投资周刊

投资周刊页码第1页人类追求大同世界你我拥有大同证券1大同证券投资周刊2010年第6期（总第134期）2010年2月8日-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%09-0209-0309-0409-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-01050000100000150000200000250000成交金额沪深300上证综合指数深证成份指数市场指数2010年2月5日报告性质：投资周刊编辑：王志宏电话：[phone]Email：[e-mail]地址：山西·太原·青年路8号邮编：030001网址:深证成份指数11917.14-1.81%沪深300指数3153.09-1.59%中小板综5462.78-3.58%基金指数4519.89-1.32%国债指数123.460.71%收盘周涨跌香港恒生指数19665.08-2.27%香港国企指数11131.78-3.19%道琼斯指数10012.23-0.55%纳斯达克指数2141.12-0.29%美元/人民币6.8270.00%纽约WTI原油连续71.89美元/桶-1.06%LME3月期铜6259美元/吨-6.90%【重点关注行业动态】Ø煤炭行业Ø有色金属【投资策略】Ø本周投资策略【宏观数据】Ø1月份制造业PMI为55.8%Ø外管局：09年国际收支双顺差Ø中科院预测今年CPI增幅将超3%Ø国家有意识地在推进超级大城市和城市圈战略【行业数据】Ø2009年全球风电容量增长31%Ø今年国内钾肥产量有望升至350万吨Ø2010年集装箱吞吐量预计增2%Ø液晶面板月产量创新高Ø巴克莱资本上调2010年铜价预期Ø目前电解铝成本15500元/吨Ø2009年新增水泥熟料产能1.95亿吨【证券数据】Ø上周行业指数涨幅排名Ø上周风格指数涨幅排名ØAH股主要股票股价对比表投资周刊页码第2页人类追求大同世界你我拥有大同证券2n本期热点话题重点关注行业动态煤炭行业国内动力煤市场运行平稳，价格高位平稳运行。大同5500大卡动力煤车板含税价615元/吨；长治潞城5500大卡动力煤车板含税价为585元/吨；哈密5500大卡以上动力煤坑口含税价190元/吨。秦皇岛港6000大卡大同优混平仓价840-850元/吨，5500大卡山西优混平仓价790-80元/吨，5000大卡山西大混平仓价700-710元/吨。京唐港5800大卡动力煤平仓价840-860元/吨，4500大卡动力煤平仓价610-620元/吨。国内焦煤市场运行良好。今日内蒙古乌海地区焦煤车板含税价1110元/吨；淮南1/3焦煤车板含税价为1200元/吨；淮北主焦煤含税价1360元/吨；河北邢台1/3焦煤车板含税价1150元/吨，河北唐山级焦煤出厂含税价1340元/吨，河北邯郸主焦煤1370元/吨；平顶山主焦精煤出厂价1350元/吨；柳林4#主焦煤车板含税价1420元/吨，攀枝花十级焦精煤车板含税价1250元/吨。受原油价格下跌、美元再度走强影响，煤炭板块继续走弱，短期震荡格局仍未改变。有色金属近期，避险情绪的升温刺激投资者抛售高风险资产，全球商品市场普遍低迷。特别在主要期货品种中，基本金属价格3、4、5日连续三天跌幅居首。在国际金属价格大幅下跌联动下，上周沪金属业也全面下探。黄金：美国公布的上周首次申请失业救济金人数远高于市场预期，加上投资者对主权债务危机的担忧推动美元汇率大幅上升，纽约黄金连续价格全周下跌2.79%。铜：LME周跌幅比较大，达到6%以上。LME期铜的价格为三个月的最低位，显示投资者对经济复苏的担忧情绪上升。其他铝、铅锌、锡镍等金属价格也都有不同程度下跌。本周LME铅锌价格跌幅相对较小，在3%以下，较上周跌幅明显收窄；LME锡的下跌幅度比较大，超过10%，达到11.47%，为所有金属商品期货最大跌幅。不过，国内长江现货锡价跌幅比较小，不到2%。投资周刊页码第3页人类追求大同世界你我拥有大同证券3投资策略本周投资策略一月央行连续出台货币政策，使流动性趋于紧张，货币市场短期利率因此快速走高。