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新三板股权投资1金融市场与股权投资2新三板与新三板的投资机遇3新三板的投资渠道与交易规则4新三板的退出渠道5新三板案例和签约流程Contents金融市场与股权投资1金融市场简介股权投资的概念股权投资成功案例金融市场的分类金融市场资本市场证券市场股票市场股票市场债券市场基金市场衍生工具市场长期外汇市场期货市场中长期信贷市场货币市场短期信贷市场同业拆借市场票据体现市场短期外汇市场金融机构01银行02信托03证券04保险金融市场投资品种股权债券股票期货保险房产外汇基金理财XX宝储蓄6什么是股权投资？股权投资是把钱投到实体经济、投到企业，投资人变成企业长期股东，并把企业推向资本市场，让企业扩大，同时投资者也赚取更好的投资回报，一是赚取一二级市场之间的估值差异，二是赚取公司规模从小到成长为体量较大的高成长收益。股权投资模式股权投资结构图实体企业资本运作财富姓名企业年龄2211王健林/王思聪万达集团/北京63/291889.4马云阿里巴巴/浙江杭州531641.5马化腾腾讯控股/广东深圳461239.5王卫顺丰速运/深圳461018.4丁磊网易/广州46924.6王文银正威国际/深圳49844.2李彦宏百度/北京49763.8何享健家族美的集团/广东顺德75656.6许家印恒大地产/广东58636.5姚振华宝能集团/深圳47企业原始股权成功案例百度上市——成就二百多名百万、五十位千万、八个亿万富翁阿里巴巴上市——40个亿万、100个千万、1000个百万富翁巨人上市——21个亿万、186个百万富翁网易上市——200个百万富翁慧聪网上市——126个百万富翁新浪上市——150个百万富翁腾讯上市——100个百万富翁蒙牛上市——5个亿万十多个千万、几十个百万富翁股权投资个人成功案例成功案例二成功案例三成功案例一持有市值180万元原始股，上市一年解禁前市值达到110700000元姚明所持该公司股份在28个月内从37.5万元飙升至6176.25万元，升幅高达164.7倍。0.8美元内部认购的网易，最后100多美元抛出，网易发行价17美元，较内部认购价高21.25倍，上市后100美元，比内部认购价高125倍。新三板与新三板的投资机遇2资本市场的机遇什么是新三板新三板的投资机遇资本市场的股权投资机遇创建新三板的原因——两多两难保荐机构中小企业民间资本政府平台中小企业多中小企业上市难民间资本多民间资本投资难我国的融资环境16借贷模式直接透明借贷双方各取所需全国中小企业数量占比：94.15%小微企业GDP总值占比：60%全国中小微就业率占比：70%中小微实现利税占比：40%原因民间借贷网贷平台银行为主的传统金融行业银行为主的传统金融行业银行为主的传统金融行业多层次建设中国的中小微企业有1300多万家，但是90%的企业获得不了银行资金的支持。我国资本市场的构成主板中小板市场创业板市场场外市场场外市场（新三板）10000家创业板市场556家中小板市场808家主板市场1620家我国资本市场目前的结构数据截止至：2016年12月19日成熟资本市场结构资本市场四板是区域性柜台市场，例如：深圳前海股权交易中心、上海股权交易所、重庆股权交易所等三板市场起源于2001年股份代办转让系统，最早承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为“新三板”，2012年9月，试点6年的新三板正式扩容。它的明确定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是一条中小企业的直接融资渠道，是针对中小企业的资本市场。上市企业为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。二板创业板一板主板、中小板四板区域股权中心、产权市场三板、新三板全国股份转让系统新三板分层基础层精选层?准IPO企业（计划推出）基础层中优质企业海选出来的小微企业创新层新三板和IPO的入场标准指标全国股份转让系统主板、中小公司版本创业板标准一标准二净利润无硬性财务指标要求净利润最近三年为正，且累计超过3000万元；最近一期不存在为弥补亏损最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长最近一年盈利，且净利润不少于500万元营业收入或现金流无硬性财务指标要求，主营业务突出最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万——最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%股本要求挂牌前总股本不低于500万股发行后总股本不低于5000万股发行后总股本不低于3000万股资产要求无硬性财务指标要求，具有2年持续经营记录最近一期末无形资产（扣除土地使用权，水面养殖权和采矿权等后）占净资产比例不高于20%最近一期末净资产不少于两千万元新三板创新层门槛标准一标准二标准三侧重净利润、净资产收益率侧重营业收入复合增长率、营业收入、股本侧重市值、股东权益、做市商家数、合格投资者人数1.最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元。2.最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%。1.最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%。2.最近两年营业收入平均不低于4000万元。3.股本不少于2000万股。1.最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元。2.最近一年年末股东权益不少于5000万元。3.做市商家数不少于6家。4.合格投资者不少于50人。共同标准（与融资和交易相关部分）1.最近12个月完成过股票发行融资（包括申请挂牌同时发行股票），且融资额累计不低于1000万元2.或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。新三板的前世今生新三板政策的支持国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议决定加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展，扩大债券发行，逐步实现债券市场互通互融。