每日投资快报

天相行业收盘涨幅%房地产开发2924.314.13房地产2158.584.1园区开发2123.493.92机械2266.183.56传媒1822.963.54天相行业收盘涨幅%保险2105.450.68石油3164.670.9化学药3056.911.18石化5345.651.2铁路运输3460.571.49风格指数收盘涨幅%A含B指数2603.24.14小盘价值1873.153.24小市值1729.893.1小盘指数1684.643.09小盘成长1503.992.95风格指数收盘涨幅%A含H指数3167.171.65大盘价值2895.481.88大盘指数1815.562大盘成长1183.132.14大市值1886.382.17数据时间2008-8-29数据来源：天相投资分析系统每日投资快报天相每日投资快报2008-9-1星期一研究部天相行业指数涨幅前5名天相行业指数跌幅前5名诚信源于独立，专业创造价值请阅读最后一页重要免责申明1.宏观和市场评论—全球经济与固定收益动态—债券市场—财政部拟定1500亿减税方案或于明年元旦实施—部分化肥类产品特别出口关税上调至150%—国际市场每日动态—每日市场回顾与展望2.行业和公司评论—财政部拟定1500亿减税方案或于明年元旦实施—部分化肥类产品特别出口关税上调至150%—电力行业：业内预期年内上网电价至少再涨2分钱—券商抢滩期货营业部暴增110家—攀枝花地震可能对钒价形成一定支撑—房地产行业：楼市“金九银十”拉开帷幕万科上海先下手8个楼盘齐促销—ST大唐（600198）：扣除非经常性损益后，净利润同比增长72%—深高速（600548）：08年中期净利润下降16.97%—中国铝业（601600）：中期净利润同比下降65.56%—上海汽车（600104）上半年归属母公司净利润下降27.64%—广电信息（600637）：主营依旧不佳、投资收益维持业绩—中国国贸（600007）：稳健增长的商务地产企业—景兴纸业（000488）:公司上半年归属母公司净利润减少4.71%;预计前三季度净利润同比下降30%-50%—第一食品（600616）：与百联集团签订战略合作协议—中国神华（601088）：上半年归属于母公司净利润同比增速高达43.6%—苏宁电器（002024）：毛利率提升助推业绩，可比门店销售持平—今日拟发报告摘要：英力特（000635）：成本优势明显成长性良好—*ST厦华（600870）：亏损进一步扩大—中远航运（600428）：期租水平超预期，维持推荐—蓉胜超微（002141）：2008年1～6月净利润同比下降28.16%—百联股份（600631）：近两年业绩将受制于财务支出增加—深赤湾A（000022）：成本控制略超预期—今日拟发报告摘要：《伊利股份（600887）：优化产品结构，力克成本压力》—招商地产（000024）：中期业绩下滑，全年仍可期待—长安汽车（000625）：业绩低于我们预期3天相昀新报告摘要天相风格指数涨幅前5名天相风格指数跌幅前5名指数名称天相流通天相280上证指数深综指短期回购收盘2406.351701.112397.37659.181.938涨跌幅%2.532.332.012.6358.59数据时间：2008-8-292诚信源于独立，专业创造价值每日投资快报修正至3.3%，其中投资和净出口数据向上调整的幅度昀大。由于GDP数据大幅好于市场预期，同时近期经济数据表现较好，因此市场信心有明显提升，这对于第三季度的投资、消费均有一定的帮助，也坚定了我们对于美国经济已经度过昀坏时期的信心。此外，美国7月份耐用品订单继6月份大幅增长之后继续表现良好，环比增幅超出市场预期，为短期内美国的产出提供支撑；同时，8月份芝加哥采购经理人指数大幅攀升至57.9的高位，表明6个月美国的商业活动扩张势头较为强劲。在房屋市场方面，上周公布的7月份现房销售和新建住宅销售均有小幅回升，但是现房库存数据升至历史高位，需要较长一段时间内消耗库存。