投资学(第2章投资环境)

第2章投资要素与投资环境教学内容教学重点、难点教学补充内容习题教学安排第2章投资要素与投资环境投资要素的概念投资环境的概念投资的实体性要素与非实体性要素的组合方式投资要素的组合分类投资环境的评价方法投资环境的评价标准教学内容第2章投资要素与投资环境投资要素投资环境教学重点、难点第2章投资要素与投资环境第一节投资要素第2章投资要素与投资环境第一节投资要素概念：投资要素，是指投资主体投入投资经营活动全过程的，由货币资金转换而来的各种必要因素。分类：投资要素包括实体性要素和非实体性要素。实体性要素：具有独立的物质实体形态，即劳动者、劳动资料和劳动对象三个基本要素。非实体性要素：包括技术、信息和管理等不具有实物形态的因素。作用保证投资实现等一、投资要素的概念及作用1.投资的实体性要素内容：投资的实体性要素包括用投资转换而来的、在投资经营活动全过程中占用和消耗的物质和人力，即投入投资经营活动中的投资品和劳动者。二、投资的实体性要素与非实体性要素2.投资的非实体性要素内容：主要包括：管理、技术、信息等。投资要素在投资活动过程中动态的组合包括：质态组合、量态组合、空间组合和时间组合。质态组合：是指投资诸要素在构成投资系统时，技术上需相互适应，是形成完整投资系统的一个基本条件。量态组合是指投资诸要素在构成投资系统时数量比例要相互协调。空间组合是指投资诸要素构成投资系统时，彼此在空间分布上相互协调。时间组合是指在投资诸要素构成投资系统时，彼此在时间上要相互配合。否则如果在时间上不能协同，某种要素不具备，必然降低投资系统的总体功能，甚至根本不能形成投资系统。三、投资要素的整合第二节投资环境的含义及分类1.投资环境的基本含义含义：投资环境就是投资经营者所面对的客观条件，它是影响或制约投资活动及其结果的各种自然、技术、经济和社会条件的总称。特征：综合性整体性差异性动态性一、投资环境的基本含义1）按投资环境要素的物质属性不同，分为：硬环境：是指那些具有物质形态的要素组合。如：基础设施、生活设施地位：投资环境的基础部分软环境：是指那些没有具体物质形态的要素组合。政治、法律、文化、观念、风俗、习惯、体制、机制。地位：投资环境的高层此次部分二、投资环境的分类2）按投资环境层次不同，分为：宏观投资环境：含义：指影响整个社会资本运动的宏观社会经济变量和历史文化现实内容：全国或大区域范围内的国民经济发展、商业周期兴衰、国家政治法律制度变革、文化传统习俗的嬗变、国家之间和区域之间的地缘关系等。中观投资环境：是指地区投资环境和产业投资环境，是介于宏观和微观之间的一个层次，承上启下。微观投资环境：是指某个投资项目选址时考虑的具体的自然、经济和社会条件。二、投资环境的分类2）按研究需要，分为：地区投资环境：含义：一定投资区域内的自然、经济、生活条件解决的问题：投资区域地点选择产业投资环境：一定行业中有关投资的外部条件解决的问题：资本投向的产业和部门二、投资环境的分类第三节投资环境分析•一、投资硬环境分析–（一）投资硬环境的概念•某地区经济发展水平、自然条件、物质资源、基础设施、交通便利、配套产业、人力资源等综合要素。–（二）投资硬环境的内容•1.经济环境–静态经济环境；动态经济环境•2.自然环境–地理位置；自然条件；自然资源•3.基础设施条件第三节投资环境分析•二、投资软环境分析–（一）投资软环境的概念•指该地区的政策、法律、法规、市场发育程度、政府服务水平–（二）投资软环境的内容•1.政治法律环境–（1）政治体制及政局的稳定性。–（2）齐备的法律、法规。第三节投资环境分析•2.金融环境–（1）金融工具的种类与数量。–（2）金融市场与金融机构的组织管理。•（3）金融市场的组织及有效性。•3.税务环境–（1）税率的高低。–（2）税收优惠。第三节投资环境分析•4.政策制度环境–（1）经济体制。»市场经济体制；计划经济体制–（2）政策因素。»合理性、合法性、透明度、稳定性•（3）政府的经济政策。–财政政策；货币政策；法律政策•5.社会文化环境–民族；宗教；风俗、习惯；价值观念第四节投资环境评价•一、投资环境评价的原则–（一）系统性原则•系统分析投资环境各要素–（二）客观性原则–（三）比较性原则–（四）时效性原则–（五）目的性原则二、投资环境的评价标准1、安全性。安全的收回本金是投资活动最基本的要求。这一标准要求投资环境应当是稳定的。对于一般的企业来说，都会尽力避免过大的经济政治动荡，使投资风险限定在一定的范围内。2、盈利性。资本的本性是增值，它也是投资者所最终追求的目标。盈利性是投资环境评价的重要标准。3、服务的完善性。资本运动除需要一系列必要条件外，还需要各种配套条件和辅助设施。服务手段和服务内容构成了辅助条件的重要组成部分。4、优惠性。政策和制度是重要的投资软环境要素，优惠政策包括税收、资金供给等诸多方面，是吸引投资者的一个极为有效的手段。（1）冷热因素分析法美国的伊尔·A·利特法克和彼得·班廷提出了投资环境冷热因素分析法，并列举了影响一国投资环境的七大因素：1）政治稳定性。若一国的政治稳定性高时，这一因素被称为“热”因素，反之被称为“冷”因素。2）市场机会。