建；二是专为经济扩张而进行的贷款。1930年，英国仍为世界主要长期债权国之一，其投资流向主要是英属殖民地。从1930年开始，由于经济大萧条，国际贸易量锐减，国际货币体系的混乱等因素，新的国际投资中止，出现国际债务危机。同期，美国的国际资本发生反向流动，美国的对外投资额少于投资于美国的外国资金总额。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组15–WWII后至20世纪60年代末期的国际投资•战后，美国对外投资的规模迅速扩大，1946年—1965年期间，美国对外贷款与赠予（军事援助除外）总额达849亿美元，其中500亿美元为赠予。•本阶段对外投资的显著特征是投资方式以对外直接投资为主导。1920年的美国私人对外投资中约60%为证券投资，而WWII后占主导地位的投资形式则是直接投资。1965年的美国私人对外投资中，直接投资占82%。国际直接投资额从1945年的200亿美元增至1978年的3693亿美元，占国际投资总额的比重从39.2%上升到了61.6%。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组16•WWII使美国经济在世界上一枝独秀，在国际投资发展中的第三阶段，可以说美国独霸天下。但是，到20世纪60年代末期，美国的国际收支持续出现巨额逆差。20世纪70年代初在世界经济发展不平衡规律的作用下，再加上受到国际石油危机的严重冲击，美国的经济霸主和世界主要债权国的地位发生了动摇。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组17–20世纪70年代以后的国际投资•进入20世纪70年代，资本和生产国际化程度进一步加深，国际投资的规模超过了以往任何一个时期。1970年美国的海外资产为1654亿美元，1987年已经达到11678亿美元，而同期外国在美国的资产由1069亿美元增长到15360亿美元。•国际直接投资的规模扩大，其增长率大大高于同期世界总产值和世界出口的增长率。20世纪60年代中期以来，发达资本主义国家私人对外直接投资增长迅速，1984年底，其累计额为5490亿美元，到1988年底超9200亿美元，其中日本和联邦德国的对外直接投资增长速度最快。外国直接投资已经成为许多发展中国家外来资本的主要来源。根据对90多个发展中国家的统计，1981‒1985年，外国直接投资在其长期资本流入总额中的比重为30%，而1986‒1990年增至74%。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组18–国际投资的新趋势•国际直接投资发展迅猛，跨国并购继续成为其主要方式。《1999年世界投资报告》1998年全球直接投资的流入额增长了39%，达6440亿美元，流出额增长36%，达6490亿美元。而其中推动国际直接投资的最大“发动机”便是跨国并购。据贸发会议统计，1998年跨国并购金额已达4110亿美元，这是在1997年增长45%以后，再增长74%，特别是其中交易额达10亿美元以上的大型并购数量激增。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组19•《2008年世界投资报告》指出，全球吸引外国直接投资连续第五年增长，2007年达到18330亿美元，增长了30%，其中全球的跨境并购是吸引外国直接投资的主要原因。跨国并购达到16370亿美元，比2000年高峰时期增长了21%。跨国并购已经成为世界知名企业迅速扩张，实现规模效益和提高市场竞争力的有效手段。目前全球已经有79000个跨国公司以及79万个分支机构，跨国公司直接对外投资达到15万亿美元，跨国公司控制了全球产出40%，贸易的60%，技术转让的70%，国际直接投资的90%。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组20•国际投资的产业结构进一步升级，国际直接投资主要流向高科技产业和服务业部门。日本对外直接投资以服务业的增长速度最快，1987年它对美国服务业的投资总额就占对美国全部投资总额的40.3%。从全球财富500强的排名，可以清楚地看到，诸如钢铁、橡胶、石油、食品等传统型基础行业已风光不再，而一些服务性行业，如金融、电信、零售等上升势头强劲，特别是跨国高科技产业中的信息产业最为突出，如，创始于1975年的微软、1977年的苹果以及戴尔等都在短短几十年里迅速成为挤身于世界500强的跨国公司。《2008年世界投资报告》指出，中国吸收外资的结构也发生了显著变化，服务业吸收外资的比重大幅增加，位于沿海的劳动力密集型制造业向内地和其他国家转移。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组21•亚太地区成为发展中国家吸收外国直接投资的最主要地区。在发达国家之间竞相投资、经济相互渗透的情况下，尽管对发展中国家的投资的绝对量有所增加，但发展中国家吸收外资占全球吸收外资总额的比率并没有发生质的变化。但是，在经济全球化的浪潮下，各发展中国家均致力于改善自身的投资环境，投资自由化迅速发展。宽松的外资政策不仅对本国引入外资举足轻重，而且对其参与国际经济活动也十分重要。东亚、南亚、东南亚与太平洋地区早在1986年就成为发展中国家中最大的吸收外资的地区。华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组22•1986—1990年期间，亚太地区得到的外资平均为拉美的两倍；1990年，流向亚太地区的投资约为180亿美元，比上年增长18%；亚太地区吸收的外资几乎占1990年流向发展中国家的外国投资总额的60%。中国加入WTO将对国际资本产生相当大的吸引力，会刺激一部分投资，特别是出口导向型外商投资流入中国。《2008年世界投资报告》显示，亚太地区FDI流入增长高于以往水平，2007年达2490亿美元。南亚、东亚、东南亚和大洋洲吸引的外资额占了发展中国家吸引外资总额的一半。中国和中国香港是该地区以及整个发展中国家中吸引FDI最多的国家和地区。中国2007年吸收外资840亿美元，外资流入量位居世界第6位。孙定东华东理工大学商学院电子邮箱[e-mail]国际经济学第二节国际投资的性质与特点Chapter10国际投资概述华东理工大学《国际经济学》精品课程教研组24国际投资的性质–国际投资是生产领域社会分工国际化的表现形式•第一次工业革命后，机器大工业得以建立，新兴资产阶级极力推动商品资本在世界范围的运动，形成流通领域内以国际贸易为主的国际经济联系。第二次科技革命后，新的工业部门不断涌现，人类生产活动的规模、广度及深度都达到了新的水平，这时生产领域