对话PE与VC投资大师100条

对话PE与VC投资大师100条1、“有罪推定”理念：其强调的是“所有潜在的投资应被视为错误，直到被证明正确”。2、PE投资这一类资产类别的竞争优势主要源于一些技巧：选择合适的企业、指导它们的管理、度量它们的业绩、促使它们走向成功。3、大多数人并不是总记得自己犯过的错误，他们更喜欢思考并谈论自己的成就，但是在各行各业为数不多的成功者中，大部分人总是不断地回顾并提升自己的成绩，无论是胜绩还是败绩。4、他们在自己创造的历史中始终是个学生，十分谦逊地面对未来带给他们的引人注目的成就或是令人震惊的失败。5、比起失败，成功是罕见的，且极难获得。6、获得成功需要耐心，那种以天或者以周来衡量成功的人应遭到肃清。7、在社会变化的喧嚣中遵守投资纪律并获得成功。8、PE的职业主要意味着努力工作，获悉商业周期的节奏，掌握错综复杂的社会关系，以及将他们的专业知识介绍给产业投资者。9、世界上任何东西都不能取代坚持不懈。10、着眼于提高企业的执行力并重新制定发展策略。11、如果连改变自己的意愿都没有的话，那么你将不适合从事对企业进行革新的工作。12、每一个成功的私募股权投资公司都至少在交易的某一个方面有所特长。13、以正确的价格购买企业，恰当并富有创造性地构建融资方式、拥有强大的管理层以及有力的产品组合，向来是十分重要的。14、如果我们认为企业有所缺陷，我们会判断我们是否能提供他们缺少的东西。15、CD&R公司的特别之处就在于其将经营与融资上的优势结合起来。16、将经营视角应用于自身，在很多方面，我们坐着我们要求所投资的公司做的事，进行积极策略性的改革，果断、有效地应对环境的变化。17、研究公司的经营要向研究它的财务数据一样仔细，使资产负债结构适应行业的特点，用充足的现金流为困难时期做准备。18、跳出数字，电子表格以及财务数据，因为数字不能展现出故事的全部。19、为变化做好准备，一家企业不会保持一个状态。行业结构和竞争动力会发生变化。20、对于任何潜在投资，在被证明无辜前都是有罪的。21、市场会定期地经历一个完全摒弃老套经济学理论的阶段。22、归根结底，所谓的创新总是有限的，特别是对于价值的衡量，仍需采用一些保守方法。23、投资于高品质、可防御的行业；及早确定退出时间。24、利益一致性对于任何投资公司都很重要。25、我们衡量有形资本回报率，另一个关键因素是评估一个公司成功运营所需的额外投资。评估某一潜在投资机会时，我们需要考虑其未来的资本支出，而不仅仅是收购成本。否则，就相当于买了一处房子，却不考虑更换楼顶的费用。26、整个行业的趋势才是投资失败的罪魂祸首，我们对于行业的分析应该问自己到底有没有做足功课？27、个人的投资改变不了行业的趋势。28、有一个途径可以避免行业风险，那就是投资于那些没有过多投入实物资产的公司。29、避免“安全边际”幻觉，要投资那些能够持续发展的公司，而不要投资那些当时看上去有很好的安全边际的公司。公司未来的发展前景比良好的现状要重要的多。30、一个投资公司创造最好回报的方式只能依靠所投资公司管理层的快速有效的决策和行动。31、预测源于担忧，而最终用于指导如何思考、如何采取行动来防范商业风险。32、做一个有效的担忧者非常重要，仅仅苦恼“什么可能出错”是不够的。但是如果能预测困难并提前行动的话，那么你就能够成为一个有效的商业领袖。33、怀疑主义，聚焦于容易出错的地方，并做预测，采取行动。34、只有辅以有效的行动，担忧才不至于浪费。35、评估被收购公司的员工和公司文化同仔细研究财务报表一样重要。成本可以控制，系统可以优化，但是改变文化或者改善管理并不容易。36、高的杠杆率意味着时间就是一切。37、市场化竞争的激烈，让我们的投资原则在交易谈判的竞争中越来越遭受挑战与检验。38、有效的担忧是指由于担忧导致预测，再由预测形成明智的战略和行动。39、预测最坏的可能然后采取措施来应对。