机构投资者股指期货运用研究

复旦大学硕士学位论文机构投资者股指期货运用研究姓名：吕家彦申请学位级别：硕士专业：高级管理人员工商管理指导教师：钱世政20071031机构投资者股指期货运用研究作者：吕家彦学位授予单位：复旦大学相似文献(10条)1.期刊论文苏小勇机构投资者参与期货交易的法律保障研究-南方金融2010,(7)在我国期货市场结构中,机构投资者的数量、质量和参与程度严重不足,股指期货的推出,客观上要求机构投资者广泛参与.这需完善相关法律法规,培育机构投资者.促进期货市场的快速发展.2.学位论文王伟我国开展股指期货交易的探讨2004自2001年以来,包括证监会,深圳、上海证券交易所,深圳、上海期货交易所在内的一些证券、期货机构围绕国内推出股指期货的问题进行了深入的讨论和研究,有的已经或正式形成建议实施方案.受中国证监会委托,上海期货交易所在2000年已完成《我国股票指数期货市场方案设计》课题研究,其中包括总报告和四个分报告(合约设计分报告、结算与风险管理分报告、统一指数编制建议分报告及法规和交易规则分报告),提出了股指期货可操作的方案.中国很多学者也进行了这方面的大量研究,如曹风岐(2003)在《中国发展股指期货研究》中分析了中国发展股指期货的必要性与可行必以及中国发展股指期货的前景;通过对中国证券市场发展状况的分析,归纳了目前发展股指期货市场所面临的主要问题,对建立中国股指期货市场交易制度进行了探讨,并提出了加强股指期货市场监管和建立健全法律体系的一些建议.国外股指期货交易的成功经验,还有中国开展金融期货的尝试,这些都为中国适时推出股指期货交易提供理论和现实基础.该文把股指期货相关理论研究及国际国内证券期货市场的实践相结合,运用马克思主义辩证法,历史与逻辑相结合,在前人研究的基础上,对中国开展股指期货交易进行了较深层次的探讨.3.期刊论文陆雨发展股票指数期货促进股票市场成熟-四川工业学院学报2001,20(2)股票指数期货交易对股市的影响主要有:期货交易能降低股市系统风险;有利于机构投资者;削弱股市投机;促进开放式基金的发展.中国股市需要期指交易.4.学位论文谭胜英期货基金及其法律规制初探2004期货投资基金简称期货基金，简单说，就是广大投资者将资金集中起来，委托给专业期货投资机构，并通过商品交易顾问进行期货投资交易，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种投资工具。其具体运作与共同基金相类似，是管理期货的重要组成部分，一般分为以个人投资者为主的公开发行期货基金和以机构投资者为主的私募期货基金。期货投资基金于1949年最先产生于美国，RichardD.Donchian建立了第一个管理商品基金期货公司。1975年，美国商品期货交易委员会成立，监管期货投资基金经理和商品交易顾问的活动，当时共有商品基金经理和商品交易顾问225人。80年代中期以资产管理为主的大型机构投资者和基金经理人开始投资于期货基金，优化其组合投资。特别是随着国际金融期货市场的迅猛发展，以管理投资风险为目的的多交易员运作及多种回报形式的担保基金的出现，使期货基金快速发展，据估计，目前全世界从事期货基金的资金约1000亿美元，主要集中在美国市场(数量占2/3左右)，欧洲、日本、澳大利亚、香港、新加坡等国家和地区也在快速发展，使期货基金在国际上不仅是个人投资者的重要投资工具，而且也成为机构投资者组合投资中的重要组成部分。自上个世纪九十年代我国第一家期货交易所诞生至今，中国的期货市场经历了大起大落的过程，随着大力发展我国期货市场已被写入“十五”纲要，我国的期货业正风雨兼程，期货基金也以各种形式顽强的生长着，例如一些期货经纪公司成立的“期货工作室”，将一些投资者的资金集中起来，由一些经验丰富的操盘手买卖期货合约，投资者承担投资风险，享受投资收益，操作者赚取佣金或部分收益；一些投资公司以代客理财的方式集中部分客户的资金，在期货市场进行套利和投机操作，并以多种形式承担风险和分享利润等等。