投资计划书的编制

投资计划书的编制2016年7月交流内容新建项目投资项目建设程序的步骤及内容合作方资信评价宏观分析及行业研究建设与生产条件以及工艺技术评估投资估算财务效益评估风险评价完整的投资计划书兼并与收购项目兼并与收购概述并购流程行业研究尽职调查价值评估整合流程与计划退出机会评估并购项目投资计划书新建项目实施流程长期计划3～5年中短期计划预备项目计划年度投资计划项目建议可行性研究设计工作建设准备建设实施生产准备竣工验收交付使用生产运营项目后评价投资项目分析可研报告项目评估报告投资估算设计总概算施工图预算竣工决算投资计划书项目建议书项目建议书项目建议书的作用投资机会的选择和目标项目的初步筛选只是投资前对项目的轮廓性构想，主要从投资的必要性方面论述，同时初步分析投资建设的可行性。建立在宏观分析和行业研究的基础上项目建议书的基本内容投资项目提出的必要性和依据宏观环境分析；行业研究；长期发展规划的初步设想。产品方案，拟建规模和建设地点的初步设想内外部资源情况，建设条件，协作关系投资估算和资金筹措设想项目进度安排经济效益初步估算可行报告与投资项目评估报告的区别可研报告与投资项目评估报告的区别时间上的差异分析角度的差异可研报告是从建设者的角度来分析；评估报告是从投资者的角度来看问题建设者与投资者往往不是统一的；或者建设方经营管理层无决策权，需上报董事会或股东大会。可研报告一般需由具有该行业资质的规划、设计或工程咨询机构来承担；项目评估报告一般是投资方、金融机构或投资咨询机构来撰写。由于分析角度的差异和撰写者的不同，可研报告更注重工程技术的可行性，而项目评估报告则更侧重于投资战略、市场策略和经济效益评价。新建项目投资分析（评估）的主要内容新建投资项目分析（评估）企业资信评价建设必要性评估（宏观分析及行业研究）建设条件评估生产条件评估工艺技术评估财务效益评估不确定性分析风险评估及规避措施企业资信评价企业资信评价银行对新建项目贷款进行评估时，或者投资者与另一方合资设立一家新公司来建设项目时，合作方的资信评价将尤为重要。企业资信评价的基本内容公司基本状况资产负债，或有负债产销状况信用状况管理团队素质企业资信评价举例见下页企业资信评价——评级举例企业资信打分评级举例企业资信程度高。这时，企业的基本状况、生产经营、经济效益、社会信用及企业管理都比较好，企业有适应市场的能力，有抵抗风险的能力，属于好企业（“AAA级”）表中举例仅计算了一年的各项指标，评价时可连续考察几年，最后综合评价。序号评价内容及指标指标参照值满分指标实际值评分备注一基本形象各种数据10好9企业基本状况表二资产及偿债能力1811资产负债表1资产负债率=40%861.664每增10％扣2分2流动比率=200%3119.952具体分析3速动比率=100%475.553具体分析4固定资产净值率=80%366.672每降10%扣1分三产销状况12产销状况表1产销率=90%597.54每降10％扣2分2销售增长率0303生产能力利用率=90%4113.37每降10％扣2分四经营效益15基本状况表1销售利润率=平均水平518.68每降1%扣1分2销售成本利润率=平均水平527.49每降1%扣1分3利润增长率05196.11五企业信用25借款明细表1贷款逾期率070每10%逾期扣2分2挂帐利息070每10%欠息扣2分3贷款按期承付率=90%391每降10%扣1分4合同履约率=90%498每降10%扣2分5产品质量合格率=90%498每降10%扣2分六企业素质15151人员结构比例合理552领导人业绩较好553历次技改效果基本成功55七其它55八合计10092AAA信用等级建设必要性评估（宏观分析及行业研究）宏观环境分析国家产业政策（如税费政策等）行业规划、区域规划大集团整体战略发展规划行业研究行业环境研究行业容量研究行业发展研究竞争环境与驱动因素按“20/80”原则确定目标企业群行业集中研究竞争空间与竞争格局明确行业价值链，发现价值增长点，提出价值承载体寿命周期与所处阶段结构研究看价值，过程研究看风险行业价值研究行业企业研究到哪里竞争？如何竞争？靠什么竞争？建设、生产及工艺条件评估建设条件评估建设资金来源：自有资金，银行贷款，集资；资金来源的可靠性，资金成本（Oasun案例）。杜绝“钓鱼”项目建设项目选址环保要求（特别要评估达到政府环保要求所需的成本）生产条件评估原材料供应燃料及动力供应交通运输工艺条件评估工艺技术评价设备评价总体设计方案投资估算固定资产投资估算静态投资工程费用：建筑工程，设备购置，安装工程。其它费用：形成无形资产费用，形成递延资产费用，不可预见费，价差费。动态投资建设期利息投资方向调节税涨价预备金流动资金估算的方法扩大指标估算法：即参照同类生产企业流动资金占用率，如销售收入流动资金占用率、经营成本流动资金占用率或单位产量流动资金占用率。分项详细估算法：需要分项算出原材料燃料存货资金、在产品/产成品存货资金、应收应付账款、存货周转次数、应收应付账款周转次数等等。总投资＝固定资产投资＋流动资金投资投资估算——固定资产投资估算举例建筑工程设备购置安装工程其他费用合计其中外币一.静态投资577.591290.90326.36697.152892.000.001.工程费用577.591290.90326.360.002194.850.00a.主要生产项目488.091155.94173.270.001817.300.00尿素部分209.52442.3166.35718.18合成氨部分278.57713.63106.921099.12b.辅助生产项目0.000.000.000.000.000.000.000.00c.