40、当我们努力争取一项投资并花费大量的时间同管理团队接触之后，我们不得不根据投资规则来决定是否投资。41、胆识过人很重要，如果到最后这项交易感觉不好，要当机立断。42、深化行业专业能力。行业关系、行业专业知识以及行业发展史是成功的关键。雇佣熟悉行业的ＣＥＯ。43、担忧，担忧，再担忧。用于假定各种可能的负面事件并想出应对措施的时间才是真正应该花费的。提前考虑，提前计划，依靠你的“胆识”来避免大灾难。44、如果你认为你走在正确的道路上，你则走在错误的道路上，因为并不存在一条正确的道路，你每天都在走着与众不同的路。45、如何组织我们的人员？如何建立合作关系？如何管理好董事会？我们的愿景是什么？市场机会在那里？如何做才是有效率的？我们合适的工作是什么？46、全球视角，寻求共赢，充分利用当地技术以及全球最好的经验。47、这些年来我们能够保持团队稳定的一个重要原因就是：在我们爱是组建团队的时候，我们的薪酬结构就是以独立的私募股权基金的形式成立的，即通过正式的合伙人合约确定利润的分配形式，并将利润的一部分分给项目的投资专家。48、最有价值的贡献就是找到一个好的项目，然后投入所需要的各种要素将其不断壮大。49、在私募股权投资中，我们经常先提出一个概念，然后检验它，再将其扩大。50、中小企业要学会很好的利用外部公司资源来发展自身。51、权责匹配52、将竞争者变为合作者，正如私募股权投资方面的专家会与同事分享观点以及经验，对于其它企业来说，也应学会将竞争者变为合作者。53、学会国际合作。不应该将组织上、地理上、文化上以及别的方面的禅意视为障碍，要将其视为获取知识、经验以及竞争优势的机会。54、管理优秀的公司需要留住那些关键的合伙人，充分利用他们的优势，也不必过于担心看到这些合伙人将他们的经验、合同以及投资技巧带到其竞争对手处。对于一个总是告诉别人的公司应该如何经营的行业来说，有时我们反而并没有花足够的时间来关注自己公司的经营状况。55、从公司的角度考虑，让所有的人感觉我们是一个整体非常重要。56、我的领导力以及影响力源于我的公平。57、现在回想起来，我们当时最大的错误就在于我们在电信行业中投资的比重过大，尽管当时电信行业真的很热。58、我们并不是通过完成的交易额来进行分配，因为这样会驱使他们从事大额交易，在进行糟糕的交易与不进行交易相比，还是选择不要交易为好。我们也不会因为没有进行交易而惩罚我们的同事，尤其是他们所处的行业并不是很景气的时候。59、电信行业的泡沫与衰退给我们的经验是，当市场情况发生改变的时候应该如何管理一家公司。最主要的是，我们明白了当面对非正常的成功时过于激动是非常大的错误；同事当市场变得不利于我们时反应过度同样也是错误的。60、信贷的宽松导致了手工钩活动中债务杠杆的快速上升。61、我们要重视极端压力测试，尤其是对正在进行的投资进行价格评估。62、2008年得金融危机让我们明白有时候真实情况可能比我们想象的最坏情况还要再糟糕点。63、谨慎评估风险。在投资前，需要考虑所有的负面风险。综合考虑这些因素的影响，并将其放入一个较长的时期，仔细评估在最坏的情况下投资会出现怎样的结果。64、更具经济情况进行适当的调整。经济出现明显下滑意味着投资形式也必须要发生改变。经验表明，当资金以及信贷非常容易获得的时候还是要小心一点为好。65、一名风险投资家的水平只能由他所投资的公司来断定。66、无论什么形式的投资者都会有一定的风险。风险投资按照定义就是一种投资于尚未成熟的技术领域。未经检验的商业模式，未经过开发的市场以及刚刚诞生的公司。67、要明确的知道自己应该何时退出。68、考虑的更长远一些。一家初创的公司会逐渐走向成熟。选择那些能够经受住市场、技术、以及经济环境变化考验的人和想法，展望一下未来吧。69、一个人如何管理变化可能决定了成功还是失败。70、风险合伙人是我们的秘密武器：他们在特定领域都是有极其深厚的行业背景的专家。71、公司产品利润矩阵图，矩阵分析法。72、差异化也可以获得更好的投资收益。