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每日投资早参东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之重要声明。【定期报告】每日市场综述z坚持就是胜利晨会点评1.7月份社会消费品零售额数据分析2.粤电力A（000539）中报公告点评3.股指期货点评宏观政经要闻z央行加大资金回笼力度单日回笼1040亿元行业公司要闻z航天信息否认参与S*ST实达重组近期重点研究报告1.消费加速推动三季度经济增长——08年7月份社会消费品零售总额数据分析2.上实医药：股价存在低估2008年8月14日星期四日出东方国内市场表现指数名称收盘涨跌幅%上证指数2446.30-0.44深证成指8249.640.69沪深3002444.670.02上证1805529.36-0.29深圳中小板3174.920.56上海B股161.97-1.46上证基金3069.220.31国债指数113.720.03海外市场表现指数名称收盘涨跌％香港恒生21293.32-1.61香港国企11111.37-2.92道琼斯11532.96-0.94S&P5001285.83-0.29NASDAQ2428.62-0.08日经13023.05-2.11东方行业指数涨幅前5名行业指数收盘涨幅％农林牧渔1357.942.69有色金属2192.012.67房地产1966.851.11采掘3917.660.96建筑建材1853.810.81东方行业指数跌幅前5名行业指数收盘涨幅％餐饮旅游1708.19-2.86综合1038.44-1.99金融服务2105.73-1.63信息服务1310.13-1.12电子元器件826.27-0.68资料来源：东方证券研究所2定期报告每日投资早参东方每日市场综述昨日A股出现大幅震荡走势，上证指数全天震幅接近4%，板块走势极其分化。一方面，农业板块和有色金属板块出现了较大幅度的反弹；另一方面，餐饮旅游板块和金融板块继续之前的调整。市场的成交量下午明显放大，市场大幅下跌之前，做多动能开始积聚。7月当月人民币贷款增加3818亿元，同比多增1504亿元；从环比看，比5月和6月分别多增加633和494亿元，说明对07年的信贷额度已经有所突破，对政策微调已有提前反应。此外，昨日国际大宗商品价格出现普涨。建议投资者关注银行板块投资机会。东方晨会点评1.7月份社会消费品零售额数据分析国家统计局日前公布的统计数据显示，7月份当月，我国实现社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%。分地域看，城市消费品零售额5905亿元，同比增长24.0%；县及县以下零售额2724亿元，增长21.8%。分行业看，批发和零售业零售额7303亿元，同比增长23.3%；住宿和餐饮业零售额1168亿元，增长26.5%；其他行业零售额158亿元，增长4.7%。就名义的同比增长速度看，7月份社会消费品零售总额增速较上月提高0.3个百分点；而从扣除价格因素后的实际同比增速看，当月实际增速为16.5%，较上月提高0.5个百分点；二者都创出了近年来单月增速的最高水平；而今年前7个月的实际增速也总体呈现出小幅上升趋势。基于指标的变动趋势和奥运会的影响，我们预期整个三季度社会消费品零售额实际的同比增速会达到16.6%，比二季度提高2个百分点，比去年同期提高4.6个百分点。由于消费在GDP中的占比达到近50%，而社会消费品零售额占最终消费的比重达到近70%；如三季度社会消费品零售额实际增速比二季度提高2个百分点，意味着它在三季度对GDP增长的贡献将比二季度提高0.7个百分点。消费将成为三季度经济增长的重要推动力量。宏观经济首席分析师冯玉明63325888×[e-mail]2.