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线，像海面起伏的波浪。证券投资，海浪上行使的方舟。如何规避风险，寻找安全的港湾？如何驾御风险，到达财富的彼岸？精品资料网对外投资的原因优化资源配置，提高资产利用率分散资本投向，降低投资风险保持与客户的良好关系，确保生产经营活动的正常进行提高资产的流动性，增强企业偿债能力对外长期投资管理第一节对外投资的内容及特点返回章节首精品资料网对外直接投资的概念•企业根据投资协议或合同规定以现金、实物资产或无形资产对其他企业进行投资，以取得投资收益或实现对被投资企业控股目的经济行为对外长期投资管理第一节对外投资的内容及特点返回章节首精品资料网证券投资的概念•证券投资是指企业通过购买证券的形式所进行的投资行为对外长期投资管理第一节对外投资的内容及特点返回章节首精品资料网•债券投资的种类•长期投资、短期投资•债券投资的目的•短期投资主要是为了配合企业对资金的需要，调节现金余额。•长期投资的目的是为了获取稳定的收益对外长期投资管理债券投资的种类与目的第二节证券评估精品资料网债券投资价值的计算固定利率的债券式中：P——债券价值M——债券面值I——每年的利息k——市场利率或投资者要求的必要收益率n——付息总期数对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首)k,S,P(n)I(MK)(1nIMPn贴现债券n)k,S,P(MK)(1MPn图7-1给出了债券投资价值P与市场利率k的关系----------------------------------------------------OiKP对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网经济政策因素货币政策财政政策对外长期投资管理第二节证券评估紧缩的货币政策,债券价格上升宽松的货币政策,债券价格下降紧缩的财政政策,债券价格上升宽松的财政政策,债券价格下降返回章节首精品资料网公司财务状况•如果证券发行公司财务状况良好,偿债能力强，盈利能力好，则公司债券信用等级高，证券价格也高，反之亦然，。对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网影响债券价格的期限因素•在要求的必要收益率不变的情况下，随着债券到期日的接近，其价格也将逐渐接近债券的面值。对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首)P(PIRoon复利计息的附息债券的投资收益率n)R,S,P(Mn)R,A,P(IPo对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首100%1)PP(Rnon对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网股票投资的种类与目的•股票投资的种类•股票投资的目的普通股投资优先股投资获取股利收益达到控制目的对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网n1tntK)(1MK)(1D优先股价值股票价值的计算式中：D——优先股年利M——优先股的面值k——当前的市场利率或投资者要求的必要报酬率n——预计持有股票的期数t——付息期对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网短期持有、未来准备出售的股票n1tnntoK)(1PK)(1DP式中：Po——股票现在的价格Pn——未来出售时预计的股票价格k——投资者需求的必要报酬率Dt——第t期的预期股利n——预计持有股票的期数对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网长期持有、股利固定不变的股票KD则P0K)（11时，当nK)(11PKK)(111DK)(1PK)(1DPonnnnnnn1tto对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网长期持有、股利固定增长的股票1tttoK)(1DP对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网股票价格的影响因素宏观经济形势通货膨胀利率的变化经济政策公司因素。市场因素。政治因素。对外长期投资管理第二节证券评估返回章节首精品资料网在整个证券投资过程中，都蕴涵着风险因素，投资风险是不可避免的。风险既是对投资者进行证券投资行为的约束，同时也提供了获取较高收益的机会。证券投资风险因证券投资的对象、目的以及投资策略和方式的不同，风险程度的大小也各不相同。证券投资风险的含义对外长期投资管理第三节证券投资的风险与报酬返回章节首精品资料网证券投资报酬的类型必要报酬必要投资报酬可以用公式表示如下：投资者的必要投资报酬（率）=无风险报酬（率）+风险报酬（率）+通货膨胀贴补（率）实际投资报酬边际投资报酬对外长期投资管理第三节证券投资的风险与报酬返回章节首精品资料网证券投资组合的具体方法投资组合的三分法按风险等级和报酬高低进行投资组合选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合不同期限的投资组合对外长期投资管理第三节证券投资的风险与报酬返回章节首精品资料网投资组合风险的衡量计算投资组合的期望报酬率n1iiinn2211p)E(RW)E(RW)E(RW)E(RWRE式中：E(Rp)——投资组合的期望报酬率E(Ri)——第i种子证券的期望报酬率Wi——第i种证券的比重n——投资组合中的证券个数对外长期投资管理第三节证券投资的风险与报酬返回章节首)cov(A,W2WδWδW)(RδBA2B2B2A2Ap2式中：δ2（RP）——总投资的方差δ（RP）——总投资的标准离差δ2A——证券A的方差δ2B——证券B的方差cov（A，B）——投资组合的协方差协方差的计算公式])E(R)][RE(R[RPB)cov(A,n1iBBAAi对外长期投资管理第三节证券投资的风险与报酬返回章节首=βP（Km－RF）式中：RP——证券组合的风险报酬率βP——证券组合的β系数Km——所有股票的平均酬率，也就是由市场上所有股票组成的证券组合的报酬率，简称市场报酬率RF——无风险报酬率，一般用国库券的利息率来衡量对外长期投资管理