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碳交易市场潜力巨大asof08/11/2009BySharonSharon.li@ginionbank.comGinionBankInvestmentConsultantCo.,Ltd.基联商银投资顾问北京市朝阳区东三环南路58号富顿中心A座11层1111室联系电话：58674891何为碳交易？•碳交易(即温室气体排放权交易)也就是购买合同或者碳减排购买协议(ERPAs)，其基本原理是，合同的一方通过支付另一方获得温室气体减排额。买方可以将购得的减排额用于减缓温室效应从而实现其减排的目标。•CDM:清洁发展机制,CleanDevelopmentMechanism，是《京都议定书》中引入的三个灵活履约机制之一。根据“共同但有区别的责任”原则，已完成工业革命的发达国家应对全球变暖承担更多的历史责任，因此,《京都议定书》只给工业化国家制定了减排任务，但没有对发展中国家作这个要求。国际碳交易市场总体架构•配额交易市场为有温室气体排放上限的国家或企业提供碳交易平台以满足减排目标自愿交易市场则是从其他目标出发(如企业社会责任、品牌建设、社会效益等)自愿进行碳交易以实现其目标配额碳交易市场•最典型的此类交易为清洁发展机制CDM及联合履行机制(JI)下分别产生核证减排量(CERs)和减排单位(ERUs)配额碳交易市场概况•配额碳交易可以分成两大类一是基于配额的交易买家在“总量管制与交易制度”(Cap-and-Trade)体制下购买由管理者制定、分配(或拍卖)的减排配额，譬如《京都议定书》下的分配数量单位(AAUs)和欧盟排放交易体系(EUETS)下的欧盟配额(EUAs)二是基于项目的交易买主向可证实减低温室气体排放的项目购买减排额自愿碳交易市场•自愿市场无碳标准是在《无碳议定书》的框架下发展的一套相对独立的四步骤碳抵消方案•评估碳排放、自我减排、通过能源与环境项目抵消碳排放、第三方认证，实现无碳目标。自愿碳交易市场概况自愿减排交易市场早在强制性减排市场建立之前就已存在因其不依赖法律进行强制性减排，其中大部分交易也不需对获得的减排量进行统一认证与核查虽自愿减排市场缺乏统一管理，但机制灵活，从申请、审核、交易到颁发所需时间相对更短，价格也较低自愿碳交易主要被用于企业市场营销，企业社会责任，品牌建设等。虽目前所占碳交易额比例小，不过潜力巨大EU-ETS依然主导全球碳交易市场•EU-ETS依然是全球碳交易市场的引领者•自运行以来，碳产品交易量与交易额一直占全球总量的3/4以上•2007年EUA的成交量是20亿，价值超过500亿美元全球其他碳交易市场发展迅速•目前世界上还没有统一的国际排放权交易市场，在区域市场中，也存在不同的交易商品和合同结构，各市场对交易的管理规则也不相同。国际碳交易市场发展现状与展望•欧盟将履行《京都议定书》目标期分为两个阶段，第一阶段为2005～2007年，第二阶段为2008～2012年•碳市场规则将逐渐制定、完善、形成全球市场•EUA与CER的价格与能源产品价格联系紧密，将随能源价格的涨跌而随之发生相应变化Disclaimer·声明书Additionalinformationisavailableuponrequest.InformationhasbeenobtainedfromsourcesbelievedtobereliablebutGinionbankInvestmentConsultingoritsaffiliatesdonotwarrantitscompletenessoraccuracyexceptwithrespecttoanydisclosuresrelativetoGinionbankInvestmentConsultingandtheanalyst’sinvolvementwiththeissuerthatisthesubjectoftheresearch.TheaboveviewsreflectthoseofGinionbankInvestmentConsultingInc.asatthedateofpublication.Theyareintendedforgeneralinformationand/ordiscussionofthetopic.Theyarenotintendedtoberelieduponinanywaybyanyinvestorsininvestmentproducts.Whilsteveryefforthasbeenmadetoensureaccuracyoftheinformation,noliabilitywhatsoeverwillbeacceptedbyGinionbankInvestmentortheauthorwhetherincontract,tortorotherwise,foranyerroroffactoromissionhereinwhichmayleadtoanydirectorconsequentlylossarisingfromanyrelianceuponoruseofthisreport.如果您需要更多的相关资讯欢迎与我公司联系。此报告的所有信息都为可靠性内容，但基联商银投顾公司或其关系企业都不对其完整性、精确性负有必要责任。除非是基联商银投顾公司及其分析员参与的投资性项目。本资料系由基联商银研究部提供，同时提醒您:本资料仅提供一般资讯以及本文主题之讨论，系属参考性质，不应被投资者视为任何投资性产品的投资依据。如投资人依据或参考本资料为投资时，基联商银或本文作者不为任何因本资料不正确或不完整性所致投资人直接或间接之损失负任何责任。附：“二氧化碳挂钩型”本外币理财产品深圳银行已发行的相关产品