73、依靠市场矩阵来判断。评估竞争者，评估竞争之间的差距。特别是在新技术为王的市场中，判断哪些变量是制胜的因素。74、相信你的胆识，说出你的观点。不要仅仅是因为别人都认为你应该相信一个投资理念而轻信它。如果有必要，那就勇敢的拒绝一些交易，拒绝一种投资策略。75、管理“三种风险”。技术风险、市场风险和融资风险都能影响到一个可能盈利的科技发明是否最终成功。不管是刚起步的公司还是业务成熟的公司，都应该加倍小心的管理这三种风险。76、“茶匙投资”，当将第一笔资金投入到一项新发明中时，第一步要投入少量资金，寻找联合投资人进行投资，以分散风险。只有各项基准和目标都实现时在进一步追加资金。77、记住自己的成就。一个人的生命和一家公司的生命取决于一段时间内行动和决定的综合效应，不断回顾你的决策历程。78、控制技术。获取新技术的所有者权益而不仅仅是一张许可证，从而确保技术能够最大化的进行商务应用。采取不断前进的策略，获取与意向重要发明相关的所有可用的技术，然后统领一个市场。79、只与那些有能力的人合作，避免毫无意义的内部争吵。让科学引领道路。学会更早的承认技术失败，并在事态明朗时，对正面和负面的市场信号做出回应。80、即使过程步履维艰，也要坚持去做你坚信的事。81、在风险投资领域，我们不断根据并不充分的信息做出决策。在没有充分了解某位企业家的想法是否足够强大，其市场是否足够大，或其管理能力是否确保取得成功之前，我们必须决定是否要支持他。82、如果流程不完善，没有哪家公司可以成功。它必须控制变量，能够复制成果，从错误中吸取教训并纳入新的信息。83、这也是风险资本行业的一部分：了解、激发或管理人们并帮助他们取得成功的能力，即使他们可能在自己擅长的某个领域中掌握更多细节。84、并不是每次投资都能成功，事实上，一两次的失败也会令人受益匪浅。关键在于你从错误的投资中学到了什么。85、不断在市场上进行创新才是成功的命脉，如果公司不恩能够掌握决定其未来的关键技术，那么它几乎不可能成功。86、创新并不一定是如Facebook和Twitter等社交网络可以改变世界的新发展。有时，它很简单，比如只对产品进行修改，聆听市场信号，使公司满足市场的需求。87、要创新，就要一直做好迎接改变的准备。88、根据不完整的信息做出决策。在做投资决定时，没有哪个人可以获得想要的全部信息。获取必要的数据，然后信任你的直觉，锐意进取。89、安排合适的人应对挑战。如果没有合适的人以正确的方式把想法推向市场，那么最聪明的想法也一文不值。90、控制你的关键技术。一个不能控制其核心技术的公司无法掌握自己的未来。91、要有耐心。不要被短期退出战略所驱动，创新可能需一段时间才能体现真正回报。92、无论在那里进行投资，都应始终避免微观管理。微观管理会让你一直支持能力不足的人，因为你认为你总是可以控制局面。而事实是你不能，招聘实力最强的人，让他们决定执行与否，这才是管理的方式。93、人心不足蛇吞象。应该对合理的利润回报感到满意。如果盯着每一分钱，那么风险远比回报多。94、流动性是风险投资人任何地点都需要重点考虑的因素，这代表着退出投资的能力。95、所谓好的生意就是让资本随着时间的推移带来合理的回报。96、区分自信与自我之间的微妙平衡，知道自己的缺点，工作实在太困难时，必须寻求帮助。97、寻求新的发展机会，同时仍然保持公司战略的重点与公司的目标相一致。98、制定战略易，坚持战略难。赚钱及增值来自于相对简单的一套原则。真正的挑战在于洞悉行动及策略开始偏离既定计划的时刻。要具有了解这一切的智慧，还要有坚持战略所限定范围的纪律。99、如果可能，放慢步伐。多花点时间考察公司，如有可能的话，长至一个商业周期，如果放慢步伐不会导致错失交易机会，不要操之过急。对关键事项要刨根问底。100、ＰＥ投资不能犯错误。因为这不是风险投资，在风险投资中，几个成功的投资项目可以抵消大量失败的投资。避免犯招致投资失败的错误，争去每个项目都能获得回报。