若市场机会大，则为“热”因素，反之为“冷”因素。3）经济发展和成就。若一国经济发展速度快，经济运行良好，则为“热”因素，反之为“冷”因素。4）文化一元化。若一元化程度高，则为“热”因素，反之为“冷”因素。5）法规阻碍。若法规阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。6）实质阻碍。如实质性阻碍小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。7）地理和文化差距。如果地理和文化差距小，则为“热”因素，反之为“冷”因素。三、评价投资环境的方法冷热对比分析法表国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长成就文化一体化法律阻碍实质阻碍地理文化差异国家甲热Or冷大中国家乙热Or冷大小国家丙热Or冷中大国家丁热Or冷小大国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长成就文化一体化法律阻碍实体阻碍地理文化差异加拿大热Or冷大大大中小中小德国热Or冷大中中大小小小英国热Or冷大大大大中小中日本热Or冷大大大大中国别因素冷热度政治稳定性市场机会经济增长成就文化一体化法律阻碍实体阻碍地理文化差异希腊热Or冷小中中中大大大西班牙热Or冷小中中中小中大巴西热Or冷小中小中大大大南非热Or冷小中中小大大大•该表所列的加拿大、英、德、日、希腊、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等国的顺序就反映了这个十个国家的投资环境在美国投资者心目中的由“热”至“冷”的顺序。•一般认为，冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。（2）等级尺度评分法1969年，美国的罗伯特·B·斯托伯(RobertB．Stobaugh)在《如何分析国外投资气候》的文章中提出。该方法主要从东道国政府对外国投资者的限制和鼓励政策的角度出发，把投资环境的内容划分为八大因素：资金抽回限制；外商股权比例；对外商管制和歧视程度；币值稳定性；政治稳定性；给予关税保护的意愿；当地资本供应能力；近5年通货膨胀率。再进一步对上述因素分别划分出子因素。然后根据每一个子因素对投资的有利程度，给予不同的分值。最后将分值汇总，根据分数的高低综合反映投资环境的优劣程度。环境评估因素评分1、资本撤回Capitalrepatriantion0～12（1）无限制12（2）只有时间上的限制8（3）限制资本撤回6（4）限制资本及利润撤回4（5）严格限制2（6）禁止资本撤回0环境评估因素评分2、外商股权Foreignownershipallowed0～12（1）准许并欢迎全部外资12（2）准许但不欢迎全部外资10（3）准许外资占大部分股权8（4）准许外资最多占半数股权6（5）准许外资占少数股权4（6）外资不得超过股权的30%2（7）不准外资拥有股权0环境评估因素评分3、差别待遇与管制ownershipallowed0～12（1）外资企业与本国企业同等待遇12（2）对外资企业略有限制，但非管制10（3）对外资企业无限制，但有一些管制8（4）对外资企业限制及管制6（5）对外资企业有些限制，并严加管制4（6）对外资企业严格限制及管制2（7）禁止外商投资0环境评估因素评分4、货币的稳定性Currencystability4～20（1）可自由兑换20（2）黑市与官价差异少于10%18（3）黑市与官价差异在10%—40%14（4）黑市与官价差异在40%—100%8（5）黑市与官价差异在100%以上4环境评估因素评分5、政治稳定性Politicalstability0～12（1）长期稳定12（2）依赖主要人物的稳定10（3）内部分裂，但政府尚能控制8（4）强烈的内在、外在力量影响政治4（5）有变动或改变的可能2（6）不稳定、极可能有变动或改变0环境评估因素评分6、给予关税保护的意愿Willingnesstogranttariffprotection2～8（1）给予充分的保护8（2）给予相当保护，尤其是新的主要产业6（3）给予少数保护，以新的主要产业为主4（4）很少或不予保护2环境评估因素评分7、当地资本可用性Availabilityoflocalcaptital0～10（1）具有资本市场、公开证券交易所10（2）有一些当地资本及投机性证券交易所8（3）有限的资本市场，少数外来资本可供使用6（4）极有限的短期资本4（5）严格的资本管理2（6）高度资本外逃0环境评估因素评分8、近五年的年通货膨胀率Annualinflation2～14（1）小于1%14（2）1%—3%12（3）3%—7%10（4）7%—10%8（5）10%—15%6（6）15%—35%4（7）35%以上2本章复习思考题一、名词解释：投资要素；投资环境；实体性要素；非实体性要素二、简答题：1.投资的实体性要素和非实体性要素的内容？2.投资环境的分类？3.投资环境的内容？4.投资环境的评价标准？5.投资环境的评价方法？东北财经大学出版社