但从央行近两周来的操作来看，央行政策有所缓和，具体表现为：央票发行规模大幅下降，发行利率继续走平，公开市场操作从净回笼转为净投放，节前流动性因此将保持充裕。这一系列动作表明央行在政策操作方面的灵活性和针对性，其目的旨在保持持货币信贷合理充裕的前提下，着力优化信贷结构，同时把握好信贷投放节奏，以防范金融风险，因此市场对此不必太过担忧。0.50.70.91.11.31.51.71.92.12.32.509-11-609-11-1309-11-2009-11-2709-12-409-12-1109-12-1809-12-2510-1-110-1-810-1-1510-1-2210-1-2910-2-5单位：%银行间同业拆借加权利率:1天银行间同业拆借加权利率:7天银行间回购加权利率:1天银行间回购加权利率:7天延续前期弱势，上周大盘继续调整。房地产、采掘等行业受货币政策影响继续调整，前期涨幅较大的电子元器件、信息设备和化工等行业也处于跌幅前列。而前期涨幅较小的综合类和餐饮旅游行业涨幅良好。投资周刊页码第4页人类追求大同世界你我拥有大同证券4-8-6-4-20246综合餐饮旅游建筑建材交通运输纺织服装金融服务公用事业有色金属黑色金属信息服务家用电器农林牧渔商业贸易交运设备采掘轻工制造机械设备信息设备食品饮料医药生物化工电子元器件房地产%上周本周由于政策面不明朗，未来市场存在着较大的不确定性，新资金出于避险需要很难主动介入，市场仍然由存量资金来支撑。这导致估值合理的大盘蓝筹很难得到持续上涨的动力，从根本上制约了大盘的反弹空间，而中小盘个股由于估值较高，存在调整要求，短期弱势格局也难以得到快速改善。综合来看，市场短期内出现强劲反弹的机会不大，底部确定还会有一个反复的过程，个股操作难度加大，建议投资者继续谨慎控制好仓位，宜多看少动。n宏观数据Ø中国物流与采购联合会1日发布调查数据显示，2010年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55.8%，比上月回落0.8个百分点。这也是该指数连续11个月位于临界点（50%）之上，显示中国制造业继续保持回升势头。2009年12月份PMI指数为56.6%，创2008年5月以来的最高。这项针对700多家制造业厂商的调查显示，1月份积压订单指数下降较明显，降幅达到2.5个百分点。另外，生产指数、新订单指数、采购量指数、从业人员指数下降。购进价格指数升幅较大，达1.8个百分点。同时，新出口订单指数、产成品库存指数、进口指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数有所上升。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，1月份PMI指数继续保持较高水平，略有回落，预示工业生产持续走高态势可能将趋稳；新出口订单指数继续提高，预示出口形势可能继续好转；购进价格指数持续提高，意味着企业生产成本将继续增加。张立群说，结合当前经济运行情况，中国经济回升态势预计将趋于稳定，出口对经济增长的积极作用将增强，成本提高和市场竞争加剧可能使企业面临更为严峻的发展环境。总体看，中国经济正处于由回升转向稳定的关键时期。Ø国家外汇管理局5日公布了2009年中国国际收支平衡表初步数据。2009年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”，国际储备资产继续增长。其中，服务贸易逆差增至287亿美元，较2008年同期的逆差118亿美元扩大143%。收益项目净流入也从2008年的314亿美元下降至287亿美元。资本和金融项目顺差投资周刊页码第5页人类追求大同世界你我拥有大同证券51091亿美元(含净误差与遗漏)，同比增长470%。