市场导入和国产化趋势迎来投资良机-110601

-1-敬请参阅最后一页特别声明本文在物联网进入市场导入期的背景下，选择信息采集核心器件“传感器”作为主题，通过分析其国产化趋势、行业格局、应用市场成长空间来寻找投资机会。物联网专题之传感器分析报告元器件行业行业公司专题报告长期竞争力评级：高于行业均值2011年06月01日传感器市场导入和国产化趋势迎来投资良机基本结论和投资逻辑物联网产业进入市场导入期，传感器行业成为该阶段的投资重点。物联网应用已从政府政策扶持进入市场导入期：物联网应用已在全球各地试点或小规模部署，行业内或局部的闭环应用已经开始；随着技术和标准的成熟，以及硬件成本的降低，以点带面的应用局面将出现。传感器是物联网信息采集基础，受益深：传感器是物联网基础，处于产业链上游，在物联网发展之初受益较深；同时传感器又处在物联网金字塔的塔座，将是整个物联网产业中需求量最大和最基础的环节。传感器已成我国物联网发展瓶颈，国产化要求迫切：我国传感器行业发展落后，国内传感器需求，尤其是高端需求严重依赖进口，国产化缺口巨大，目前传感器进口占比80%，传感器芯片进口占比达90%。目前传感器以闭环应用为主，可在高成长的应用市场中挖掘标的。传感器行业将实现由点及面的高增长，国内市场年增长30%：物联网产业已进入市场导入期，传感器行业将迎来黄金发展期；中国电子信息产业发展研究院预测，未来五年国内传感器市场年复合增长31%。汽车、物流、煤矿安监、安防、RFID标签卡领域的传感器市场增长较快：汽车传感器市场潜在规模达57亿只，是目前的14倍以上；物流传感器市场潜在规模达100多亿，是目前的十几倍；煤矿安检传感器市场潜在规模达数百亿元；安防传感器市场的规模增速将和安防行业的产值增速同步，“十二五”规划我国安防行业产值年均增长20%；RFID标签卡进入市场开拓期，未来5年年均增长21%左右。传感器技术领导者易转型为整体方案商，成长空间更大，竞争力更强，是投资的首选目标。1、整体方案市场空间更大，是传感器企业的长远目标，传感器核心技术的领导者更易转型；2、在物联网战略下，传感器国产化需求迫切，传感器行业的国内领导者更受政府扶持；3、作为物联网发展瓶颈，传感器成为整个产业链的优势环节，也代表了企业的核心竞争力。重点推荐汉威电子、东软载波汉威电子目标价24.46元，给予“买入”评级：公司受惠于物联网产业由政策扶持到市场导入，将在工业应用与民用安监领域获得较多订单，业绩拐点凸显，2011-13年EPS0.572、0.906和1.240元；依靠气体传感器行业的领先地位，转型为系统方案供应商，将进一步打开公司的成长空间。东软载波目标价63元，维持“买入”评级：公司受惠于智能电网信息采集的投资高峰，未来4年利润复合增速40%，2011-13年EPS1.49、2.10和2.98元；PLC在智能家居等更多物联网领域的应用将打开公司更大的成长空间，公司有望借助国内最佳PLC方案平台顺利切入。相关报告1.《一季报经营受损,长期景气依然向上》，2011.5.32.《借鉴国外,PLC将互补WiFi打开消费应用》，2011.3.293.《半导体行业的价值洼地LED》，2011.3.14程兵分析师SAC执业编号：S1130511030015(8621)[e-mail]沈建锋联系人(8621)[e-mail]市场数据(人民币)行业优化平均市盈率53.11市场优化平均市盈率23.50国金元器件指数3710.08沪深300指数3001.56上证指数2743.47深证成指11665.14中小板指数6195.713008350840084508100601100825101125110223110519国金行业沪深300-2-敬请参阅最后一页特别声明物联网专题之传感器分析报告内容目录本篇报告的投资策略及公司推荐.......................................................5 传感器行业投资策略....................................................................................5 重点推荐公司：汉威电子、东软载波...........................................................5 传感器随物联网启动进入市场导入期...............................................9 物联网应用开始进入市场导入期..................................................................9 传感器构筑的感知层是物联网的基础.........................................................10 传感器是物联网启动阶段的投资重点.........................................................12 物联网将催生万亿数量级的传感器市场......................................................14 国内传感器发展落后，国产化需求紧迫..........................................14 国内传感器行业发展依然落后于国外.........................................................14 国内传感器市场依赖进口，国产化需求紧迫..............................................16 国内传感器行业存在进口替代的机会.........................................................17 物联网建设带动传感器市场高速增长.............................................18 国内传感器应用广泛，5年复合增长30%..................................................18 国内汽车传感器市场具有十几倍成长空间..................................................19 国内物流传感器市场规模5年可增十倍......................................................21 国内煤矿安监传感器市场将达数百亿.........................................................22 国内安防传感器市场进入民用，年增20%.................................................24 RFID标签卡应用启动，年增21%左右......................................................27 物联网是万亿级产业，成各国发展战略..........................................29 物联网实现物物相连，是个万亿级产业......................................................29 世界各国纷纷提出物联网发展战略.............................................................30 物联网已写入我国“十二五”规划.............................................................31 附录...............................................................................................32 传感器的分类和原理..................................................................................32 传感器产业链分析......................................................................................33 -3-敬请参阅最后一页特别声明物联网专题之传感器分析报告图表目录图表1：国内A股上市的主要传感器公司的估值水平及盈利能力....................7 图表2：国内传感器相关的A股上市公司列表................................................8 图表3：目前物联网已进入应用导入期............................................................9 图表4：我国物联网的应用现状....................................................................10 图表5：物联网应用范围将不断扩大.............................................................10 图表6：随着成本降低，物联网应用深化......................................................10 图表7：传感器是实现物联网的基础.............................................................11 图表8：传感器在物联网中的应用.................................................................12 图表9：传感网是物联网初级阶段的发展重点...............................................12 图表10：传感器网络、网联网和泛在网络之间的关系..................................13 图表11：欧盟对物联网发展关键技术研究方向的规划..................................13 图表12：物联网催生万亿数量级传感器市场.................................................14 图表13：08年传感器市场分布格局..............................................................15 图表14：国外主要传感器厂商的的产品及应用领域......................................15 图表15：国内传感器行业落后表现及原因....................................................15 图表16：2006年国内敏感元件及传感器的市场格局....................................16 图表17：国内部分传感器市场的进口厂商....................................................16 图表18：近年来国内传感器企业的库存（万只）.........................................16 图表19：国内半导体传感器市场格局...........................................................17 图表