国际投资重点总结（PDF61页）

第一章 对国际投资的概述第一章 国际投资概述第一节 国际投资的基本概念投资的概念投资，是指在一定时间内以预期收益或效益为目的而把收入变换为资产的货币垫支和资本形成过程。这里的资产，泛指实物资产和金融资产。投资与国际投资的概念在经济学中，投资是一个非常重要的范畴。在投资学中，主要是指金融证券投资。马克思：“投资，即货币转化为生产资本”。威廉·夏普指出，“投资”最主要的含义是为了将来某种不确定的价值而牺牲目前一定的价值。同时，他把投资的特征概括为两点：？。保罗·萨缪尔森把投资的特点概括为三个基本要素：收益、成本和预期。国际投资的概念（与投资概念的区别？）简单地讲，国际投资（International Investment）是指投资主体为求得更高收益而进行跨国界投资活动的经济行为。杨（2004）指出，国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增值的经济行为。我们主要研究市场经济中个人或企业的，属于商业行为投资 国际投资的特点：其一，国际投资目的多元化如果有些国际投资不盈利或暂时不盈利，这样的投资行为有开展的必要性么？其二，国际投资所使用的货币多元化（硬通货）其三，国际投资体现着一定的民族与国家利益（中石油收购优尼科视频）其四，国际投资环境的差异性（政治环境 + 经济环境 + 法律环境 + 社会环境 + 自然环境）其五，投资主体的多元化其六，国际投资的投资方向为双向式、投资风险较高（ 吸引外资 + 对外投资）什么风险？FDI can be either inward FDI (foreigners taking control over USassets) or outward FDI (US investors taking control over foreignassets). Outward FDI is sometimes called direct investment abroad(DIA).国际投资的分类1. 以投资期限为区分标准，国际投资可以分为长期投资、中期投资和短期投资。2. 以资本用途为区分标准，国际投资可分为公共投资（Public Investment）和私人投资（PrivateInvestment）。以资本的特性为区分界限，国际投资可分为国际直接投资（International Direct Investment）和国际间接投资（International Indirect Investment）。二、国际直接投资与国际间接投资概念国际直接投资：又称为对外直接投资（Foreign　 Direct Investment，简称FDI），FDI又可译作外国直接投资，这一称谓是使用最广的用法。FDI即指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征的投资。跨国企业只拥有少量股权，是否意味着跨国公司会失去控制？有效的控制实质上还要看投资者实际参与企业经营决策的能力和在企业经营管理中的实际地位。1. 美国商务部1956年规定完全受美国公司掌握25%的股东权益由一群没有联系的美国人掌握25%的股东权益由一个有组织的美国人集团拥有10%的股东权益是由一个美国人所拥有即使投资者只掌握10%的表决股，只要外国投资者实际上能控制美国企业的管理权，也视为外国的直接投资日本外资法，50%以上股份、或者控制日本的公司或企业和董事会、即占半数以上，均称为外国直接投资小岛清（K·Kojima）认为，国际直接投资与国际间接投资之间的界限并不是明确的。在某些情况下仅获得10%的股份就能控制经营权。而在另一些情况下，即使获得49%的股份，也不能获得经营权。因此，应根据实际情况加以判断。进而小岛清认为，符合下列标准的则为对外直接投资：①以参加企业管理为目的，取得外国现有企业的股份，或将现有企业收买、合并过来；②在国外建立新的完全属于自己的子公司（即100%控制），或建立合办法人，并持有其股份；③取得开办事业活动所属的实物资产；④伴随着有参加经营因素的长期贷款等。彼得·林德特所著的《国际经济学》一书，对国际直接投资作了如下定义：“……对外直接投资：对一家大部分股份为投资国居民所拥有的外国企业提供贷款和购买其股权的各种资金流动。……从美国来说，……只要投资企业拥有接受投资的企业10%以上的股份，那么，无论是新购股权还是单纯贷款，都构成直接投资。”概念2、国际间接投资：又称对外间接投资（Foreign　 IndirectInvestment）, 有的书籍把它称作Foreign Portfolio Investment，即指以取得利息或股息等形式的资本增值为目的，以被投资国的证券为对象的投资。2. P·萨尔瓦多在其《国际经济学》中指出：“对外投资有两种主要形式：直接投资与证券投资。证券投资Portfolio Investment是用一国货币计量的纯金融资产。比如股票与债券。直接投资Direct Investment是对工厂、资本货物、土地和存货的直接投资，资本和管理都由投资者一手安排，投资者保留着对已投资资本使用的控制权。国际直接投资与国际间接投资的区别1国际直接投资与国际间接投资的划分是国际投资最重要、最基本的划分方式。2两者都是国际间的一种投资现象，都是以营利为目的，都要承担比在国内投资更大的风险，都属于国际间资本流动的范围。区别1国际直接投资与国际间接投资的基本标志是投资者是否能控制作为投资对象的外国企业。（第5页，“有效控制”或“持久利益”原则，杨） 2由于“有效控制”的标准难以统一，因此相比之下，以“持久利益”这一终极目标来界定国际直接投资应该比“有效控制”更为贴切。国际直接投资和国际间接投资相比，谁更复杂？1国际间接投资的性质比较简单，一般就是指国家之间资金的一种流动和转移。