2013年6月19日国务院正式发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，标志着全国中小企业股份转让系统正式扩大至全国范围，不限地域、不限行业、200人以下股东不审批。2013年12月14日做市商制度正式实施2014年8月25日市场期待已久的分层方案（征求意见稿）出炉，分层总体思路为“多层次、分步走”，起步阶段分为创新层和基础层。根据挂牌公司的财务状况交易状况和公司治理情况，设置了三套并行标准，符合任何一套标准，并同时符合交易频率是否完成融资任一条件即可进入创新层。2015年11月24日新三板挂牌企业数量超过7000家。新三板分层制度正式落地。2016年5月新三板挂牌好处新三板挂牌条件1依法设立且存续（存在并持续）满两年；2业务明确，具有持续经营能力；3公司治理机制健全，合法规范经营；4股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；5主办券商推荐并持续督导；6全国股份转让系统公司要求的其他条件。新三板挂牌和主板上市的区别服务对象不同区别全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。这类企业普遍规模较小，尚未形成稳定的盈利模式。投资者群体不同我国证券交易所的投资者结构以中小投资者为主，而全国股份转让系统实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场。创立目的不同全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与转让服务，不是以交易为主要目的。新三板的投资优点投资周期短新三板的投资渠道与交易规则3新三板的投资门槛新三板的交易规则新三板投资者准入门槛证券市值投资者本人名下前一交易日证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。投资经验具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。新三板交易制度123协议转让相对比较随意，可以挂单让别人点击成交，也可以预设一个倒手暗号，双方的成交额、暗号、价格必须完全相同，买卖方向相反才能成交。做市转让简单介绍一下做市商的概念，做市商实际上类似于批发商，从做市公司处获得库存股，然后当投资者需要买卖股票时，投资者间不直接成交，而是通过做市商作为对手方，只要是在报价区间就有成交义务。因此做市商为新三板提供了流动性，股权相比协议转让来说流动性更好。竞价转让目前还未推出，初步打算和主板、创业板市场使用一样的竞价交易方式，除了一些诸如投资者准入之类的门槛，大体上将会和主板市场差不多，同时我们预期竞价交易的公司将会推出一个专门的交易层次，门槛也会相比上两种更为宽松一些，当然相应地，在竞价交易层次上的公司也会最为优秀。目前新三板投资途径直接投资券商资管信托基金私募基金1234新三板的现状1新三板市场规模23新三板成交额地域分布截至3月31日，新三板总挂牌家数达到11023家。一季度新三板新增挂牌公司860家目前新三板上市公司中，协议转让9419家，总股本4748.64亿股，流通股本1860.12亿股;做市转让1604家，总股本1545.70亿股，流通股本868.83亿股。一季度新三板市场总成交额293.90亿元，较2016年一季度同比大增38.09%，但较2016年四季度环比下滑0.36%。其中做市成交额289.81亿元，同比增长17.87%，环比增长13.59%;协议成交额336.58亿元，同比增长62.02%，环比下跌9.89%。从挂牌公司的地域来看，广东地区的挂牌公司依然最多，达到1762家，且领先其他地区越来越多。北京地区1587家挂牌公司，位居其次，但北京地区公司的总股本要高于广东地区，一定程度上反映出挂牌公司的整体质量要优于广东地区。江苏地区挂牌公司1341家，继续位列第三。4行业分布根据股转系统对挂牌公司行业分类划分，从管理型大类行业看，软件和信息技术服务业公司最多，共有1653家，总股本552.46亿股。其他行业中，专用设备制造业与计算机、通信和其他电子设备制造业均超过700家挂牌公司，总股本分别为282.74亿股和300.81亿股截至2017年一季度末，全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌公司总数已经突破11023家，挂牌公司总市值达到44390.92亿元。新三板未来的趋势新三板进一步扩容扩大新三板市值，完善国家资本市场结构新三板创建精选层国家致力于资本分层市场，新三板已经有基础层和创新层，精选层为准IPO投资门槛逐步降低由原来的500万市值的准入门槛逐渐降低竞价交易可以像A股市场竞价交易，进一步增加流动性新三板成交额稳步上升新三板的最近概念扶贫政策出台转板的绿色通道IPO辅导验收提速扶贫迁址潮新三板的退出渠道4新三板的投资选择新三板的退出机制新三板的投资选择产品或服务技术含量高，尚处于初创期的企业自身盈利能力很好，希望通过规模融资助力高速发展的企业未来2~3年有上市计划的企业寻求并购和被并购机会的企业新三板的退出机制首次公开发行IPO并购退出新三板退出借壳上市股权转让企业回购新三板投资成功案例5IPO并购个人成功案例新三板并购案例这是新三板近两年来最大并购案，交易金额达57亿。截至目前，并购交易额是所有上市公司收购新三板企业交易中的位列第二，仅次于2014年大智慧(601519)并购湘财证券(430399)的85亿。上市公司的资本平台作用凸显。此次并购现金支付20.8亿，股份支付36.2亿，配套融资21亿。上市公司资本平台优势得到充分发挥。标的企业原有股东通过并购获得估值更高、流动性更好的上市公司股份。并购后，南洋股份原实际控制人股份被大幅稀释，持有的股份由原来的54.63%下降为24.30%，而天融信原控股股东明泰资本将持有南洋股份17.23%股份。3年估值暴涨35倍新三板的天融信(834032)被上市公司南洋股份(002212)并购新三板IPO案例北京佳讯飞鸿电气股份有限公司专注于通信、信息领域的新技术及新产品的自主研发与生产，并在通信设备及解决方案方面实现了规模销售。并于2007年底挂牌新三板，该公司冲击资本市场的目标十分明确：借力新三板，伺机转板A股。终于2010年底成功过会，2011年3月2