粤电力A（000539）中报公告点评今日粤电力A公布中报，公司上半年共实现主营业务收入56.93亿元，同比增加16.45%，归属母公司净利润-5645万元，同比下降112.54%，实现每股收益-0.02元，与我们的中报前瞻基本一致。上半年公司单位供电燃料成本同比上升近30%，导致公司销售毛利率仅为6.70%，同比下滑18.13个百分点。公司财务费用支出为2.74亿元，同比增长128.3%，远超过公司主营业务收入增幅。另外在投资收益方面，奥里油项目报告期内亏损额为-2.46亿元，公司计提亏损0.9594亿元，而盘南电厂项目盈利能力明显下滑导致公司计提亏损0.2284亿元，报告期内公司实现投资收益0.19亿元，同比下降57.8%。我们预测公司08-09年每股收益分别为-0.07、0.10元，目前公司市净率为1.76倍，虽然与历史最低值相比还存在一定调整空间，但行业外部运行环境继续恶化的可能性已经不大，短期内煤炭限价政策实施效果需要进一步观察，暂时继续维持其“中性”的投资评级，由于公司业绩敏感性较高，而未来电价上调势在必行，若燃料成本压力出现缓解，无疑公司业绩将出现快速回升，后续我们将适时调整公司评级。能源行业资深分析师张仲华63325888×[e-mail]3定期报告每日投资早参3.股指期货点评昨日A50期货八月合约在现货收盘前的一个相对高位成交45手，加权平均价差为0.15%，整体来看交易氛围偏多。经过连日下跌，空方力度目前有所减弱，而昨日八月合约未平仓量仅减少1手，意味着有少量空方获利离场，指数有望短暂企稳，不过，较低的升贴水幅度以及较小的成交量均表明多、空双方有所保留。国企指数昨日继续下挫，期货整体上呈现出跟随现货的走势，日内价差以微弱升水成交为主。对隔夜走势较有预判价值的应该是现货收盘后的期货价格，而昨天国企指数八月合约收盘依然是逆价差，价差幅度为-0.37%，以此推断，期货投资者认为今日现货走势仍不乐观。昨日未平仓量增加近三千手，整体上是空方继续加码的态势。金融衍生品资深分析师黄栋63325888×[e-mail]宏观政经要闻z央行加大资金回笼力度单日回笼1040亿元就在市场纷纷猜测我国下半年货币政策将出现松动之时，央行却在不经意之间加大了资金回笼力度。央行官网昨天发布公告说，当天，央行以“发行票据+正回购”的方式回笼资金1040亿元人民币。这是近两个月以来，央行单日回笼资金数量首次超过千亿元大关。z消费品零售总额创12年新高报告建议放松财政昨天，国家统计局统计数据显示，7月份，社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%，这一增幅创下了1996年2月以来的最高记录，表明在投资和出口减速的趋势下，消费为减速的国内经济起到有力的拉动作用。z1到7月我国实际使用外资同比增长约44%据商务部网站消息，2008年1-7月，外商投资新设立企业16891家，同比下降22.15%；实际使用外资金额607.24亿美元，同比增长44.54%。z7月份全国社会消费品零售总额同比增长23.3%7月份，社会消费品零售总额8629亿元，同比增长23.3%。分地域看，城市消费品零售额5905亿元，同比增长24.0%；县及县以下零售额2724亿元，增长21.8%。分行业看，批发和零售业零售额7303亿元，同比增长23.3%；住宿和餐饮业零售额1168亿元，增长26.5%；其他行业零售额158亿元，增长4.7%。z我国重要工业品产量居世界前列据工业和信息化部提供的数据，中国制造业发展快速，总体实力明显增强，结构不断优化。其中，重要工业品产量位居世界前列。2007年，中国粗钢产量4.9亿吨，原煤产量25.4亿吨，水泥产量13.6亿吨，化肥产量5787万吨，均居世界第一；发电量、原油、乙烯、部分有色金属产量也居世界前列。统计还显示，2001年至2007年工业增加值年均增长11.5%。其中，规模以上工业增加值近5年来平均增速为17%，处于世界上增长最快的国家之列。2007年，工业增加值占国内生产总值的43%，工业在国民经济中的主导地位进一步增强。