但国际直接投资不仅仅是一种单纯的资本流动，而且还包括无形资产的输出。对外直接投资与间接投资的关系： 一个公司购买外国公司股票可能是出于若干重要战略考虑。它们或者是把它看作是直接投资的前奏，或者把它看作是长期计划的组成部分。证券投资可能有助于加强技术、许可证和销售协议，或者也可能是扩大公司在其他国家利益的一种方法。国际间接投资的缺点？与直接投资相比，间接投资有两个基本缺点：首先，它很难充分发挥该公司的技术或产品的优势。其次，它涉及了所有权问题，但很少或者没有涉及管理和控制问题。不能管理它所持有的资产，妨碍了该公司把它持有的国外资产充分结合起来使用，而直接投资却能做到这一点。第一讲2 对中国数据的考察第二节国际投资的起源与发展第二节 国际投资的起源与发展国际投资的起源起源于19世纪70年代末已完成的英国工业革命为什么?国际投资的发展历程（一）第一次世界大战（1914）以前投资规模：私人投资的“黄金时代” 为何盛行？投资格局：主要对外投资国——英、法、德投资方向：主要投资国将资本投向何处？英——欧洲法国——俄国、东欧、北欧德国——中欧、东欧投资行业：初级产品产业投资形式：直接投资与间接投资的比重?（二）两次世界大战期间本时期的国际投资仍以间接投资为主1914-1919 美国（+37亿美元）与英法德的不同走势1919-1929美国的两种主要投向：欧洲与亚非拉1929-1933： Economic Depression（视频）1933-1945：国际投资最不景气的年代（三）60年代：美国一枝独秀的年代投资规模：急剧扩张（视频）Marshall Plan投资方式：直接投资与间接投资的比重= 80%：20%（四）70年代以来：国际投资的发展进入了以往任何时期无法比拟的时代1 投资规模全球规模GNP EX. INVSMT. 经济学家的预言 4倍 2.5倍 单个国家的规模美国 对外投资 吸引外资1970 1654亿美元 1069亿美元1988 12537亿美元 17862亿美元增长率 6.6倍 15.6倍2000 1392.6亿美元 2811.2亿美元2 投资格局国际投资主体多元化和“大三角”国家对外投资集聚化主体多元化：美国、英国、德国、日本以及发展中国家“大三角”的概念： 美国、欧盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）主要发达国家相互投资迅速扩大发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台(4)投资行业 制造业→服务业(5)投资方式 直接投资间接投资齐头并进3 投资结构高级化 / 软化国际投资不断发展的原因科技进步带来生产力的飞跃（物质基础、政策动因、技术手段）国际金融市场的大发展（市场规模、管制放松、金融创新、金融脱媒、投资主体机构化）国际政策环境的自由化（贸易和投资壁垒降低）跨国公司的全球一体化经营战略对外直接投资的具体实践依据1. 市场导向型动机2. 资源导向型3. 出口导向型4. 降低成本型5. 研究开发型6. 克服风险型7. 发挥潜在优势型五、当代国际投资的新特点（一）国际直接投资的规模迅速扩大2006年全球外国直接投资流入总额达到13058.52亿美元，较上年增长38%，其中流入发达国家的外国直接投资达8574.99亿美元，较上年增长45%，而流入发展中国家的国际直接投资3790.7亿美元，较上年增长21%。（二）国际投资的产业结构逐步升级，高技术产业和第三产业日益成为投资热点（三）主要投资国的地位发生变化20世纪70年代至今，美、日、欧在对外资本输出中呈现出的“三足鼎立”格局仍然非常稳定，但是，发展中国家的对外直接投资也在迅速发展。发展中国家对外投资存量的比重从1990年的8.3%上升到2003年的13%；从流量上看，发展中国家的比重已从1990年的5.3%上升到2006年的14%。（四）国际投资重点仍以发达国家为主，流向发展中国家的资本也有明显增长（五）跨国并购成为国际直接投资的主要方式第三节 国际投资对世界经济的影响外资概况：外资影响的分布国际投资对世界经济的整体影响——麦克杜格尔模型（Macdougall Model）假定前提：国际资本总存量（OAOB）不变，总收益由资本带来；只存在两个国家，A国资本相对过剩，B国资本相对短缺；国际投资流量和流向由资本平均收益水平决定。2. 模型展示3. 模型结论国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界资本总收益增加，而且投资国、东道国均获得收益。第三节 国际投资对世界经济的影响就业质量耐克公司据2005年中国国际广播电台报道，全球最大的运动用品生产商耐克公司在当年4月13日发表一份报告，承认其旗下东南亚工厂存在强迫工人加班，并且不让工人在工作时间喝水等问题，从而认证了外界指责耐克公司的海外工厂是“血汗工厂”的说法。古驰2011年9月23日，两名古驰（GUCCI）深圳旗舰店的辞职员工爆料称，意大利奢侈品牌GUCCI的深圳旗舰店以苛刻规定虐待员工：喝水要申请，上厕所要报告，孕妇一站就是十几个小时，吃8个苹果就会被解雇，甚至曾导致孕妇流产等，直指GUCCI深圳旗舰店是“血汗工厂”。早在2008年2月，美国《洛杉矶时报》曾报道，包括GUCCI在内的数个奢侈品牌在意大利托斯卡纳的工厂中雇佣了大量中国劳工，仅向他们支付极低的工资，且工作环境十分恶劣——这些售价数千美元的奢侈品便是在这样的环境中生产出来的。报道中用到的词语为“奴役(Slaving)”。而2010年4月，一位网友以GUCCI员工的身份在天涯论坛上发帖，称GUCCI上海浦东陆家嘴的专营店在短短20天内强制员工工作时间累计185小时(已去除每天一小时吃饭时间)，3周不到已经超工时60小时以上，严重违反劳