此类做法大都以私募基金的方式出现。以上种种“期货基金”也都普遍存在一些问题如规模偏小；操作者水平不一，良莠不齐；设立不规范，无监管部门；与投资者的纠纷过多等等。期货投资基金在美国有着比较健全的行业结构，它至少包含三个方面：监管层次和监管组织；行业自律和行业协会；研究机构和报告组织。同时美国对期货投资基金的监管制度也最为成熟。它包括监管的法律框架、监管机构及监管具体措施等内容。在美国期货投资基金的监管体系中，首先是国家和地方制定法律，建立监管的法律框架；然后确定监管机构，在法律中明确授权某些机构行使监管权；最后由监管机构制定更为详细的实施细则，并负责监督各项法规的实施。美国对期货投资基金的监管非常严格，在资格注册、信息披露、会计制度、税收制度等方面的规定既具体又严格。在法制轨道上发展我国期货投资基金是非常有必要也是可行的，关键是“法规先行，规范起步”。我国期货投资基金立法具有重大的现实意义。它可以改变中国期货市场的格局，有利于创造性地培育机构投资者，有利于期货市场的稳定和社会安定，有利于保护期货市场中小投资者的利益，有利于推动我国金融创新的发展，有利于期货市场的规范运作和功能发挥。在期货投资基金立法上，应该坚持保护投资者利益原则，鼓励金融创新原则，基金当事人地位平等原则，使期货投资基金在法律框架内迅速发展，为我国经济建设服务。在具体立法规范时，应该注意以下几个问题：(1)确立我国期货投资基金法律框架；(2)建立健全的期货投资基金监管体系；(3)建立合理的期货投资基金的组织结构，具体可仿效国内证券投资基金；(4)期货投资基金的组织与运作必须规范；(5)期货投资基金的投资范围和交易品种要有所限定；(6)建立规范的期货投资基金财务、费用和税收制度；(7)确立有效的信息披露制度。本文研究中采用实证分析与比较分析相结合、归纳法与演绎法相结合和研究方法。运用辨证唯物主义和历史唯物主义的方法论，坚持以法理理论、民商法理论、经济法理论、金融创新理论等为理论基础，从法律的角度出发，对期货投资基金进行研究，分析其法律性质，研究其社会根源，尝试设立有中国特色的期货投资基金法律制度，对规范我国期货市场的灰色资金乃至对整个期货市场的健康有序发展是非常有必要的，也是非常重要的。5.学位论文杨静期货投资基金的功能及在我国的前景研究2007国际期货市场发展的历程表明，以机构投资者为主体的投资者结构是期货市场走向成熟的一个重要标志，而期货投资基金正是机构投资者中一种重要的组织形式。目前，期货投资基金已成为全球发展最快的投资领域之一。然而遗憾的是，我国在建立期货投资基金方面几乎还是空白，理论和实践中对期货投资基金的研究和运用都极为匮乏。因此，在我国金融期货交易所已经成立，股指期货即将推出的背景下研究期货投资基金的功能及其在我国的发展前景具有重要的现实意义。本文首先从国外期货投资基金的分类、产生和发展及其运作三个方面阐述了期货投资基金的基本情况；然后通过理论模型和国外一系列实证研究论述了期货投资基金具有降低投资组合风险、增加其收益以及具备在不同的经济环境下盈利的能力；其次，分析了我国发展期货投资基金的必要性和可行性，指出期货投资基金不仅能为普通投资者提供一种分散化的良好投资工具，有利于培育机构投资者，完善期货市场的投资结构，促进期货市场功能的发挥和健康稳定发展；而且有利于优化投资组合，提高机构投资者的风险控制能力。现阶段，发展我国期货投资基金的条件已经初步具备。最后，结合我国期货市场和证券市场的一系列实证研究，对期货投资基金在我国的应用前景进行了探讨。6.学位论文倪瑾钰我国股指期货市场发展研究2007股指期货是以股票价格指数为交易标的物的金融期货品种，是二十世纪八十年代金融创新浪潮中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一。它具有价格发现、套期保值和资产配置等市场功能，对于降低相关国家和地区金融市场的风险、促进宏观经济稳定具有积极意义。就我国资本市场发展的需要而言，推出股指期货交易也是十分必要的。