4定期报告每日投资早参z日本GDP二季度环比下滑0.6%日本内阁府周三公布的初步数据显示，经价格因素调整后的第二季度日本国内生产总值(GDP)较上一季度下降0.6%，上季度经修正后的GDP增幅为0.8%。受出口放缓、消费者支出走软及民间投资减少的影响，日本第二季度的经济出现一年来首次萎缩，这更强化了分析人士关于日本经济在经历了战后最长扩张期后,已陷入衰退的看法。z美国贸易逆差缩窄或促使GDP增长估值上调美国商务部周二发布的报告显示,6月贸易逆差意外缩窄,因美元疲弱帮助推升出口,由此盖过高价进口石油的影响。美国6月逆差缩窄至567.7亿美元,远低于分析师预估的逆差615亿美元.5月数据修正后为逆差592亿美元。6月商品服务进口及出口双双触及纪录高位,其中出口上扬4.0%,进口上涨1.8%。在因房市下滑及信贷紧缩而遭打压的经济中,美国的国际贸易一直是亮点之一,且分析师称数据显示出,第二季的经济增长要强于预期.行业公司要闻z小排量汽车可望加档提速13日，财政部在其网站上正式发布了9月1日起调整汽车消费税的通知。调整分为两个部分，一是对排量3.0升以上的乘用车分两档提高消费税，二是降低排量1.0升（含）及以下乘用车的消费税。多位券商研究员表示，此次消费税调整虽然对国内车市整体影响不大，但自主品牌车企仍将在此次调整中受益，而大排量进口车会受到一定抑制。此外，消费税调整可能只是汽车产业节能减排系列政策的第一步，接下来燃油税以及鼓励新能源汽车发展的细则有望次第出台。z钢铁巨头半年报劲吹暖风一面是周期性行业景气度下滑的担心，一面是二级市场投资者抛售的压力，钢铁上市公司股价遭受了大幅调整。而近期，随着武钢、鞍钢两大行业龙头半年报业绩的闪亮登场，钢铁行业也迎来了入夏以来的第一阵“暖风”。钢铁二季度的业绩增长符合市场预期，而三季度表现有望与二季度持平，再加上6月份以来钢价只是微幅波动，也让市场的过度担忧得到宽慰。近两天，深幅调整的钢铁板块开始企稳，并有抬头迹象。z人民币升值放缓航空公司盈利压力增大截至8月11日，人民币兑美元汇率中间价连续10个交易日出现回落。从去年开始得益于人民币走强的航空类上市公司的股价也在最近3个交易日出现明显下滑，中国国航（601111）、南方航空（600029）和东方航空（600115）的股价更在8日和11日集体创下2个跌停。有分析指出，人民币升值速度放缓可能在不景气环境中对航空公司下半年业绩产生影响。z宝钢119亿限售股19日解禁宝钢股份今日公告，宝钢集团持有的11,900,917,441股限售股将于2008年8月19日上市流通。此次限售股解禁后，宝钢股份将首次进入全流通时代，其中宝钢集团持股比例为73.97％。昨日，宝钢股份收盘价为7.17元，按此计算，此次解禁股市值达到853.23亿元。由此，宝钢的总流通市值将达到1255.61亿元。5定期报告每日投资早参z攀钢钢钒签署重组第三次补充协议攀钢钢钒（000629）今日与认购人共同签署发行股份购买资产第三次补充协议。攀枝花钢铁（集团）公司等四家注资单位同意，如其各自拟用于认购攀钢钢钒的标的资产于相关期间发生亏损由各注资单位分别承担，如盈利则由攀钢钢钒享有。z航天信息否认参与S*ST实达重组针对近日市场有“S*ST实达公司实际控制人景百孚拟将S*ST实达壳资源转让给航天信息”的传闻，航天信息（600271）公告称，目前公司没有参与S*ST实达股改重组或以战略投资者身份进入S*ST实达的计划。另外，航天信息还表示，有关媒体报道“以航天信息法人代表夏国洪为首的高层已率队与S*ST实达相关人士在实达科技城的办公室内谈判”的情形也不存在，S*ST实达公司也表示，从未向媒体发表过关于此市场传闻中的相关内容。z深长城上半年亏损3170万元深长城（000042）半年报显示，公司上半年实现营业收入2.57亿元，较上年同期减少27.82%，净利润为－3170万元，比上年同期下滑122.76%，基本每股收益－0.1324元，