因此，我们认为8月份的新宅开工将会继续下滑。而现房销售中间价已经连续三个月表现稳定，意味着房价可能已经到达底部。我们认为，房屋市场的调整状态还将持续，并仍然维持9月份房屋价格同比录得正值后，房屋市场将有明显的复苏迹象。全球资本市场研究组联系人汤云飞，王玥债券市场货币市场：央行上周公开市场操作净回笼资金420亿，但3月期和6月期央票一二级市场利差倒挂严重，短期央票发行或将有所调整。8月29日，银行间7天回购利率（R007）收于2.6%，较上一交易日下行60bp，这主要是因为本周四（9月4日）将有700亿的98国债3到期，同样的走势在过去两周内已上演过两次。二级市场上，8月29日，3月期和6月期央票一二级市场利差达到-9.69bp和-10.5bp。国内债券市场：8月份CPI继续下降、9月份资金面宽松局面或将延续，以及3季度经济增速放缓预期，共同促使市场进一步加大中长期券种的需求，债市回暖行情延续。8月29日，国债市场一片看多，以02国债（13）和03国债（3）为代表，上证国债指数收于113.98点，较上一交易日大幅上涨0.23%；企债市场除无担保公司债以外，在分离纯债的带动下，上证企债指数上涨0.21%，收于119.22点。国内债券市场回暖行情短期还将延续。在收益率方面，国债收益率继续下跌。8月29日，银行间中长期固息国债收益率均有不同程度的下降，其中15年期国债跌幅昀大，较上一交易日下移9.75bp。利率互换市场：8月29日，FR007大幅下降至3.062%，较上一交易日下降了15.3bp。以FR007为基准的利率互换曲线在低位小幅调整。其中，10年期上升幅度昀大，上升了8.25bp，移至3.96%；3个月期下降幅度昀大，下降了5.9bp，降至3.081%；目前市场上的主要交易品种1年期利率互换上升了2.55bp，升至3.24%，其与基准利率FR007的利差已经缩窄到不足20bp。。受近期市场上对存款准备金率下调预期的影响，互换利率一直在低位震荡调整，且仍有下行的趋势。国际债券市场：因受强劲的经济数据以及通胀上升迹象的影响，美国国债价格周五下滑。其中，芝加哥采购经理人指数和密执安大学消费者信心指数强于预期，而核心个人消费支出物价指数较上月上涨，显示通胀上升迹象。2年期国债收益率微升0.25个基点，10年期国债收益率上升2.82个基点，令其利差扩阔2.57个基点。公司债较可比国债利差持稳，因市场预计周一美国劳动节假期后有大量新债发售，市场交投清淡。欧元区国债价格上涨，其中两年期国债收益率触及一年低位，因为欧元区公布8月通胀数据好于预期，市场降低了加息的预期。2年期国债收益率下降3.8个基点，10年期国债收益率微降0.16个基点，其利差扩大3.64个基点。英国国债价格周五上扬，因为疲弱的经济数据提升了市场对英国央行可能在年底前降息的期望。其中，2年期国债收益率下挫1.7个基点，10年期国债收益率微挫0.5个基点，令其利差微阔1.2个基点，至-2.5个基点。3诚信源于独立，专业创造价值每日投资快报全球资本市场研究组联系人汤云飞，周丰，姜生叶财政部拟定1500亿减税方案或于明年元旦实施证券时报报道，财政部拟定的事关1500亿减税规模的新增值税方案，已经上报国务院。如无意外，按计划新方案将于2009年1月1日实施。此次确定在明年1月实施的新方案，体现了增值税的公平性和完整性，一是取消增量限制，允许企业新购入的机器设备进项税金全额在销项税额中计算抵扣；二是取消行业限制，除国家限制发展的特定行业外，其他行业全部纳入增值税转型范围。评论：在“一保一控”调控基调下，财政政策在保证经济增长方面将进一步发挥积极的作用，面临潜在的成本推动通胀压力，通过增值税改革，一方面有利于减轻企业成本压力，另一方面，我们认为财税的改革不仅仅是针对目前短期的经济增速放缓，而更重要的是从中长期角度，通过财税体制的改革改善经济结构，促进经济长远的稳定增长。