今年我国开始了有关股指期货的各项筹备工作，股指期货的推出指日可待。在这一关键时期，本文拟将研究重点集中在实践层面，以期为我国首个股指期货交易品种的顺利推出建言献策；同时，也希望通过对我国股指期货未来的发展方向所作的前瞻性研究，寻找其对宏观经济运行真正发挥调节作用的途径。全文的论述主要包括三个部分，第一部分(第二章)对股指期货进行了概括性论述，包括股指期货市场的演进历程、股指期货的特点和功能以及股指期货对我国资本市场发展的现实意义。第二部分(第三章)对我国股指期货市场的发展现状进行了介绍和评价。第一节介绍了我国股指期货交易的发展历程，第二节对我国股指期货合约和相关细则方案进行了分析，第三节从政府监管、行业自律管理、交易所自我管理三方面对我国股指期货市场的监管模式进行了探讨，第四节通过研究认为我国股指期货市场的交易主体应该为机构投资者，第五节对我国股指期货市场中介机构的参与模式进行了分析。第三部分(第四章)提出了促进我国股指期货市场发展的建议，主要围绕建立和完善法律法规体系、进一步规范股票现货市场、健全中介机构的管理制度和大力培育和规范机构投资者四方面进行具体论述。7.期刊论文刘邦驰.何迎新.LIUBang-chi.HeYing-xin西方国家国债期货交易及其启示-广东商学院学报2005,(1)国债作为一种特殊商品,其交易方式由现货交易发展到期货交易,是市场经济发展和金融工具不断创新的历史必然.国债期货交易始于1976年的美国,随后,英、法、德、日等西方国家相继推出各自的国债期货交易,并获得巨大成功.重新启动我国国债期货交易,应借鉴其成功经验:注重国债现货市场的培育完善,设计科学合理的国债期货合约,加强风险管理,完善信息披露制度,大力发展机构投资者,注重国债期货市场法律法规的建设,等等.8.学位论文陈向华我国开设股指期货交易分析2003股票指数期货是国际资本市场成熟的风险管理工具.中国资本市场近几年的长足发展,也对股票指数期货产生了巨大的需求.无论是证券公司、封闭式基金、开放式基金、社保基金,还是其他机构投资者,都随着资本市场的发展而壮大.同时,随着股票现货市场的系统风险日益增大,如何回避系统风险成为广泛关注的焦点,这也是该文选题的背景.该文以股指期货交易理论为基础,结合中国股票现货市场的现状,从规避股票系统风险、培育机构投资者和对外开放,应对国际竞争这三个主要方面入手,提出了中国开设股指期货交易的必要性;分析了现阶段中国开设股指期货的市场条件和技术条件,论证了适时开设这一新的金融衍生工具的可行性.同时也分析了目前存在的主要障碍,预测其将对中国股市价格波动和现货市场资金流动的影响.在此基础之上,通过介绍世界股指期货市场的发展态势,借鉴国外股指期货市场特别是新兴市场的成功经验,提出了中国发胀股指期货交易的路径选择,并对中国开设股票指数期货的运作模式、交易标的物选择、合约设计、上市地点选择等方面进行了全面的阐述,以期对中国金融市场的发展与完善能有所帮助.9.学位论文林雯雯中国股指期货市场交易者结构合理化问题研究2008自1982年美国堪萨斯期货交易所推出世界上第一个股票指数期货合约后,经过近30年的发展,股指期货交易已成为国际金融市场的重要组成部分,而其本身也成为现代金融创新过程中出现的最重要、最成功的金融衍生品之一。本论文从世界各国、地区成功推出的几种重要股指期货入手,深入分析了由中国金融期货交易所推出的沪深300股指期货仿真交易合约样本,并将我国股指期货的交易者分成四类,继而阐述了股指期货的推出对交易者结构合理化的影响,最后提出作者的观点：我国拟推出的沪深300股指期货,无论从理论上还是仿真交易出现的行情上,都显示其并不适合绝大多数中小投资者直接投资,但却是他们参与证券市场的重要参考指标。在推出股指期货的过程中,我国的监管者应重点防范境外投机者,适度发展境内投机者,大力培植境内外机构投资者。最终,建立合理的交易者结构,完善我国金融期货期权市场体系。本论文共四章,分别从不同角度对股指期货交易者结构合理化问题做了研究说明。一、二章简述了股指期货的概念、世界