Ø中科院预测科学研究中心在6日召开的“2010年中国经济预测发布与研讨会”上发布了中国经济重要指标的最新预测，预计今年我国经济将呈温和上升态势，全年GDP增速为10%左右，物价将温和上涨，CPI同比增长3.06%，PPI同比增长5.22%左右。预测科学研究中心认为，2009年我国经济实现了总体回升向好，2010年我国经济将呈温和上升态势。预计全年GDP增速为10%左右，投资、消费和净出口对GDP增长的拉动分别为6.3%、4.2%和-0.5%。分季度来看，我国经济增长基本呈前高后低之势，GDP在第一季度为11%左右，第二季度为10.2%左右，第三季度为9.5%左右，第四季度为9.8%左右。Ø国家发改委地区经济司副司长陈宣庆2月2日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，今年我国还将出台一系列区域发展规划和政策性文件。陈宣庆表示，去年我国审批区域发展规划和政策性文件数量之多、时间之密集、影响范围之广泛是前所未有的。今年，结合一些重点地区的实际情况，我国将把一些应该在国家层面加以研究推进的重点区域纳入国家发展战略，研究制定一些区域发展规划和政策性文件，最近正在研究制定长江三角洲区域发展规划、京津冀都市圈发展规划和成渝经济区发展规划。据介绍，国家出台的区域发展规划和政策性文件主要分为四类，一是有利于培育经济增长极和提高国家综合国力和国际竞争力的区域，二是有利于推进国际区域合作和提升对外开放能力的区域，三是有利于破解特殊困难和提升自我发展能力的地区，四是有利于探索区域发展、区域管理先进模式的地区。要指出的是，中国目前在城镇化方面正面临新的变化，在中小城市地区推进的是城镇化，在城市密集区则重点发展超级大城市和城市群。虽然这将引发种种城市化极限的问题，但在短期之内会成为刺激经济增长的一个因素。n行业数据Ø全球风能协会（GWEC）3日称，中国去年风电新装机容量超过了欧洲和美国。中国2009年风电新装机容量1300万千瓦，风力发电容量几乎翻倍，同期欧洲风电新装机容量1050万千瓦，美国则为990万千瓦。2009年全球风电容量增长了31%，已达到1.58亿千瓦。GWEC秘书长SteveSawyer说，尽管经历了金融危机和经济衰退，全球风电行业仍在迅猛增长，这证明了风电技术的强大吸引力。尽管不少国家批评中国在哥本哈根气候峰会上过于保守，中国其实并未放缓发展绿色能源的步伐。中国可再生能源专业委员会秘书长李俊峰称，中国非常认真地承担起减排责任，同时也努力确保经济发展所需的能源供应。Ø进入2010年，中国无机盐工业协会钾盐行业分会发布了《2009年钾肥行业运行报告》。2009年，国产钾肥的总量约为320.7万吨（折纯，下同）进口总量约126万吨，年底的库存结转量约为189万吨，而全年全国钾肥的实际总需求量约为604.2万吨。不管是资源总量还是需求总量都低于以前行业推测的649万－739万吨的年需求量。世界经济不景气和2009年钾肥价格前9个月一直不稳的影响，使得国内钾肥的施用受到了影响，终端需求量有所减少。《2009年钾肥行业运行报告》还显示，2010年中国钾肥行业运行将在生产和供应、市场需求和价位、相关政策和法规三个方面作用下回升至一个理性的发展区间。今年，国内资源型钾肥年产量有望比上年提升9.4%，达到350万吨。这一增长主要来源于新疆、青海硫酸钾镁肥、海水钾产量的增加以及境外钾盐产量的出现；钾肥的进口量约为189万吨，加上2009年的结转量189万吨，境外钾肥基地约3.15万吨的产量，今年国内钾肥总的供应量约为731.15万吨。近期中国与BPC达成了到岸价350美元/吨的氯化钾进口合同，加上各种港口费用，投资周刊页码第6页人类追求大同世界你我拥有大同证券6约合2534元/吨人民币，在目前价位下，市场进入观望期。考虑2010年国际、国内通胀等不确定因素的存在，在经过2007－2009年钾肥市场的急风暴雨后，世界和我国钾肥市场都已开始进入理性状态，所以2010年，排除非常不确定因素外，国产钾肥（以60%的KCl为例，下同）价格应维持在2400－2900元/吨的范围，进口钾肥价格维持在2500－3000元/吨，资源型