天相宏观金融房地产组联系人金春萍石磊部分化肥类产品特别出口关税上调至150%经国务院关税税则委员会第二次全体会议审议通过，并经国务院批准，从2008年9月1日起，氮肥及合成氨的特别出口关税上调至150%，并实施至2008年12月31日。评论：1、自4月份对化肥特别出口关税调整100个百分点以后，我国又进一步上调整化肥类产品出口关税。2、今年1-6月份我国矿物肥料及化肥出口同比增长71%，其中尿素出口同比增长了近2倍，此次上调化肥出口关税正是为了抑制出口的过快增长，这是抑制“两高一资”出口的又一举措。3、今年以来，国际化肥出现供不应求的局面，国际化肥价格大幅上涨。抑制化肥出口的措施有利于保障国内化肥的供应，但是国内对化肥的限价所造成的价格扭曲不利于价格信号的传导，从而导致资源分配的低效率，在一定程度上造成了国内化肥供应不足。此外，对农产品的限价，也抑制了农民购买化肥、实现农作物增产的积极性。政府需要理顺农资与农产品价格，同时加大农业补贴，提高农民收入。天相宏观金融房地产组联系人石磊李衡辛筝赵先卫国际市场每日动态美国股市周五收盘大跌，道指挫171.63点至11543.55点，跌幅1.47%；标普500指数跌17.85点至1282.84点，跌幅1.37%；纳指下滑44.12点至2367.52点，跌幅1.83%。道指30个成份股全军覆没，戴尔弱于预期的业绩、疲软的经济数据以及对飓风的担忧逆转了美股周四呈现出的乐观气氛。戴尔第二财季净利下降17%，并警告称全球企业正缩减科技支出，同时芯片制造商麦维尔科技集团公布的第三季度业绩预测低于市场预期，科技类股领跌大盘。另外，美国7月份消费者支出增长放缓，一定程度上说明美国经济将随着政府为刺激经济的支出结束而走软，而且一项关键的通货膨胀指标走高。飓风古斯塔夫对墨西哥湾主要产油平台和炼油厂的威胁程度是近3年来昀大的，但该风暴的路线、强度和可能造成的影响仍不确定，油价小跌13美分至115.46美元每桶。纽约商品交易所和ICE期货交易所周日也开放了石油产品的电子交易，以便市场人士能在古斯塔夫登陆前根据昀新信息对头寸进行调整。今日美国股市因劳工节休市一天，但商交所的石油产品电子交易今日的大部分时间仍将继续进行。欧洲股市周五收涨，英国富时100指数攀升35.40点至5636.60点，涨幅0.63%；德国DAX指数微涨1.764诚信源于独立，专业创造价值每日投资快报点，涨幅0.03%；法国CAC40指数上扬21.11点至4482.60点，涨幅0.47%。零售商家乐福上半年盈利达预期，并维持整个财政年度的业绩目标；法国奢侈品和零售业巨头皮诺-春天-雷都集团中期营业额实现两位数增长，净利润增加140%。另外，欧元区通胀降幅大于预期也对股市构成支撑。亚太股市周五普遍收高。日经225指数上涨304.62点至13072.87点，涨幅2.39%。工业产值和住房市场方面的数据表现良好，推动钢铁和地产类股上扬；出口类股与金融类股亦跟随美股走高。日本政府收盘后公布了总额为11.7万亿日圆的一揽子经济刺激方案，料对本周股市造成利好。澳洲S&P/ASX200指数攀升69.10点至5135.60点，涨幅1.36%。金融类股领涨大盘，另外市场对本周澳洲央行降息的预期也提振了人气。韩国首尔综合股价指数微涨0.09点至1474.24点。香港股市周五高开高走，恒生指数上涨289.60点至21261.89点，涨幅1.38%；恒生国企指数攀升166.75点至11664.43点，涨幅1.45%。电讯服务业与公用事业指数逆市下滑，前日领跌的中国移动未能跟随大市走好，高开后失守90元关口。本地地产股受逢低买盘提振走高，地产分类指数大幅跑赢恒指，信和置业与新世界发展涨幅居恒指前两位，权重股长实、恒地与新地涨幅均逾2%。内地股市向好，中资六行三保中仅中信银行下跌。中海油服中期业绩胜预期并受里昂唱好，为