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投資理財面面觀台大財務金融學系暨研究所助理教授加拿大滑鐵盧大學精算博士演講大綱•低利率時代的來臨•儲蓄型保單的競爭力•投保壽險的正確觀念和策略•投資型保單的運用•壽險業務員的角色和自我期許低利率時代的來臨012345678910111213146466687072747678808284868890一年期存款低利率對壽險商品的影響•保費變貴•保額變低•儲蓄型壽險商品越難銷售•儲蓄型壽險商品越沒有競爭力•先前銷售的高利率保單保戶沒有利差分紅•先前銷售的高利率保單保險公司有利差損儲蓄型保單的競爭力•利率越低,儲蓄型保單越沒有競爭力•銀行定存的預定利率等於投資報酬率,但儲蓄型保單的預定利率不等於投資報酬率•儲蓄型保單的競爭對手不是只有銀行定存,還包含其他的金融商品及其組合20年繳費終身壽險•男性‚附加費用率31%總保費6%3%2%6%=3%3%=2%25歲110.46254.78354.85130.65%39.28%65歲757.92884.58937.7016.71%6.00%20年繳費養老壽險•男性‚附加費用率29%總保費6%3%2%6%=3%3%=2%25歲378.64524.33582.9738.48%11.18%65歲764.30882.48929.2415.46%5.30%20年繳費定期壽險•男性‚附加費用率32%總保費6%3%2%6%=3%3%=2%25歲30.9033.0133.786.82%2.34%65歲667.65729.03751.749.19%3.12%各險種對利率敏感度之比較•定期壽險保費對利率最不敏感•終身壽險保費對利率最敏感•對終身壽險和養老壽險而言越年輕的保費對利率越敏感有還本的保費對利率較不敏感養老壽險的實質報酬率•實質報酬率小於預定利率(因費用和使死亡成本)•以20年期1萬元保額男性附加費用率29%為例純保費6%3%2%總保費6%3%2%25歲268.83372.28413.9125歲378.64524.33582.9765歲542.65626.56659.7665歲764.30882.48929.24實報酬率6%3%2%實報酬率6%3%2%25歲5.60%2.73%1.77%25歲2.58%-0.45%-1.49%65歲-0.79%-2.20%-2.72%65歲-4.24%-5.79%-6.37%責任準備金圖示•純保費總保費附加保費保險成本儲蓄金額養老壽險vs另類商品組合•定期壽險+定期(每年年初)定額(養老壽險和定期壽險二者的保費差)投資/儲蓄利率6%3%2%養老定期險25歲347.74491.32549.19二者保費差65歲96.65153.45177.50滿期時的25歲135591359813611投資累積值65歲376942474399滿期為保額25歲3.34%0.17%-0.90%所需報酬率65歲13.98%10.28%9.08%投保壽險的正確觀念和策略(1)•定期壽險保費最便宜財務槓桿最大,養老壽險保費最昂貴財務槓桿最小保費比6%3%2%25歲3.637.8310.6620年終身比65歲1.151.231.2720年定期25歲12.7916.5918.0220年養老比65歲1.201.261.2920年定期25歲3.532.121.6920年養老比65歲1.041.031.0220年終身投保壽險的正確觀念和策略(2)•除非有配套措施‚否則不建議購買保額遞增的儲蓄型壽險商品保費比6%3%2%25歲1.641.711.7220年終身保額每年複利成65歲1.361.421.44長3%到1.75倍比平準保額25歲19.2419.4819.5420年養老保額每年單利成65歲11.2712.4412.83長1倍到20倍比平準保額投保壽險的正確觀念和策略(3)•新契約死亡險平均保額由八年前的105萬元，跌落至去年52萬元•原因:購買儲蓄型保單加上利率下降•先有足夠的死亡保額‚再求儲蓄或投資•足夠的保額應考慮是否有未償還房貸金額‚至小孩長大可以就業所需生活教育費投保壽險的正確觀念和策略(4)•先購買高額便宜的意外險和不同年期的定期壽險‚以後若有需要再轉換為終身險25歲萬元保費1百萬保費年度保額保障年期保費5年期24.2724271-5600萬30年2032710年期24.9924996-10500萬25年1790015年期28.28282811-15400萬20年1540120年期33.78337816-20300萬15年1257325年期41.46414621-25200萬10年919530年期50.49504926-30100萬5年5049投保壽險的正確觀念和策略(5)•其次再購買低額的終身壽險以附加終身防癌、終身住院醫療險和長期看護險•最後再規劃退休金,包括共同基金、投資型保單、年金、股價、債券、定存等•醫療水準進步,平均餘命增長,退休年期拉長,需要更多的退休金因應•低利率時代是行銷定期險的好時機投資型保單的運用•投資型保單的發展第一階段:保證本金保單,投資組合固定保戶不能變更第二階段:典型投資型保單,保戶可以自行搭配投資組合第三階段:連動型債券保單,有最低保證收益率連動式債劵保本商品之架構•總保費險保單費用保單帳戶(投資保費)危險保費換算成外幣購買連動式債券Scenario1投組標的報酬率＞最低保證收益率滿期保險金將以實際報酬率計算將優於最低保證投資收益Scenario2投組標的報酬率＜最低保證收益率滿期保險金將以最低保證收益率計算依保單條款之規定，滿期保險金可以為外幣或兌換為新台幣連動式債劵保費結構•[1/(1.03)n]×(1.03)n=1政府無息公債額外利潤100%本金衍生性金融商品連動式債劵保險金額結構•身故/全殘保險金保單帳戶價值•保單投資滿期日生效起始日日保費保險金額紅利保證收益額外報酬滿期保險金壽險和金融商品的運用•養老壽險•定期壽險+股票/債券(基金)投資•連動型債券保息投資型保單•定期壽險+高利率外幣定存一年期定存台北花旗92/11/26資料澳幣4.25%,紐幣4.23%,英鎊3.08%壽險業務員的角色和自我期許•金控:多元行銷管道和精英政策•專業+服務+道德標準＋以客戶的需求為導向•專業證照的考取•自我定位:客層和商品的區隔•信心和毅力財務規劃師•CFP(CertifiedFinancialPlanner)•投資規劃保險規劃•勞工權益稅務規劃•退休金規劃不動產規劃•