公用工程89.50134.96153.090.00377.550.00给排水2.502.0063.9068.40车间配电79.0011.8590.85总图运输33.0033.00其他54.0053.9677.34185.302.其他费用0.000.000.00298.25298.250.00a.形成无形资产费用0.000.000.0030.0030.000.00土地费用0.00供电费用0.00技术转让费0.00勘查设计费30.0030.00可行性研究费0.00b.形成递延资产费用0.000.000.00268.25268.250.00建设单位管理费101.25101.25生产职工培训费0.00联合试运转费167.00167.00施工管理费0.00规划配套费0.00c.其他形成固定资产费0.003.基本预备费0.000.000.00398.90398.900.00不可预见费249.31249.31价差费149.59149.59二.动态投资0.000.000.00131.52131.520.001.建设期利息131.52131.522.汇率变动部分0.003.投资方向调节税0.000.004.国家新批准的税费0.005.涨价预备金0.000.00三.固定资产投资(一+二)577.591290.90326.36828.673023.520.00固定资产投资估算表单位：万元序号工程或费用名称估算价值财务效益评估财务效益评估中需估算的若干表及流程图投资估算表投资计划与资金筹措表总成本费用估算表损益表现金流量表借款偿还期计算表固定资产投资估算表流动资金估算表销售收入预测表销售税金及附加计算表点击打开IV.xls财务效益评估财务效益评估中常用的技术经济指标技术经济指标名称指标特点数据来源计算方法获利能力财务内部收益率（IRR）动态现金流量表∑[(CI-CO)t(1+i)-t]=0，即i为IRR投资利润率静态损益表(净利润/总投资）×100%投资利税息率静态损益表（净利润＋所得税＋利息）/总投资×100%清偿能力投资回收期静态或动态现金流量表∑(CI-CO)t=0，即t为投资回收期贷款偿还期静态贷款偿还期计算表资产负债率静态资产负债表（负债/资产）×100%流动比率静态资产负债表（流动资产/流动负债）×100%速动比率静态资产负债表〔（流动资产－存货）/流动负债〕×100%抗风险能力生产能力利用率总成本表、销售表固定总成本/（销售收入－可变总成本－税金）产量盈亏平衡点设计能力×生产能力利用率价格盈亏平衡点敏感性分析财务效益评估传统经济评价中技术经济指标权重过重的局限性实务操作中，技术经济指标的注重程度在逐渐减弱获利能力的讨论财务内部收益率（IRR）：与销售收入的预测和总成本费用的测算有非常大的相关性；与投资概算亦有非常大的关系，投资概算偏差10％，一般IRR会偏差0.5～1％左右，投资误差30％时，IRR可以偏差2～4％。投资利润率：一般会参考行业的平均投资利润率。但从投资方的角度来开，投资者往往注重的是自有投入资金的回报和现金流的周转。清偿能力的讨论投资回收期：指项目全部净收益抵偿全部投资所需的时间。实务中，很多投资方注重的是现金概念上的投资回收。资产负债类比率：资产负债表的测算准确度不可能很高。抗风险能力的讨论盈亏平衡点。（新项目和改扩建项目的讨论）敏感性分析就风险评估来说，实务操作中更多地是从行业、技术、市场、经营管理、财务、政策以及高管人员的角度来进行定性分析并提出防范或规避措施。财务效益评估的一些新理念的讨论“现金流至上”“协同效益”华侨城：主题景区、度假区综合开发+旅游（主题）房地产开发资本市场的利用案例讨论：股本金1.15亿总资产＝固定资产2.9＋递延0.25+流动资金0总资产3.15亿股本金资产负债率63％完整的投资计划书（1）行业调研行业特征的描述国内外行业的现状及未来发展趋势国家产业政策产业内国民经济中所占份额与发展地位产业销售和利润增长率影响产业增长和赢利能力的外部因素产业成功的关键因素来自产业内外的竞争产业进入壁垒和威胁行业内主要生产厂家的产品种类、产能、产销量、技术水平、研发能力、管理水平、财务的基本状况上游行业的市场前景、供需状况下游行业的市场前景、供需状况上下游产业与该产业互相制约关键因素经济波动或周期性对该产业的影响该行业现有的主要激励机制与该行业有关的法律法规概述（2）公司基本框架公司注册规模、股本结构、办公地址公司注册地、经营范围、公司章程公司组织结构图公司高级管理人员及简历公司激励机制（3）公司管理模式战略管理型财务管理型对所确定的管理模式进行充分说明（4）公司经营管理计划公司中长期发展战略竞争的优劣势产品的市场容量及市场占有率主要产品和利润的主要来源产品的销售量与利润比例主要客户、客户的分布及关系主要产品用途及其他产品情况营销网络及分销渠道主要竞争对手情况完整的投资计划书（续）（5）公司研究与开发计划研究与开发的主方向研究设施与研究人员的比例研究开发费用支出与销售收入的比例关系新产品的开发频率新产品与国外同类产品的技术差距（6）项目现有状况资料生产设施、技术水平、产能、使用情况原材料及供应，与主要供应商关系工艺流程/配套设施（7）融资可行性分析融资方式占总投资的比例融资前后的资本结构及权益比例（8）投资的可行性分析投资及投资收益新的利润增长点主要投资风险投资的可行性分析（9）总投资预算及财务分析总投资预算计划未来3年财务报表模拟主要产品的单位成本分析及行业内相关企业的比较公司内部的财务和管理控制系统流程图公司的成本优势投资收益的主要来源所得税政策出口退税与关税影响其他税项汇率波动影响并购项目分析并购项目分析兼并与收购的概念兼并与收购的动因及类型并购案概述并购流程并购是建立在行业研究的基础上尽职调查战略价值评估公司价值评估的方法并购后整合的流程整合计划的制订